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l'indice composito di shanghai si avvicina ai 2.700 punti, il volume degli scambi è nuovamente diminuito e il pessimismo è vicino al suo picco.

alcuni investitori hanno affermato che investire in azioni a è particolarmente difficile. fattori come il rialzo a breve termine e il ribasso a lungo termine e le interferenze politiche hanno esacerbato la difficoltà dell'investimento. ma come disse una volta zhang yao, il guru degli investimenti il ​​cui prezzo è aumentato di 2.000 volte in 20 anni: "è difficile investire ovunque, non solo in cina. la maggior parte delle persone non riesce a investire bene. negli ultimi decenni, l'economia cinese si è sviluppata rapidamente e titoli nell’epoca d’oro del guadagno sul mercato, è difficile investire in cina a causa della mancanza di una vera comprensione degli investimenti e dello sviluppo delle imprese”.

se visti in sezione trasversale, le azioni a nel loro insieme sono un mercato con rendimenti positivi che superano l’inflazione: da settembre 2005 a settembre 2024, c’erano un totale di 1.200 società quotate da più di 20 anni le società sono considerate una combinazione di investimento, quindi i dividendi cumulativi di questa combinazione negli ultimi 20 anni sono stati di 5,8 trilioni di yuan. l'attuale valore di mercato totale di queste società è di 22,2 trilioni di yuan, mentre il valore di mercato totale di queste società 20 anni fa. era di soli 3,2 trilioni di yuan, ma i dividendi cumulativi negli ultimi 20 anni l'importo degli investimenti continui in ulteriore capitale raccolto è di 6,9 trilioni di yuan.

si può calcolare approssimativamente che in 20 anni questa combinazione ha portato agli investitori un rendimento cumulativo di 5,6 volte, con un tasso di rendimento composto annuo di circa il 10%. considerando che la valutazione attuale è ai minimi storici, il tasso di rendimento effettivo delle azioni a negli ultimi 20 anni è migliore delle statistiche superficiali.

allo stesso tempo, le società quotate eccezionali hanno portato enormi rendimenti agli investitori a lungo termine. tra queste 1.200 aziende, circa il 20% non ha raccolto fondi dalla loro ipo e si affida interamente alla crescita organica. se consideriamo questo gruppo di società come un portafoglio di investimenti, negli ultimi 20 anni queste società hanno pagato dividendi cumulativi per 1,27 trilioni di yuan, per un valore di mercato totale attuale di 5 trilioni di yuan. tuttavia, l'acquisto è costato solo 644,2 miliardi di yuan questo portafoglio 20 anni fa. ciò significa che il 20% più ricco delle società in circolazione ha portato agli investitori un reddito pari a 8,7 volte negli ultimi 20 anni e che il tasso di rendimento composto annuo in 20 anni è del 12%.

tra le società a crescita endogena, solo la china merchants bank, kweichow moutai e gree electric appliances hanno pagato dividendi per 746 miliardi di yuan negli ultimi 20 anni, pari al 23% del valore di mercato totale delle azioni a nel settembre 2005.

ma cosa sta causando esattamente la discrepanza tra il sentiment generale degli investitori e le statistiche di mercato? come dice spesso buffett, il mercato dei capitali è un luogo in cui le idee sbagliate tendono a proliferare ovunque tempi di entrata e di uscita intempestivi, caccia ai titoli più interessanti nei settori popolari, mancanza di preparazione psicologica e finanziaria a lungo termine, mancanza di capacità di valutare le società quotate, mancanza. il rispetto rigoroso della disciplina della cerchia di competenza ha portato alla differenza tra i rendimenti del mercato delle azioni a e la sensazione degli investitori.

queste tre società pagheranno dividendi per 746 miliardi di yuan in 20 anni

da un punto di vista industriale, gli ultimi 20 anni sono stati un periodo d'oro per lo sviluppo dell'economia cinese e delle società quotate, e la redditività delle società quotate con azioni a in circolazione non è negativa.

negli ultimi 20 anni, anche se alcune aziende si sono ridotte o addirittura cancellate, altre aziende sono cresciute. questo è anche ciò che ha detto buffett: "i fiori sbocceranno e il basilico appassirà". l’impatto delle aziende fallite diventerà sempre più piccolo. le buone aziende stanno diventando sempre più importanti.

