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o índice composto de xangai está se aproximando de 2.700 pontos, o volume de negócios diminuiu novamente e o pessimismo está se aproximando do seu pico.

alguns investidores disseram que investir em ações a é particularmente difícil. fatores como otimismo de curto prazo e pessimismo de longo prazo, interferência política, etc., exacerbaram a dificuldade de investimento. mas, como disse certa vez zhang yao, o guru do investimento cujo preço aumentou 2.000 vezes em 20 anos: "é difícil investir em qualquer lugar, não apenas na china. a maioria das pessoas não é boa em investir. nas últimas décadas, a economia da china desenvolveu-se rapidamente e os títulos na era de ouro de ganhar dinheiro no mercado, é difícil investir na china devido à falta de uma verdadeira compreensão do investimento e do desenvolvimento empresarial.

se vistas de uma forma transversal, as ações a como um todo são um mercado com retornos positivos que superam a inflação: de setembro de 2005 a setembro de 2024, houve um total de 1.200 empresas listadas há mais de 20 anos. as empresas são consideradas uma combinação de investimentos, então os dividendos acumulados dessa combinação nos últimos 20 anos foram de 5,8 trilhões de yuans. o valor de mercado total atual dessas empresas é de 22,2 trilhões de yuans, enquanto o valor total de mercado dessas empresas há 20 anos. foi de apenas 3,2 trilhões de yuans, mas os dividendos acumulados nos últimos 20 anos o valor do investimento contínuo em capital adicional levantado é de 6,9 ​​trilhões de yuans.

pode-se calcular aproximadamente que em 20 anos, esta combinação trouxe aos investidores um retorno acumulado de 5,6 vezes, com uma taxa de retorno composta anual de cerca de 10%. considerando que a avaliação actual se encontra num mínimo histórico, a taxa de retorno real das acções a nos últimos 20 anos é melhor do que as estatísticas superficiais.

ao mesmo tempo, empresas cotadas de destaque trouxeram enormes retornos aos investidores de longo prazo. entre estas 1.200 empresas, cerca de 20% não levantaram fundos desde o seu ipo e dependem inteiramente do crescimento orgânico. se estas empresas forem consideradas como uma carteira de investimentos, nos últimos 20 anos, estas empresas pagaram dividendos cumulativos de 1,27 biliões de yuans, com um valor de mercado total actual de 5 biliões de yuans. no entanto, custou apenas 644,2 mil milhões de yuans para comprar esta carteira. 20 anos atrás. isto significa que os 20% das principais empresas de destaque trouxeram aos investidores 8,7 vezes o rendimento nos últimos 20 anos, e a taxa de retorno composta anual em 20 anos é de 12%.

entre as empresas com crescimento endógeno, o china merchants bank, o kweichow moutai e a gree electric appliances pagaram 746 mil milhões de yuans em dividendos nos últimos 20 anos, representando 23% do valor total de mercado das acções a em setembro de 2005.

então, o que exatamente está causando a discrepância entre o sentimento geral dos investidores e as estatísticas do mercado? como buffett costuma dizer, o mercado de capitais é um lugar onde os equívocos tendem a proliferar em todo o lado, tempos de entrada e saída prematuros, perseguição de acções quentes em indústrias populares, falta de preparação psicológica e financeira a longo prazo, falta de capacidade para avaliar empresas cotadas, falta. a observação estrita da disciplina do círculo de competência levou à diferença entre os retornos do mercado de ações a e os sentimentos dos investidores.

essas três empresas pagarão dividendos de 746 bilhões de yuans em 20 anos

do ponto de vista industrial, os últimos 20 anos foram um período dourado para o desenvolvimento da economia e das empresas cotadas da china, e a rentabilidade das excelentes empresas cotadas com ações a não é má.

nos últimos 20 anos, embora algumas empresas tenham encolhido ou mesmo fechado o capital, mais empresas cresceram. foi isso que buffett disse: "as flores florescerão e o manjericão murchará". das empresas falidas tornar-se-ão cada vez mais pequenas. as boas empresas estão a tornar-se cada vez mais importantes.

em 2004, o lucro líquido atribuível às empresas-mãe de todas as empresas listadas com ações a foi de 153,8 bilhões de yuans. até 2023, o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe dessas empresas listadas há mais de 20 anos será de 1.311,4 bilhões de yuans, um aumento do lucro líquido de 7,5 vezes e uma taxa de crescimento anual de 11% em 20 anos.

no entanto, devido ao investimento contínuo de fundos angariados através de colocações privadas, a taxa de crescimento anualizada dos lucros destas empresas é, na verdade, relativamente baixa.

algumas excelentes empresas listadas até forneceram retornos comparáveis ​​aos das melhores empresas listadas no portfólio de buffett. no entanto, é muito raro encontrar pessoas que possam tratar o investimento com a atitude correta como buffett.

o valor de mercado da kweichow moutai em setembro de 2005 era de 23,5 bilhões de yuans, e os dividendos acumulados da empresa nos últimos 20 anos foram de 271 bilhões de yuans. isto significa que se um investidor muito clarividente comprasse a kweichow moutai em setembro de 2005 e mantivesse as acções, o dividendo que receberia da kweichow moutai seria 11,53 vezes o custo de compra original.

