berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

[Pendahuluan] Pasar obligasi menyesuaikan, pendapatan manajemen keuangan pendapatan tetap murni turun

Reporter China Fund News Li Shuchao dan Zhang Ling

Baru-baru ini, pasar obligasi terus berfluktuasi, dan nilai bersih produk keuangan bank juga berfluktuasi. Diantaranya, beberapa produk keuangan pendapatan tetap dengan aset obligasi sebagai arah alokasi utama turun signifikan.

Orang dalam industri mengatakan bahwa koreksi di pasar obligasi telah meningkatkan tekanan pada bank untuk menstabilkan pendapatan mereka dari pengelolaan keuangan. Dalam konteks “kekurangan aset” tahun ini, skala pengelolaan kekayaan bank terus meningkat. Lembaga harus secara aktif menyesuaikan alokasi aset untuk menstabilkan imbal hasil produk, sementara investor perlu menetapkan konsep investasi jangka panjang dan melihat fluktuasi jangka pendek secara rasional.

Fluktuasi pendapatan produk keuangan

Kecil kemungkinan terjadinya “gelombang penebusan” lainnya

Baru-baru ini, otoritas pengatur telah memperingatkan akan adanya risiko, investasi pasar obligasi telah “mendingin”, dan nilai bersih beberapa produk keuangan bank, terutama produk keuangan pendapatan tetap, telah turun secara signifikan.

Data angin menunjukkan bahwa pada 16 Agustus, nilai bersih 536 produk keuangan pendapatan tetap murni telah turun dalam seminggu terakhir. Di antaranya, lebih dari 90 produk mengalami penurunan nilai bersih sebesar 0,1% dalam seminggu terakhir.

Dengan latar belakang tersebut, pasar pun mulai khawatir apakah gelombang redemption di akhir tahun 2022 akan kembali muncul. Terkait hal ini, Lou Feipeng, peneliti di Postal Savings Bank of China, secara blak-blakan menyatakan bahwa meskipun koreksi di pasar obligasi telah meningkatkan tekanan pada bank untuk menstabilkan keuntungan dari pengelolaan keuangan, tidak akan ada penebusan dana dalam jumlah besar. kuartal keempat tahun 2022.

“Saat ini, perekonomian terus pulih, dan Bank Rakyat Tiongkok terus memperhatikan risiko pasar obligasi dan produk manajemen aset dan telah berulang kali mengingatkan entitas pasar bahwa meskipun terdapat risiko, ada kemungkinan besar bahwa mereka akan dibebaskan dengan lancar," kata Lou Feipeng.

Li Wenyan, peneliti di Puyi Standard, mengatakan bahwa karena berbagai faktor, suku bunga semua jatuh tempo umumnya meningkat baru-baru ini, yang mengakibatkan lemahnya kinerja pasar obligasi secara keseluruhan. Meskipun peningkatan nilai bersih produk keuangan obligasi mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, namun tingkat kerugian bersih belum mengalami peningkatan yang signifikan.

“Dalam putaran penyesuaian pasar obligasi ini, produk-produk jangka menengah dan panjang serta leverage tinggi lebih terkena dampaknya, sementara produk pengelolaan kekayaan bank sebagian besar memiliki obligasi jangka pendek dan menengah, dan fluktuasi nilai bersih dari obligasi tersebut. produk secara umum dapat dikontrol. Namun, beberapa perusahaan memperoleh keuntungan yang tinggi melalui peningkatan leverage. “Produk kami lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga, jadi kami harus waspada terhadap potensi risiko pelanggaran bersih,” kata Li Wenyan.

Li Wenyan lebih lanjut mengatakan bahwa berdasarkan situasi perekonomian saat ini, kecil kemungkinan pasar obligasi akan mengalami pembalikan sistemik. Langkah-langkah bank sentral terutama adalah mengoreksi suku bunga jangka panjang, bukan mengubah tren pasar obligasi secara keseluruhan. Pasar obligasi diperkirakan akan stabil secara bertahap di masa depan, suku bunga akan berfluktuasi dalam kisaran yang diinginkan oleh bank sentral, dan nilai bersih produk keuangan akan terus menurun dan kemungkinan terjadinya net breakout rendah.

Institut Penelitian Manajemen Keuangan Smart Xinhong juga percaya bahwa mengingat situasi pasar saat ini, kemungkinan penebusan skala besar dalam pengelolaan keuangan sangat kecil. Pertama, dengan latar belakang "kekurangan aset", skala aset yang dibutuhkan perusahaan pengelola keuangan mengalokasikan dana yang sangat besar. Hal ini memberikan dukungan kuat pada pasar obligasi; kedua, di bawah promosi badan pengatur dalam dua tahun terakhir, pembangunan kemampuan anti-risiko perusahaan manajemen keuangan terus meningkat, dan kemampuan responsnya semakin meningkat. telah meningkat secara signifikan dibandingkan tahun 2022; ketiga, sebagian besar entitas pasar profesional percaya bahwa pasar obligasi tidak memiliki dasar untuk penyesuaian yang substansial.

