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l'indice composite de shanghai approche les 2 700 points, le volume des échanges a de nouveau diminué et le pessimisme approche de son apogée.

certains investisseurs ont déclaré qu'il était particulièrement difficile d'investir dans des actions a. des facteurs tels que la tendance haussière à court terme et la baisse à long terme, ainsi que l'interférence politique ont exacerbé la difficulté de l'investissement. mais comme l'a dit un jour zhang yao, le gourou de l'investissement dont le prix a été multiplié par 2 000 en 20 ans : « il est difficile d'investir n'importe où, pas seulement en chine. la plupart des gens ne peuvent pas bien investir. au cours des dernières décennies, l'économie chinoise s'est développée. rapidement, et les titres à l'âge d'or de gagner de l'argent sur le marché, il est difficile d'investir en chine en raison d'un manque de véritable compréhension de l'investissement et du développement des entreprises.

d’un point de vue transversal, les actions a dans leur ensemble constituent un marché avec des rendements positifs supérieurs à l’inflation : de septembre 2005 à septembre 2024, un total de 1 200 sociétés ont été cotées depuis plus de 20 ans. les sociétés sont considérées comme une combinaison d'investissement, alors les dividendes cumulés de cette combinaison au cours des 20 dernières années ont été de 5,8 billions de yuans. la valeur marchande totale actuelle de ces sociétés est de 22,2 billions de yuans, alors que la valeur marchande totale de ces sociétés il y a 20 ans. n'était que de 3,2 billions de yuans, mais les dividendes cumulés au cours des 20 dernières années. le montant des investissements continus en capitaux supplémentaires levés est de 6,9 ​​billions de yuans.

on peut calculer grossièrement qu'en 20 ans, cette combinaison a rapporté aux investisseurs un rendement cumulé de 5,6 fois, avec un taux de rendement annuel composé d'environ 10 %. étant donné que la valorisation actuelle se situe à un plancher historique, le taux de rendement réel des actions a au cours des 20 dernières années est meilleur que les statistiques superficielles.

dans le même temps, des sociétés cotées exceptionnelles ont apporté d'énormes rendements aux investisseurs à long terme. parmi ces 1 200 entreprises, environ 20 % n’ont pas levé de fonds depuis leur introduction en bourse et s’appuient entièrement sur une croissance organique. si l'on considère ce groupe de sociétés comme un portefeuille d'investissement, au cours des 20 dernières années, ces sociétés ont versé des dividendes cumulés de 1,27 billion de yuans, avec une valeur marchande totale actuelle de 5 billions de yuans. cependant, leur achat n'a coûté que 644,2 milliards de yuans. ce portefeuille il y a 20 ans. cela signifie que les 20 % des entreprises les plus performantes ont rapporté aux investisseurs 8,7 fois plus de revenus au cours des 20 dernières années, et que le taux de rendement annuel composé sur 20 ans est de 12 %.

parmi les sociétés à croissance endogène, china merchants bank, kweichow moutai et gree electric appliances ont versé à elles seules 746 milliards de yuans de dividendes au cours des 20 dernières années, représentant 23 % de la valeur marchande totale des actions a en septembre 2005.

alors, quelle est exactement la cause de l’écart entre le sentiment général des investisseurs et les statistiques du marché ? comme buffett le dit souvent, le marché des capitaux est un lieu où les idées fausses ont tendance à se multiplier partout. des délais d'entrée et de sortie inopportuns, une chasse aux actions en vogue dans des secteurs populaires, un manque de préparation psychologique et financière à long terme, un manque de capacité à évaluer les sociétés cotées, un manque de compréhension. le strict respect de la discipline du cercle de compétence a conduit à la différence entre les rendements sur le marché des actions a et les sentiments des investisseurs.

ces trois sociétés verseront des dividendes de 746 milliards de yuans en 20 ans

d'un point de vue industriel, les 20 dernières années ont été une période dorée pour le développement de l'économie chinoise et des sociétés cotées, et la rentabilité des sociétés cotées en actions a exceptionnelles n'est pas mauvaise.

au cours des 20 dernières années, bien que certaines entreprises aient diminué, voire soient radiées, de plus en plus d'entreprises se sont développées. c'est aussi ce que buffett a dit : « les fleurs fleuriront et le basilic se fanera. l'impact des entreprises en faillite deviendra de plus en plus petit. l’impact des entreprises en faillite deviendra de plus en plus petit. les bonnes entreprises deviennent de plus en plus importantes.

