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Alors que les autorités de régulation intensifient leur répression contre les réductions illégales de participations, les cas se sont multipliés cette année dans lesquels des actionnaires de sociétés cotées ont illégalement réduit leurs participations et ont été condamnés à les racheter. Au cours de l'année, d'importants actionnaires de nombreuses sociétés cotées, notamment Nearshore Protein, Laiyifen et Gaoling Information, se sont excusés d'avoir illégalement réduit leurs participations et ont promis de racheter leurs actions dès que possible et de remettre le produit aux sociétés cotées.

La réduction illégale de la participation est une maladie chronique sur le marché des capitaux. Poussés par le profit, il y a toujours des actionnaires majeurs des sociétés cotées qui ne peuvent pas se retenir et ont recours à des transactions à grande échelle, au refinancement, aux prêts et au divorce technique pour réduire leurs participations de diverses manières, portant atteinte aux intérêts des investisseurs et perturbant l'ordre des opérations de marché.

Les autorités de régulation ont toujours surveillé de près les réductions d’exploitations illégales et amélioré constamment leur surveillance. En août de l'année dernière, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a encore réglementé le comportement des réductions de participations et a imposé des restrictions strictes sur la réduction des actionnaires importants en termes de perte d'actions, de perte nette et de distribution de dividendes ; La Commission a publié les « Avis sur le renforcement de la surveillance des sociétés cotées (essai) », réglementant strictement le comportement des principaux actionnaires en matière de réduction de leurs participations et empêchant efficacement les détours liés à la réduction de leurs participations. Ces mesures ont mis un « cercle de serrage » sur les réductions de détentions illégales, de sorte que les comportements associés ont été restreints et que l'écologie du marché a été optimisée.

Toutes les parties prenantes du marché appellent à la « rigueur » tout en se concentrant également sur la « publicité », en corrigeant le plus rapidement possible les comportements illégaux de réduction des détentions, en minimisant les dommages causés aux investisseurs et en protégeant le bon fonctionnement du marché. À cette fin, en mai de cette année, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié les « Mesures provisoires pour la gestion des réductions d'actions par les actionnaires des sociétés cotées », qui précisent que les mesures qui violent les réductions illégales peuvent être ordonnées de racheter et de remettre le prix. différence avec les sociétés cotées. De l'accent mis par le passé sur les sanctions post-événement jusqu'à l'offre de possibilités de correction en temps opportun, le gradient de pénalité pour les comportements illégaux de réduction de la détention a été étendu, et l'effet mérite d'être attendu.

Grâce à la nouvelle réglementation, la volonté des principaux actionnaires des sociétés cotées de réduire illégalement leurs participations sera efficacement freinée. Si un actionnaire important est sommé de racheter les actions en raison d'une réduction secrète de ses avoirs et de restituer la différence de prix, non seulement il ne pourra obtenir aucun revenu, mais il devra peut-être dépenser plus d'argent réel pour racheter les actions dues. à la hausse du cours des actions, ce qui peut être considéré comme un gaspillage d'argent. Qu’il s’agisse d’un compte économique ou d’un compte de réputation, les gains dépassent les pertes.

Permettre aux stocks illégalement réduits d'aller et venir raccourcit le délai entre le dépôt d'une plainte et la sanction, puis élimine l'impact négatif sur le marché, ce qui peut obtenir l'effet d'une correction en temps opportun et d'une réparation rapide. D'une part, le parti de réduction rachète les actions illégalement réduites, ce qui augmente le pouvoir des acheteurs du marché et inverse la relation entre l'offre et la demande du marché, ce qui peut aider à réparer le cours des actions et à réduire les préjudices causés aux petits et moyens investisseurs. D'un autre côté, les sociétés cotées peuvent également obtenir la différence de prix, reconstituant ainsi les fonds et compensant les dommages causés à l'entreprise, faisant d'une pierre plusieurs coups.

Les avantages d’une exécution rapide, d’une correction rapide et d’un rachat ordonné sont évidents. Cependant, en tant que mesure innovante, le rachat ordonné est encore au stade exploratoire et doit être continuellement révisé et amélioré. Par exemple, ce qui fait actuellement débat dans le secteur est que les nouvelles réglementations n'imposent pas de restrictions plus détaillées sur la période de rachat et les méthodes de rachat des parties réduisant leurs participations, ni sur la manière d'empêcher les parties de s'engager activement à racheter des actions sur le marché. faire surface mais retarder les actions réelles.Retarder et prolonger les dommages causés au marché ; comment empêcher la partie réductrice de contourner délibérément la transaction d'appel d'offres centralisée lors du rachat des actions et de recourir à la place à des accords de transfert et à d'autres méthodes pour mener des opérations de boîte noire, nuire à l'équité du marché... Tout cela doit être mis en pratique. Optimisation dynamique moyenne, ajouter "patch".

Bien sûr, tout en « frappant tôt et en frappant petit » les comportements illégaux de réduction des détentions, nous devons également « frapper douloureusement ». Pour ces comportements illégaux répétés et graves de réduction de détention, s'ils sont seulement corrigés et que la douleur n'est pas assez forte, il est inévitable qu'il y ait des gens qui auront de la chance et prendront des risques. En plus d'ordonner des rachats, il est également nécessaire de porter des coups durs et de prendre davantage de mesures d'avertissement, notamment des amendes, pour renforcer la responsabilité juridique et augmenter considérablement le coût de la violation de la loi. Ce n'est qu'ainsi que les contrevenants pourront être peinés, que les investisseurs se sentiront à l'aise et que tous les acteurs du marché pourront ressentir l'équité et la justice. (Source de cet article : Economic Daily Auteur : Li Hualin)