berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

indeks komposit shanghai mendekati 2,700 poin, volume perdagangan kembali menurun, dan pesimisme mendekati puncaknya.

beberapa investor mengatakan bahwa sangat sulit untuk berinvestasi pada saham a. faktor-faktor seperti bullish jangka pendek dan bearish jangka panjang, campur tangan kebijakan, dll. telah memperburuk kesulitan investasi. namun seperti yang pernah dikatakan zhang yao, pakar investasi yang harganya telah meningkat 2.000 kali lipat dalam 20 tahun: "sulit untuk berinvestasi di mana pun, tidak hanya di tiongkok. kebanyakan orang tidak pandai berinvestasi. dalam beberapa dekade terakhir, perekonomian tiongkok telah berkembang pesat, dan sekuritas di masa keemasan menghasilkan uang di pasar, sulit untuk berinvestasi di tiongkok karena kurangnya pemahaman yang benar tentang investasi dan pengembangan usaha.”

jika dilihat secara cross-section, saham a secara keseluruhan merupakan pasar dengan return positif yang mengungguli inflasi: dari september 2005 hingga september 2024, terdapat total 1,200 perusahaan yang telah tercatat selama lebih dari 20 tahun jika perusahaan dianggap sebagai kombinasi investasi, maka dividen kumulatif dari kombinasi ini dalam 20 tahun terakhir adalah 5,8 triliun yuan. total nilai pasar perusahaan-perusahaan ini saat ini adalah 22,2 triliun yuan, sedangkan total nilai pasar perusahaan-perusahaan ini 20 tahun lalu. hanya 3,2 triliun yuan, namun dividen kumulatif selama 20 tahun terakhir jumlah investasi lanjutan dalam tambahan modal yang dikumpulkan adalah 6,9 triliun yuan.

secara kasar dapat dihitung bahwa dalam 20 tahun, kombinasi ini telah memberikan investor pengembalian kumulatif sebesar 5,6 kali lipat, dengan tingkat pengembalian gabungan tahunan sekitar 10%. mengingat valuasi saat ini berada pada titik terendah dalam sejarah, tingkat pengembalian aktual saham a dalam 20 tahun terakhir lebih baik daripada statistik yang dangkal.

pada saat yang sama, emiten-emiten terkemuka telah memberikan keuntungan besar bagi investor jangka panjang. di antara 1.200 perusahaan ini, sekitar 20% belum mengumpulkan dana sejak ipo, dan mereka sepenuhnya bergantung pada pertumbuhan organik. jika perusahaan-perusahaan ini dianggap sebagai portofolio investasi, dalam 20 tahun terakhir, perusahaan-perusahaan ini telah membayar dividen kumulatif sebesar 1,27 triliun yuan, dengan total nilai pasar saat ini sebesar 5 triliun yuan. namun, biaya untuk membeli portofolio ini hanya sebesar 644,2 miliar yuan 20 tahun yang lalu. ini berarti bahwa 20% perusahaan unggulan teratas telah menghasilkan pendapatan 8,7 kali lipat bagi investor dalam 20 tahun terakhir, dan tingkat pengembalian gabungan tahunan dalam 20 tahun adalah 12%.

di antara perusahaan-perusahaan dengan pertumbuhan endogen, china merchants bank, kweichow moutai dan gree electric appliances saja telah membayar dividen sebesar 746 miliar yuan selama 20 tahun terakhir, yang merupakan 23% dari total nilai pasar saham a pada bulan september 2005.

jadi apa sebenarnya yang menyebabkan perbedaan antara sentimen investor secara umum dan statistik pasar? seperti yang sering dikatakan buffett, pasar modal adalah tempat di mana kesalahpahaman cenderung berkembang biak di mana-mana. waktu masuk dan keluar yang tidak tepat waktu, mengejar saham-saham panas di industri-industri populer, kurangnya persiapan psikologis dan finansial jangka panjang, kurangnya kemampuan untuk mengevaluasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar, kurangnya persiapan psikologis dan keuangan jangka panjang, kurangnya kemampuan untuk mengevaluasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar, kurangnya ketaatan yang ketat terhadap disiplin lingkaran kompetensi telah menyebabkan perbedaan antara keuntungan di pasar saham a dan perasaan investor.

ketiga perusahaan ini akan membagikan dividen sebesar 746 miliar yuan dalam 20 tahun

dari perspektif industri, 20 tahun terakhir telah menjadi periode emas bagi perkembangan perekonomian tiongkok dan perusahaan-perusahaan terdaftar, dan profitabilitas perusahaan-perusahaan terdaftar a-share yang beredar tidaklah buruk.

