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Tu Chong Creativo/Foto fornita da Su Ke/Tabulation Zhai Chao/Making

Il giornalista del Securities Times Su Ke

Recentemente, un giornalista del Securities Times ha appreso da fonti di intermediazione che la Securities Association of China (di seguito denominata "China Securities Association") intende migliorare il meccanismo di divulgazione delle valutazioni negative dei rappresentanti degli sponsor e ha recentemente sollecitato le opinioni delle istituzioni sponsor.

A giudicare dal contenuto rivisto delle "Regole aziendali di sponsorizzazione delle società di titoli" (di seguito denominate "Regole"), la China Securities Association prevede di aggiungere elementi di ritiro (ovvero, ritiro dei materiali di richiesta per i progetti in fase di revisione) sulla base dell'elenco classificato A (informazioni pratiche complete) dei rappresentanti degli sponsor o verrà rifiutato). Allo stesso tempo, è stata aggiunta una nuova classifica D (categoria di attività sospese) dei rappresentanti degli sponsor, ad esempio annunciando l'elenco dei rappresentanti degli sponsor che sono stati identificati come candidati inappropriati, o pubblicando l'elenco dei rappresentanti degli sponsor che sono stati multati e non accettano temporaneamente documenti relativi alle licenze amministrative.

Migliorare il meccanismo di pubblicità delle valutazioni negative

Un giornalista del Securities Times ha appreso che la China Securities Association ha sollecitato le opinioni degli sponsor sulla modifica delle "Regole" e ha richiesto un feedback prima del 29 luglio.

È stato riferito che le "Regole" sono state pubblicate per la prima volta nel 2020, stabilendo un meccanismo di autodisciplina e moderazione per le istituzioni sponsor e i rappresentanti degli sponsor. Nel settembre 2022, la China Securities Association ha rivisto le "Regole" per migliorare ulteriormente i requisiti relativi alle responsabilità professionali degli istituti sponsor, affinare le norme sulla gestione dell'autodisciplina delle pratiche oneste e chiarire le norme pertinenti su controlli ed equilibri interni, responsabilità , eccetera. Ora le "Regole" stanno subendo la seconda revisione.

La China Securities Association ha affermato che questo miglioramento è principalmente volto ad attuare i requisiti dei nuovi "Nove Articoli della Repubblica popolare cinese" su "l'ulteriore creazione e miglioramento del sistema di elenchi di classificazione e del meccanismo di gestione della reputazione professionale per i professionisti", rafforzando i vincoli di reputazione sui rappresentanti degli sponsor e fare "dichiarazione uguale responsabilità". "I requisiti vengono implementati di persona e il meccanismo per rendere pubbliche le valutazioni negative dei rappresentanti degli sponsor è migliorato.

Attualmente, il meccanismo di classificazione dell’elenco dei rappresentanti degli sponsor stabilito dalla China Securities Association comprende tre categorie. L'elenco di classificazione A (informazioni pratiche complete) mira a divulgare le informazioni pratiche complete del rappresentante dello sponsor. L'elenco di classificazione B (tipo di verifica dell'istituto) mira a rivelare che i risultati dei test di valutazione del livello di abilità professionale non soddisfano i requisiti di base e l'istituzione sponsorizzante; deve spiegare e verificare il livello di capacità professionale Elenco dei rappresentanti dello sponsor; Elenco classificato C (Classificazione delle penalità) mira a pubblicizzare i rappresentanti dello sponsor che hanno ricevuto misure di supervisione amministrativa dalla China Securities Regulatory Commission, sanzioni disciplinari da organizzazioni di autoregolamentazione del settore o autoregolamentazione. -misure di gestione regolamentare degli ultimi tre anni.

Secondo il piano rivisto, la China Securities Association prevede di adeguare la lista di classificazione A (informazioni pratiche complete) dei rappresentanti degli sponsor e di aggiungere informazioni sul ritiro dei rappresentanti degli sponsor all'elenco originale.

Allo stesso tempo, la China Securities Association prevede di aggiungere una nuova classifica dei rappresentanti degli sponsor D (sospensione degli affari), che annuncerà principalmente tre situazioni: in primo luogo, coloro che hanno ricevuto in passato sanzioni amministrative dalla China Securities Regulatory Commission tre anni; in secondo luogo, coloro che sono stati "determinati" dalla China Securities Regulatory Commission entro il periodo di cui sopra misure di regolamentazione amministrativa come "candidati non idonei" o "documenti relativi alle licenze amministrative non sono temporaneamente accettati"; l'organizzazione di autoregolamentazione del settore ha adottato "ritenuti inidonei a svolgere attività pertinenti" o "documenti con firme temporaneamente non accettate" entro il periodo sopra indicato Elenco degli attuali rappresentanti degli sponsor che sono stati soggetti a sanzioni disciplinari come "documenti aziendali pertinenti emessi sono non temporaneamente accettati" e rientrano nel periodo di esecuzione.

