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Selon les derniers documents soumis par Walmart aux agences de régulation, Walmart a finalisé la vente de toutes ses actions dans JD.com, pour une valeur totale d'environ 3,7 milliards de dollars américains. Avant la réduction, Walmart détenait 9,4 % du capital de JD.com et était le deuxième actionnaire après Liu Qiangdong.Après la divulgation des informations sur la transaction, les actions de JD.com à Hong Kong et aux États-Unis ont toutes deux chuté d'environ 10 %.

Par la suite, JD.com a rapidement annoncé un plan de rachat de 390 millions de dollars, mais son effet sur le renforcement de la confiance dans le marché des capitaux a été limité.La raison en est que les fondamentaux commerciaux de JD.com sont soumis à la pression d’une concurrence féroce dans le commerce électronique. D'un point de vue stratégique, alors que des concurrents tels que Taotian et Douyin ont successivement ajusté leurs stratégies de prix bas pour atteindre une croissance constante, JD.com continue de poursuivre des stratégies de prix bas, ce qui a également suscité des doutes dans l'industrie quant à sa rentabilité continue.

Selon le dernier rapport financier de JD.com pour le deuxième trimestre, les revenus de JD.com n'ont augmenté que de 1,2 % sur un an, ce qui est bien inférieur au taux de croissance trimestriel de 11 % des ventes au détail en ligne au niveau national. Cela est principalement dû à la baisse de 4,6 % sur un an des revenus des produits électroniques de base et des appareils électroménagers, qui a compensé la croissance de 8,7 % sur un an des produits de première nécessité, entraînant à la baisse la performance globale.

Le directeur financier de JD.com, Shan Su, a expliqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats que la croissance des revenus avait ralenti au deuxième trimestre en raison de facteurs à court terme tels que des chiffres de base élevés dans les catégories estivales telles que les climatiseurs.L'augmentation de la marge bénéficiaire est principalement due à l'amélioration de l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement, qui a conduit à une amélioration significative de la marge bénéficiaire brute d'une année sur l'autre. Un résumé simple tient en quatre mots : réduire les coûts et augmenter l’efficacité. Cela peut également expliquer pourquoi JD.com a pu réaliser un bénéfice net record de 12,6 milliards de yuans, alors même que la croissance de ses revenus a atteint un niveau record.

"Vente de feu" JD.com

Objectivement parlant, JD.com n'a pas sous-performé le marché. La consommation a été faible au deuxième trimestre de cette année, et la guerre des prix entre les principales plateformes de commerce électronique a rendu difficile une croissance explosive. Pour ce rapport financier, Morgan Stanley a indiqué que le taux de croissance des revenus de JD.com n'était que de 1,2 % sur un an, ce qui devrait attirer l'attention du marché. Le rapport prédit que la croissance des revenus de JD.com ne se redressera pas de manière significative au second semestre.

Sur l’ensemble de l’année 2023, les taux de croissance trimestriels des revenus de JD.com étaient respectivement de 1,4 %, 7,6 %, 1,7 % et 3,6 %.Il est difficile de dire que le choix de Wal-Mart de « liquider ses stocks » n’a pas été affecté par les difficultés de croissance de JD.com.Toutefois, selon l'analyse des investisseurs, cette transaction pourrait constituer une allocation de capital effectuée par Walmart pour atténuer sa propre pression financière et n'implique pas de partenariat stratégique avec JD.com.

Cette déclaration a été officiellement confirmée par Walmart et JD.com. Un proche de JD.com a révélé aux médias que les deux parties ont obtenu des résultats remarquables au cours de leur coopération de huit ans, que l'on peut qualifier de modèle de coopération mutuellement bénéfique : Walmart a achevé son aménagement de commerce électronique national et JD.com a également étendu ses capacités de chaîne d’approvisionnement mondiale.

Cela révèle en fait un autre fait sur la « vente de feu » de JD.com par Walmart :La dépendance de Walmart à l’égard de JD.com diminue déjà. De plus, Wal-Mart prouve par l'intermédiaire du Sam's Club que ses objectifs commerciaux sur le marché chinois n'ont plus besoin de détenir les capitaux propres de JD.com pour atteindre ses objectifs commerciaux.

En regardant la coopération entre Walmart et JD.com, on peut la qualifier de microcosme de l’histoire du développement du secteur de la vente au détail en Chine au cours des trente dernières années.En tant que plus grand détaillant au monde, Wal-Mart est entré sur le marché chinois en 1996 et a ouvert cette année-là son premier centre commercial Wal-Mart et son premier magasin Sam's Club à Shenzhen. À cette époque, le responsable de Walmart Chine avait déclaré que le développement futur de Walmart se concentrerait sur le développement intégré en ligne et hors ligne.

