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규제 당국이 불법 지분감소 단속을 강화하면서 올해 들어 상장사 주주들이 불법적으로 지분을 감소해 환매 명령을 받는 사례가 늘었다. 한 해 동안 Nearshore Protein, Laiyifen, Gaoling Information을 포함한 많은 상장 회사의 주요 주주들은 불법적으로 지분을 축소한 것에 대해 사과하고 가능한 한 빨리 주식을 환매하여 수익금을 상장 회사에 전달하겠다고 약속했습니다.

불법주식감소는 자본시장의 고질병이다. 상장기업의 대주주들은 이익에 이끌려 자제하지 못하고 대규모 거래, 차환, 대출, 기술적 이혼 등 다양한 방법으로 지분을 줄여 투자자의 이익을 침해하고 기업의 질서를 어지럽히는 행위를 하게 됩니다. 시장 거래.

규제 당국은 항상 불법 보유 감소를 면밀히 모니터링하고 지속적으로 감독을 강화해 왔습니다. 지난해 8월 중국 증권감독관리위원회는 주식감소 행위를 추가로 규제하고 올해 3월에는 주식 손실, 순손실, 배당금 측면에서 주요 주주의 감소에 대해 엄격한 제한을 가했다. '상장회사 감독 강화에 관한 의견(심판)'을 발표해 대주주의 지분 감소 행위를 엄격히 규제하고 우회로 인한 지분 감소를 효과적으로 방지했다. 이러한 조치를 통해 불법 보유 감소에 대한 '긴축 고리'가 설정되어 관련 행위가 억제되고 시장 생태계가 최적화되었습니다.

시장의 모든 당사자는 '엄격함'을 요구하는 동시에 '홍보성'에 중점을 두어 불법 보유 감소 행위를 조속히 시정하고 투자자 피해를 최소화하며 시장의 원활한 운영을 보호해야 합니다. 이를 위해 올해 5월 중국 증권감독관리위원회는 '상장회사 주주의 주식감소 관리에 관한 임시조치'를 발표해 자사주 매입, 가격 차액을 상장회사에 양도하는 등의 조치를 취할 수 있음을 명확히 했다. 불법감축에 대해 조치를 취하겠습니다. 과거 사후 처벌을 강조했던 것에서 적기 시정 기회 제공으로 불법 소지 감경 행위에 대한 처벌 범위를 확대해 그 효과를 기대해 볼 만하다.

새 규정에 따르면 상장사 대주주들의 불법 지분 축소 충동은 효과적으로 억제될 전망이다. 만약 대주주가 비밀리에 보유 지분을 줄여 자사주 매입 명령을 받고 차액을 넘겨주면 아무런 소득도 얻을 수 없을 뿐만 아니라, 보유 주식을 매입하기 위해 더 많은 실제 자금을 지출해야 할 수도 있다. 주가가 오르는 것은 돈낭비라고 할 수 있다. 경제 계정이든 평판 계정이든 관계없이 이익이 손실보다 큽니다.

불법적으로 감소된 주식을 왕래시키는 것을 허용함으로써 소송 제기부터 처벌까지의 시간을 단축하고 시장에 미치는 부정적인 영향을 제거하여 적기 시정과 신속한 복구의 효과를 얻을 수 있습니다. 한편, 축소당은 불법적으로 축소된 주식을 환매함으로써 시장 매수자의 힘을 높이고 시장 수급관계를 역전시켜 주가 회복에 도움이 되고 중소투자자들의 피해를 줄일 수 있다. 반면 상장사도 가격차액을 얻어 자금을 보충하고 기업의 피해를 만회할 수 있어 일석이조다.

신속한 실행, 적시 수정, 주문된 환매의 장점은 분명합니다. 그러나 혁신적인 조치로서 주문환매는 아직 탐색단계에 있으므로 지속적으로 수정 및 개선이 필요하다. 예를 들어, 현재 업계에서 논의되고 있는 것은 새로운 규정에서는 보유 지분을 줄이는 당사자의 환매 기간과 환매 방법에 대해 더 세부적인 제한을 두지 않고, 보유 지분을 줄이는 것을 방지하는 방법에 대한 것입니다. 표면적으로는 주식을 재매입하지만 실제 조치는 지연시키고, 축소 당사자가 주식을 재매입할 때 중앙화된 입찰 거래를 의도적으로 우회하는 것을 방지하고 대신 양도 계약 및 기타 방법을 사용하는 것을 방지하는 방법을 설명합니다. 블랙박스 운영을 수행하여 시장 공정성을 훼손합니다. 이 모든 작업은 중간 동적 최적화를 실행해야 합니다. "패치"를 추가하세요.

물론 '빨리 치고 작게 치는' 불법 보유 감소 행위도 하면서 '괴로운 치는 것'도 해야 한다. 반복적이고 심각한 불법 보유 감소 행위에 대해 시정만 하고 고통이 심하지 않다면 운이 좋게도 위험을 감수하는 사람들이 있을 수밖에 없습니다. 환매 명령 외에 엄중한 타격과 벌금 등 경고 조치를 강화하고 법적 책임을 강화하며 법 위반 비용을 대폭 늘리는 것도 필요하다. 그래야만 위반자는 고통을 받을 수 있고, 투자자는 편안함을 느낄 수 있으며, 시장 참여자 모두가 공정성과 정의감을 느낄 수 있습니다. (본 기사 출처 : 경제일보 저자 : Li Hualin)