समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tu Chong Creative/Photo provided by सु के/सारणी झाई चाओ/मेकिंग

सिक्योरिटीज टाइम्स रिपोर्टर सु के

अधुना एव सिक्योरिटीज टाइम्स् इत्यस्य एकः संवाददाता दलालीस्रोताभ्यः ज्ञातवान् यत् चीनस्य सिक्योरिटीज एसोसिएशन (अतः परं "चीन सिक्योरिटीज एसोसिएशन" इति उच्यते) प्रायोजकप्रतिनिधिनां नकारात्मकमूल्यांकनार्थं प्रकटीकरणतन्त्रे सुधारं कर्तुं योजनां करोति तथा च अद्यैव प्रायोजकसंस्थाभ्यः मतं याचितवान् अस्ति।

"प्रतिभूतिकम्पनीप्रायोजकव्यापारनियमानां" (अतः परं "नियमाः" इति उच्यते) संशोधितसामग्रीतः न्याय्य, चीनप्रतिभूतिसङ्घः आधारेण निष्कासनवस्तूनि (अर्थात् समीक्षाधीनपरियोजनानां कृते आवेदनसामग्रीणां निष्कासनं) योजयितुं योजनां करोति वर्गीकृतसूचिकायाः ​​प्रायोजकप्रतिनिधिनां क (व्यापक अभ्याससूचना) सूचना। तस्मिन् एव काले प्रायोजकप्रतिनिधिनां नूतना वर्गीकरणसूची D (निलम्बितव्यापारवर्गः) योजितः अस्ति, यथा प्रायोजकप्रतिनिधिनां सूचीं घोषितं येषां चिह्नं अनुचितप्रत्याशीरूपेण कृतम् अस्ति, अथवा प्रायोजकप्रतिनिधिनां सूचीं प्रकाशयितुं येषां दण्डः कृतः अस्ति तथा च अस्थायीरूपेण प्रशासनिकअनुज्ञापत्रसम्बद्धानि दस्तावेजानि न स्वीकुर्वन्ति।

नकारात्मकमूल्यांकनप्रचारतन्त्रे सुधारं कुर्वन्तु

सिक्योरिटीज टाइम्स् इति पत्रिकायाः ​​एकः संवाददाता ज्ञातवान् यत् चाइना सिक्योरिटीज एसोसिएशन् इत्यनेन "नियमानाम्" संशोधनविषये प्रायोजकानाम् मतं याचितं, जुलै २९ तः पूर्वं प्रतिक्रियां याचितवती च।

प्रायोजकसंस्थानां प्रायोजकप्रतिनिधिनां च कृते आत्म-अनुशासन-संयम-तन्त्रं स्थापितं कृत्वा "नियमाः" प्रथमवारं २०२० तमे वर्षे विमोचिताः इति कथ्यते सितम्बर २०२२ तमे वर्षे चीनप्रतिभूतिसङ्घः प्रायोजकसंस्थानां व्यावसायिकदायित्वसम्बद्धासु आवश्यकतासु अधिकं सुधारं कर्तुं, ईमानदारप्रथानां आत्म-अनुशासनप्रबन्धनविषये नियमानाम् परिष्कारार्थं, आन्तरिकजाँच-सन्तुलनस्य, उत्तरदायित्वस्य विषये प्रासंगिकविनियमानाम् स्पष्टीकरणाय "नियमानाम्" संशोधनं कृतवान् , इत्यादि। अधुना "नियमाः" द्वितीयं पुनरीक्षणं कुर्वन्ति ।

चीनप्रतिभूतिसङ्घेन उक्तं यत् एषः सुधारः मुख्यतया "अभ्यासकानां कृते वर्गीकरणसूचीव्यवस्थायाः व्यावसायिकप्रतिष्ठाप्रबन्धनतन्त्रस्य च अग्रे स्थापनां सुधारणं च" इति विषये नूतनानां "चीनगणराज्यस्य नवलेखानां" आवश्यकतानां कार्यान्वयनार्थं भवति, प्रतिष्ठायाः बाधाः सुदृढाः भवन्ति प्रायोजकप्रतिनिधिषु, तथा च "घोषणा उत्तरदायित्वस्य बराबरम्" इति कृत्वा "आवश्यकताः व्यक्तिगतरूपेण कार्यान्विताः भवन्ति तथा च प्रायोजकप्रतिनिधिनां नकारात्मकमूल्यांकनानां प्रकटीकरणस्य तन्त्रे सुधारः भवति।

