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[소개] 채권시장 조정, 순수 채권 재무관리 수익 하락

차이나 펀드 뉴스 기자 리 슈차오(Li Shuchao)와 장 링(Zhang Ling)

최근 채권시장의 변동성이 지속되면서 은행금융상품의 순가치가 등락을 거듭하고 있습니다. 이 가운데 채권자산을 주요 배분방향으로 한 일부 채권금융상품이 크게 하락했다.

업계 관계자는 채권시장의 조정으로 은행들이 재무관리 수익을 안정시켜야 한다는 압박이 가중됐다고 말했다. 올해 '자산 부족' 상황에서 은행 자산관리 규모는 계속해서 커지고 있다. 기관은 상품 수익률 안정화를 위해 자산 배분을 적극적으로 조정해야 하며, 투자자는 장기 투자 개념을 확립하고 단기 변동을 합리적으로 볼 필요가 있다.

금융상품 소득변동

또 다른 '구속의 물결'이 일어날 가능성은 거의 없습니다

최근 규제 당국은 위험을 경고했고, 채권 시장 투자가 '냉각'되었으며, 일부 은행 금융 상품, 특히 채권 금융 상품의 순 가치가 크게 떨어졌습니다.

Wind 데이터에 따르면 8월 16일 현재 536개 순수 채권 금융 상품의 순 가치가 지난 주에 하락했으며 그 중 90개 이상의 상품이 지난 주에 0.1%의 순 가치 하락을 보였습니다.

이런 배경 속에서 시장에서도 2022년 말 환매 물결이 다시 나타날지 걱정이 되기 시작했다. 이에 대해 중국우정저축은행 루페이펑 연구원은 채권시장 조정으로 은행들이 재무관리 수익 안정에 대한 압력이 가중됐지만, 올해에는 대규모 자금 상환이 이뤄지지 않을 것이라고 직설적으로 말했다. 2022년 4분기.

"현재 경제는 계속 회복세를 보이고 있으며 중국인민은행은 채권시장과 자산관리상품의 리스크에 계속해서 주의를 기울이고 있으며, 리스크가 있더라도 원활하게 출시될 것입니다." Lou Feipeng이 말했습니다.

Puyi Standard의 Li Wenyan 연구원은 여러 요인으로 인해 최근 모든 만기의 금리가 일반적으로 상승하여 채권 시장의 전반적인 성과가 약해졌다고 말했습니다. 채권금융상품 순가치 증가폭은 전월에 비해 축소됐으나 순손실률은 크게 증가하지 않았다.

"이번 채권 시장 조정 라운드에서 중장기 및 고레버리지 상품이 더 큰 영향을 받았고, 은행 자산 관리 상품은 대부분 단기 및 중기 채권을 보유하고 있으며, 순 가치 변동도 눈에 띄게 나타납니다. 그러나 일부 회사는 레버리지 증가를 통해 높은 수익을 달성합니다. "우리 제품은 금리 변화에 더 민감하므로 잠재적인 순 침해 위험을 조심해야 합니다"라고 Li Wenyan은 말했습니다.

Li Wenyan은 또한 현재 경제 상황을 고려할 때 채권 시장이 체계적인 반전을 경험할 가능성은 낮다고 말했습니다. 중앙은행의 조치는 주로 장기 금리를 조정하는 것이지 채권 시장의 전반적인 추세를 바꾸는 것이 아닙니다. 향후 채권시장은 점차 안정될 것으로 예상되며, 금리는 중앙은행이 원하는 범위 내에서 등락할 것으로 예상되며, 금융상품의 순가치는 지속적으로 하락하여 순 이탈 가능성은 낮을 것으로 예상됩니다.

스마트신홍재무관리연구소도 현재 시장 상황을 고려할 때 재무관리에 있어 대규모 환매 가능성은 매우 낮다고 보고 있다. 첫째, '자산 부족'을 배경으로 금융관리사가 필요로 하는 자산 규모는 매우 작다. 둘째, 지난 2년 동안 규제 기관의 추진으로 재무 관리 회사의 위험 방지 역량 구축이 지속적으로 발전했으며 대응 역량도 향상되었습니다. 2022년에 비해 크게 향상되었습니다. 셋째, 대부분의 전문 시장 주체는 채권 시장에 상당한 조정이 필요하지 않다고 생각합니다.

재무관리 규모는 계속해서 커질 것으로 예상됩니다.