en 2004, le bénéfice net attribuable aux sociétés mères de toutes les sociétés cotées en actions a était de 153,8 milliards de yuans. d'ici 2023, le bénéfice net total attribuable à la société mère de ces sociétés cotées depuis plus de 20 ans s'élèvera à 1 311,4 milliards de yuans, soit une augmentation du bénéfice net de 7,5 fois et un taux de croissance annuel de 11 % en 20 ans.

cependant, en raison de l'investissement continu des fonds levés par le biais de placements privés, le taux de croissance annualisé des bénéfices de ces sociétés est en réalité relativement faible.

certaines excellentes sociétés cotées ont même fourni des rendements comparables à ceux des meilleures sociétés cotées du portefeuille de buffett. cependant, il est très rare de trouver des personnes capables de traiter les investissements avec la bonne attitude comme buffett.

la valeur marchande de kweichow moutai en septembre 2005 était de 23,5 milliards de yuans, et les dividendes cumulés de la société au cours des 20 dernières années se sont élevés à 271 milliards de yuans. cela signifie que si un investisseur très prévoyant achetait kweichow moutai en septembre 2005 et détenait les actions, le dividende qu'il recevrait de kweichow moutai serait 11,53 fois le coût d'achat initial.

"acheter une action, c'est acheter une entreprise." obtenez une réponse concrète ici. les revenus de dividendes proviennent des bénéfices créés par les sociétés cotées elles-mêmes, et non d'un comportement de jeu consistant à vendre à prix élevé et à acheter à bas prix, et n'ont rien à voir avec les fluctuations du marché.

le bénéfice net de kweichow moutai attribuable à sa société mère en 2023 sera de 74,7 milliards de yuans, alors que le bénéfice net attribuable à sa société mère en 2004 n'était que de 800 millions de yuans. au cours des 20 dernières années, le bénéfice net de kweichow moutai a augmenté de plus de 800 millions de yuans. 90 fois. le cours de l'action de kweichow moutai est à il a également augmenté près de cent fois au cours des 20 dernières années.

par rapport à la célèbre kweichow moutai, weixing co., ltd. n'est qu'une entreprise traditionnelle qui produit des fermetures éclair et d'autres accessoires vestimentaires, et son activité principale n'a pas changé au cours des 20 dernières années. la valeur marchande des actions de weixing en septembre 2005 était de 500 millions de yuans. au cours des 20 dernières années, la société a versé un dividende cumulé de 4 milliards de yuans. au cours des 20 dernières années, elle a continué à investir un total de 1,8 milliard de yuans. augmentation de capital supplémentaire. la valeur marchande actuelle de l'entreprise est de 14,3 milliards de yuans. selon un calcul approximatif, la société a généré un rendement cumulé 30 fois supérieur à tous les investisseurs au cours des 20 dernières années.

les revenus de dividendes en argent réel proviennent entièrement de la rentabilité croissante des sociétés cotées.en 2023, le bénéfice net attribuable à la société mère de weixing shares était de 558 millions de yuans. en 2004, le bénéfice net attribuable à la société mère n'était que de 25 millions de yuans. millions de yuans. en 20 ans, le bénéfice net a été multiplié par 21.

de même, fuyao glass est une entreprise manufacturière traditionnelle qui produit principalement du verre automobile. la valeur marchande de fuyao glass en septembre 2005 était de 6,6 milliards de yuans. au cours des 20 dernières années, la société a versé un dividende cumulé de 28,2 milliards de yuans et n'a pas levé de fonds supplémentaires au cours des 20 dernières années. cela signifie que le revenu de dividendes perçu par un investisseur qui détient des actions depuis 20 ans est 4,3 fois le coût d’achat initial. si les plus-values ​​sont incluses, le revenu de l’investisseur provenant de son investissement dans fuyao glass pendant 20 ans est 22 fois.

les bénéfices des sociétés cotées constituent la base des bénéfices des investisseurs et n'ont que peu à voir avec les fluctuations du marché. le bénéfice net attribuable à sa société mère en 2004 était de 400 millions de yuans, et son bénéfice net attribuable à sa société mère en 2023 était de 5,6 milliards de yuans. le bénéfice net de l'entreprise a été multiplié par 13 au cours des 20 dernières années.

