Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Καθώς οι ρυθμιστικές αρχές εντείνουν την καταστολή των παράνομων μειώσεων μετοχών, έχει αυξηθεί ο αριθμός των περιπτώσεων φέτος κατά τις οποίες μέτοχοι εισηγμένων εταιρειών μείωσαν παράνομα τις συμμετοχές τους και έλαβαν εντολή να τις επαναγοράσουν. Κατά τη διάρκεια του έτους, σημαντικοί μέτοχοι πολλών εισηγμένων εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των Nearshore Protein, Laiyifen και Gaoling Information, ζήτησαν συγγνώμη για την παράνομη μείωση των συμμετοχών τους και υποσχέθηκαν να επαναγοράσουν τις μετοχές τους το συντομότερο δυνατό και να παραδώσουν τα έσοδα στις εισηγμένες εταιρείες.

Η παράνομη μείωση μετοχών είναι χρόνια ασθένεια στην κεφαλαιαγορά. Με γνώμονα το κέρδος, υπάρχουν πάντα βασικοί μέτοχοι εισηγμένων εταιρειών που δεν μπορούν να συγκρατηθούν και καταφεύγουν σε μεγάλης κλίμακας συναλλαγές, αναχρηματοδότηση, δανεισμό και τεχνικό διαζύγιο για να μειώσουν τις συμμετοχές τους με διάφορους τρόπους, παραβιάζοντας τα συμφέροντα των επενδυτών και διαταράσσοντας την τάξη συναλλαγές της αγοράς.

Οι ρυθμιστικές αρχές παρακολουθούσαν πάντα στενά τις παράνομες μειώσεις εκμετάλλευσης και αναβάθμισαν συνεχώς την εποπτεία. Τον Αύγουστο του περασμένου έτους, η Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών ρύθμισε περαιτέρω τη συμπεριφορά των μειώσεων μετοχών και επέβαλε αυστηρούς περιορισμούς στη μείωση σημαντικών μετόχων όσον αφορά την απώλεια μετοχών, την καθαρή απώλεια και τη διανομή μερισμάτων τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους Η Επιτροπή εξέδωσε τις «Γνωμοδοτήσεις για την Ενίσχυση της Εποπτείας των Εισηγμένων Εταιρειών (Δοκιμαστική)», ρυθμίζει αυστηρά τη συμπεριφορά των βασικών μετόχων στη μείωση των συμμετοχών τους και εμποδίζει αποτελεσματικά τις παρακάμψεις να μειώσουν τις συμμετοχές τους. Τα μέτρα αυτά έβαλαν «δακτύλιο» στις παράνομες μειώσεις εκμετάλλευσης, με αποτέλεσμα να περιοριστούν οι σχετικές συμπεριφορές και να βελτιστοποιηθεί η οικολογία της αγοράς.

Όλα τα μέρη στην αγορά ζητούν «αυστηρότητα», ενώ παράλληλα επικεντρώνονται στη «δημοσιότητα», διορθώνοντας τις παράνομες συμπεριφορές μείωσης της εκμετάλλευσης το συντομότερο δυνατό, ελαχιστοποιώντας τη ζημιά για τους επενδυτές και προστατεύοντας την ομαλή λειτουργία της αγοράς. Για το σκοπό αυτό, τον Μάιο του τρέχοντος έτους, η Ρυθμιστική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Κίνας εξέδωσε τα «Ενδιάμεσα μέτρα για τη διαχείριση μειώσεων μετοχών από μετόχους εισηγμένων εταιρειών», το οποίο διευκρίνισε ότι μέτρα που παραβιάζουν παράνομες μειώσεις μπορούν να διαταχθούν για επαναγορά και παράδοση της τιμής διαφορά σε εισηγμένες εταιρείες. Από την προηγούμενη έμφαση στην τιμωρία μετά το συμβάν έως την παροχή ευκαιριών για έγκαιρη διόρθωση, η κλίση της ποινής για τις παράνομες συμπεριφορές μείωσης της εκμετάλλευσης έχει επεκταθεί και το αποτέλεσμα αξίζει να περιμένουμε με ανυπομονησία.

