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Secondo gli ultimi documenti presentati da Walmart alle agenzie di regolamentazione, Walmart ha completato la vendita di tutte le sue azioni in JD.com, per un valore totale di circa 3,7 miliardi di dollari. Prima della riduzione, Walmart deteneva il 9,4% del capitale di JD.com ed era il secondo maggiore azionista dopo Liu Qiangdong.Dopo che le informazioni sulla transazione sono state divulgate, le azioni di JD.com a Hong Kong e negli Stati Uniti sono scese entrambe di circa il 10%.

Successivamente, JD.com ha annunciato rapidamente un piano di riacquisto di 390 milioni di dollari, ma il suo effetto sull'aumento della fiducia nel mercato dei capitali è stato limitato.Il motivo è che i fondamentali aziendali di JD.com sono messi sotto pressione dalla feroce concorrenza dell’e-commerce. Da un punto di vista strategico, mentre concorrenti come Taotian e Douyin hanno successivamente adattato le loro strategie di prezzo basso per ottenere una crescita costante, JD.com continua a perseguire strategie di prezzo basso, che hanno anche causato dubbi nel settore sulla sua continua redditività.

Secondo l’ultimo rapporto finanziario del secondo trimestre di JD.com, i ricavi di JD.com sono aumentati solo dell’1,2% su base annua, un tasso di gran lunga inferiore al tasso di crescita trimestrale dell’11% delle vendite al dettaglio online nazionali. Ciò è dovuto principalmente al calo del 4,6% su base annua dei ricavi dei principali prodotti elettronici ed elettrodomestici, che ha compensato la crescita su base annua dell’8,7% delle necessità quotidiane, trascinando al ribasso la performance complessiva.

Il CFO di JD.com Shan Su ha spiegato durante la presentazione degli utili che la crescita dei ricavi è rallentata nel secondo trimestre a causa di fattori a breve termine come gli elevati numeri di base nelle categorie estive come i condizionatori d'aria.L’aumento del margine di profitto è dovuto principalmente al miglioramento dell’efficienza della catena di fornitura, che ha portato a un significativo miglioramento anno su anno del margine di profitto lordo. Una semplice sintesi è composta da quattro parole: ridurre i costi e aumentare l’efficienza. Ciò può anche spiegare perché JD.com è riuscita a raggiungere un utile netto record di 12,6 miliardi di yuan anche se la crescita dei ricavi ha toccato un minimo storico.

"Svendita" JD.com

Obiettivamente, JD.com non ha sottoperformato il mercato. I consumi sono stati deboli nel secondo trimestre di quest’anno e la concorrenza sulla guerra dei prezzi tra le principali piattaforme di e-commerce ha reso difficile il raggiungimento di una crescita esplosiva. Per questo rapporto finanziario, Morgan Stanley ha riferito che il tasso di crescita dei ricavi di JD.com è stato solo dell’1,2% su base annua, il che dovrebbe attirare l’attenzione del mercato. Il rapporto prevede che la crescita dei ricavi di JD.com non registrerà una ripresa significativa nella seconda metà dell’anno.

Guardando indietro all’intero anno 2023, i tassi di crescita trimestrale dei ricavi di JD.com sono stati rispettivamente dell’1,4%, 7,6%, 1,7% e 3,6%.È difficile dire che la scelta di Wal-Mart di “ripulire le proprie scorte” non sia stata influenzata dalle difficoltà di crescita di JD.com.Tuttavia, secondo l'analisi degli investitori, questa transazione potrebbe essere un'allocazione di capitale effettuata da Walmart per alleviare la propria pressione finanziaria e non comporta una partnership strategica con JD.com.

Questa affermazione è stata ufficialmente confermata da Walmart e JD.com. Qualcuno vicino a JD.com ha rivelato ai media che le due parti hanno ottenuto risultati notevoli dopo otto anni di collaborazione, che possono essere considerati un modello di cooperazione reciprocamente vantaggiosa: Walmart ha completato il suo layout di e-commerce nazionale e JD.com ha inoltre ampliato le proprie capacità di catena di fornitura globale.

Questo in realtà rivela un altro fatto sulla “svendita” di JD.com da parte di Walmart:La dipendenza di Walmart da JD.com sta già diminuendo. Inoltre, Wal-Mart sta dimostrando attraverso Sam's Club che i suoi obiettivi commerciali nel mercato cinese non hanno più bisogno di detenere il capitale di JD.com per raggiungere i propri obiettivi commerciali.

Guardando indietro, la collaborazione tra Walmart e JD.com può essere definita un microcosmo della storia dello sviluppo del settore della vendita al dettaglio cinese negli ultimi trent’anni.Essendo il più grande rivenditore al dettaglio del mondo, Wal-Mart è entrato nel mercato cinese nel 1996 e nello stesso anno ha aperto il suo primo centro commerciale Wal-Mart e il negozio Sam's Club a Shenzhen. A quel tempo, il responsabile di Walmart China dichiarò che il focus dello sviluppo futuro di Walmart sarebbe stato quello di concentrarsi sullo sviluppo integrato online e offline.

