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不動産会社が債務返済のピークに達していた8月、多くの不動産会社は返済に関する情報を発表したが、CIFIグループはまだ債務返済資金を全額受け取っていなかったものの、資金調達は完了しており、早期に返済を完了すると約束した。 R&F も、満期前に 3 つの手形の利息を支払うことができず、解決策が検討されています。国家統計局が7月に発表した不動産会社の資金調達に関するデータでは、資金調達状況に改善の兆しが見られるものの、不動産会社は債務返済のピークに向けて依然として大きなプレッシャーに直面している。

業界関係者は、最近の不動産会社の資金調達の低迷や不動産販売の回復が不完全なことから、今後も不動産会社の債務不履行が発生する可能性があり、流動性の問題には依然として注意が必要だとみている。

借金返済のピークが近づき、不動産会社は返済に注力する

8月は不動産会社にとって借金返済のピークとなる。 CRICの統計によると、7月に満期を迎えた不動産会社65社の社債は19本で、繰り上げ償還分を除くと約267億元となり、前月比42％減少した。 8月には不動産会社65社の社債26社が満期を迎え、繰り上げ償還分を除いた額は前月比51％増の402億元に達する。

これは、不動産会社が最近発表した支払い取り決めからも明らかです。 8月19日、厦門国際貿易は2021年の第6期中期債の償還に関する発表を発表、発行総額は9億元、金利は3.98％、償還日は8月25日となった。

さらに、8月15日、金輝グループは2023年の中期債の第1トランシェの利払い取り決めを発表した。債券の負債残高は8億元のままで、今回の金利期間の負債金利は4.0％で、支払日は8月24日に予定されている。この期間の支払利息額は3,200万元です。

8月15日、珠江実業は2021年の中期債第2トランシェの支払い取り決めも発表した。債券の負債残高は 15 億元であり、利息支払日は 8 月 23 日で、利息は 15 億 7,300 万元です。

同時に、多くの不動産会社も早期償還や売り戻しに関する発表を行っています。例えば、ザクログループは8月16日、8月20日に満期を迎える「19ザクロ04社債」（これまでに元利合計9億元）を前払いしたと発表した。 01-」総額35億元が前払いされた。04社債は予定通り全額支払われた。ポメグラネート・グループは、今回の社債償還後、今後 2 ～ 3 年間は大規模な厳格な償還は行われない見込みであると述べた。

8月19日、ロングフォーグループはこのほど「21ロングフォー05」債券の転売を完了し、転売額は19億9910万元に達したと発表した。ロングフォー・グループはこれまでに、2024年に総額107億元の国内信用債券を支払った。この売り戻し完了後、2024年に期限を迎えるロングフォー・グループの残りの公的債務は、12月に売り戻される予定だった10億元となる。

資金繰りは依然として低迷しており、一部の不動産会社は債務不履行に陥っている

7月は不動産会社の債務不履行は発生しなかったが、資金調達額が大きく増えなかった8月の集中返済期間中は不動産会社の債務不履行は避けられなかった。

8月11日、R&Fリアルエステートは内部情報発表を行い、グループが現在直面しているキャッシュフローの圧力を考慮して、Yilue Co., Ltd.が発行した3つの優先債券の猶予期間が満了したことを明らかにした。 「満期前に利息を支払わなかった。

発表によると、R&Fリアルエステートは2024年5月にONE Nine Elmsプロジェクトの売却と関連同意募集を完了し、プロジェクトローンの返済と「Yilue Notes」の解約により同社の負債規模を削減した。 R&Fプロパティーズは、同社は手形保有者と友好的な解決策について話し合っており、引き続き動向に細心の注意を払い、あらゆる可能な行動を検討すると述べた。

また、CIFIグループは8月14日、2022年中期債の据置期間中の第1トランシェの利払い及び分割払い（2回目）に関する詳細情報を開示した。債券の負債残高は9.9億元で、今回の利率は4.75%で、債券の元本1,000万元とそれに相当する利息は8月14日に支払われる。しかし、8月14日の時点で、徐匯グループは資金調達に全力を尽くしているが、資金配分やその他の理由により債務返済資金はまだ完全に受け取れていないと述べ、資金回収努力を強化することを厳粛に約束する。猶予期間内にできるだけ早く上記の元金と利息の返済を完了してください。

実際、不動産業界の保有資金の減少幅は4カ月連続で若干縮小し、金融圧力も若干改善したものの、依然として昨年に比べて保有資金の大幅な減少が続いている。 8月15日、国家統計局のデータによると、1月から7月までの不動産開発会社の資金は約6兆1900億元で、前年同期比21.3％減少した。このうち、国内融資は6.3％減の9,216億元、自己調達資金は45.0％減の17億元、預金および前払いは約2兆2,000億元だった。約1兆8,700億元（31.7％減）、個人向け住宅ローンは8,748億元（37.3％減）。

この点に関して、諸葛データ研究センターの首席アナリストである王暁強氏は、さまざまな資金源のデータから、7月の減少幅が最も縮小したのは外資利用の減少幅であると考えている。 6.7％ポイント減少し、次いで預金と前受金が2.4％ポイント減少した。 「5.17」政策の効果により、6月の取引高は年間で若干のピークを記録し、預金と前払いの減少幅は引き続き縮小した。しかし、絶対額で見ると、昨年に比べて依然として資金が大幅に減少しており、前年比では20％以上減少しており、改善の余地は依然として大きい。

また、CRIC統計によると、7月以降、代表的な不動産会社65社の融資総額は523億4,600万元で、前月比63.8％増加、前年比9％減少した。万科が326億6,600万元の銀行融資を得たことが主因で、単月の資金調達規模は2024年以来の最高額を記録した。 7月の不動産会社債券発行額は150億5000万元で、前月比2.9％減、前年同月比55.6％減となった。

中国指数研究所のアナリスト、ヤン・シャオ氏は、全体として、1月から7月までの信用債券発行額は2,028億1,000万元で、前年同期比29.0％減少し、海外債券発行額は6.70元だったと述べた。 ABS（資産担保証券）発行額は1,048億元、前年比34.6％減。

CRICのアナリストらは、最近の不動産会社の資金調達は依然相対的に低迷しており、不動産販売も完全には回復していないため、今後も不動産会社による債務不履行が起こる可能性があり、流動性の問題には依然として業界の注意が必要であると考えている。

北京ニュース記者袁秀麗

編集：ヤン・ジュアンファン、校正：ヤン・リー