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al fine di rafforzare la supervisione delle negoziazioni ad alta frequenza e concentrarsi sul monitoraggio dei comportamenti di negoziazione anomali, il "regolamento di gestione delle transazioni programmate del mercato mobiliare (prova)" (di seguito denominato "regolamento di gestione") sarà ufficialmente implementato l'8 ottobre, 2024.

il “regolamento di gestione” prevede disposizioni esaustive e sistematiche per la vigilanza sulle operazioni programmate nel mercato mobiliare. si chiarisce che le borse attuano il monitoraggio in tempo reale delle transazioni programmate e si concentrano sul monitoraggio dei comportamenti commerciali anomali. chiarire la definizione di negoziazione ad alta frequenza e proporre requisiti normativi differenziati in termini di reporting informativo, commissioni, monitoraggio delle transazioni, ecc.

idea generale

cercare vantaggi ed evitare svantaggi, sottolineando l’equità, la supervisione efficace e lo sviluppo standardizzato

la china securities regulatory commission ha affermato che il trading programmato è il prodotto dell'integrazione e dello sviluppo del progresso della tecnologia informatica e dei mercati dei capitali. è iniziato tardi nel mercato del mio paese, ma si è sviluppato rapidamente negli ultimi anni ed è diventato un importante metodo di trading nel mercato dei titoli . il trading programmato aiuta a fornire liquidità al mercato e facilita la scoperta dei prezzi. tuttavia, il trading programmato, in particolare il trading ad alta frequenza, presenta evidenti vantaggi in termini di tecnologia, informazione e velocità rispetto agli investitori di piccole e medie dimensioni. in alcuni punti, ci sono anche problemi come la convergenza strategica e la risonanza del trading, che aumentano la volatilità del mercato.

l'articolo 45 della "legge sui valori mobiliari della repubblica popolare cinese" prevede che "coloro che generano o immettono automaticamente istruzioni di negoziazione attraverso programmi informatici per condurre transazioni programmate devono rispettare i regolamenti dell'autorità di regolamentazione dei valori mobiliari del consiglio di stato e riferire al borsa valori e non pregiudica la borsa valori." sicurezza del sistema o normale ordine di transazione."

negli ultimi anni, la china securities regulatory commission ha attribuito grande importanza alla supervisione delle transazioni programmate e ha svolto una serie di compiti, tra cui il rafforzamento della registrazione e dell’indagine quantitativa dei fondi di private equity, la creazione e il miglioramento di un meccanismo statistico e di monitoraggio dei dati, e stabilire un sistema di reporting programmato delle transazioni nel mercato azionario. sulla base del riassunto delle precedenti pratiche di supervisione, la china securities regulatory commission ha ricercato e redatto i "regolamenti di gestione" concentrandosi sulle linee principali di rafforzamento della supervisione, prevenzione dei rischi e promozione dello sviluppo di alta qualità, e in conformità con l'idea generale di "cercare vantaggi ed evitare svantaggi, evidenziando l'equità, una supervisione efficace e standardizzando lo sviluppo"》.

rafforzare il monitoraggio delle transazioni

chiarire i requisiti di gestione differenziati per il trading ad alta frequenza

il primo è chiarire la definizione e i requisiti generali delle transazioni programmatiche. per negoziazione programmata si intende l'atto di generare o impartire automaticamente istruzioni di negoziazione attraverso programmi informatici per effettuare transazioni di titoli in una borsa. le attività rilevanti dovrebbero seguire il principio di equità e non devono pregiudicare la sicurezza del sistema di borsa o interrompere il normale ordine di negoziazione .

il secondo è chiarire i requisiti di rendicontazione. gli investitori nel trading programmato dovrebbero segnalare le informazioni di base sul conto, le informazioni sui fondi, le informazioni sulle transazioni, le informazioni sul software e altre informazioni in conformità con le normative e implementare il requisito di "report prima, quindi il trading programmato può essere condotto solo dopo aver adempiuto agli obblighi di reporting".

il terzo è chiarire i requisiti di monitoraggio delle transazioni e di prevenzione e controllo dei rischi. le borse valori implementano il monitoraggio in tempo reale delle transazioni programmate e si concentrano sul monitoraggio di comportamenti commerciali anomali. allo stesso tempo verranno ulteriormente consolidate le responsabilità di gestione della clientela delle società di intermediazione mobiliare e verranno chiariti i requisiti di compliance e di controllo del rischio per gli investitori istituzionali.

il quarto è rafforzare la gestione del sistema informativo e chiarire i requisiti normativi per i sistemi tecnici, le unità commerciali, l'hosting e l'accesso al sistema informativo sulle transazioni relativo al trading programmatico.

il quinto è rafforzare la supervisione del trading ad alta frequenza. chiarire la definizione di negoziazione ad alta frequenza e proporre requisiti normativi differenziati in termini di reporting informativo, commissioni, monitoraggio delle transazioni, ecc.

sesto, chiarire le modalità di supervisione e gestione. se istituzioni e individui legati al trading programmato violano le normative pertinenti, le borse valori e le associazioni di settore adotterà misure di gestione in conformità con le normative, e la china securities regulatory commission e le sue agenzie inviate potranno adottare misure normative o imporre sanzioni in conformità con la legge.

in settimo luogo, viene chiarito che le operazioni programmatiche northbound saranno incluse nella gestione del reporting e gli standard di monitoraggio delle transazioni saranno implementati in conformità con il principio di coerenza tra capitale nazionale ed estero. altre questioni di gestione saranno soggette a queste norme. saranno formulate misure specifiche dalle borse di shanghai e shenzhen e sarà annunciato separatamente.

nel maggio di quest'anno, le informazioni sul sito web della china securities regulatory commission hanno mostrato che: nella fase iniziale, la china securities regulatory commission ha pubblicamente sollecitato le opinioni del pubblico sui "regolamenti di gestione" e ha ascoltato le opinioni e i suggerimenti delle autorità nazionali e investitori stranieri e istituzioni di mercato attraverso discussioni, sondaggi, ecc. in generale tutti i partiti lo sostengono e concordano e le loro valutazioni sono positive. alcune delle opinioni e dei suggerimenti presentati riguardano la comprensione delle disposizioni e li abbiamo comunicati e spiegati agli investitori e alle istituzioni di mercato pertinenti, la maggior parte di essi riguarda le modalità di attuazione dettagliate dei "regolamenti amministrativi" e guideremo le azioni borse valori, associazioni dell'industria dei valori mobiliari, fondi, ecc. le associazioni industriali e altri dovrebbero attingere pienamente all'esperienza matura dei mercati esteri nel formulare e migliorare i dettagli di implementazione e le norme aziendali pertinenti, ascoltare le opinioni e i suggerimenti di tutte le parti, studiarli e chiarirli appena possibile.

commissione globale di regolamentazione dei titoli cinesi, securities daily

(fonte: sichuan daily)

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