Ciò ha aperto la strada al successivo rapporto tra Walmart e JD.com. Alla fine del 2010, JD.com ha annunciato che sei società, tra cui Wal-Mart, avevano accettato di investire 500 milioni di dollari in JD.com, affermando che Wal-Mart agiva principalmente come un "investitore strategico". Tuttavia, durante il round C di finanziamento di JD.com l'anno successivo, Walmart tentò di acquisire JD.com, ma fu rifiutato da Liu Qiangdong. A questo proposito,Le due parti hanno vissuto quasi cinque anni in cui "sembravano essere in armonia ma allo stesso tempo separate l'una dall'altra".

Questi sono anche i cinque anni in cui l’e-commerce cinese si è sviluppato più rapidamente e il suo impatto sulla vendita al dettaglio fisica è diventato sempre più evidente.Per familiarizzare con il mercato cinese dell’e-commerce, Walmart ha spostato il suo obiettivo da JD.com a Yihaodian. Ha investito in Yihaodian già nel 2012 e ne ha assunto il pieno controllo nel 2015. Tuttavia, la gestione del negozio n. 1 di Wal-Mart è in uno stato di perdita. I dati mostrano che nel 2013 le vendite sul mercato del negozio n. 1 sono state di 11,54 miliardi.Nel giugno 2015, la quota di mercato di Yihaodian tra i siti di e-commerce rappresentava solo l’1,5%.

Il “vento” del nuovo retail ha cominciato a soffiare nel 2014. Quest’anno Alibaba ha deciso di investire nei grandi magazzini Intime. Secondo Jack Ma all'epoca, l'era del puro e-commerce sarebbe presto finita e sarebbe arrivata la nuova era della vendita al dettaglio.

Nei quattro anni successivi, gli investimenti di Alibaba nella vendita al dettaglio offline hanno raggiunto i 75 miliardi di yuan. Attraverso operazioni di capitale come partecipazioni, fusioni e acquisizioni, Alibaba si è ampiamente impegnata nelle aree di vendita al dettaglio offline come alimenti freschi, grandi magazzini e supermercati. Anche giganti come Tencent, JD.com e Suning non sono lenti a muoversi. Ad esempio, JD.com ha investito in Yonghui Supermarket e BBK e ha aperto negozi 7fresh e JD.com.

Tra questi, il nodo più critico si è verificato nel 2016, quando Jack Ma ha proposto per la prima volta alla Conferenza di Yunqi la strategia delle “cinque nuove” ovvero nuova vendita al dettaglio, nuova finanza, nuova produzione, nuova tecnologia e nuova energia, con nuove vendite al dettaglio. essendo la massima priorità.Crede che nei prossimi 30 anni lo sviluppo dei “cinque nuovi” influenzerà profondamente il futuro della Cina, del mondo e di tutti. Il suo obiettivo finale è uno solo: andare offline e creare un’altra Alibaba.

È stato sempre nel marzo di quest'anno che Alibaba ha annunciato con un alto profilo che avrebbe superato Walmart per diventare la più grande entità di vendita al dettaglio del mondo, con un volume di transazioni annuale che avrebbe raggiunto i 3 trilioni di yuan.

Sam è fiducioso

Questa tendenza ha influenzato tutti i professionisti dell’e-commerce e del commercio al dettaglio, che hanno proposto e implementato concetti simili. Ad esempio, la “vendita al dettaglio intelligente” di Suning Liu Qiangdong ha proposto il concetto di quarta rivoluzione della vendita al dettaglio e di “vendita al dettaglio illimitata”.

Vale la pena ricordare che nell'aprile 2015 Liu Qiangdong ha scritto nella prefazione del libro "Rich America: The Autobiography of Walmart Founder Sam Walton","Come puoi non studiare Walmart se lavori nel commercio al dettaglio?". Alla fine della prefazione, Liu Qiangdong ha addirittura elogiato: "I segreti del settore della vendita al dettaglio sono tutti sugli scaffali di Walmart".

Anche Walmart e JD.com hanno visto nuovamente la possibilità di collaborare e presto sono entrati nel "periodo della luna di miele". Nel giugno 2016, JD.com e Walmart hanno raggiunto una serie di approfondite collaborazioni strategiche. Secondo l'accordo, JD.com ha venduto il 5% del suo capitale per 1,5 miliardi di dollari in cambio della cooperazione strategica di Walmart e della maggior parte delle attività di No. 1.

Questa è una replica del modo in cui Tencent ha investito in JD.com. Tencent ha confezionato asset di e-commerce come Yixun e Paipai in JD.com e ha aperto un'apertura su WeChat per fornire supporto al traffico, ottenendo così il 20% di JD. patrimonio netto di com.

Per quanto riguarda la cooperazione tra Walmart e JD.com, gli outsider commentarono all’epoca che avrebbe riscritto la storia dello sviluppo del settore della vendita al dettaglio cinese. Alcuni analisti hanno affermato che JD.com può globalizzarsi rapidamente sfruttando le risorse di Walmart, in secondo luogo, rafforzare la catena di fornitura e aumentare il vantaggio in termini di prezzo dei beni, in terzo luogo, le due parti collaborano a livello di supermercato O2O, e in quarto luogo, le richieste di capitale si rafforzano; Capacità di cassa.