les statistiques montrent que près de 30 grandes entreprises n'ont plus levé de fonds sur le marché des capitaux au cours des 20 dernières années, mais se sont appuyées sur une croissance endogène pour offrir aux investisseurs des rendements généreux. 10% de leur capitalisation boursière il y a 20 ans. plus de 2 fois. parmi eux, les dividendes cumulés de gree electric sur 20 ans sont 21 fois leur valeur marchande d'il y a 20 ans ; les dividendes cumulés de kweichow moutai sur 20 ans sont 11,53 fois leur valeur marchande d'il y a 20 ans ; , etc. les dividendes cumulés de la société au cours des 20 dernières années ont été plus de quatre fois supérieurs à sa capitalisation boursière d'il y a 20 ans.

seules trois sociétés, china merchants bank, kweichow moutai et gree electric, ont distribué 746 milliards de yuans de dividendes aux investisseurs au cours des 20 dernières années.

les marchés de capitaux sont un lieu où se multiplient les idées fausses

au cours des 20 dernières années, l'indice composite de shanghai est passé de 1 100 points à 2 700 points aujourd'hui. au cours de cette période, il a connu deux cycles majeurs de marchés haussiers et baissiers. le marché haussier dure généralement plus d'un an, tandis que le marché baissier dure généralement plus d'un an. le marché durera trois à quatre ans, voire plus. le processus d'investissement a été plein de rebondissements. si l’immunité contre les fluctuations du marché n’est pas injectée à l’avance, il est facile pour les investisseurs de se précipiter alors qu’ils ne devraient pas être optimistes et de liquider leurs positions par désespoir alors qu’ils ne devraient pas être pessimistes.

dans le même environnement, zhang yao a pu créer des revenus « 2 000 fois en 20 ans ». en effet, non seulement il a une bonne idée des fluctuations du marché des capitaux, mais il a peur quand les autres sont avides et avide quand les autres. sont craintifs. il peut évaluer correctement son propre cercle de compétences et la valeur des sociétés cotées, et respecter strictement la discipline de l'investissement de valeur. il a déclaré : « en ce qui concerne les questions fondamentales de l'investissement, différents types d'investisseurs ont des compréhensions différentes. pour l'investissement de prix, il s'agit de véritablement comprendre les points et principes clés que buffett met souvent l'accent et de les mettre en œuvre.

le marché des capitaux est un lieu où les idées fausses ont tendance à prospérer. parmi eux, la plus grande idée fausse est d'acheter des actions que tout le monde veut acheter et de vendre des actions que tout le monde veut vendre. lorsque les aspects techniques sont forts, le cours des actions atteint de nouveaux sommets et le volume des échanges continue d'augmenter, les investisseurs courent après les actions. . vendez des actions lorsque le cours de l'action est en baisse et désespéré.

ce concept de mépris de la valeur intrinsèque a poussé les investisseurs à rechercher des actions en vogue dans des secteurs populaires ou à acheter tardivement des actions folles au plus fort d'un marché haussier. en achetant des actions plus chères que leur valeur raisonnable, une fois la bulle devenue insoutenable, certaines entreprises ne reviendront jamais à leur apogée et les investisseurs subiront des pertes permanentes.

la grande majorité des investisseurs sont des investisseurs de tendance et non des investisseurs de valeur. comme buffett l'a dit un jour : « beaucoup de gens connaissent benjamin graham, mais ce qui est curieux, c'est que très peu de gens l'imitent en matière d'investissement. nous le décrivons en détail dans notre rapport annuel d'une manière simple et facile à comprendre. " notre stratégie d'investissement est facile à suivre pour les investisseurs, mais ce qui intéresse les investisseurs, c'est : quelles actions dois-je acheter aujourd'hui ? comme graham, nous sommes bien connus, mais peu de gens nous suivent. "

graham a déclaré : « certaines méthodes d'investissement sont évidemment réalisables, mais elles sont encore rarement utilisées, ce qui est vraiment étrange étant donné qu'il y a tant d'investisseurs professionnels sur le marché des valeurs mobilières, et que notre carrière et notre réputation reposent sur ce fait incroyable.