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Da die Aufsichtsbehörden ihr Vorgehen gegen illegale Anteilsreduzierungen verstärken, kam es in diesem Jahr immer häufiger zu Fällen, in denen Aktionäre börsennotierter Unternehmen ihre Anteile illegal reduzierten und zum Rückkauf aufforderten. Im Laufe des Jahres entschuldigten sich wichtige Aktionäre vieler börsennotierter Unternehmen, darunter Nearshore Protein, Laiyifen und Gaoling Information, für die illegale Reduzierung ihrer Anteile und versprachen, ihre Aktien so bald wie möglich zurückzukaufen und den Erlös an die börsennotierten Unternehmen zu übergeben.

Illegale Beteiligungsreduzierungen sind eine chronische Krankheit am Kapitalmarkt. Aus Profitgier gibt es immer Großaktionäre börsennotierter Unternehmen, die sich nicht zurückhalten können und auf groß angelegte Transaktionen, Refinanzierungen, Kredite und technische Scheidungen zurückgreifen können, um ihre Anteile auf verschiedene Weise zu reduzieren, was die Interessen der Anleger verletzt und die Ordnung stört Markttransaktionen.

Die Regulierungsbehörden haben illegale Beteiligungsreduzierungen schon immer genau beobachtet und die Aufsicht ständig verbessert. Im August letzten Jahres hat die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde das Verhalten bei Anteilsreduzierungen weiter reguliert und im März dieses Jahres strenge Beschränkungen für die Reduzierung wichtiger Aktionäre in Bezug auf Aktienverlust, Nettoverlust und Dividendenausschüttung eingeführt Die Kommission hat die „Stellungnahmen zur Stärkung der Aufsicht über börsennotierte Unternehmen (Testversion)“ herausgegeben, das Verhalten von Großaktionären bei der Reduzierung ihrer Beteiligungen streng regeln und Umwege zur Reduzierung ihrer Beteiligungen wirksam verhindern. Durch diese Maßnahmen wurde der illegalen Bestandsreduzierung ein Riegel vorgeschoben, so dass entsprechende Verhaltensweisen eingeschränkt und die Marktökologie optimiert wurde.

Alle Marktteilnehmer fordern „Strenge“ und konzentrieren sich gleichzeitig auf „Öffentlichkeit“, um illegale Verhaltensweisen bei der Reduzierung von Beteiligungen so schnell wie möglich zu korrigieren, den Schaden für Anleger zu minimieren und das reibungslose Funktionieren des Marktes zu gewährleisten. Zu diesem Zweck erließ die China Securities Regulatory Commission im Mai dieses Jahres die „Vorläufigen Maßnahmen zur Verwaltung von Aktienreduzierungen durch Aktionäre börsennotierter Unternehmen“, in denen klargestellt wurde, dass Maßnahmen, die gegen illegale Reduzierungen verstoßen, zum Rückkauf und zur Übergabe des Preises angeordnet werden können Unterschied zu börsennotierten Unternehmen. Von der früheren Betonung der Bestrafung nach dem Ereignis bis hin zur Bereitstellung von Möglichkeiten für eine rechtzeitige Korrektur wurde der Strafgradient für illegales Verhalten bei der Reduzierung von Besitztümern erweitert, und es lohnt sich, auf die Wirkung zu warten.

Durch die neuen Regelungen wird der Impuls von Großaktionären börsennotierter Unternehmen, ihre Beteiligungen illegal zu reduzieren, wirksam eingedämmt. Wenn ein Großaktionär angewiesen wird, die Aktien zurückzukaufen, weil er heimlich seine Anteile reduziert und die Preisdifferenz abgibt, kann er nicht nur kein Einkommen erzielen, sondern muss möglicherweise auch mehr echtes Geld ausgeben, um die fälligen Aktien zurückzukaufen auf den steigenden Aktienkurs, was man als Geldverschwendung bezeichnen kann. Ob es sich um ein Wirtschaftskonto oder ein Reputationskonto handelt, die Gewinne überwiegen die Verluste.

Das Hin- und Herwechseln illegal reduzierter Lagerbestände verkürzt die Zeit von der Klageerhebung bis zur Bestrafung und beseitigt dann die negativen Auswirkungen auf den Markt, wodurch der Effekt einer rechtzeitigen Korrektur und einer schnellen Reparatur erzielt werden kann. Einerseits kauft die Reduzierungspartei die illegal reduzierten Aktien zurück, was die Macht der Marktkäufer erhöht und das Verhältnis von Angebot und Nachfrage auf dem Markt umkehrt, was dazu beitragen kann, den Aktienkurs zu reparieren und den Schaden für kleine und mittlere Anleger zu verringern. Andererseits können börsennotierte Unternehmen auch die Preisdifferenz erhalten und so ihre Mittel auffüllen und den Schaden für das Unternehmen ausgleichen, indem sie mehrere Fliegen mit einer Klappe schlagen.

Die Vorteile einer zeitnahen Ausführung, einer rechtzeitigen Korrektur und eines geordneten Rückkaufs liegen auf der Hand. Allerdings befindet sich der geordnete Rückkauf als innovative Maßnahme noch im Erprobungsstadium und muss kontinuierlich überarbeitet und verbessert werden. Derzeit wird in der Branche beispielsweise darüber diskutiert, dass die neuen Regelungen keine detaillierteren Beschränkungen für den Rückkaufzeitraum und die Rückkaufmethoden der Parteien vorsehen, die ihre Anteile reduzieren, und wie verhindert werden kann, dass sich die Parteien aktiv zum Rückkauf von Aktien verpflichten den Marktschaden verzögern und verlängern; wie kann verhindert werden, dass die Reduzierungspartei beim Rückkauf der Aktien absichtlich auf Transfervereinbarungen und andere Methoden zurückgreift, um Black-Box-Operationen durchzuführen? der Marktgerechtigkeit schaden... All dies muss in die Praxis umgesetzt werden. Mittlere dynamische Optimierung, fügen Sie „Patch“ hinzu.

Natürlich müssen wir, während wir „frühzeitig zuschlagen und kleine“ illegale Verhaltensweisen zur Reduzierung des Besitzes antreffen, auch „schmerzhaft zuschlagen“. Wenn diese wiederholten und schwerwiegenden illegalen Haltereduzierungsverhalten nur korrigiert werden und der Schmerz nicht stark genug ist, ist es unvermeidlich, dass es Menschen gibt, die Glück haben und Risiken eingehen. Neben der Anordnung von Rückkäufen ist es auch notwendig, schwere Schläge einzustecken und mehr Warnmaßnahmen einschließlich Geldstrafen zu ergreifen, um die rechtliche Verantwortlichkeit zu stärken und die Kosten von Gesetzesverstößen deutlich zu erhöhen. Nur so können Verstöße geahndet werden, Anleger fühlen sich wohl und alle Marktteilnehmer können Fairness und Gerechtigkeit spüren. (Quelle dieses Artikels: Economic Daily Autor: Li Hualin)