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[Introdução] Mercado de títulos se ajusta, receita de gestão financeira de renda fixa pura cai

Li Shuchao e Zhang Ling, repórteres do China Fund News

Recentemente, o mercado obrigacionista continuou a flutuar e o valor líquido dos produtos financeiros bancários flutuou. Entre eles, alguns produtos financeiros de rendimento fixo com activos obrigacionistas como principal direcção de alocação caíram significativamente.

Membros da indústria afirmaram que a correcção no mercado obrigacionista aumentou a pressão sobre os bancos para estabilizarem os seus rendimentos provenientes da gestão financeira. No contexto da "escassez de activos" deste ano, a escala da gestão do património bancário continua a crescer. As instituições devem ajustar activamente a alocação de activos para estabilizar os retornos dos produtos, enquanto os investidores precisam de estabelecer conceitos de investimento a longo prazo e ver as flutuações a curto prazo de forma racional.

Flutuações de receita de produtos financeiros

Há poucas chances de outra “onda de redenção”

Recentemente, as autoridades reguladoras alertaram para os riscos, os investimentos no mercado obrigacionista "arrefeceram" e o valor líquido de alguns produtos financeiros bancários, especialmente produtos financeiros de rendimento fixo, caiu significativamente.

Os dados do vento mostram que, a partir de 16 de Agosto, o valor líquido de 536 produtos financeiros de rendimento fixo puro caiu na semana passada. Entre eles, mais de 90 produtos registaram um declínio do valor líquido de 0,1% na semana passada.

Neste contexto, o mercado também começou a se preocupar com o reaparecimento da onda de resgates no final de 2022. A este respeito, Lou Feipeng, investigador do Postal Savings Bank of China, afirmou sem rodeios que embora a correcção no mercado obrigacionista tenha aumentado a pressão sobre os bancos para estabilizar os retornos da gestão financeira, não haverá um grande resgate de fundos em o quarto trimestre de 2022.

"Atualmente, a economia continua a recuperar e o Banco Popular da China continua a prestar atenção aos riscos do mercado obrigacionista e dos produtos de gestão de ativos e tem lembrado repetidamente às entidades do mercado que, mesmo que haja riscos, existe uma grande probabilidade de que eles serão liberados sem problemas", disse Lou Feipeng.

Li Wenyan, pesquisador da Puyi Standard, disse que devido a múltiplos fatores, as taxas de juros de todos os prazos geralmente subiram recentemente, resultando no fraco desempenho geral do mercado de títulos. Embora o aumento do valor líquido dos produtos financeiros obrigacionistas tenha diminuído em relação ao mês anterior, não houve aumento significativo na taxa de perdas líquidas.

"Nesta ronda de ajustamento do mercado obrigacionista, os produtos de médio e longo prazo e de elevada alavancagem foram mais obviamente afectados, enquanto os produtos de gestão de património bancário detêm maioritariamente obrigações de curto e médio prazo, e as flutuações no valor líquido do os produtos são geralmente controláveis. No entanto, algumas empresas obtêm retornos elevados através do aumento da alavancagem. "Os nossos produtos são mais sensíveis às alterações nas taxas de juro, por isso devemos ter cuidado com potenciais riscos de violação líquida", disse Li Wenyan.

Li Wenyan disse ainda que, com base na actual situação económica, é improvável que o mercado obrigacionista sofra uma reversão sistémica. As medidas do banco central visam principalmente corrigir as taxas de juro de longo prazo e não alterar a tendência geral do mercado obrigacionista. Espera-se que o mercado obrigacionista se estabilize gradualmente no futuro, as taxas de juro flutuem dentro do intervalo desejado pelo banco central, e o valor líquido dos produtos financeiros continue a diminuir e a possibilidade de uma ruptura líquida seja baixa.

O Instituto de Investigação de Gestão Financeira Smart Xinhong também acredita que, tendo em conta a actual situação do mercado, a possibilidade de resgates em grande escala na gestão financeira é muito pequena. Em primeiro lugar, num contexto de "escassez de activos", a escala de activos de que as empresas de gestão financeira necessitam. alocar é muito grande. Fornece um forte apoio ao mercado obrigacionista, em segundo lugar, sob a promoção das agências reguladoras nos últimos dois anos, a construção de capacidades anti-risco das empresas de gestão financeira continuou a avançar, e as capacidades de resposta continuaram a avançar; foi significativamente melhorado em comparação com 2022, a maioria das entidades profissionais do mercado acredita que o mercado obrigacionista não existe uma base para ajustamentos substanciais;

A escala da gestão financeira ainda deverá continuar a crescer

Desde o início deste ano, embora os co-depósitos de seguros, os depósitos remunerados por juros, os mecanismos de suavização de confiança e as avaliações de preços de fecho da gestão financeira bancária para estabilizar as flutuações do património líquido tenham sido suspensos pelas autoridades reguladoras, a gestão financeira beneficiou de uma nova ronda de cortes nas taxas de juros de depósitos e "relocalização de depósitos" por parte dos principais bancos. A escala do produto está aumentando constantemente.