올해 초부터 순자산 변동을 안정화하기 위한 보험 공동예금, 이자 보상 예금, 신탁 평활화 메커니즘 및 은행 재무 관리의 마감 가격 평가가 규제 당국에 의해 중단되었지만 재무 관리는 새로운 라운드의 혜택을 받았습니다. 주요 은행의 예금 금리 인하와 '예금 재배치' 등 상품 규모가 꾸준히 늘어나고 있다.

'중국 은행산업 재무관리 시장 반기보고서(2024년 제1차)'에 따르면 올해 6월말 기준 우리나라 은행 재무관리 시장 기존 규모는 28조5200억 위안에 달해 전년 대비 6.43% 증가했다. 연초. 서중국증권연구원 집계에 따르면 7월 31일 현재 자산관리 규모는 6월 말 대비 1조4300억 위안 증가해 최근 규모는 30조 위안에 육박한다.

루페이펑은 시장 전망을 살펴보면 현재 국내 수요가 부족하고 주민들이 신규 예금을 늘렸으며 은행의 예금 이자율 인하도 주민들의 생활을 촉진하면서 재무 관리 규모가 안정적으로 유지되거나 증가할 것으로 보고 있습니다. 예금을 재무관리로 전환합니다.

Puyi Standard 연구원 Sun Shengqin은 또한 새로운 예금 금리 인하, 특히 주요 국영 은행의 RMB 예금 금리 인하가 예금 자금의 자산 관리 시장으로의 이전을 더욱 촉진할 것으로 예상된다고 말했습니다. 순자산 변동을 안정화하기 위한 일부 조치가 감독에 의해 중단되었지만 은행 자산 관리 상품은 상대적으로 위험이 낮고 수익이 상대적으로 안정적이기 때문에 여전히 많은 투자자들이 선택하고 있습니다.

“금융관리 시장 규모는 꾸준히 커지고 있는데, 이는 투자자들의 위험선호도가 지속적으로 감소하는 상황에서 발생한다. 경제 펀더멘털이 안정적으로 유지되고 주식시장이 계속 상승하지 않는 상황에서는 여전히 은행 재무관리가 주요 선택이다. 대다수의 투자자에게”라고 Smart Xinhong 재무 관리 연구소는 말했습니다.

자산 배분을 적극적으로 조정

장기적인 투자철학을 확립하라

업계 관계자들은 채권시장의 조정이 계속되는 가운데 기관들은 정책 지침과 시장 역학을 바탕으로 자산 배분을 적극적으로 조정해야 하며, 투자자들도 합리적인 자세를 유지하고 장기적인 투자 철학을 확립해야 한다고 믿고 있습니다.

Sun Shengqin은 우선 정책 방향에 세심한 주의를 기울여야 한다고 생각합니다. 최근 중앙은행과 재무부의 정책으로 인해 단기 금융 관리에 있어 혼란이 가중되고 있습니다. 확률과 승률을 최적화하여 자산 유형을 최적화하고 중요하지 않은 기간의 장기 채권에 집중할 수 있습니다. 둘째, 저등급 신용채권에 비해 금리채권과 고급신용채권은 신용위험이 낮고 채권시장이 냉각될 때 배분하기에 더 적합한 저위험자산의 배분을 늘릴 수 있습니다. 마지막으로, 발생할 수 있는 유동성 위험에 대처하기 위해 화폐성 자금 등 상대적으로 유동성이 높은 자산의 비중을 늘릴 수 있습니다.

"롱 매도, 공매도 외에도 레버리지를 조절하고 다양한 투자 레이아웃을 만들어 실적을 안정화해야 합니다."

루 페이펑은 일반 투자자의 경우 투자와 재무 관리 과정에서 개인의 위험 선호도, 투자 경험 등을 고려할 뿐만 아니라 적절한 투자 모델을 선택해야 한다고 제안했습니다. 장기투자는 장기적인 수익을 추구할 수 있습니다.

Smart Xinhong 재무 관리 연구소는 또한 투자자들에게 "더 많이 관찰하고 덜 움직이십시오"라고 권장합니다. 시장 경쟁 패턴은 상대적으로 명확해졌습니다. 금융 관리 회사의 투자 능력과 위험 통제 능력은 잘 문서화되어 있습니다.

Sun Shengqin은 또한 한편으로 투자자는 자신이 보유하고 있는 금융 상품의 특성, 투자 전략, 위험 수준 및 과거 성과를 완전히 이해해야 하며, 이는 현재 시장 환경에서 상품의 변동을 더 잘 이해하는 데 도움이 될 것이라고 제안했습니다. 따라서 합리적인 판단을 내려야 합니다. 반면, 투자자는 장기적인 관점을 유지하고 단기적인 변동으로 인한 충동적인 결정을 내리지 않아야 합니다.