nel 2004, l'utile netto attribuibile alle società madri di tutte le società quotate con azioni a è stato di 153,8 miliardi di yuan. entro il 2023, l’utile netto totale attribuibile alla società madre di queste società quotate da più di 20 anni sarà di 1.311,4 miliardi di yuan, un aumento dell’utile netto di 7,5 volte e un tasso di crescita annuo dell’11% in 20 anni.

tuttavia, a causa del continuo investimento dei fondi raccolti attraverso il collocamento privato, il tasso di crescita annualizzato degli utili di queste società è in realtà relativamente basso.

alcune eccellenti società quotate hanno addirittura fornito rendimenti paragonabili a quelli delle migliori società quotate nel portafoglio di buffett. tuttavia, è molto raro trovare persone che sappiano trattare gli investimenti con l'atteggiamento corretto come buffett.

il valore di mercato di kweichow moutai nel settembre 2005 era di 23,5 miliardi di yuan, e i dividendi cumulativi della società negli ultimi 20 anni sono stati di 271 miliardi di yuan. ciò significa che se un investitore molto lungimirante acquistasse kweichow moutai nel settembre 2005 e ne detenesse le azioni, il dividendo che riceverebbe da kweichow moutai sarebbe 11,53 volte il costo di acquisto originale.

"comprare un'azione significa comprare un'azienda." ottieni una risposta concreta qui. il reddito da dividendi deriva dai profitti creati dalle stesse società quotate, non dal comportamento d’azzardo di vendere a prezzo alto e comprare a prezzo basso, e non ha nulla a che fare con le fluttuazioni del mercato.

l'utile netto di kweichow moutai attribuibile alla società madre nel 2023 sarà di 74,7 miliardi di yuan, mentre l'utile netto della società attribuibile alla società madre nel 2004 è stato di soli 800 milioni di yuan negli ultimi 20 anni, l'utile netto di kweichow moutai è aumentato di oltre 90 volte. il prezzo delle azioni di kweichow moutai è a. inoltre è aumentato di quasi cento volte negli ultimi 20 anni.

rispetto alla famosa kweichow moutai, weixing co., ltd. è solo un'impresa tradizionale che produce cerniere e altri accessori di abbigliamento e la sua attività principale non è cambiata negli ultimi 20 anni. il valore di mercato delle azioni weixing nel settembre 2005 era di 500 milioni di yuan. negli ultimi 20 anni, la società ha pagato un dividendo cumulativo di 4 miliardi di yuan. negli ultimi 20 anni ha continuato a investire un totale di 1,8 miliardi di yuan ulteriore raccolta di capitali. l'attuale valore di mercato della società è di 14,3 miliardi di yuan. secondo un calcolo approssimativo, negli ultimi 20 anni l’azienda ha portato a tutti gli investitori rendimenti cumulativi 30 volte superiori.

il reddito da dividendi in denaro reale deriva interamente dalla crescente redditività delle società quotate. nel 2023, l'utile netto attribuibile alla società madre di weixing shares è stato di 558 milioni di yuan. nel 2004, l'utile netto della società attribuibile alla società madre è stato di soli 25 milioni di yuan in 20 anni l'utile netto è aumentato di 21 volte.

allo stesso modo, fuyao glass è un'azienda manifatturiera tradizionale che produce principalmente vetro per automobili. il valore di mercato di fuyao glass nel settembre 2005 era di 6,6 miliardi di yuan. negli ultimi 20 anni, la società ha pagato un dividendo complessivo di 28,2 miliardi di yuan e non ha raccolto fondi aggiuntivi negli ultimi 20 anni. ciò significa che il reddito da dividendi ricevuto da un investitore che ha detenuto azioni per 20 anni è 4,3 volte il costo di acquisto originale. se si includono le plusvalenze, il reddito dell’investitore derivante dall’investimento in fuyao glass per 20 anni è 22 volte.

gli utili delle società quotate costituiscono la base dei profitti degli investitori e hanno poco a che fare con le fluttuazioni del mercato. l'utile netto di fuyao glass attribuibile alla società madre nel 2004 è stato di 400 milioni di yuan, mentre l'utile netto attribuibile alla società madre nel 2023 è stato di 5,6 miliardi di yuan. l'utile netto della società è aumentato di 13 volte negli ultimi 20 anni.

