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A medida que las autoridades reguladoras intensifican sus medidas enérgicas contra las reducciones ilegales de acciones, este año ha habido un número cada vez mayor de casos en los que accionistas de empresas que cotizan en bolsa han reducido ilegalmente sus participaciones y se les ha ordenado recomprarlas. Durante el año, importantes accionistas de muchas empresas que cotizan en bolsa, incluidas Nearshore Protein, Laiyifen y Gaoling Information, se disculparon por reducir ilegalmente sus participaciones y prometieron recomprar sus acciones lo antes posible y entregar las ganancias a las empresas que cotizan en bolsa.

La reducción ilegal de acciones es una enfermedad crónica en el mercado de capitales. Impulsados ​​por las ganancias, siempre hay grandes accionistas de las empresas que cotizan en bolsa que no pueden contenerse y recurren a transacciones a gran escala, refinanciaciones, préstamos y divorcios técnicos para reducir sus participaciones de diversas maneras, infringiendo los intereses de los inversores y alterando el orden de las empresas. transacciones de mercado.

Las autoridades reguladoras siempre han estado siguiendo de cerca las reducciones de las tenencias ilegales y mejorando constantemente la supervisión. En agosto del año pasado, la Comisión Reguladora de Valores de China reguló aún más el comportamiento de las reducciones de participación accionaria e impuso restricciones estrictas a la reducción de accionistas importantes en términos de pérdida de acciones, pérdida neta y dividendos en marzo de este año, la Comisión Reguladora de Valores de China; emitió los "Dictamenes sobre el fortalecimiento de la supervisión de las empresas que cotizan en bolsa (ensayo)", regula estrictamente el comportamiento de los principales accionistas en la reducción de sus participaciones y evita eficazmente desvíos en la reducción de sus participaciones. Estas medidas han reforzado las reducciones de las tenencias ilegales, de modo que se han restringido los comportamientos relacionados y se ha optimizado la ecología del mercado.

Todas las partes del mercado piden "rigor" y al mismo tiempo centrarse en la "publicidad", corregir los comportamientos ilegales de reducción de tenencias lo antes posible, minimizar el daño a los inversores y proteger el buen funcionamiento del mercado. Con este fin, en mayo de este año, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Medidas provisionales para la gestión de reducciones de acciones por parte de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa", que aclaraban que medidas como ordenar recompras y entregar la diferencia de precio a las empresas que cotizan en bolsa pueden adoptar medidas contra las reducciones ilegales. Desde el énfasis anterior en el castigo posterior al evento hasta brindar oportunidades para una corrección oportuna, el gradiente de penalización por conductas de reducción de tenencias ilegales se ha ampliado, y vale la pena esperar el efecto.

Con las nuevas regulaciones, se frenará efectivamente el impulso de los principales accionistas de las empresas cotizadas de reducir ilegalmente sus participaciones. Si a un accionista importante se le ordena recomprar las acciones debido a la reducción secreta de sus participaciones y entregar la diferencia de precio, no sólo no podrá obtener ningún ingreso, sino que puede que tenga que gastar más dinero real para recomprar las acciones adeudadas. al aumento del precio de las acciones, lo que se puede decir que es una pérdida de dinero. Independientemente de si se trata de una cuenta económica o de reputación, las ganancias superan las pérdidas.

Permitir que las existencias reducidas ilegalmente vayan y vengan acorta el tiempo desde la presentación de un caso hasta el castigo y luego elimina el impacto negativo en el mercado, lo que puede lograr el efecto de una corrección oportuna y una reparación rápida. Por un lado, la parte reductora recompra las acciones reducidas ilegalmente, lo que aumenta el poder de los compradores del mercado e invierte la relación de oferta y demanda del mercado, lo que puede ayudar a reparar el precio de las acciones y reducir el daño a los pequeños y medianos inversores. Por otro lado, las empresas que cotizan en bolsa también pueden obtener la diferencia de precio, reponiendo así fondos y compensando el daño a la empresa, matando varios pájaros de un tiro.

Las ventajas de una ejecución rápida, una corrección oportuna y una recompra ordenada son obvias. Sin embargo, como medida innovadora, la recompra ordenada aún se encuentra en la etapa exploratoria y debe revisarse y mejorarse continuamente. Por ejemplo, lo que se está discutiendo actualmente en la industria es que las nuevas regulaciones no imponen restricciones más detalladas sobre el período de recompra y los métodos de recompra de las partes que reducen sus tenencias, y cómo evitar que las partes que reducen sus tenencias prometan activamente recomprar acciones en la superficie, pero retrasar sus acciones reales y prolongar el daño al mercado; cómo evitar que la parte reductora evite deliberadamente la transacción de licitación centralizada al recomprar acciones y, en su lugar, recurra a acuerdos de transferencia y otros métodos para realizar operaciones de caja negra, perjudicando la equidad del mercado... Todo esto debe practicarse Optimización dinámica media, agregue "parche".

Por supuesto, si bien "atacamos temprano y a pequeña escala" las conductas de reducción de tenencias ilegales, también tenemos que "atacar dolorosamente". Para aquellas conductas repetidas y graves de reducción de tenencias ilegales, si solo se corrigen y el dolor no es lo suficientemente fuerte, es inevitable que haya personas que tengan suerte y asuman riesgos. Además de ordenar recompras, también es necesario recibir duros golpes y tomar más medidas de advertencia, incluidas multas, fortalecer la responsabilidad legal y aumentar significativamente el costo de violar la ley. Sólo de esta manera los infractores podrán sufrir, los inversores se sentirán tranquilos y todos los participantes del mercado podrán sentir equidad y justicia. (Fuente de este artículo: Diario Económico Autor: Li Hualin)