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[Einleitung] Der Anleihenmarkt passt sich an, die Einnahmen aus dem reinen festverzinslichen Finanzmanagement sinken

China Fund News-Reporter Li Shuchao und Zhang Ling

In letzter Zeit schwankte der Anleihenmarkt weiterhin und der Nettowert der Bankfinanzprodukte schwankte. Darunter fielen einige festverzinsliche Finanzprodukte mit Anleihen als Hauptallokationsrichtung deutlich.

Brancheninsider sagten, dass die Korrektur am Anleihenmarkt den Druck auf die Banken erhöht habe, ihre Einnahmen aus dem Finanzmanagement zu stabilisieren. Vor dem Hintergrund der diesjährigen „Vermögensknappheit“ nimmt der Umfang der Vermögensverwaltung von Banken weiter zu. Institute sollten die Vermögensallokation aktiv anpassen, um die Produktrenditen zu stabilisieren, während Anleger langfristige Anlagekonzepte entwickeln und kurzfristige Schwankungen rational betrachten müssen.

Schwankungen der Einnahmen aus Finanzprodukten

Es besteht kaum eine Chance auf eine weitere „Erlösungswelle“

Zuletzt haben die Aufsichtsbehörden vor Risiken gewarnt, die Investitionen am Anleihenmarkt haben sich „abgekühlt“ und der Nettowert einiger Finanzprodukte der Banken, insbesondere der festverzinslichen Finanzprodukte, ist deutlich gesunken.

Winddaten zeigen, dass der Nettowert von 536 reinen festverzinslichen Finanzprodukten in der vergangenen Woche gesunken ist. Darunter verzeichneten mehr als 90 Produkte in der vergangenen Woche einen Nettowertrückgang von 0,1 %.

Vor diesem Hintergrund hat der Markt auch begonnen, sich Sorgen zu machen, ob die Rücknahmewelle Ende 2022 erneut auftreten wird. In diesem Zusammenhang stellte Lou Feipeng, ein Forscher der Postal Savings Bank of China, unverblümt fest, dass die Korrektur am Anleihenmarkt zwar den Druck auf die Banken erhöht habe, die Erträge aus dem Finanzmanagement zu stabilisieren, dass es jedoch keine große Rückzahlung von Mitteln geben werde das vierte Quartal 2022.

„Gegenwärtig erholt sich die Wirtschaft weiter, und die People's Bank of China achtet weiterhin auf die Risiken des Anleihenmarkts und der Vermögensverwaltungsprodukte und hat die Marktteilnehmer wiederholt daran erinnert, dass selbst bei bestehenden Risiken eine hohe Wahrscheinlichkeit dafür besteht Sie werden reibungslos freigelassen“, sagte Lou Feipeng.

Li Wenyan, Forscher bei Puyi Standard, sagte, dass die Zinssätze aller Laufzeiten aufgrund mehrerer Faktoren in letzter Zeit generell gestiegen seien, was zu einer insgesamt schwachen Performance des Anleihenmarktes geführt habe. Obwohl sich der Anstieg des Nettowerts von Anleihen-Finanzprodukten im Vergleich zum Vormonat verringert hat, gab es keinen signifikanten Anstieg der Nettoverlustquote.

„In dieser Runde der Anpassung des Anleihenmarktes waren mittel- und langfristige Produkte mit hohem Verschuldungsgrad offensichtlicher betroffen, während die Vermögensverwaltungsprodukte der Banken hauptsächlich kurz- und mittelfristige Anleihen enthalten und die Schwankungen im Nettowert dieser Anleihen zu beobachten sind.“ Produkte sind im Allgemeinen kontrollierbar, einige Unternehmen erzielen jedoch hohe Renditen durch eine erhöhte Hebelwirkung. „Unsere Produkte reagieren empfindlicher auf Änderungen der Zinssätze, daher sollten wir uns vor potenziellen Nettorisiken in Acht nehmen“, sagte Li Wenyan.

Li Wenyan sagte weiter, dass es aufgrund der aktuellen Wirtschaftslage unwahrscheinlich sei, dass es auf dem Anleihenmarkt zu einer systemischen Umkehr käme. Die Maßnahmen der Zentralbank zielen hauptsächlich darauf ab, die langfristigen Zinssätze zu korrigieren, und nicht darauf, den Gesamttrend des Anleihenmarkts zu ändern. Es wird erwartet, dass sich der Anleihenmarkt in Zukunft allmählich stabilisieren wird, die Zinssätze innerhalb der von der Zentralbank gewünschten Bandbreite schwanken werden und der Nettowert von Finanzprodukten weiter sinken wird und die Möglichkeit eines Nettoausbruchs gering ist.

Auch das Smart Xinhong Financial Management Research Institute ist der Ansicht, dass angesichts der aktuellen Marktsituation die Möglichkeit groß angelegter Rücknahmen im Finanzmanagement sehr gering ist Die Zuteilung ist sehr groß und bietet dem Anleihenmarkt eine starke Unterstützung. Zweitens hat sich der Aufbau der Risikoabwehrfähigkeiten der Finanzverwaltungsunternehmen in den letzten zwei Jahren weiter verbessert wurde im Vergleich zu 2022 deutlich verbessert; drittens sind die meisten professionellen Marktteilnehmer der Ansicht, dass es keine Grundlage für wesentliche Anpassungen gibt.