O "Relatório Semestral do Mercado de Gestão Financeira da Indústria Bancária da China (2024 Primeiro)" mostra que no final de junho deste ano, a escala existente do mercado de gestão financeira bancária do meu país atingiu 28,52 trilhões de yuans, um aumento de 6,43% em relação ao início do ano. De acordo com cálculos do Instituto de Pesquisa de Valores Mobiliários da China Ocidental, em 31 de julho, a escala de gestão de riqueza aumentou 1,43 trilhão de yuans em comparação com o final de junho, com a escala mais recente aproximando-se de 30 trilhões de yuans.

Olhando para as perspectivas do mercado, Lou Feipeng acredita que a escala da gestão financeira deverá permanecer estável ou aumentar. Actualmente, a procura interna é insuficiente, os residentes aumentaram os novos depósitos e a redução das taxas de juro dos depósitos também promoveu os residentes. depósitos para mudar para a gestão financeira.

O pesquisador do Puyi Standard, Sun Shengqin, também disse que a nova rodada de cortes nas taxas de juros de depósitos, especialmente a redução coletiva das taxas de juros de depósitos em RMB pelos principais bancos estatais, deverá promover ainda mais a transferência de fundos de depósitos para o mercado de gestão de fortunas. Embora algumas medidas para estabilizar as flutuações do património líquido tenham sido suspensas pela supervisão, os produtos de gestão de património bancário ainda são a escolha de muitos investidores devido aos seus riscos relativamente baixos e retornos relativamente estáveis.

"A escala do mercado de gestão financeira está a aumentar de forma constante, o que ocorre numa situação em que o apetite pelo risco dos investidores continua a diminuir. Quando os fundamentos económicos permanecem estáveis ​​e o mercado de ações não continua a subir, a gestão financeira bancária continua a ser a principal escolha para a maioria dos investidores”, disse o Smart Xinhong Financial Management Research Institute.

Ajustar ativamente a alocação de ativos

Estabeleça uma filosofia de investimento de longo prazo

No contexto de ajustamentos contínuos no mercado obrigacionista, os especialistas do sector acreditam que as instituições devem ajustar activamente a alocação de activos com base nas orientações políticas e na dinâmica do mercado, e os investidores também devem permanecer racionais e estabelecer uma filosofia de investimento a longo prazo.

Sun Shengqin acredita que, em primeiro lugar, devemos prestar muita atenção à direcção política. As recentes políticas do banco central e do Ministério das Finanças aumentaram a perturbação do mercado obrigacionista. probabilidades e taxa de ganho para otimizar os tipos de ativos, e podemos nos concentrar em títulos de longo prazo com períodos não críticos. Em segundo lugar, pode aumentar a afectação de activos de baixo risco Em comparação com as obrigações de crédito de baixa qualidade, as obrigações de taxa de juro e as obrigações de crédito de elevada qualidade têm riscos de crédito mais baixos e são mais adequadas para afectação quando o mercado obrigacionista arrefece. Finalmente, a proporção de activos relativamente líquidos, tais como fundos monetários, pode ser aumentada para fazer face a possíveis riscos de liquidez.

"Além de vender a descoberto e comprar a descoberto, você também precisa controlar a alavancagem e fazer um layout de investimento diversificado para estabilizar o desempenho."

Para os investidores comuns, Lou Feipeng sugeriu que no processo de investimento e gestão financeira, eles precisam ter a filosofia correta. Eles não devem apenas considerar preferências de risco pessoais, experiência de investimento, etc., mas também escolher um modelo de investimento apropriado. O investimento de longo prazo pode buscar retornos de longo prazo.

O Smart Xinhong Financial Management Research Institute também recomenda que os investidores "observem mais e se movam menos". "Movimentar-se menos" significa ter uma compreensão das tendências macroeconômicas, enquanto "observar mais" significa que, após anos de desenvolvimento no mercado de gestão financeira, o o padrão de concorrência no mercado tornou-se relativamente claro Diferente As capacidades de investimento e de controlo de risco das empresas de gestão financeira estão bem documentadas.

Sun Shengqin sugeriu também que, por um lado, os investidores devem compreender plenamente as características, estratégias de investimento, níveis de risco e desempenho histórico dos produtos financeiros que detêm, o que ajudará a compreender melhor as flutuações dos produtos no atual ambiente de mercado e assim, tomar decisões.Por outro lado, o julgamento razoável deve manter uma perspectiva de longo prazo e evitar tomar decisões impulsivas devido a flutuações de curto prazo.