“comprar uma ação significa comprar uma empresa.” obtenha uma resposta concreta aqui. a receita de dividendos provém dos lucros criados pelas próprias empresas cotadas, não do comportamento de jogo de vender na alta e comprar na baixa, e não tem nada a ver com as flutuações do mercado.

o lucro líquido da empresa atribuível à sua empresa-mãe em 2023 será de 74,7 bilhões de yuans, enquanto o lucro líquido da empresa atribuível à sua empresa-mãe em 2004 foi de apenas 800 milhões de yuans. nos últimos 20 anos, o lucro líquido da kweichow moutai aumentou em mais de 20 anos. 90 vezes. o preço das ações de kweichow moutai está em ele também aumentou quase cem vezes nos últimos 20 anos.

em comparação com a famosa kweichow moutai, a weixing co., ltd. é apenas uma empresa tradicional que produz zíperes e outros acessórios de vestuário, e seu negócio principal não mudou nos últimos 20 anos. o valor de mercado das ações da weixing em setembro de 2005 era de 500 milhões de yuans. nos últimos 20 anos, a empresa pagou um dividendo cumulativo de 4 bilhões de yuans. nos últimos 20 anos, continuou a investir um total de 1,8 bilhão de yuans. levantamento de capital adicional. o valor de mercado atual da empresa é de 14,3 bilhões de yuans. de acordo com um cálculo aproximado, a empresa trouxe um retorno acumulado de 30 vezes para todos os investidores nos últimos 20 anos.

a receita de dividendos em dinheiro real vem inteiramente da lucratividade crescente das empresas listadas. em 2023, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da weixing shares foi de 558 milhões de yuans. milhões de yuans. em 20 anos, o lucro líquido aumentou 21 vezes.

da mesma forma, a fuyao glass é uma empresa tradicional que produz principalmente vidro automotivo. o valor de mercado da fuyao glass em setembro de 2005 era de 6,6 bilhões de yuans. nos últimos 20 anos, a empresa pagou um dividendo cumulativo de 28,2 bilhões de yuans e não levantou fundos adicionais nos últimos 20 anos. isto significa que o rendimento de dividendos recebido por um investidor que detém ações durante 20 anos já é 4,3 vezes o custo de compra original. se os ganhos de capital forem incluídos, o rendimento do investidor ao investir na fuyao glass durante 20 anos é 22 vezes.

os próprios lucros das empresas cotadas são a base dos lucros dos investidores e têm pouco a ver com as flutuações do mercado. o lucro líquido atribuível à sua empresa-mãe da fuyao glass em 2004 foi de 400 milhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à sua empresa-mãe em 2023 foi de 5,6 bilhões de yuans. o lucro líquido da empresa aumentou 13 vezes nos últimos 20 anos.

as estatísticas mostram que cerca de 30 grandes empresas não levantaram fundos no mercado de capitais nos últimos 20 anos. em vez disso, confiaram no crescimento endógeno para proporcionar aos investidores retornos generosos. igual à sua capitalização de mercado há 20 anos mais de 2 vezes. entre eles, os dividendos acumulados da gree electric em 20 anos são 21 vezes o seu valor de mercado há 20 anos; os dividendos acumulados da kweichow moutai em 20 anos são 11,53 vezes o seu valor de mercado há 20 anos; , etc. os dividendos acumulados da empresa nos últimos 20 anos foram mais de quatro vezes a sua capitalização de mercado de 20 anos atrás.

apenas três empresas, o china merchants bank, o kweichow moutai e a gree electric, distribuíram 746 mil milhões de yuans em dividendos a investidores nos últimos 20 anos.

os mercados de capitais são um lugar onde se reproduzem equívocos

nos últimos 20 anos, o índice composto de xangai mudou de 1100 pontos para 2700 pontos hoje. durante este período, passou por duas grandes rodadas de mercados em alta e em baixa. mercado durará três a quatro anos ou até mais. o processo de investimento tem sido cheio de reviravoltas. se a imunidade às flutuações do mercado não for injectada antecipadamente, é fácil para os investidores precipitarem-se quando não deveriam estar optimistas e limparem as suas posições em desespero quando não deveriam estar pessimistas.

no mesmo ambiente, zhang yao foi capaz de gerar renda “2.000 vezes em 20 anos”. isso ocorre porque ele não apenas tem o conceito correto das flutuações do mercado de capitais, mas também tem medo quando os outros são gananciosos e ganancioso quando os outros. estão com medo.ele pode avaliar corretamente o seu próprio círculo de competência e o valor das empresas cotadas, e respeitar rigorosamente a disciplina do investimento em valor. ele disse: "quanto às questões centrais do investimento, diferentes tipos de investidores têm diferentes entendimentos. para investir em preços, é realmente compreender os pontos e princípios-chave que buffett frequentemente enfatiza e implementá-los."

o mercado de capitais é um lugar onde os equívocos tendem a florescer. entre eles, o maior equívoco é comprar ações que todos querem comprar e vender ações que todos querem vender. quando os aspectos técnicos são fortes, o preço das ações atinge novos máximos e o volume de negociação continua a aumentar, os investidores perseguem as ações. .vender ações quando o preço das ações estiver baixo e desesperador.

este conceito de desconsiderar o valor intrínseco fez com que os investidores perseguissem ações quentes em indústrias populares ou comprassem tardiamente ações malucas no pico de um mercado em alta. ao comprar ações que são mais caras do que razoavelmente valem, quando a bolha se tornar insustentável, algumas empresas nunca mais regressarão ao seu pico e os investidores sofrerão perdas permanentes.

a grande maioria dos investidores são investidores de tendência e não investidores de valor. como buffett disse uma vez: “há muitas pessoas que conhecem benjamin graham, mas o que é intrigante é que muito poucas pessoas realmente o imitam nos investimentos. "nossa estratégia de investimento é fácil de ser seguida pelos investidores, mas o que interessa aos investidores é: quais ações devo comprar hoje? como graham, somos bem conhecidos, mas poucos os seguem."

graham disse: “alguns métodos de investimento são obviamente viáveis, mas ainda raramente são usados. considerando que há tantos investidores profissionais no mercado de valores mobiliários, isso é realmente estranho, e nossa carreira e reputação são construídas nisso. fato."