सम्प्रति चीनप्रतिभूतिसङ्घेन स्थापितानां प्रायोजकप्रतिनिधिनां सूचीयाः वर्गीकरणतन्त्रे त्रयः वर्गाः सन्ति । वर्गीकरणसूची A (व्यापक अभ्याससूचना) प्रायोजकप्रतिनिधिस्य व्यापकअभ्याससूचनाः प्रकटयितुं उद्दिश्यते वर्गीकरणसूची B (संस्थासत्यापनप्रकारः) इत्यस्य उद्देश्यं प्रकटयितुं वर्तते यत् व्यावसायिकक्षमतास्तरमूल्यांकनपरीक्षापरिणामाः मूलभूतआवश्यकतानां पूर्तिं न कुर्वन्ति, तथा च प्रायोजकसंस्थायाः प्रायोजकप्रतिनिधिनां व्यावसायिकक्षमतास्तरं व्याख्यास्यति सत्यापयिष्यति च -विगतत्रिषु वर्षेषु नियामकप्रबन्धनपरिपाटाः।

संशोधितयोजनायाः अनुसारं चीनप्रतिभूतिसङ्घः प्रायोजकप्रतिनिधिनां वर्गीकरणसूचीं A (व्यापकं अभ्याससूचना) समायोजयितुं प्रायोजकप्रतिनिधिनां निवृत्तेः सूचनां मूलसूचौ योजयितुं योजनां करोति।

तस्मिन् एव काले चीनप्रतिभूतिसङ्घः प्रायोजकप्रतिनिधिनां D (व्यापारस्य निलम्बनम्) इत्यस्य नूतनां वर्गीकरणसूचीं योजयितुं योजनां करोति, यत् मुख्यतया त्रीणि परिस्थितयः घोषयिष्यति: प्रथमं, येषां पूर्वं चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगात् प्रशासनिकदण्डः प्राप्तः अस्ति द्वितीयं, ये चीनप्रतिभूति नियामकआयोगेन उपर्युक्तावधिमध्ये "निर्धारित" कृताः सन्ति, यथा "उपयुक्ताः अभ्यर्थिनः न भवन्ति" अथवा "प्रशासनिकअनुज्ञापत्रेण सम्बद्धाः दस्तावेजाः अस्थायीरूपेण स्वीकृताः न सन्ति" उद्योगस्य स्व-नियामक-सङ्गठनेन उपर्युक्तावधिमध्ये "प्रासंगिकव्यापारे संलग्नतायै अनुपयुक्तं मन्यमानं" अथवा "अस्थायीरूपेण न स्वीकृतानि हस्ताक्षराणि सन्ति" इति वर्तमानप्रायोजकप्रतिनिधिनां सूचीं स्वीकृतवती येषां अनुशासनात्मकप्रतिबन्धाः कृताः यथा "निर्गताः प्रासंगिकव्यापारदस्तावेजाः सन्ति अस्थायीरूपेण न स्वीकृताः" इति निष्पादनकालान्तरे च सन्ति ।

एजन्सी-प्रतिष्ठा-बाधानां निर्वाहः एकं पदं पुरतः गच्छति

यदि "नियमानाम्" उपर्युक्तसंशोधनं कार्यान्वितं भवति तर्हि प्रारम्भिकसार्वजनिकप्रस्तावस्य (IPO) व्यवसाये संलग्नानाम् प्रायोजकप्रतिनिधिनां कृते निःसंदेहं निवारकं भविष्यति।

शेन्झेन्-नगरस्य एकस्याः प्रतिभूति-संस्थायाः निवेश-बैङ्करः अवदत् यत् चीन-प्रतिभूति-सङ्घेन प्रकाशिता प्रायोजक-प्रतिनिधिनां अभ्यास-सूचना व्यक्तिगत-जीवनवृत्तस्य इव भवति, यत् तेषां व्यावसायिक-क्षमताम्, परियोजना-अनुभवम् इत्यादीन् प्रतिबिम्बयति, तथा च सहपाठिभिः ग्राहकैः वा द्रष्टुं शक्यते चीन प्रतिभूति संघस्य प्रायोजकप्रतिनिधिनां वर्गीकरणसूची A (व्यापक अभ्याससूचना) इत्यस्य अनुसारं चीनप्रतिभूतिसङ्घः वर्तमानकाले प्रदर्शयति: प्रायोजकप्रतिनिधिनां अभ्यासपरिवर्तनस्य अभिलेखः सूचीकृतानां वा प्रायोजितपरियोजनानां व्यावसायिकक्षमतास्तरस्य मूल्याङ्कनम् यत्र नियतस्थापनं, हस्तांतरणीयऋणानि इत्यादयः प्रचलन्ति व्यावसायिकप्रतिष्ठायाः सूचना;