Skala pengelolaan keuangan diperkirakan masih akan terus berkembang

Sejak awal tahun ini, meskipun simpanan bersama asuransi, simpanan dengan kompensasi bunga, mekanisme perataan kepercayaan, dan penilaian harga penutupan pengelolaan keuangan bank untuk menstabilkan fluktuasi kekayaan bersih telah ditangguhkan oleh otoritas pengatur, pengelolaan keuangan telah memperoleh manfaat dari babak baru kebijakan ini. penurunan suku bunga simpanan dan "relokasi simpanan" oleh bank-bank besar. Skala produk terus meningkat.

"Laporan Semi-Tahunan Pasar Manajemen Keuangan Industri Perbankan Tiongkok (Pertama 2024)" menunjukkan bahwa pada akhir Juni tahun ini, skala pasar manajemen keuangan bank di negara saya saat ini mencapai 28,52 triliun yuan, meningkat 6,43% dari awal tahun. Menurut perhitungan West China Securities Research Institute, pada tanggal 31 Juli, skala pengelolaan kekayaan meningkat sebesar 1,43 triliun yuan dibandingkan akhir Juni, dengan skala terbaru mendekati 30 triliun yuan.

Melihat prospek pasar, Lou Feipeng percaya bahwa skala pengelolaan keuangan kemungkinan akan tetap stabil atau meningkat. Saat ini, permintaan domestik tidak mencukupi, penduduk telah meningkatkan simpanan baru, dan penurunan suku bunga simpanan bank juga telah mendorong simpanan penduduk. deposito untuk beralih ke pengelolaan keuangan.

Peneliti Puyi Standard Sun Shengqin juga mengatakan bahwa babak baru penurunan suku bunga simpanan, terutama penurunan suku bunga simpanan RMB secara kolektif oleh bank-bank besar milik negara, diharapkan akan semakin mendorong transfer dana simpanan ke pasar pengelolaan kekayaan. Meskipun beberapa tindakan untuk menstabilkan fluktuasi kekayaan bersih telah ditangguhkan oleh pengawasan, produk pengelolaan kekayaan bank masih menjadi pilihan banyak investor karena risikonya yang relatif rendah dan tingkat pengembalian yang relatif stabil.

“Skala pasar pengelolaan keuangan terus meningkat, hal ini terjadi dalam situasi dimana selera risiko investor terus menurun. Ketika fundamental perekonomian tetap stabil dan pasar saham tidak terus naik, pengelolaan keuangan bank masih menjadi pilihan utama. untuk sebagian besar investor,” kata Smart Xinhong Financial Management Research Institute.

Sesuaikan alokasi aset secara aktif

Tetapkan filosofi investasi jangka panjang

Dalam konteks penyesuaian yang berkelanjutan di pasar obligasi, orang dalam industri percaya bahwa institusi harus secara aktif menyesuaikan alokasi aset berdasarkan panduan kebijakan dan dinamika pasar, dan investor juga harus tetap rasional dan menetapkan filosofi investasi jangka panjang.

Sun Shengqin percaya bahwa pertama-tama, kita harus memperhatikan arah kebijakan. Kebijakan bank sentral dan Kementerian Keuangan baru-baru ini telah meningkatkan gangguan pada pasar obligasi peluang dan tingkat kemenangan untuk mengoptimalkan jenis aset, dan kita dapat fokus pada obligasi jangka panjang dengan periode tidak kritis. Kedua, dapat meningkatkan alokasi aset berisiko rendah. Dibandingkan dengan obligasi kredit tingkat rendah, obligasi tingkat bunga dan obligasi kredit tingkat tinggi memiliki risiko kredit yang lebih rendah dan lebih cocok untuk dialokasikan ketika pasar obligasi sedang tenang. Terakhir, proporsi aset yang relatif likuid seperti dana moneter dapat ditingkatkan untuk menghadapi kemungkinan risiko likuiditas.

“Selain menjual jangka panjang dan membeli jangka pendek, Anda juga perlu mengontrol leverage dan membuat tata letak investasi yang terdiversifikasi untuk menstabilkan kinerja.”

Bagi investor awam, Lou Feipeng menyarankan bahwa dalam proses investasi dan pengelolaan keuangan, mereka perlu memiliki filosofi yang benar. Mereka tidak hanya mempertimbangkan preferensi risiko pribadi, pengalaman berinvestasi, dll, tetapi juga perlu memilih model investasi yang tepat. Investasi jangka panjang dapat mengejar keuntungan jangka panjang.

Institut Penelitian Manajemen Keuangan Smart Xinhong juga merekomendasikan investor untuk "lebih memperhatikan dan mengurangi pergerakan." "Bergerak lebih sedikit" berarti memiliki pemahaman tentang tren makroekonomi, sedangkan "lebih memperhatikan" berarti bahwa setelah bertahun-tahun berkembang di pasar manajemen keuangan, pasar manajemen keuangan menjadi lebih baik. pola persaingan pasar menjadi relatif jelas. Berbeda Kemampuan investasi dan kemampuan pengendalian risiko perusahaan pengelola keuangan terdokumentasi dengan baik.

Sun Shengqin juga menyarankan bahwa, di satu sisi, investor harus memahami sepenuhnya karakteristik, strategi investasi, tingkat risiko, dan kinerja historis produk keuangan yang mereka miliki, yang akan membantu untuk lebih memahami fluktuasi produk di lingkungan pasar saat ini dan sehingga membuat keputusan. Pertimbangan yang masuk akal; di sisi lain, investor harus mempertahankan perspektif jangka panjang dan menghindari pengambilan keputusan impulsif karena fluktuasi jangka pendek.