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[Introducción] El mercado de bonos se ajusta, los ingresos por gestión financiera de renta fija pura caen

El reportero de China Fund News Li Shuchao y Zhang Ling

Recientemente, el mercado de bonos ha seguido fluctuando y el valor neto de los productos financieros bancarios ha fluctuado. Entre ellos, algunos productos financieros de renta fija con activos de bonos como principal dirección de asignación cayeron significativamente.

Los conocedores de la industria dijeron que la corrección en el mercado de bonos ha aumentado la presión sobre los bancos para que estabilicen sus ingresos provenientes de la gestión financiera. En el contexto de la "escasez de activos" de este año, la escala de la gestión del patrimonio bancario sigue creciendo. Las instituciones deben ajustar activamente la asignación de activos para estabilizar los rendimientos de los productos, mientras que los inversores deben establecer conceptos de inversión a largo plazo y considerar racionalmente las fluctuaciones a corto plazo.

Fluctuaciones de los ingresos de los productos financieros

Hay pocas posibilidades de que se produzca otra “ola de redención”

Recientemente, las autoridades reguladoras han advertido sobre los riesgos, las inversiones en el mercado de bonos se han "enfriado" y el valor neto de algunos productos financieros bancarios, especialmente los productos financieros de renta fija, ha caído significativamente.

Los datos eólicos muestran que hasta el 16 de agosto, el valor neto de 536 productos financieros puros de renta fija cayó la semana pasada. Entre ellos, más de 90 productos experimentaron una caída del valor neto del 0,1% en la última semana.

En este contexto, el mercado también ha comenzado a preocuparse por si reaparecerá la ola de reembolsos de finales de 2022. En este sentido, Lou Feipeng, investigador del Banco de Ahorro Postal de China, afirmó sin rodeos que aunque la corrección en el mercado de bonos ha aumentado la presión sobre los bancos para estabilizar los rendimientos de la gestión financiera, no habrá una gran redención de fondos en el cuarto trimestre de 2022.

"En la actualidad, la economía continúa recuperándose y el Banco Popular de China continúa prestando atención a los riesgos del mercado de bonos y los productos de gestión de activos y ha recordado repetidamente a las entidades del mercado que incluso si existen riesgos, existe una alta probabilidad de que serán liberados sin problemas", dijo Lou Feipeng.

Li Wenyan, investigador de Puyi Standard, dijo que debido a múltiples factores, las tasas de interés de todos los vencimientos han aumentado en general recientemente, lo que ha resultado en un desempeño débil general del mercado de bonos. Aunque el aumento del valor neto de los productos financieros de bonos se ha reducido con respecto al mes anterior, no ha habido un aumento significativo en la tasa de pérdida neta.

"En esta ronda de ajuste del mercado de bonos, los productos de mediano y largo plazo y de alto apalancamiento se han visto más obviamente afectados, mientras que los productos de gestión patrimonial bancaria tienen principalmente bonos de corto y mediano plazo, y las fluctuaciones en el valor neto de los Los productos son generalmente controlables. Sin embargo, algunas empresas logran altos rendimientos a través de un mayor apalancamiento. "Nuestros productos son más sensibles a los cambios en las tasas de interés, por lo que debemos tener cuidado con los posibles riesgos de incumplimiento neto", dijo Li Wenyan.

Li Wenyan dijo además que, basándose en la situación económica actual, es poco probable que el mercado de bonos experimente una reversión sistémica. Las medidas del banco central tienen como objetivo principalmente corregir las tasas de interés a largo plazo, no cambiar la tendencia general del mercado de bonos. Se espera que el mercado de bonos se estabilice gradualmente en el futuro, las tasas de interés fluctuarán dentro del rango deseado por el banco central, el valor neto de los productos financieros seguirá disminuyendo y la posibilidad de una ruptura neta es baja.

El Instituto de Investigación de Gestión Financiera Smart Xinhong también cree que, considerando la situación actual del mercado, la posibilidad de reembolsos a gran escala en la gestión financiera es muy pequeña. En primer lugar, en el contexto de "escasez de activos", la escala de activos que necesitan las empresas de gestión financiera. la asignación es muy grande y proporciona un fuerte apoyo al mercado de bonos; en segundo lugar, bajo la promoción de las agencias reguladoras en los últimos dos años, la construcción de capacidades anti-riesgo de las empresas de gestión financiera ha seguido avanzando y la capacidad de respuesta. ha mejorado significativamente en comparación con 2022; en tercer lugar, la mayoría de las entidades profesionales del mercado creen que el mercado de bonos no tiene base para ajustes sustanciales;

Aún se espera que la escala de la gestión financiera siga creciendo.