dalam 20 tahun terakhir, meskipun beberapa perusahaan telah menyusut atau bahkan keluar dari daftar, semakin banyak perusahaan yang tumbuh. inilah yang dikatakan buffett, "bunga akan mekar dan kemangi akan layu." dampak dari perusahaan yang gagal akan semakin kecil, dan dampaknya perusahaan yang gagal akan menjadi semakin kecil. perusahaan yang baik menjadi semakin penting.

pada tahun 2004, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk dari semua perusahaan yang terdaftar di saham a adalah 153,8 miliar yuan. pada tahun 2023, total laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk dari perusahaan-perusahaan yang telah terdaftar selama lebih dari 20 tahun ini akan mencapai 1,311,4 miliar yuan, peningkatan laba bersih sebesar 7,5 kali lipat, dan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 11% dalam 20 tahun.

namun, karena berlanjutnya investasi dana yang dihimpun melalui penempatan swasta, tingkat pertumbuhan laba tahunan perusahaan-perusahaan tersebut sebenarnya relatif rendah.

beberapa emiten unggulan bahkan telah memberikan imbal hasil yang sebanding dengan emiten terbaik dalam portofolio buffett. namun, sangat jarang menemukan orang yang mampu memperlakukan investasi dengan sikap yang benar seperti buffett.

nilai pasar kweichow moutai pada september 2005 adalah 23,5 miliar yuan, dan dividen kumulatif perusahaan selama 20 tahun terakhir mencapai 271 miliar yuan. artinya, jika seorang investor yang berpandangan jauh ke depan membeli kweichow moutai pada bulan september 2005 dan memegang sahamnya, maka dividen yang diterimanya dari kweichow moutai akan menjadi 11,53 kali lipat dari biaya pembelian awal.

“membeli saham berarti membeli perusahaan.” dapatkan jawaban konkritnya di sini. pendapatan dividen berasal dari keuntungan yang dihasilkan oleh emiten itu sendiri, bukan dari perilaku perjudian jual tinggi dan beli rendah, dan tidak ada kaitannya dengan fluktuasi pasar.

laba bersih kweichow moutai yang diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2023 berjumlah 74,7 miliar yuan, sedangkan laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2004 hanya sebesar 800 juta yuan 90 kali lipat. harga saham kweichow moutai berada pada level itu juga meningkat hampir seratus kali lipat dalam 20 tahun terakhir.

dibandingkan dengan kweichow moutai yang terkenal, weixing co., ltd. hanyalah sebuah perusahaan tradisional yang memproduksi ritsleting dan aksesoris pakaian lainnya, dan bisnis utamanya tidak berubah dalam 20 tahun terakhir. nilai pasar saham weixing pada bulan september 2005 adalah 500 juta yuan. dalam 20 tahun terakhir, perusahaan telah membayar dividen kumulatif sebesar 4 miliar yuan. dalam 20 tahun terakhir, perusahaan terus berinvestasi sebesar 1,8 miliar yuan peningkatan modal tambahan. nilai pasar perusahaan saat ini adalah 14,3 miliar yuan. berdasarkan perhitungan kasar, perusahaan telah memberikan keuntungan kumulatif sebesar 30 kali lipat kepada seluruh investor dalam 20 tahun terakhir.

pendapatan dividen dalam bentuk uang riil seluruhnya berasal dari pertumbuhan profitabilitas perusahaan tercatat. pada tahun 2023, laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk saham weixing adalah 558 juta yuan. pada tahun 2004, laba bersih perusahaan yang diatribusikan kepada perusahaan induk hanya 25 juta yuan. dalam 20 tahun, laba bersih meningkat 21 kali lipat.

demikian pula dengan fuyao glass yang merupakan perusahaan manufaktur tradisional yang terutama memproduksi kaca otomotif. nilai pasar fuyao glass pada bulan september 2005 adalah 6,6 miliar yuan. perusahaan telah membayar dividen kumulatif sebesar 28,2 miliar yuan dalam 20 tahun terakhir dan belum mengumpulkan dana tambahan dalam 20 tahun terakhir. artinya, pendapatan dividen yang diterima investor yang telah memegang saham selama 20 tahun adalah 4,3 kali lipat dari biaya pembelian awal. jika capital gain dimasukkan, maka pendapatan investor yang berinvestasi di fuyao glass selama 20 tahun adalah 22 kali lipat.