Der Umfang des Finanzmanagements wird voraussichtlich weiterhin zunehmen

Obwohl Versicherungsmiteinlagen, zinskompensierte Einlagen, Trust-Glättungsmechanismen und Schlusskursbewertungen des Bankfinanzmanagements zur Stabilisierung von Vermögensschwankungen seit Anfang dieses Jahres von den Aufsichtsbehörden ausgesetzt wurden, profitiert das Finanzmanagement von einer neuen Runde Zinssenkungen für Einlagen und „Einlagenverlagerung“ durch Großbanken nehmen stetig zu.

Der „China Banking Industry Financial Management Market Semi-Annual Report (2024 First)“ zeigt, dass der derzeitige Umfang des Bankfinanzmanagementmarkts meines Landes Ende Juni dieses Jahres 28,52 Billionen Yuan erreichte, was einem Anstieg von 6,43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht Anfang des Jahres. Nach Berechnungen des West China Securities Research Institute stieg der Umfang der Vermögensverwaltung im Vergleich zum Ende Juni zum 31. Juli um 1,43 Billionen Yuan, wobei sich der jüngste Umfang der 30 Billionen Yuan näherte.

Mit Blick auf die Marktaussichten geht Lou Feipeng davon aus, dass der Umfang des Finanzmanagements wahrscheinlich stabil bleiben oder zunehmen wird. Derzeit reicht die Inlandsnachfrage nicht aus, die Einlagen der Einwohner haben zugenommen, und die Senkung der Einlagenzinsen der Banken hat auch die Einlagen der Einwohner gefördert. Einlagen in die Finanzverwaltung verlagern.

Puyi Standard-Forscher Sun Shengqin sagte auch, dass die neue Runde der Einlagenzinssenkungen, insbesondere die kollektive Senkung der RMB-Einlagenzinsen durch große Staatsbanken, den Transfer von Einlagengeldern in den Vermögensverwaltungsmarkt weiter fördern dürfte. Obwohl einige Maßnahmen zur Stabilisierung der Vermögensschwankungen von der Aufsicht ausgesetzt wurden, sind Bank-Vermögensverwaltungsprodukte aufgrund ihrer relativ geringen Risiken und relativ stabilen Renditen immer noch die erste Wahl vieler Anleger.

„Der Umfang des Finanzmanagementmarktes nimmt stetig zu, was in einer Situation geschieht, in der die Risikobereitschaft der Anleger weiter abnimmt. Wenn die wirtschaftlichen Fundamentaldaten stabil bleiben und der Aktienmarkt nicht weiter steigt, ist Bankfinanzmanagement immer noch die erste Wahl.“ für die Mehrheit der Anleger“, sagte das Smart Xinhong Financial Management Research Institute.

Passen Sie die Vermögensallokation aktiv an

Etablieren Sie eine langfristige Anlagephilosophie

Angesichts der anhaltenden Anpassungen am Anleihemarkt sind Brancheninsider der Ansicht, dass Institutionen die Vermögensallokation aktiv an politische Leitlinien und Marktdynamik anpassen sollten und dass Anleger rational bleiben und eine langfristige Anlagephilosophie entwickeln sollten.

Sun Shengqin ist der Ansicht, dass wir zunächst einmal genau auf die politische Richtung achten sollten. Die jüngste Politik der Zentralbank und des Finanzministeriums hat die Turbulenzen auf dem Anleihenmarkt verstärkt Gewinnchancen und Gewinnquote zur Optimierung der Anlagetypen, und wir können uns auf langfristige Anleihen mit unkritischen Zeiträumen konzentrieren. Zweitens kann dadurch die Allokation von Vermögenswerten mit geringem Risiko erhöht werden. Im Vergleich zu Anleihen mit niedriger Bonität weisen Zinsanleihen und Anleihen mit erstklassiger Bonität geringere Kreditrisiken auf und eignen sich besser für die Allokation, wenn sich der Anleihenmarkt abkühlt. Schließlich kann der Anteil relativ liquider Vermögenswerte wie Geldmittel erhöht werden, um möglichen Liquiditätsrisiken zu begegnen.

„Zusätzlich zum Long-Verkauf und Short-Kauf muss man auch die Hebelwirkung kontrollieren und ein diversifiziertes Anlagelayout schaffen, um die Performance zu stabilisieren.“

Für normale Anleger schlug Lou Feipeng vor, dass sie im Prozess der Anlage- und Finanzverwaltung die richtige Philosophie haben sollten. Sie sollten nicht nur persönliche Risikopräferenzen, Anlageerfahrung usw. berücksichtigen, sondern auch ein geeignetes Anlagemodell auswählen. Langfristige Investitionen können langfristige Renditen erzielen.

Das Smart Das Marktwettbewerbsmuster ist relativ klar geworden. Die Anlagefähigkeiten und Risikokontrollfähigkeiten von Finanzverwaltungsunternehmen sind gut dokumentiert.

Sun Shengqin schlug außerdem vor, dass Anleger einerseits die Merkmale, Anlagestrategien, Risikoniveaus und historischen Leistungen der von ihnen gehaltenen Finanzprodukte vollständig verstehen sollten, um die Schwankungen der Produkte im aktuellen Marktumfeld besser zu verstehen Treffen Sie daher vernünftige Entscheidungen. Andererseits sollten Anleger eine langfristige Perspektive bewahren und impulsive Entscheidungen aufgrund kurzfristiger Schwankungen vermeiden.