nachricht

um die überwachung des hochfrequenzhandels zu stärken und sich auf die überwachung anormalen handelsverhaltens zu konzentrieren, werden am 8. oktober die „securities market programmed transaction management regulations (trial)“ (im folgenden als „management regulations“ bezeichnet) offiziell umgesetzt. 2024.

das „verwaltungsreglement“ sieht umfassende und systematische bestimmungen zur überwachung programmierter transaktionen auf dem wertpapiermarkt vor. es wird klargestellt, dass börsen eine echtzeitüberwachung programmierter transaktionen implementieren und sich auf die überwachung abnormalen handelsverhaltens konzentrieren. klärung der definition des hochfrequenzhandels und vorschlag differenzierter regulatorischer anforderungen in bezug auf meldeinformationen, gebühren, transaktionsüberwachung usw.

allgemeine idee

vorteile suchen und nachteile vermeiden, fairness, effektive aufsicht und standardisierte entwicklung betonen

die china securities regulatory commission erklärte, dass der programmierte handel das produkt der integration und entwicklung des fortschritts der informationstechnologie und der kapitalmärkte sei. er begann spät auf dem markt meines landes, hat sich aber in den letzten jahren schnell entwickelt und ist zu einer wichtigen handelsmethode auf dem wertpapiermarkt geworden . der programmierte handel trägt dazu bei, dem markt liquidität zu verleihen und die preisfindung zu erleichtern. allerdings weist der programmierte handel, insbesondere der hochfrequenzhandel, offensichtliche technologie-, informations- und geschwindigkeitsvorteile gegenüber kleinen und mittleren anlegern auf. an einigen stellen gibt es auch probleme wie strategische konvergenz und handelsresonanz, die die marktvolatilität erhöhen.

artikel 45 des „wertpapiergesetzes der volksrepublik china“ legt fest, dass „diejenigen, die über computerprogramme automatisch handelsanweisungen generieren oder erteilen, um programmierte transaktionen durchzuführen, die vorschriften der wertpapieraufsichtsbehörde des staatsrates einhalten und dem bericht erstatten müssen.“ börse und hat keinen einfluss auf die börse. „systemsicherheit oder normale transaktionsreihenfolge.“

in den letzten jahren hat die china securities regulatory commission der überwachung programmierter transaktionen große bedeutung beigemessen und eine reihe von aufgaben ausgeführt, darunter die stärkung der registrierung und untersuchung quantitativer private-equity-fonds sowie die einrichtung und verbesserung eines datenstatistik- und überwachungsmechanismus. und einrichtung eines programmierten transaktionsmeldesystems an der börse. auf der grundlage einer zusammenfassung der bisherigen aufsichtspraktiken hat die china securities regulatory commission die „verwaltungsvorschriften“ recherchiert und ausgearbeitet, wobei der schwerpunkt auf den hauptlinien der stärkung der aufsicht, der vermeidung von risiken und der förderung einer qualitativ hochwertigen entwicklung liegt und im einklang mit der gesamtidee steht von „vorteile suchen und nachteile vermeiden, fairness hervorheben, wirksame aufsicht betreiben und entwicklung standardisieren“ 》.

stärken sie die transaktionsüberwachung

klären sie die differenzierten managementanforderungen für den hochfrequenzhandel

die erste besteht darin, die definition und die allgemeinen anforderungen programmatischer transaktionen zu klären. unter programmiertem handel versteht man den vorgang der automatischen generierung oder erteilung von handelsanweisungen durch computerprogramme zur durchführung von wertpapiertransaktionen an einer börse. relevante aktivitäten sollten dem grundsatz der fairness folgen und dürfen die sicherheit des börsensystems nicht beeinträchtigen oder die normale handelsordnung stören .

die zweite besteht darin, die berichtspflichten zu klären. programmierte handelsinvestoren sollten grundlegende kontoinformationen, fondsinformationen, transaktionsinformationen, softwareinformationen und andere informationen gemäß den vorschriften melden und die anforderung „zuerst melden, dann handeln“ umsetzen. programmierter handel kann nur nach erfüllung der meldepflichten durchgeführt werden.

die dritte besteht darin, die anforderungen an die transaktionsüberwachung sowie die risikoprävention und -kontrolle zu klären. börsen implementieren eine echtzeitüberwachung programmierter transaktionen und konzentrieren sich auf die überwachung abnormalen handelsverhaltens. gleichzeitig werden die kundenmanagementaufgaben von wertpapierhäusern weiter gebündelt und die compliance- und risikokontrollanforderungen für institutionelle anleger geklärt.

die vierte besteht darin, das informationssystemmanagement zu stärken und die regulatorischen anforderungen für technische systeme, handelseinheiten, hosting und zugriff auf transaktionsinformationssysteme im zusammenhang mit dem programmatischen handel zu klären.

die fünfte besteht darin, die aufsicht über den hochfrequenzhandel zu stärken. klärung der definition des hochfrequenzhandels und vorschlag differenzierter regulatorischer anforderungen in bezug auf meldeinformationen, gebühren, transaktionsüberwachung usw.

sechstens: klärung der aufsichts- und managementvereinbarungen. wenn institutionen und personen, die mit dem programmierten handel in zusammenhang stehen, gegen relevante vorschriften verstoßen, werden börsen und branchenverbände verwaltungsmaßnahmen gemäß den vorschriften ergreifen, und die china securities regulatory commission und die von ihr entsandten behörden können gemäß dem gesetz regulierungsmaßnahmen ergreifen oder strafen verhängen.

siebtens wird klargestellt, dass nordwärts gerichtete programmatische transaktionen in die berichtsverwaltung einbezogen werden und die transaktionsüberwachungsstandards gemäß dem grundsatz der kohärenz zwischen inländischem und ausländischem kapital umgesetzt werden von den börsen shanghai und shenzhen und wird gesondert bekannt gegeben.

im mai dieses jahres zeigten informationen auf der website der china securities regulatory commission folgendes: in der anfangsphase holte die china securities regulatory commission öffentlich meinungen der öffentlichkeit zu den „management regulations“ ein und hörte sich die meinungen und vorschläge inländischer behörden an und ausländische investoren und marktinstitutionen durch diskussionen, umfragen usw. im großen und ganzen unterstützen und stimmen alle parteien dem zu und bewerten es positiv. einige der eingereichten meinungen und vorschläge beziehen sich auf das verständnis der bestimmungen, und wir haben sie den relevanten anlegern und marktinstitutionen mitgeteilt und erläutert. die meisten davon betreffen die detaillierten umsetzungsvereinbarungen der „verwaltungsvorschriften“ und wir werden den bestand leiten börsen, verbände der wertpapierindustrie, fonds usw. branchenverbände und andere sollten bei der formulierung und verbesserung von umsetzungsdetails und relevanten geschäftsregeln voll auf die ausgereifte erfahrung ausländischer märkte zurückgreifen, sich die meinungen und vorschläge aller parteien anhören und diese studieren und klären so schnell wie möglich.

umfassende chinesische wertpapieraufsichtsbehörde, securities daily

(quelle: sichuan daily)

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