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高頻度取引に対する監督を強化し、異常な取引行為の監視に重点を置くため、「証券市場プログラム取引管理規程（試行）」（以下「管理規程」という。）が、10月8日より正式施行されます。 2024年。

「管理規定」は、証券市場における計画取引を監督するための包括的かつ体系的な規定を定めています。証券取引所はプログラムされた取引のリアルタイム監視を実装し、異常な取引行動の監視に重点を置いていることが明らかになりました。高頻度取引の定義を明確にし、報告情報、手数料、取引監視などの観点から差別化された規制要件を提案します。

一般的な考え方

メリットを追求しデメリットを回避し、公平性、効果的な監督、標準化された開発を重視

中国証券監督管理委員会は、プログラム取引は情報技術の進歩と資本市場の統合と発展の産物であると述べ、我が国の市場では遅れて始まったが、近年急速に発展し、証券市場における重要な取引方法となっていると述べた。 。プログラムされた取引は、市場に流動性を提供し、価格発見を容易にするのに役立ちます。しかし、プログラム取引、特に高頻度取引には、中小規模の投資家に比べてテクノロジー、情報、スピードの面で明らかな利点がありますが、場合によっては、市場のボラティリティを高める戦略的収束や取引の共鳴などの問題も抱えています。

「中華人民共和国証券法」第 45 条は、「コンピュータプログラムを通じて取引命令を自動的に生成または発行し、プログラム取引を行う者は、国務院証券監督管理部門の規定を遵守し、国家安全保障監督管理部門に報告しなければならない」と規定している。 「システムセキュリティまたは通常の取引順序」。

近年、中国証券監督管理委員会はプログラム取引の監督を非常に重視しており、定量的プライベートエクイティファンドの登録と調査の強化、データ統計と監視メカニズムの確立と改善、株式市場におけるプログラム取引報告システムの確立。中国証券監督管理委員会は、これまでの監督慣行を総括し、全体の考え方に沿って、監督強化、リスク予防、高品質発展の推進を主要な柱とする「管理規定」を調査・草案した。 「メリットを追求しデメリットを回避し、公平性を強調し、効果的な監督を行い、開発を標準化する」》。

取引監視の強化

高頻度取引のための差別化された管理要件を明確にする

1 つ目は、プログラマティック トランザクションの定義と全体的な要件を明確にすることです。プログラム取引とは、証券取引所で証券取引を行うためにコンピューター プログラムを通じて取引命令を自動的に生成または発行する行為を指し、関連する活動は公平性の原則に従う必要があり、証券取引所システムのセキュリティに影響を与えたり、通常の取引順序を混乱させたりしてはなりません。 。

2 つ目は、報告要件を明確にすることです。プログラム取引の投資家は、基本的な口座情報、資金情報、取引情報、ソフトウェア情報などの情報を規定に従って報告し、「報告してから取引する」という要件を実行し、報告義務を履行した後にのみプログラム取引を行うことができます。

3 つ目は、取引の監視とリスクの予防および管理の要件を明確にすることです。証券取引所は、プログラムされた取引のリアルタイム監視を実装し、異常な取引行動の監視に重点を置いています。同時に、証券会社の顧客管理責任が一層強化され、機関投資家に対するコンプライアンスやリスク管理の要件が明確化されます。

4つ目は、情報システム管理を強化し、プログラム取引に関連する技術システム、取引単位、ホスティング、取引情報システムへのアクセスに関する規制要件を明確にすることです。

五つ目は、高頻度取引の監督を強化することです。高頻度取引の定義を明確にし、報告情報、手数料、取引監視などの観点から差別化された規制要件を提案します。

第六に、監督管理体制を明確にする。プログラム取引に関連する機関および個人が関連規定に違反した場合、証券取引所および業界団体は規定に基づいて管理措置を講じ、中国証券監督管理委員会およびその派遣機関は法律に基づいて規制措置または罰則を課すことができる。

第七に、ノースバウンド・プログラマティック取引を報告管理に含め、取引監視基準は国内資本と外資間の一貫性の原則に従って実施することを明確にし、その他の管理事項については、この規定に従うものとする。上海および深セン証券取引所によって決定され、別途発表されます。

今年5月、中国証券監督管理委員会のウェブサイト上の情報によると、中国証券監督管理委員会は初期段階で「管理規定」について一般からの意見を公募し、国内の意見や提案に耳を傾けた。ディスカッションや調査などを通じて、外国投資家や市場機関との対話を促進します。各関係者は概ねこれを支持し、同意しており、評価は肯定的である。提出された意見や提案の中には、条項の理解に関するものもありますが、それらのほとんどは「管理規則」の詳細な実施の取り決めに関連しており、当社はそれらを関係投資家や市場機関に伝え、説明しています。業界団体等は、実施内容や関連業務ルールの策定・改善に当たっては、海外市場での成熟した経験を十分に活用し、関係者の意見・提案を聴取し、検討・明確化する必要がある。できるだけ早く。

中国証券監督管理委員会、証券日報

(出典:四川日報)

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