Cela a ouvert la voie à la relation ultérieure entre Walmart et JD.com. Fin 2010, JD.com a annoncé que six sociétés, dont Wal-Mart, avaient accepté d'investir 500 millions de dollars dans JD.com, affirmant que Wal-Mart agissait principalement en tant qu'« investisseur stratégique ». Cependant, lors du cycle C de financement de JD.com l'année suivante, Walmart a tenté d'acquérir JD.com, mais a été rejeté par Liu Qiangdong. À cet égard,Les deux parties ont vécu près de cinq ans « en harmonie, mais pourtant séparées l'une de l'autre ».

Ce sont également les cinq années au cours desquelles le commerce électronique chinois s’est développé le plus rapidement, et son impact sur la vente au détail physique est devenu de plus en plus évident.Afin de se familiariser avec le marché chinois du commerce électronique, Walmart a déplacé sa cible de JD.com vers Yihaodian. Elle a investi dans Yihaodian dès 2012 et en a pris le contrôle total en 2015. Cependant, la gestion du magasin n°1 par Wal-Mart est en perte. Les données montrent qu’en 2013, les ventes du magasin n°1 s’élevaient à 11,54 milliards.En juin 2015, la part de marché de Yihaodian parmi les sites de commerce électronique ne représentait que 1,5 %.

Le « vent » du nouveau commerce a commencé à souffler en 2014. Cette année, Alibaba a décidé d'investir dans le grand magasin Intime. Selon Jack Ma à l'époque, l'ère du pur commerce électronique allait bientôt prendre fin et la nouvelle ère du commerce de détail était arrivée.

Au cours des quatre années suivantes, l'investissement d'Alibaba dans le commerce de détail hors ligne a atteint 75 milliards de yuans. Grâce à des opérations en capital telles que des participations et des fusions et acquisitions, Alibaba s'est largement déployé dans les domaines de vente au détail hors ligne tels que les produits frais, les grands magasins et les supermarchés. Des géants tels que Tencent, JD.com et Suning ne tardent pas non plus à agir. Par exemple, JD.com a investi dans le supermarché Yonghui et BBK et a ouvert des magasins 7fresh et JD.com.

Parmi eux, le nœud le plus critique a eu lieu en 2016, lorsque Jack Ma a proposé pour la première fois la stratégie des « cinq nouvelles » lors de la conférence de Yunqi, à savoir le nouveau commerce de détail, la nouvelle finance, la nouvelle fabrication, la nouvelle technologie et la nouvelle énergie, avec un nouveau commerce de détail. étant la priorité absolue.Il estime qu'au cours des 30 prochaines années, le développement des « cinq nouveaux » affectera profondément l'avenir de la Chine, du monde et de chacun. Son objectif ultime n’est qu’un seul : se déconnecter et créer un autre Alibaba.

C'est également en mars de cette année qu'Alibaba a annoncé haut et fort qu'elle dépasserait Walmart pour devenir la plus grande entité de vente au détail au monde, avec un volume de transactions annuel atteignant 3 000 milliards de yuans.

Sam est confiant

Cette tendance a touché tous les praticiens du e-commerce et du retail, qui ont proposé et mis en œuvre des concepts similaires. Par exemple, le « commerce de détail intelligent » de Suning ; Liu Qiangdong a proposé le concept de la quatrième révolution du commerce de détail et du « commerce de détail illimité ».

Il convient de mentionner qu'en avril 2015, Liu Qiangdong a écrit dans la préface du livre « Rich America : The Autobiography of Walmart Founder Sam Walton » :"Comment pouvez-vous ne pas étudier Walmart si vous travaillez dans le commerce de détail ?". À la fin de la préface, Liu Qiangdong a même fait l'éloge : « Les secrets du commerce de détail sont tous sur les étagères de Walmart ».

Walmart et JD.com ont également vu la possibilité d'une nouvelle coopération et sont rapidement entrés dans la « période de lune de miel ». En juin 2016, JD.com et Walmart ont conclu une série de coopérations stratégiques approfondies. Selon l'accord, JD.com a vendu 5 % de ses actions pour 1,5 milliard de dollars en échange de la coopération stratégique de Walmart et de la plupart des actifs du numéro un.

Il s'agit d'une réplique de la façon dont Tencent a investi dans JD.com. Tencent a emballé des actifs de commerce électronique tels que Yixun et Paipai dans JD.com et a ouvert une ouverture sur WeChat pour fournir un support de trafic, obtenant ainsi 20 % de JD. com.

Concernant la coopération entre Walmart et JD.com, des personnes extérieures avaient déclaré à l’époque qu’elle réécrirait l’histoire du développement du secteur chinois de la vente au détail. Certains analystes ont déclaré que JD.com pourrait rapidement se mondialiser en tirant parti des ressources de Wal-Mart ; deuxièmement, renforcer la chaîne d'approvisionnement et améliorer l'avantage des prix des marchandises ; troisièmement, les deux parties coopèrent au niveau des supermarchés O2O ; , renforcer la capacité de trésorerie.