Il mantenimento dei vincoli legati alla reputazione dell’agenzia fa un ulteriore passo avanti

Se le suddette modifiche alle "Regole" verranno implementate, ciò costituirà senza dubbio un deterrente per sponsorizzare i rappresentanti impegnati in attività di offerta pubblica iniziale (IPO).

Un banchiere d'investimento di una società di intermediazione mobiliare a Shenzhen ha affermato che le informazioni pratiche dei rappresentanti degli sponsor pubblicate dalla China Securities Association sono come un curriculum personale, che riflette le loro capacità professionali, esperienza di progetto, ecc., e può essere visualizzato da colleghi o clienti. Secondo la lista di classificazione A (informazioni complete sulla pratica) dei rappresentanti degli sponsor della China Securities Association, la China Securities Association attualmente mostra principalmente: il registro dei cambiamenti di pratica dei rappresentanti degli sponsor la valutazione dei livelli di capacità professionale sui progetti elencati o sponsorizzati; comprese le informazioni sul collocamento fisso, sui debiti trasferibili, ecc.; sullo stato della formazione continua;

"Anche se negli ultimi anni ci sono stati molti ritiri di materiali da parte delle società di intermediazione mobiliare, che è sostanzialmente la norma, se ci sono nuove informazioni sul ritiro o sul rifiuto di progetti, ciò metterà pressione sugli agenti assicurativi che si sono ritirati molto." , la persona ha anche affermato che maggiore è il numero di ritiri e rifiuti di progetti. Più gli agenti assicurativi sono solitamente la spina dorsale dell'azienda e di solito intraprendono più progetti. Si prevede che potrebbero esserci molti casi di successo da parte di persone interessate.

Secondo le statistiche incomplete dei dati Wind di un giornalista di Securities Times, tra i rappresentanti degli sponsor con il maggior numero di progetti rifiutati, CITIC Securities e Changjiang Securities, società di sottoscrizione e sponsorizzazione hanno ciascuna uno sponsor, con un numero di progetti IPO rifiutati che arriva a 6; Haitong Securities e Five Il numero di progetti IPO ritirati o respinti di Mining Securities, ciascuno dei quali ha un agente, è 5. A giudicare dai titoli dei suddetti agenti assicurativi, alcuni ricoprono posizioni principali o supplenti nel dipartimento di investment banking della società, mentre altri sono ED (direttore generale esecutivo) o MD (amministratore delegato).

Negli ultimi anni le autorità di regolamentazione hanno attribuito grande importanza al fenomeno dei progetti IPO "ritirati dopo ispezione" e "ritirati dopo supervisione". Ritengono che i team di progetto interessati abbiano la mentalità di "superare gli ostacoli mentre sono malati". una mentalità casuale e sono ansiosi di "saltare dentro e occupare una posizione" adottando varie misure. Le "tattiche di ritardo" vengono utilizzate per nascondere i problemi finché non vengono scoperti durante il processo di revisione e causano conseguenze negative.

A tal fine, le autorità di regolamentazione hanno adottato una serie di misure contro le istituzioni sponsorizzatrici, tra cui interviste, ispezioni speciali e incorporando tassi di revoca nelle valutazioni della qualità della pratica. Al giorno d’oggi, le autorità di regolamentazione hanno implementato il requisito della “dichiarazione uguale responsabilità” per gli individui e imposto forti vincoli al comportamento professionale dei professionisti.

Inoltre, ha un impatto importante anche la nuova classificazione D (sospensione degli affari) dei rappresentanti degli sponsor proposta dalla China Securities Association. Prendiamo come esempio il "caso di frode Jin Tongling". Nella prima metà di quest'anno, la Borsa di Shenzhen ha imposto una "penalità di qualificazione" ai due rappresentanti degli sponsor firmatari che hanno servito come progetto di collocamento privato di Jin Tongling per il 2020 e si sono temporaneamente rifiutati di accettare. i documenti per due anni. Inoltre, nel 2022, i rappresentanti degli sponsor di molte società di intermediazione mobiliare sono stati soggetti a sanzioni rilevanti, come la mancata accettazione temporanea di documenti relativi alle licenze amministrative per 3 mesi o l’essere ritenuti candidati inappropriati per 6 mesi. L'elenco di cui sopra delle persone rilevanti può essere pubblicato separatamente sul sito web ufficiale della China Securities Association.

