νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ο shanghai composite index πλησιάζει τις 2.700 μονάδες, ο όγκος συναλλαγών μειώθηκε ξανά και η απαισιοδοξία πλησιάζει στο αποκορύφωμά της.

ορισμένοι επενδυτές είπαν ότι είναι εξαιρετικά δύσκολο να επενδύσεις σε μετοχές α παράγοντες όπως η βραχυπρόθεσμη ανοδική πορεία και η μακροπρόθεσμη πτώση, οι παρεμβάσεις πολιτικής κ.λπ. έχουν επιδεινώσει τη δυσκολία της επένδυσης. αλλά όπως είπε κάποτε ο zhang yao, ο γκουρού των επενδύσεων του οποίου η τιμή έχει αυξηθεί 2.000 φορές μέσα σε 20 χρόνια: "είναι δύσκολο να επενδύσεις οπουδήποτε, όχι μόνο στην κίνα. οι περισσότεροι άνθρωποι δεν είναι καλοί στις επενδύσεις. τις τελευταίες δεκαετίες, η οικονομία της κίνας έχει αναπτυχθεί γρήγορα και οι κινητές αξίες στη χρυσή εποχή του να κερδίζεις χρήματα στην αγορά, είναι δύσκολο να επενδύσεις στην κίνα λόγω της έλλειψης αληθινής κατανόησης των επενδύσεων και της ανάπτυξης των επιχειρήσεων».

αν εξεταστούν από μια διατομή, οι μετοχές α στο σύνολό τους είναι μια αγορά με θετικές αποδόσεις που υπερβαίνουν τον πληθωρισμό: από τον σεπτέμβριο του 2005 έως τον σεπτέμβριο του 2024, υπήρχαν συνολικά 1.200 εταιρείες που είναι εισηγμένες για περισσότερα από 20 χρόνια οι εταιρείες θεωρούνται ως επενδυτικός συνδυασμός, τότε τα σωρευτικά μερίσματα αυτού του συνδυασμού τα τελευταία 20 χρόνια ήταν 5,8 τρισεκατομμύρια γιουάν η τρέχουσα συνολική αξία αγοράς αυτών των εταιρειών είναι 22,2 τρισεκατομμύρια γιουάν, ενώ η συνολική αγοραία αξία αυτών των εταιρειών πριν από 20 χρόνια. ήταν μόνο 3,2 τρισεκατομμύρια γιουάν, αλλά τα σωρευτικά μερίσματα τα τελευταία 20 χρόνια το ποσό της συνεχιζόμενης επένδυσης σε πρόσθετο κεφάλαιο που αντλήθηκε είναι 6,9 τρισεκατομμύρια γιουάν.

μπορεί να υπολογιστεί χονδρικά ότι σε 20 χρόνια, αυτός ο συνδυασμός έφερε στους επενδυτές σωρευτική απόδοση 5,6 φορές, με ετήσιο σύνθετο ποσοστό απόδοσης περίπου 10%. λαμβάνοντας υπόψη ότι η τρέχουσα αποτίμηση βρίσκεται σε ιστορικό κατώτατο σημείο, το πραγματικό ποσοστό απόδοσης των μετοχών α τα τελευταία 20 χρόνια είναι καλύτερο από τα επιφανειακά στατιστικά στοιχεία.

ταυτόχρονα, οι εξέχουσες εισηγμένες εταιρείες έχουν φέρει τεράστιες αποδόσεις στους μακροπρόθεσμους επενδυτές. μεταξύ αυτών των 1.200 εταιρειών, περίπου το 20% δεν έχει συγκεντρώσει κεφάλαια από την ipo τους και βασίζεται εξ ολοκλήρου στην οργανική ανάπτυξη. εάν αυτές οι εταιρείες θεωρηθούν ως επενδυτικό χαρτοφυλάκιο, τα τελευταία 20 χρόνια, αυτές οι εταιρείες έχουν πληρώσει σωρευτικά μερίσματα 1,27 τρισεκατομμυρίων γιουάν, με τρέχουσα συνολική αξία αγοράς 5 τρισεκατομμυρίων γιουάν, ωστόσο, κόστισε μόνο 644,2 δισεκατομμύρια γιουάν για την αγορά αυτού του χαρτοφυλακίου πριν από 20 χρόνια. αυτό σημαίνει ότι το κορυφαίο 20% των εξαιρετικών εταιρειών έχει φέρει στους επενδυτές 8,7 φορές μεγαλύτερο εισόδημα τα τελευταία 20 χρόνια και το ετήσιο σύνθετο ποσοστό απόδοσης σε 20 χρόνια είναι 12%.

