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Mentre le autorità di regolamentazione intensificano la repressione delle riduzioni illegali di partecipazioni azionarie, quest’anno si è verificato un numero crescente di casi in cui gli azionisti di società quotate hanno ridotto illegalmente le loro partecipazioni e gli è stato ordinato di riacquistarle. Nel corso dell'anno, importanti azionisti di molte società quotate, tra cui Nearshore Protein, Laiyifen e Gaoling Information, si sono scusati per aver ridotto illegalmente le loro partecipazioni e hanno promesso di riacquistare le proprie azioni il prima possibile e di consegnare i proventi alle società quotate.

La riduzione illegale delle azioni è una malattia cronica del mercato dei capitali. Spinti dal profitto, ci sono sempre grandi azionisti di società quotate che non riescono a trattenersi e ricorrono a transazioni su larga scala, rifinanziamenti, prestiti e divorzi tecnici per ridurre le loro partecipazioni in vari modi, violando gli interessi degli investitori e sconvolgendo l’ordine di transazioni di mercato.

Le autorità di regolamentazione hanno sempre monitorato attentamente la riduzione delle detenzioni illegali e hanno costantemente migliorato la vigilanza. Nell'agosto dello scorso anno, la China Securities Regulatory Commission ha ulteriormente regolamentato il comportamento delle riduzioni di partecipazioni e ha imposto rigorose restrizioni sulla riduzione degli azionisti importanti in termini di perdita di azioni, perdita netta e distribuzione dei dividendi nel marzo di quest'anno; La Commissione ha emesso i "Pareri sul rafforzamento della vigilanza delle società quotate (processo)", regolando rigorosamente il comportamento di riduzione delle partecipazioni dei principali azionisti e prevenendo efficacemente deviazioni per ridurre le partecipazioni. Queste misure hanno messo un “anello di contrazione” sulla riduzione delle aziende illegali, in modo che i comportamenti correlati siano stati frenati e l’ecologia del mercato sia stata ottimizzata.

Tutte le parti coinvolte nel mercato chiedono "rigore" concentrandosi anche sulla "pubblicità", correggendo il prima possibile i comportamenti di riduzione delle partecipazioni illegali, minimizzando il danno per gli investitori e proteggendo il regolare funzionamento del mercato. A tal fine, nel maggio di quest’anno, la China Securities Regulatory Commission ha emesso le “Misure provvisorie per la gestione delle riduzioni di azioni da parte degli azionisti di società quotate”, in cui ha chiarito che si possono ordinare misure che violano le riduzioni illegali di riacquistare e consegnare il prezzo differenza rispetto alle società quotate. Dal prestare maggiore attenzione in passato alle punizioni post-evento all’offrire opportunità di correzione tempestiva, il gradiente di penalità per i comportamenti di riduzione della detenzione illegale è stato esteso e vale la pena aspettarsi l’effetto.

Con la nuova normativa, l'impulso dei principali azionisti delle società quotate a ridurre illegalmente le loro partecipazioni sarà effettivamente frenato. Se a un importante azionista viene ordinato di riacquistare le azioni a causa della riduzione segreta delle sue partecipazioni e della cessione della differenza di prezzo, non solo non sarà in grado di ottenere alcun reddito, ma potrebbe dover spendere più denaro reale per riacquistare le azioni dovute. all’aumento del prezzo delle azioni, che si può dire essere uno spreco di denaro. Indipendentemente dal fatto che si tratti di un conto economico o di un conto reputazionale, i guadagni superano le perdite.

Consentire che le scorte ridotte illegalmente vadano avanti e indietro riduce il tempo che intercorre tra la presentazione del caso e la punizione, eliminando quindi l’impatto negativo sul mercato, il che può ottenere l’effetto di una correzione tempestiva e di una riparazione rapida. Da un lato, il partito della riduzione riacquista le azioni ridotte illegalmente, il che aumenta il potere degli acquirenti del mercato e inverte il rapporto tra domanda e offerta di mercato, il che può aiutare a riparare il prezzo delle azioni e ridurre il danno per gli investitori di piccole e medie dimensioni. D'altro canto, le società quotate possono anche ottenere la differenza di prezzo, ricostituendo così i fondi e riparando il danno subito dalla società, prendendo più piccioni con una fava.

I vantaggi di una pronta esecuzione, di una correzione tempestiva e di un riacquisto ordinato sono evidenti. Tuttavia, in quanto misura innovativa, il riacquisto ordinato è ancora in fase esplorativa e deve essere continuamente rivisto e migliorato. Ad esempio, ciò che si sta attualmente discutendo nel settore è che i nuovi regolamenti non impongono restrizioni più dettagliate sul periodo di riacquisto e sulle modalità di riacquisto delle parti che riducono le loro partecipazioni, e su come impedire alle parti di impegnarsi attivamente a riacquistare azioni sul mercato. superficiali ma ritardando azioni effettive. Ritardare e prolungare il danno al mercato; come impedire alla parte di riduzione di aggirare deliberatamente la transazione di offerta centralizzata al momento del riacquisto delle azioni, e ricorrere invece ad accordi di trasferimento e altri metodi per condurre operazioni di scatola nera, danneggiare l'equità del mercato... Tutto ciò deve essere messo in pratica Ottimizzazione dinamica media, aggiungi "patch".

Naturalmente, anche se "colpiamo presto e colpiamo in modo piccolo" i comportamenti di riduzione della detenzione illegale, dobbiamo anche "colpire in modo doloroso". Per questi ripetuti e gravi comportamenti di riduzione delle detenzioni illegali, se vengono solo corretti e il dolore non è abbastanza forte, è inevitabile che ci saranno persone fortunate e che correranno dei rischi. Oltre a ordinare i riacquisti, è anche necessario infliggere duri colpi e adottare ulteriori misure di avvertimento, comprese multe per rafforzare la responsabilità legale e aumentare significativamente il costo della violazione della legge. Solo in questo modo i trasgressori potranno essere colpiti, gli investitori sentirsi a proprio agio e tutti i partecipanti al mercato potranno sentirsi equi e giusti. (Fonte di questo articolo: Economic Daily Autore: Li Hualin)