Dall'inizio di quest'anno la vigilanza è stata costantemente rafforzata. Le frodi finanziarie sul mercato dei capitali sono state rapidamente indagate e affrontate e sono state emesse in successione numerose "multe" gravi. Le autorità di regolamentazione hanno adottato pesanti misure per reprimerle frodi finanziarie, emissioni fraudolente e altri "cancri" nel mercato dei capitali, e l'effetto deterrente è stato notevole. Lasciamo che la supervisione abbia davvero "denti spinosi".

Il business vantaggioso ritorna alle sue radici

Il 2024 è il 20° anno del sistema di sponsorizzazione, ma l’ambiente del settore della sponsorizzazione non è più quello di una volta.

Il sistema di sponsorizzazione è stato "aperto" 20 anni fa e il primo lotto di 609 sponsor ha fatto la sua comparsa attirando molta attenzione. Per un lungo periodo di tempo, la commissione per la firma dell'agenzia assicurativa è stata piuttosto preziosa. Da un lato, ha beneficiato dell'implementazione del sistema di approvazione dell'IPO e, dall'altro, il tasso di superamento dell'esame dell'agenzia assicurativa era basso ed era. scarso.

Tuttavia, con l'avvio del sistema di registrazione, l'alone del "collare d'oro" del rappresentante dello sponsor si è gradualmente attenuato. Nel 2020, le autorità di regolamentazione hanno ufficialmente annullato il sistema di accesso alla prequalificazione per gli agenti assicurativi e il valore del canale degli agenti assicurativi è crollato. L’era degli alti salari dovuti ai dividendi delle polizze è ormai un ricordo del passato. Quando il valore ritorna, vincere professionalmente è l’unica opzione per la sopravvivenza e lo sviluppo.

Dopo l'abbassamento della soglia, il numero degli amministratori è aumentato notevolmente e la situazione "più monaci e meno riso" si è intensificata. Al 17 luglio, c'erano 8.775 sponsor nel settore dei titoli, ma solo 4.362 avevano emesso o quotato con successo progetti sponsorizzati, pari a circa il 49%. Al giorno d’oggi, il ritmo delle IPO si sta inasprendo e la maggior parte degli agenti assicurativi si trova ad affrontare una carenza di progetti. Alcune banche di investimento hanno licenziato dipendenti, tagliato gli stipendi e ridotto i team aziendali.

Pur affrontando una concorrenza di mercato sempre più agguerrita, gli agenti assicurativi si trovano ad affrontare un contesto normativo e giudiziario più severo. Secondo gli esperti del settore, gli agenti assicurativi non dovrebbero solo utilizzare le proprie capacità professionali per migliorare la scoperta di valore delle imprese, ma anche essere buoni custodi del mercato dei capitali.

Nell'aprile di quest'anno, i nuovi "Nove Articoli della Nazione" hanno proposto di rafforzare ulteriormente le responsabilità di guardiania degli intermediari, insistere sul fatto che "dichiarare significa assumersi la responsabilità" e indagare rigorosamente sulle emissioni illegali e su altre questioni illegali. Anche la sentenza di primo grado di quest’anno del Tribunale finanziario di Pechino contro Blue Mountain Technology ha avuto un profondo impatto sulla comunità degli agenti assicurativi: gli agenti assicurativi firmati devono assumersi una responsabilità solidale del 40% con l’istituzione sponsor. Ciò significa che la qualità della pratica non solo determina se un singolo agente assicurativo dovrà affrontare sanzioni amministrative, ma determina anche se in futuro dovrà sostenere ingenti risarcimenti civili.

Un ex presidente di una società di intermediazione mobiliare di piccole e medie dimensioni aveva precedentemente affermato in un'intervista con un giornalista del Securities Times: "In passato, i rischi e i rendimenti degli agenti assicurativi non erano corrispondenti. I rendimenti acquisiti erano elevati, ma le responsabilità richieste erano molto pochi. La riforma del sistema di registrazione va nella giusta direzione, che può ridurre significativamente il numero dei beneficiari che vogliono ottenere qualcosa gratuitamente." Ha sottolineato: "L'agente assicurativo è solo un simbolo, proprio come un commercialista certificato devono solo raggiungere la soglia di qualificazione e il concetto di “colletto d’oro” non dovrebbe più essere enfatizzato.”