Dès les premiers stades de la coopération, les deux parties ont également fait preuve de sincérité et de détermination par des actions concrètes.Par exemple, en 2017, Walmart et JD.com ont conclu pour la première fois la coopération des « trois liens » en matière d'interopérabilité des stocks, d'interopérabilité des utilisateurs et d'interopérabilité des magasins, et ont organisé conjointement un événement promotionnel à grande échelle « 88 Shopping Festival » ; JD.com et Walmart interopéreront entre les utilisateurs, les magasins et les stocks. La « stratégie des trois liens » a été entièrement mise à niveau, et la « stratégie des trois liens 2.0 » représentant l'intégration en ligne et hors ligne a été mise en œuvre pour approfondir la coopération dans la chaîne d'approvisionnement.

Au cours de cette période, Walmart a également participé à plusieurs reprises au financement stratégique des activités de JD.com. Par exemple, en 2018, Walmart a augmenté son investissement dans « Dada-JD Daojia » d’environ 320 millions de dollars.

Cette « période de lune de miel » n'a guère progressé par la suite, et Wal-Mart a préféré qualifier la coopération de JD.com d'« investissement financier ».D'une part, la situation du marché de détail chinois a subi des changements radicaux et la nouvelle histoire du commerce de détail risque d'être « interrompue ».Par exemple, le fondateur d'Hema a pris sa retraite et a été pris dans des rumeurs de vente, en attendant le dénouement. Intime, Sun Art Retail et Hema auraient tous été vendus. Tsai Chongxin a déclaré sans détour lors de la conférence téléphonique sur les résultats de février qu'il était raisonnable pour Ali de se retirer du commerce de détail physique traditionnel, mais que cela n'arriverait que tôt ou tard.

etLes nouvelles activités de vente au détail de JD.com et Meituan s'adaptent également. Par exemple, JD.com 7fresh a cessé de se développer pendant un certain temps et s'est tourné vers l'augmentation de la vente au détail physique ; les magasins hors ligne du supermarché Xiaoxiang de Meituan ont progressivement fermé leurs portes et se sont davantage concentrés sur la livraison instantanée en ligne.

D'un autre côté, Wal-Mart lui-même ajuste sa stratégie commerciale sur le marché chinois, abandonnant progressivement le modèle des hypermarchés et se concentrant sur le modèle d'adhésion en entrepôt du Sam's Club. À certains égards, il existe toujours une concurrence directe avec JD.com. .Selon des statistiques incomplètes, au cours des deux dernières années et demie, Wal-Mart a fermé près de 60 hypermarchés sur le marché chinois et s'est tourné vers l'ouverture ou la rénovation de magasins Sam's Club.

Les données montrent que Sam possède actuellement 48 magasins en Chine, avec un chiffre d'affaires total supérieur à 80 milliards de yuans l'année dernière. Certaines personnes dans le secteur de la vente au détail pensent que le taux de croissance composé des ventes de Sam au cours des trois dernières années n'est pas inférieur à 30 % et que les ventes en 2023 dépasseront 80 milliards. La contribution annuelle moyenne d'un seul utilisateur est de 14 000 yuans, soit 1,6 fois celle de Taobao et près de 5 fois celle de Pinduoduo. Au deuxième trimestre de cette année, les ventes de Sam's Supermarket ont augmenté à deux chiffres sur un an, entraînant une augmentation des ventes nettes de Wal-Mart Chine de 17,7 % sur un an pour atteindre 4,6 milliards de dollars.

Dans ce contraste énorme, grâce au renforcement des capacités de JD.com en matière de commerce électronique et de distribution, Sam's Club s'est rapidement développé sur le marché chinois avec le soutien des solides capacités de chaîne d'approvisionnement mondiale et des capacités de produits de Walmart.Les données montrent que les ventes en ligne de Sam's Chine ont augmenté de 29 % sur un an au premier semestre 2024, représentant environ 50 % des ventes totales, tandis que le taux de pénétration de l'ensemble du commerce électronique de Walmart Chine a atteint 48 %.

De toute évidence, Sam's Club est devenu la compétence principale de Wal-Mart pour conquérir le marché chinois, mais la position de JD.com n'est plus si importante. En d’autres termes, Sam’s Club est également la plus grande source de confiance permettant à Walmart de vendre JD.com.Par exemple, certains soulignent qu’après avoir cessé de détenir des actions dans JD.com, Walmart pourrait se concentrer davantage sur l’expansion de ses magasins en Chine. De plus, Walmart est convaincu que ses activités en Chine sont suffisamment solides pour rivaliser de manière indépendante sur le marché de détail hautement concurrentiel.

Pour JD.com, l'entreprise continue d'étendre son offre de vente au détail physique hors ligne, qui sera confrontée à une concurrence plus intense de la part de Wal-Mart et de Sam's. Comment gérer la pression du Sam's Club sera également un problème auquel d'autres plateformes de commerce de détail devront faire face de front.