pendapatan perusahaan yang tercatat adalah dasar keuntungan investor dan tidak ada hubungannya dengan fluktuasi pasar. laba bersih fuyao glass yang diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2004 adalah 400 juta yuan, dan laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2023 adalah 5,6 miliar yuan.

statistik menunjukkan bahwa hampir 30 perusahaan terkemuka belum mengumpulkan dana dari pasar modal dalam 20 tahun terakhir. sebaliknya, mereka mengandalkan pertumbuhan endogen untuk memberikan keuntungan yang besar kepada investor sama dengan kapitalisasi pasar mereka 20 tahun lalu. diantaranya, dividen kumulatif gree electric dalam 20 tahun adalah 21 kali lipat nilai pasarnya 20 tahun lalu; dividen kumulatif kweichow moutai dalam 20 tahun adalah 11,53 kali lipat nilai pasarnya 20 tahun lalu; , dll. dividen kumulatif perusahaan selama 20 tahun terakhir telah lebih dari empat kali lipat kapitalisasi pasarnya 20 tahun lalu.

hanya tiga perusahaan, china merchants bank, kweichow moutai dan gree electric, yang telah membagikan dividen sebesar 746 miliar yuan kepada investor dalam 20 tahun terakhir.

pasar modal adalah tempat berkembang biaknya kesalahpahaman

dalam 20 tahun terakhir, indeks komposit shanghai telah berubah dari 1100 poin menjadi 2700 poin saat ini. selama periode ini, ia telah mengalami dua putaran besar pasar naik dan turun. pasar naik umumnya berlangsung selama lebih dari satu tahun, sedangkan pasar turun pasar akan berlangsung selama tiga sampai empat tahun atau bahkan lebih lama. proses investasi penuh liku-liku. jika kekebalan terhadap fluktuasi pasar tidak diberikan sejak dini, akan mudah bagi investor untuk terburu-buru ketika mereka tidak seharusnya optimis dan menghilangkan posisi mereka dalam keputusasaan ketika mereka tidak seharusnya pesimis.

di lingkungan yang sama, zhang yao mampu menciptakan pendapatan "2000 kali lipat dalam 20 tahun". hal ini karena dia tidak hanya memiliki konsep yang benar tentang fluktuasi pasar modal, dia juga takut ketika orang lain serakah, dan serakah ketika orang lain. ia dapat dengan tepat mengevaluasi lingkaran kompetensinya sendiri dan nilai perusahaan-perusahaan yang terdaftar, dan secara ketat mematuhi disiplin investasi nilai. dia berkata: "mengenai masalah inti investasi, berbagai jenis investor memiliki pemahaman yang berbeda. untuk investasi harga, itu adalah untuk benar-benar memahami dan menerapkan poin-poin dan prinsip-prinsip utama yang sering ditekankan oleh buffett."

pasar modal adalah tempat di mana kesalahpahaman cenderung berkembang. diantaranya, kesalahpahaman terbesar adalah membeli saham yang ingin dibeli semua orang dan menjual saham yang ingin dijual semua orang. ketika aspek teknisnya kuat, harga saham mencapai level tertinggi baru, dan volume perdagangan terus meningkat, investor mengejar saham tersebut . jual saham saat harga saham sedang turun dan putus asa.

pengabaian terhadap nilai intrinsik telah menyebabkan investor mengejar saham-saham populer di industri populer, atau terlambat membeli saham-saham gila di puncak pasar yang sedang bullish. dengan membeli saham-saham yang harganya lebih mahal dari nilai wajarnya, ketika bubble menjadi tidak berkelanjutan, beberapa perusahaan tidak akan pernah kembali ke puncak kejayaannya, dan investor menderita kerugian permanen.

mayoritas investor adalah investor tren, bukan investor nilai. seperti yang pernah dikatakan buffett, “ada banyak orang yang mengenal benjamin graham, namun hal yang membingungkan adalah hanya sedikit orang yang benar-benar meniru dia dalam berinvestasi. kami menjelaskannya secara rinci dalam laporan tahunan kami dengan cara yang sederhana dan mudah dipahami. "strategi investasi kami mudah diikuti oleh investor, namun yang diminati investor adalah: saham apa yang harus saya beli hari ini? seperti graham, kami terkenal, tetapi hanya sedikit yang mengikuti."

graham berkata, "beberapa metode investasi jelas layak dilakukan, tetapi masih jarang digunakan. mengingat begitu banyak investor profesional di pasar sekuritas, ini sungguh aneh, dan karier serta reputasi kami dibangun di atasnya." fakta."