μεταξύ των εταιρειών με ενδογενή ανάπτυξη, η china merchants bank, η kweichow moutai και η gree electric appliances μόνο έχουν πληρώσει 746 δισεκατομμύρια γιουάν σε μερίσματα τα τελευταία 20 χρόνια, αντιπροσωπεύοντας το 23% της συνολικής αγοραίας αξίας των μετοχών a τον σεπτέμβριο του 2005.

τι ακριβώς προκαλεί λοιπόν τη διαφορά μεταξύ του γενικού κλίματος των επενδυτών και των στατιστικών της αγοράς; όπως λέει συχνά ο buffett, η κεφαλαιαγορά είναι ένας τόπος όπου οι λανθασμένες αντιλήψεις τείνουν να αναπαράγονται παντού. η αυστηρή τήρηση της πειθαρχίας του κύκλου αρμοδιοτήτων έχει οδηγήσει στη διαφορά μεταξύ των αποδόσεων στην αγορά μετοχών α και των συναισθημάτων των επενδυτών.

αυτές οι τρεις εταιρείες θα πληρώσουν μερίσματα 746 δισεκατομμυρίων γιουάν σε 20 χρόνια

από βιομηχανική άποψη, τα τελευταία 20 χρόνια ήταν μια χρυσή περίοδος για την ανάπτυξη της κινεζικής οικονομίας και των εισηγμένων εταιρειών και η κερδοφορία των εξαιρετικών εταιρειών που είναι εισηγμένες σε μετοχές α δεν είναι κακή.

τα τελευταία 20 χρόνια, αν και ορισμένες εταιρείες έχουν συρρικνωθεί ή ακόμα και διαγραφεί, περισσότερες εταιρείες έχουν αναπτυχθεί, αυτό είναι που είπε ο buffett, "τα λουλούδια θα ανθίσουν και ο βασιλικός θα μαραζώσει." των αποτυχημένων εταιρειών θα γίνονται όλο και μικρότερες. οι καλές εταιρείες γίνονται όλο και πιο σημαντικές.

το 2004, το καθαρό κέρδος που αποδίδεται στις μητρικές εταιρείες όλων των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο α ήταν 153,8 δισεκατομμύρια γιουάν. μέχρι το 2023, το συνολικό καθαρό κέρδος που θα αποδοθεί στη μητρική εταιρεία αυτών των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο για περισσότερα από 20 χρόνια θα είναι 1.311,4 δισεκατομμύρια γιουάν, αύξηση καθαρού κέρδους 7,5 φορές και ετήσιος ρυθμός αύξησης 11% σε 20 χρόνια.

ωστόσο, λόγω της συνεχιζόμενης επένδυσης κεφαλαίων που αντλούνται μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των κερδών αυτών των εταιρειών είναι στην πραγματικότητα σχετικά χαμηλός.

ορισμένες εξαιρετικές εισηγμένες εταιρείες έχουν μάλιστα παράσχει αποδόσεις που είναι συγκρίσιμες με αυτές των καλύτερων εισηγμένων εταιρειών στο χαρτοφυλάκιο του buffett, ωστόσο, είναι πολύ σπάνιο να βρεις ανθρώπους που μπορούν να αντιμετωπίσουν τις επενδύσεις με τη σωστή στάση.

η αγοραία αξία της kweichow moutai τον σεπτέμβριο του 2005 ήταν 23,5 δισεκατομμύρια γιουάν και τα σωρευτικά μερίσματα της εταιρείας τα τελευταία 20 χρόνια ήταν 271 δισεκατομμύρια γιουάν. αυτό σημαίνει ότι εάν ένας πολύ διορατικός επενδυτής αγόραζε την kweichow moutai τον σεπτέμβριο του 2005 και κατείχε τις μετοχές, το μέρισμα που έλαβε από τον kweichow moutai θα ήταν 11,53 φορές το αρχικό κόστος αγοράς.

«η αγορά μιας μετοχής σημαίνει αγορά μιας εταιρείας. λάβετε μια συγκεκριμένη απάντηση εδώ». τα έσοδα από μερίσματα προέρχονται από τα κέρδη που δημιουργούν οι ίδιες οι εισηγμένες εταιρείες, όχι από τη συμπεριφορά τυχερών παιχνιδιών που πουλάνε ψηλά και αγοράζουν χαμηλά και δεν έχουν καμία σχέση με τις διακυμάνσεις της αγοράς.