Desde principios de este año, aunque las autoridades reguladoras han suspendido los codepósitos de seguros, los depósitos con compensación de intereses, los mecanismos de suavización de fideicomisos y las valoraciones de precios de cierre de la gestión financiera bancaria para estabilizar las fluctuaciones del patrimonio neto, la gestión financiera se ha beneficiado de una nueva ronda de Los recortes de las tasas de interés de los depósitos y la "reubicación de depósitos" por parte de los principales bancos La escala del producto está aumentando constantemente.

El "Informe semestral del mercado de gestión financiera de la industria bancaria de China (primero 2024)" muestra que a finales de junio de este año, la escala existente del mercado de gestión financiera bancaria de mi país alcanzó los 28,52 billones de yuanes, un aumento del 6,43% con respecto al principios de año. Según cálculos del Instituto de Investigación de Valores de China Occidental, al 31 de julio, la escala de gestión patrimonial aumentó en 1,43 billones de yuanes en comparación con finales de junio, y la última escala se acercó a los 30 billones de yuanes.

Al analizar las perspectivas del mercado, Lou Feipeng cree que es probable que la escala de la gestión financiera se mantenga estable o aumente. En la actualidad, la demanda interna es insuficiente, los residentes han aumentado los nuevos depósitos y la reducción de las tasas de interés de los depósitos de los bancos también ha promovido el interés de los residentes. depósitos para pasar a la gestión financiera.

Sun Shengqin, investigador de Puyi Standard, también dijo que se espera que la nueva ronda de recortes de las tasas de interés de los depósitos, especialmente la reducción colectiva de las tasas de interés de los depósitos en RMB por parte de los principales bancos estatales, promueva aún más la transferencia de fondos de depósitos al mercado de gestión patrimonial. Aunque la supervisión ha suspendido algunas medidas para estabilizar las fluctuaciones del patrimonio neto, los productos bancarios de gestión patrimonial siguen siendo la elección de muchos inversores debido a sus riesgos relativamente bajos y sus rendimientos relativamente estables.

"La escala del mercado de gestión financiera está aumentando constantemente, lo que ocurre en una situación en la que el apetito por el riesgo de los inversores continúa disminuyendo. Cuando los fundamentos económicos permanecen estables y el mercado de valores no sigue subiendo, la gestión financiera bancaria sigue siendo la principal opción para la mayoría de los inversores ”, dijo el Instituto de Investigación de Gestión Financiera Smart Xinhong.

Ajustar activamente la asignación de activos

Establecer una filosofía de inversión a largo plazo.

En el contexto de continuos ajustes en el mercado de bonos, los expertos de la industria creen que las instituciones deberían ajustar activamente la asignación de activos basándose en la orientación política y la dinámica del mercado, y los inversores también deberían seguir siendo racionales y establecer una filosofía de inversión a largo plazo.

Sun Shengqin cree que, en primer lugar, debemos prestar mucha atención a la dirección de las políticas. Las políticas recientes del banco central y del Ministerio de Finanzas han aumentado la perturbación del mercado de bonos. En la gestión financiera a corto plazo, debemos considerar la situación. probabilidades y tasa de ganancia para optimizar los tipos de activos, y podemos centrarnos en bonos a largo plazo con períodos no críticos. En segundo lugar, puede aumentar la asignación de activos de bajo riesgo. En comparación con los bonos crediticios de baja calidad, los bonos con tasas de interés y los bonos crediticios de alta calidad tienen menores riesgos crediticios y son más adecuados para su asignación cuando el mercado de bonos se enfría. Por último, se puede aumentar la proporción de activos relativamente líquidos, como los fondos monetarios, para hacer frente a posibles riesgos de liquidez.

"Además de vender en largo y comprar en corto, también es necesario controlar el apalancamiento y realizar un diseño de inversión diversificado para estabilizar el rendimiento", señaló Lou Feipeng.

Para los inversores comunes, Lou Feipeng sugirió que en el proceso de inversión y gestión financiera, deben tener la filosofía correcta. No sólo deben considerar las preferencias personales de riesgo, la experiencia de inversión, etc., sino que también deben elegir un modelo de inversión apropiado. La inversión a largo plazo puede lograr retornos a largo plazo.

El Instituto de Investigación de Gestión Financiera Smart Xinhong también recomienda a los inversores "observar más y moverse menos". "Moverse menos" significa comprender las tendencias macroeconómicas, mientras que "observar más" significa que después de años de desarrollo en el mercado de gestión financiera, el El patrón de competencia en el mercado se ha vuelto relativamente claro. Las capacidades de inversión y de control de riesgos de las empresas de gestión financiera están bien documentadas.

Sun Shengqin también sugirió que, por un lado, los inversores deberían comprender plenamente las características, las estrategias de inversión, los niveles de riesgo y el rendimiento histórico de los productos financieros que poseen, lo que ayudará a comprender mejor las fluctuaciones de los productos en el entorno actual del mercado y por otro lado, los inversores deben mantener una perspectiva a largo plazo y evitar tomar decisiones impulsivas debido a fluctuaciones a corto plazo.