le statistiche mostrano che quasi 30 grandi aziende non hanno più raccolto fondi dal mercato dei capitali negli ultimi 20 anni, ma hanno fatto affidamento sulla crescita endogena per fornire agli investitori rendimenti generosi. i dividendi cumulativi che hanno pagato negli ultimi 20 anni lo sono stati il 10% della loro capitalizzazione di mercato 20 anni fa. tra questi, i dividendi cumulativi di gree electric in 20 anni sono 21 volte il suo valore di mercato di 20 anni fa; i dividendi cumulativi di kweichow moutai in 20 anni sono 11,53 volte il suo valore di mercato di 20 anni fa; , ecc. i dividendi cumulativi della società negli ultimi 20 anni sono stati più di quattro volte la sua capitalizzazione di mercato di 20 anni fa.

solo tre società, china merchants bank, kweichow moutai e gree electric, hanno distribuito 746 miliardi di yuan di dividendi agli investitori negli ultimi 20 anni.

i mercati dei capitali sono un luogo in cui si generano idee sbagliate

negli ultimi 20 anni, l'indice composito di shanghai è passato dai 1.100 ai 2.700 punti attuali. durante questo periodo, ha vissuto due importanti cicli di mercato rialzista e ribassista. il mercato rialzista dura generalmente più di un anno, mentre quello ribassista il mercato durerà tre o quattro anni o anche di più. il processo di investimento è stato pieno di colpi di scena. se l’immunità alle fluttuazioni del mercato non viene garantita in anticipo, è facile per gli investitori intervenire quando non dovrebbero essere ottimisti e liquidare le loro posizioni nella disperazione quando non dovrebbero essere pessimisti.

nello stesso ambiente, zhang yao è stato in grado di creare entrate "2000 volte in 20 anni". questo perché non solo ha il concetto corretto delle fluttuazioni del mercato dei capitali, ma ha paura quando gli altri sono avidi e è avido quando gli altri. hanno paura. può valutare correttamente il proprio ambito di competenza e il valore delle società quotate, e rispettare rigorosamente la disciplina del value investment. ha detto: "per quanto riguarda le questioni fondamentali degli investimenti, diversi tipi di investitori hanno comprensioni diverse. per investire nel prezzo, è necessario comprendere veramente i punti chiave e i principi che buffett spesso sottolinea e implementarli".

il mercato dei capitali è un luogo in cui tendono a prosperare idee sbagliate. tra questi, il più grande malinteso è quello di acquistare azioni che tutti vogliono acquistare e vendere azioni che tutti vogliono vendere. quando gli aspetti tecnici sono forti, il prezzo delle azioni raggiunge nuovi massimi e il volume degli scambi continua ad aumentare, gli investitori inseguono le azioni vendere azioni quando il prezzo delle azioni è basso e disperato.

questo concetto di disprezzo del valore intrinseco ha indotto gli investitori a inseguire i titoli più interessanti dei settori popolari, o ad acquistare tardivamente azioni folli al culmine di un mercato rialzista. acquistando azioni che sono più costose di quanto valgano ragionevolmente, una volta che la bolla diventa insostenibile, alcune società non torneranno mai al loro picco e gli investitori subiranno perdite permanenti.

la stragrande maggioranza degli investitori sono investitori di tendenza, non investitori di valore. come disse una volta buffett: "ci sono molte persone che conoscono benjamin graham, ma la cosa sconcertante è che pochissime persone lo imitano effettivamente negli investimenti. lo descriviamo in dettaglio nel nostro rapporto annuale in un modo semplice e di facile comprensione. "la nostra strategia di investimento è facile da seguire per gli investitori, ma ciò che interessa agli investitori è: quali azioni dovrei acquistare oggi? come graham, siamo ben conosciuti, ma pochi ci seguono."

graham ha affermato: "alcuni metodi di investimento sono ovviamente fattibili, ma sono ancora usati raramente, il che è davvero strano considerando che ci sono così tanti investitori professionali nel mercato mobiliare e che la nostra carriera e reputazione si basano su questo fatto incredibile."