τα καθαρά κέρδη της kweichow moutai που αποδίδονται στη μητρική της εταιρεία το 2023 θα είναι 74,7 δισεκατομμύρια γιουάν, ενώ τα καθαρά κέρδη της εταιρείας που αποδίδονται στη μητρική της εταιρεία το 2004 ήταν μόνο 800 εκατομμύρια γιουάν τα τελευταία 20 χρόνια, τα κέρδη της kweichow moutai αυξήθηκαν περισσότερο από 90 φορές η τιμή της μετοχής του kweichow moutai είναι επίσης σχεδόν εκατό φορές τα τελευταία 20 χρόνια.

σε σύγκριση με τη διάσημη kweichow moutai, η weixing co., ltd. είναι απλώς μια παραδοσιακή επιχείρηση που παράγει φερμουάρ και άλλα αξεσουάρ ένδυσης και η κύρια δραστηριότητα της δεν έχει αλλάξει τα τελευταία 20 χρόνια. η αγοραία αξία των μετοχών weixing τον σεπτέμβριο του 2005 ήταν 500 εκατομμύρια γιουάν τα τελευταία 20 χρόνια, η εταιρεία έχει καταβάλει σωρευτικό μέρισμα 4 δισεκατομμυρίων γιουάν τα τελευταία 20 χρόνια πρόσθετη άντληση κεφαλαίου η τρέχουσα αγοραία αξία της εταιρείας είναι 14,3 δισεκατομμύρια γιουάν. σύμφωνα με έναν πρόχειρο υπολογισμό, η εταιρεία έφερε σωρευτική απόδοση 30 φορές σε όλους τους επενδυτές τα τελευταία 20 χρόνια.

τα έσοδα από μερίσματα του πραγματικού χρήματος προέρχονται εξ ολοκλήρου από την αυξανόμενη κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών το 2023, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία weixing ήταν 558 εκατομμύρια γιουάν. εκατομμύρια γιουάν σε 20 χρόνια τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν 21 φορές.

ομοίως, η fuyao glass είναι μια παραδοσιακή κατασκευαστική εταιρεία που παράγει κυρίως γυαλί αυτοκινήτων. η αγοραία αξία της fuyao glass τον σεπτέμβριο του 2005 ήταν 6,6 δισεκατομμύρια γιουάν. αυτό σημαίνει ότι το εισόδημα από μερίσματα που λαμβάνει ένας επενδυτής που κατείχε μετοχές για 20 χρόνια είναι 4,3 φορές το αρχικό κόστος αγοράς, εάν συμπεριληφθούν τα κέρδη κεφαλαίου, το εισόδημα του επενδυτή από την επένδυση στη fuyao glass για 20 χρόνια είναι 22 φορές.

τα ίδια τα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών αποτελούν τη βάση για τα κέρδη των επενδυτών και ελάχιστη σχέση έχουν με τις διακυμάνσεις της αγοράς. τα καθαρά κέρδη της fuyao glass που αποδίδονται στη μητρική της εταιρεία το 2004 ήταν 400 εκατομμύρια γιουάν και τα καθαρά κέρδη της που αποδίδονται στη μητρική της εταιρεία το 2023 ήταν 5,6 δισεκατομμύρια γιουάν τα καθαρά κέρδη της εταιρείας αυξήθηκαν 13 φορές τα τελευταία 20 χρόνια.

τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι σχεδόν 30 κορυφαίες εταιρείες δεν έχουν αντλήσει κεφάλαια από την κεφαλαιαγορά τα τελευταία 20 χρόνια, αντίθετα, βασίστηκαν στην ενδογενή ανάπτυξη για να προσφέρουν στους επενδυτές γενναιόδωρες αποδόσεις ίση με την κεφαλαιοποίησή τους πριν από 20 χρόνια. μεταξύ αυτών, τα σωρευτικά μερίσματα της gree electric σε 20 χρόνια είναι 21 φορές μεγαλύτερη η αγοραία αξία της πριν από 20 χρόνια κ.λπ. τα σωρευτικά μερίσματα της εταιρείας τα τελευταία 20 χρόνια ήταν περισσότερο από τετραπλάσιο της κεφαλαιοποίησής της πριν από 20 χρόνια.

μόνο τρεις εταιρείες, η china merchants bank, η kweichow moutai και η gree electric, έχουν διανείμει 746 δισεκατομμύρια γιουάν σε μερίσματα στους επενδυτές τα τελευταία 20 χρόνια.