Nelle prime fasi della cooperazione, entrambe le parti hanno dimostrato sincerità e determinazione anche con azioni pratiche.Ad esempio, nel 2017, Walmart e JD.com hanno raggiunto per la prima volta la cooperazione dei "tre collegamenti" di interoperabilità dell'inventario, interoperabilità degli utenti e interoperabilità dei negozi e nel 2018 hanno organizzato congiuntamente un evento promozionale su larga scala "88 Shopping Festival"; JD.com e Walmart interagiranno tra utenti, negozi e inventario. La "strategia dei tre collegamenti" è stata completamente aggiornata e la "strategia dei tre collegamenti 2.0" che rappresenta l'integrazione online e offline è stata implementata per approfondire la cooperazione nella catena di approvvigionamento.

Durante questo periodo, Walmart ha partecipato più volte anche al finanziamento strategico delle attività di JD.com. Ad esempio, nel 2018, Walmart ha aumentato il suo investimento in “Dada-JD Daojia” di circa 320 milioni di dollari.

Questo "periodo di luna di miele" ha fatto pochi progressi nel periodo successivo e Wal-Mart ha preferito classificare la collaborazione di JD.com come un "investimento finanziario".Da un lato la situazione nel mercato al dettaglio cinese ha subito cambiamenti drastici e la nuova storia del commercio al dettaglio rischia di essere "interrotta".Ad esempio, il fondatore di Hema si è ritirato ed è stato sorpreso dalle voci di una svendita, in attesa del risultato. È stato segnalato che Intime, Sun Art Retail e Hema sono stati venduti. Tsai Chongxin ha dichiarato senza mezzi termini nella conferenza sugli utili di febbraio che è ragionevole che Alibaba abbandoni il tradizionale business della vendita al dettaglio fisico, ma ciò avverrà prima o poi.

EAnche le nuove attività di vendita al dettaglio di JD.com e Meituan si stanno adeguando. Ad esempio, JD.com 7fresh ha smesso di espandersi per un certo periodo e si è rivolto all’aumento della vendita al dettaglio fisica; i negozi offline del supermercato Xiaoxiang di Meituan hanno gradualmente chiuso e si sono concentrati maggiormente sulla consegna istantanea online.

D'altro canto la stessa Wal-Mart sta adattando la propria strategia commerciale sul mercato cinese, abbandonando gradualmente il modello di ipermercato e spostando la propria attenzione sul modello di abbonamento al magazzino di Sam's Club. In alcuni aspetti esiste ancora una concorrenza diretta con JD.com .Secondo statistiche incomplete, negli ultimi due anni e mezzo Wal-Mart ha chiuso quasi 60 ipermercati nel mercato cinese e si è rivolta all'apertura o alla ristrutturazione dei negozi Sam's Club.

I dati mostrano che Sam ha attualmente 48 negozi in Cina, con un fatturato totale che lo scorso anno ha superato gli 80 miliardi di yuan. Alcuni nel settore della vendita al dettaglio ipotizzano che il tasso di crescita composto delle vendite di Sam negli ultimi tre anni non sia inferiore al 30% e che le vendite nel 2023 supereranno gli 80 miliardi. Il contributo medio annuo di un singolo utente è di 14.000 yuan, ovvero 1,6 volte quello di Taobao e quasi 5 volte quello di Pinduoduo. Nel secondo trimestre di quest'anno, le vendite di Sam's Supermarket sono aumentate a doppia cifra su base annua, portando le vendite nette di Wal-Mart China ad aumentare del 17,7% su base annua a 4,6 miliardi di dollari.

In questo enorme contrasto, grazie allo sviluppo delle capacità di JD.com nel commercio elettronico e nella distribuzione, Sam's Club si è rapidamente espanso nel mercato cinese con il supporto delle forti capacità della catena di fornitura globale e delle capacità di prodotto di Walmart.I dati mostrano che le vendite online di Sam's China sono aumentate del 29% su base annua nella prima metà del 2024, rappresentando circa il 50% delle vendite totali, mentre il tasso di penetrazione dell'intero e-commerce Walmart China ha raggiunto il 48%.

Ovviamente, Sam's Club è diventata la competenza principale di Wal-Mart per conquistare il mercato cinese, ma la posizione di JD.com non è più così importante. In altre parole, Sam’s Club è anche la più grande fonte di fiducia per Walmart nel vendere JD.com.Ad esempio, alcuni sottolineano che dopo aver smesso di detenere azioni in JD.com, Walmart può concentrarsi maggiormente sull’espansione dei propri negozi in Cina. Inoltre, Walmart è convinta che la sua attività in Cina sia abbastanza forte da poter competere in modo indipendente nel mercato al dettaglio altamente competitivo.

JD.com sta ancora ampliando il proprio layout di vendita al dettaglio fisico offline, che dovrà affrontare una concorrenza più intensa da parte di Wal-Mart e Sam's. Come affrontare la pressione di Sam's Club sarà anche una questione che altre piattaforme con attività di vendita al dettaglio dovranno affrontare frontalmente.