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【はじめに】債券市場が調整、純債券金融運用収入が減少

中国基金ニュース記者の李書超氏と張玲氏

昨今、債券市場の変動が続いており、銀行金融商品の純額も変動しております。このうち、債券資産を主な配分方向とする一部の債券金融商品が大幅に下落した。

業界関係者らは、債券市場の調整で銀行に対する財務管理収入の安定化への圧力が高まっていると述べた。今年の「資産不足」を背景に、銀行の資産管理規模は拡大を続けており、投資家は長期的な投資コンセプトを確立し、短期的な変動を合理的に見る必要がある一方、金融機関は資産配分を積極的に調整する必要がある。

金融商品収益の変動

新たな「償還の波」が起こる可能性はほとんどない

最近、規制当局がリスクを警告し、債券市場への投資が「冷え込んで」おり、一部の銀行金融商品、特に債券金融商品の純価値が大幅に下落している。

風力データによると、8月16日時点で536の純粋な債券金融商品の純価値が過去1週間で下落しており、そのうち90以上の商品で純価値が過去1週間で0.1％下落した。

こうした背景から、市場では2022年末の償還の波が再び来るかどうかを懸念し始めている。これに関連して、中国郵便貯蓄銀行の研究員ルー・フェイペン氏は、債券市場の調整により、銀行に対する財務管理の収益安定化への圧力が高まっているものの、大規模な資金償還は行われないだろうと率直に述べた。 2022 年の第 4 四半期。

「現在、経済は回復を続けており、中国人民銀行は引き続き債券市場と資産運用商品のリスクに注意を払い、たとえリスクがあるとしても、リスクが高まる可能性が高いことを市場主体に繰り返し注意を喚起してきた」彼らはスムーズに釈放されるだろう」とルー・フェイペンさんは語った。

溥儀スタンダードの研究員、李文燕氏は、複数の要因により、最近はすべての年限の金利が全般的に上昇しており、その結果、債券市場全体のパフォーマンスが低迷していると述べた。債券金融商品の純額の増加幅は前月に比べ縮小したが、純損失率の大幅な上昇は見られなかった。

「今回の債券市場調整では、中長期および高レバレッジの商品がより明白に影響を受けているが、銀行のウェルスマネジメント商品は主に短期および中期の債券を保有しており、その正味価値の変動が影響している」しかし、一部の企業はレバレッジを高めることで高い利益を達成している 「当社の商品は金利の変化により敏感であるため、潜在的な純侵害リスクに注意する必要がある」とLi Wenyan氏は述べた。

李文燕氏はさらに、現在の経済状況を踏まえると、債券市場がシステミックな反転を起こす可能性は低いと述べ、人民銀行の措置は主に長期金利の是正であり、債券市場全体の傾向を変えるものではないと述べた。今後、債券市場は徐々に安定し、金利は中央銀行の望む範囲内で変動すると予想され、金融商品の純価値は減少を続け、ネットブレイクアウトの可能性は低いと考えられます。

スマート新虹金融管理研究所も、現在の市場状況を考慮すると、財務管理における大規模な償還の可能性は非常に低いと考えています。まず、「資産不足」を背景に、財務管理会社が必要とする資産の規模です。第二に、過去 2 年間の規制当局の推進により、金融管理会社のリスク対策能力の構築が進み、対応能力が向上しました。第三に、ほとんどの専門的な市場主体は、債券市場には大幅な調整の根拠がないと考えている。

財務運営規模は今後も拡大が見込まれる

今年初め以来、純資産の変動を安定させるための保険共同預金、利子補償預金、信託平滑化メカニズムおよび銀行財務管理の終値評価は規制当局によって停止されているが、財務管理は新たな政策の恩恵を受けている。大手銀行による預金金利引き下げと「預金移転」 商品規模は着実に拡大。

「中国銀行業界金融管理市場半期報告（2024年初）」によると、今年6月末時点で、我が国の銀行金融管理市場の既存規模は28兆5,200億元に達し、前年度比6.43％増加した。年の初め。西中国証券研究院の計算によると、7月31日時点での資産運用規模は6月末と比べて1兆4,300億元増加し、最新の規模は30兆元に近づいている。

婁飛鵬氏は市場の見通しを考察し、現時点では国内需要が不足しており、住民は新規預金を増やしており、銀行の預金金利引き下げも住民の預金金利の引き下げを促進していると考えている。預金を財務管理に移行します。

溥儀基準の研究者孫盛琴氏も、新たな預金金利引き下げ、特に大手国有銀行による人民元預金金利の一斉引き下げにより、預金資金の理財市場への移転がさらに促進されることが期待されると述べた。純資産の変動を安定させるための一部の措置は監督によって停止されているが、銀行の理財商品はリスクが比較的低く、リターンが比較的安定しているため、依然として多くの投資家に選ばれている。

「金融管理市場の規模は着実に拡大しているが、これは投資家のリスク選好が低下し続ける状況下で発生している。経済のファンダメンタルズが安定しており、株式市場の上昇が継続しない場合には、依然として銀行の財務管理が主要な選択肢となる」 」とスマート新虹金融管理研究所は述べています。

資産配分を積極的に調整する

長期的な投資哲学を確立する

債券市場の調整が続く中、金融機関は政策指針や市場動向に基づいて資産配分を積極的に調整する必要があり、投資家も合理性を保ち、長期的な投資哲学を確立する必要があると業界関係者は考えている。

孫勝琴氏は、まず第一に、中央銀行と財務省の最近の政策が債券市場の混乱を増大させていることを考慮する必要があると考えている。オッズと勝率を調整して資産タイプを最適化し、重要期間のない長期債券に焦点を当てることができます。第二に、低リスク資産の配分を増やすことができる。低格付けの信用債券と比較して、金利債券や高格付けの信用債券は信用リスクが低く、債券市場が冷え込んだ際の資産配分に適している。最後に、起こり得る流動性リスクに対処するために、通貨資金などの比較的流動性の高い資産の割合を増やすことができます。

「ロングを売り、ショートを買うことに加えて、パフォーマンスを安定させるためにレバレッジを制御し、分散投資レイアウトを作成する必要もあります。」とルー・フェイペン氏は指摘しました。

ルー・フェイペン氏は、一般投資家に対して、投資と財務管理の過程で、個人のリスクの好みや投資経験などを考慮するだけでなく、適切な投資モデルを選択する必要があると示唆しました。長期投資は長期的な利益を追求することができます。

スマート新虹金融管理研究所も投資家に「より多くの動きを見て、あまり動かない」ことを推奨しています。市場の競争パターンは比較的明確になっています。金融管理会社の投資能力とリスク管理能力は十分に文書化されています。

孫勝琴氏はまた、一方では投資家は保有する金融商品の特性、投資戦略、リスクレベル、過去の実績を十分に理解する必要があり、それが現在の市場環境における商品の変動をより良く理解するのに役立つと示唆した。一方、投資家は長期的な視点を維持し、短期的な変動に基づいて衝動的な決定を下さないようにする必要があります。