Σύμφωνα με τις νέες ρυθμίσεις, θα περιοριστεί ουσιαστικά η παρόρμηση των μεγαλομετόχων των εισηγμένων εταιρειών να μειώσουν παράνομα τις συμμετοχές τους. Εάν ένας κύριος μέτοχος διαταχθεί να επαναγοράσει τις μετοχές λόγω της κρυφής μείωσης των μετοχών του και παραδώσει τη διαφορά τιμής, όχι μόνο δεν θα μπορέσει να αποκτήσει εισόδημα, αλλά μπορεί να χρειαστεί να ξοδέψει περισσότερα πραγματικά χρήματα για να αγοράσει πίσω τις οφειλόμενες μετοχές στην άνοδο της τιμής της μετοχής, που μπορούμε να πούμε ότι είναι σπατάλη χρημάτων. Είτε πρόκειται για οικονομικό λογαριασμό είτε για λογαριασμό φήμης, τα κέρδη υπερτερούν των ζημιών.

Επιτρέποντας στα παράνομα μειωμένα αποθέματα να πηγαινοέρχονται, μειώνεται ο χρόνος από την κατάθεση μιας υπόθεσης έως την τιμωρία και, στη συνέχεια, εξαλείφοντας τον αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά, γεγονός που μπορεί να επιτύχει το αποτέλεσμα της έγκαιρης διόρθωσης και της ταχείας επισκευής. Αφενός, το μέρος της μείωσης επαναγοράζει τις παράνομα μειωμένες μετοχές, γεγονός που αυξάνει τη δύναμη των αγοραστών της αγοράς και αναστρέφει τη σχέση προσφοράς και ζήτησης στην αγορά, γεγονός που μπορεί να βοηθήσει στην αποκατάσταση της τιμής της μετοχής και στη μείωση της ζημίας για τους μικρομεσαίους επενδυτές. Από την άλλη πλευρά, οι εισηγμένες εταιρείες μπορούν επίσης να λάβουν τη διαφορά τιμής, αναπληρώνοντας τα κεφάλαια και αναπληρώνοντας τη ζημιά στην εταιρεία, σκοτώνοντας πολλά πουλιά με μια πέτρα.

Τα πλεονεκτήματα της έγκαιρης εκτέλεσης, της έγκαιρης διόρθωσης και της παραγγελίας επαναγοράς είναι προφανή. Ωστόσο, ως καινοτόμο μέτρο, η παραγγελία επαναγοράς βρίσκεται ακόμη σε διερευνητικό στάδιο και πρέπει να αναθεωρείται και να βελτιώνεται συνεχώς. Για παράδειγμα, αυτό που συζητείται επί του παρόντος στον κλάδο είναι ότι οι νέοι κανονισμοί δεν επιβάλλουν λεπτομερέστερους περιορισμούς στην περίοδο επαναγοράς και στις μεθόδους επαναγοράς των μερών που μειώνουν τις συμμετοχές τους και πώς να εμποδίσουν τα μέρη να δεσμευτούν ενεργά για επαναγορά μετοχών στο επιφανειακά, αλλά καθυστερώντας τις πραγματικές ενέργειες, να καθυστερήσει και να παρατείνει τη ζημία στην αγορά, ώστε να αποτραπεί η σκόπιμη παράκαμψη της συγκεντρωτικής προσφοράς κατά την επαναγορά της μετοχής, βλάπτοντας τη δικαιοσύνη της αγοράς... Όλα αυτά πρέπει να γίνουν πράξη Μέση δυναμική βελτιστοποίηση, προσθέστε "μπάλωμα".

Φυσικά, ενώ «χτυπάμε νωρίς και χτυπάμε μικρές» παράνομες συμπεριφορές μείωσης εκμετάλλευσης, πρέπει να «χτυπάμε και επώδυνα». Για εκείνες τις επαναλαμβανόμενες και σοβαρές συμπεριφορές μείωσης της εκμετάλλευσης, εάν διορθωθούν μόνο και ο πόνος δεν είναι αρκετά δυνατός, είναι αναπόφευκτο να υπάρξουν άνθρωποι που θα είναι τυχεροί και θα ρισκάρουν. Εκτός από την εντολή επαναγορών, είναι επίσης απαραίτητο να ληφθούν σοβαρά πλήγματα και να ληφθούν περισσότερα προειδοποιητικά μέτρα, συμπεριλαμβανομένων των προστίμων για την ενίσχυση της νομικής λογοδοσίας και τη σημαντική αύξηση του κόστους της παραβίασης του νόμου. Μόνο με αυτόν τον τρόπο μπορούν να πονέσουν οι παραβάτες, οι επενδυτές να αισθάνονται άνετα και όλοι οι συμμετέχοντες στην αγορά μπορούν να αισθάνονται δικαιοσύνη και δικαιοσύνη. (Πηγή αυτού του άρθρου: Economic Daily Συγγραφέας: Li Hualin)