οι κεφαλαιαγορές είναι ένα μέρος όπου γεννιούνται παρανοήσεις

τα τελευταία 20 χρόνια, ο σύνθετος δείκτης της σαγκάης έχει αλλάξει από 1100 μονάδες σε 2700 μονάδες σήμερα η αγορά θα διαρκέσει για τρία έως τέσσερα χρόνια ή και περισσότερο. εάν δεν δοθεί εκ των προτέρων ασυλία στις διακυμάνσεις της αγοράς, είναι εύκολο για τους επενδυτές να βιαστούν όταν δεν θα έπρεπε να είναι αισιόδοξοι και να ξεκαθαρίσουν τις θέσεις τους σε απόγνωση όταν δεν θα έπρεπε να είναι απαισιόδοξοι.

στο ίδιο περιβάλλον, ο zhang yao μπόρεσε να δημιουργήσει εισόδημα "2000 φορές σε 20 χρόνια" αυτό συμβαίνει επειδή όχι μόνο έχει τη σωστή αντίληψη για τις διακυμάνσεις της κεφαλαιαγοράς, αλλά φοβάται όταν οι άλλοι είναι άπληστοι και άπληστοι όταν οι άλλοι. είναι φοβισμένος μπορεί να αξιολογήσει σωστά τον δικό του κύκλο ικανοτήτων και την αξία των εισηγμένων εταιρειών και να τηρεί αυστηρά την πειθαρχία της επένδυσης αξίας. είπε: "όσον αφορά τα βασικά ζητήματα των επενδύσεων, διαφορετικοί τύποι επενδυτών έχουν διαφορετική αντίληψη. για την επένδυση τιμών, είναι να κατανοήσουν πραγματικά και να εφαρμόσουν τα βασικά σημεία και τις αρχές που συχνά τονίζει ο buffett."

η κεφαλαιαγορά είναι ένα μέρος όπου οι παρανοήσεις τείνουν να ανθίζουν. μεταξύ αυτών, η μεγαλύτερη παρανόηση είναι να αγοράζουν μετοχές που όλοι θέλουν να αγοράσουν και να πουλήσουν μετοχές που όλοι θέλουν να πουλήσουν όταν οι τεχνικές πτυχές είναι ισχυρές, η τιμή της μετοχής φτάνει σε νέα υψηλά και ο όγκος συναλλαγών συνεχίζει να αυξάνεται, οι επενδυτές κυνηγούν τις μετοχές. πουλήστε μετοχές όταν η τιμή της μετοχής είναι πτωτική και απελπισμένη.

αυτή η αδιαφορία για την εγγενή αξία οδήγησε τους επενδυτές να κυνηγήσουν τις καυτές μετοχές σε δημοφιλείς βιομηχανίες ή να αγοράσουν καθυστερημένα τρελές μετοχές στην κορύφωση της ανοδικής αγοράς. αγοράζοντας μετοχές που είναι ακριβότερες από ό,τι εύλογα αξίζουν, όταν η φούσκα γίνει μη βιώσιμη, ορισμένες εταιρείες δεν θα επιστρέψουν ποτέ στο απόγειό τους και οι επενδυτές υφίστανται μόνιμες απώλειες.

η συντριπτική πλειοψηφία των επενδυτών είναι επενδυτές τάσης, όχι επενδυτές αξίας. όπως είπε κάποτε ο buffett, "υπάρχουν πολλοί άνθρωποι που γνωρίζουν τον benjamin graham, αλλά το περίεργο είναι ότι πολύ λίγοι άνθρωποι τον μιμούνται πραγματικά στις επενδύσεις. το περιγράφουμε λεπτομερώς στην ετήσια έκθεσή μας με απλό και κατανοητό τρόπο. "η επενδυτική μας στρατηγική είναι εύκολο να ακολουθήσουν οι επενδυτές, αλλά αυτό που ενδιαφέρει τους επενδυτές είναι: ποιες μετοχές πρέπει να αγοράσω σήμερα; όπως και ο graham, είμαστε πολύ γνωστοί, αλλά λίγοι ακολουθούν."

ο graham είπε, "ορισμένες επενδυτικές μέθοδοι είναι προφανώς εφικτές, αλλά εξακολουθούν να χρησιμοποιούνται σπάνια. λαμβάνοντας υπόψη ότι υπάρχουν τόσοι επαγγελματίες επενδυτές στην αγορά κινητών αξιών, αυτό είναι πραγματικά περίεργο και η καριέρα και η φήμη μας χτίζονται σε αυτό το απίστευτο." γεγονός."