"यद्यपि अन्तिमेषु वर्षेषु प्रतिभूतिकम्पनीभिः सामग्रीनिवृत्तिः बहु अभवत्, यत् मूलतः आदर्शः अस्ति, यदि परियोजनानि निष्कासनस्य अथवा अस्वीकारस्य विषये नूतनाः सूचनाः सन्ति तर्हि बहु निष्कासितानां बीमा-एजेण्ट्-जनानाम् उपरि दबावः भविष्यति तथापि , व्यक्तिः अपि अवदत् यत् परियोजनानां निष्कासनस्य अस्वीकारस्य च संख्या यावन्तः बीमा-एजेण्ट्-जनाः प्रायः कम्पनीयाः मेरुदण्डः भवन्ति, ते च प्रायः अधिकानि परियोजनानि कुर्वन्ति इति अपेक्षा अस्ति यत् प्रासंगिकजनानाम् अनेके सफलाः प्रकरणाः भवितुम् अर्हन्ति

सिक्योरिटीज टाइम्स् इत्यस्य एकस्य संवाददातृणां विण्ड्-आँकडानां अपूर्ण-आँकडानां अनुसारं, अस्वीकृत-परियोजनानां सर्वाधिकं संख्यां विद्यमानानाम् प्रायोजक-प्रतिनिधिषु, CITIC Securities तथा Changjiang Securities अण्डरराइटिङ्ग्-प्रायोजक-कम्पनीनां प्रत्येकस्य एकः प्रायोजकः अस्ति, यत्र अस्वीकृत-IPO-परियोजनानां संख्या ६ यावत् भवति हैटोङ्ग सिक्योरिटीज तथा पञ्च खनन सिक्योरिटीजस्य निष्कासितानां अथवा अस्वीकृतानां आईपीओ परियोजनानां संख्या, येषु प्रत्येकस्मिन् एकः एजेण्टः अस्ति, ५ अस्ति । उपर्युक्तबीमाएजेण्टस्य उपाधिभ्यः न्याय्यं चेत्, केचन कम्पनीयाः निवेशबैङ्कविभागे प्रधानपदं वा उपपदं वा सन्ति, केचन च ईडी (कार्यकारीमहाप्रबन्धकः) अथवा एमडी (प्रबन्धनिदेशकः) सन्ति

अन्तिमेषु वर्षेषु नियामकप्राधिकारिणः आईपीओ परियोजनानां "निरीक्षणसमये निवृत्ताः" "निरीक्षणसमये निवृत्ताः" इति घटनायाः महत्त्वं दत्तवन्तः तेषां मतं यत् प्रासंगिकपरियोजनादलानां "रोगेण बाधां गमनम्" इति मानसिकता वर्तते, अस्ति a fluke mentality, and are eager to "jump in and occupy a position" इत्यनेन विविधाः उपायाः कृत्वा "विलम्ब-रणनीतयः" यावत् समीक्षा-प्रक्रियायाः समये न आविष्कृताः न भवन्ति तावत् समस्याः आच्छादयितुं नकारात्मक-परिणामान् जनयन्ति

अस्य कृते नियामकप्राधिकारिभिः प्रायोजकसंस्थानां विरुद्धं साक्षात्कारः, विशेषनिरीक्षणं, अभ्यासगुणवत्तामूल्याङ्कनेषु निरस्तीकरणदराणां समावेशः च सन्ति अधुना नियामकप्रधिकारिणः व्यक्तिभ्यः “घोषणा उत्तरदायित्वस्य बराबरम्” इति आवश्यकतां कार्यान्वितवन्तः, अभ्यासकारिणां व्यावसायिकव्यवहारे च प्रबलाः बाधाः स्थापितवन्तः

तदतिरिक्तं चीनप्रतिभूतिसङ्घेन प्रस्तावितायाः प्रायोजकप्रतिनिधिनां नवीनवियोगसूची D (व्यापारस्य निलम्बनम्) इत्यस्य अपि महत्त्वपूर्णः प्रभावः अस्ति "जिन टोङ्गलिंग् धोखाधड़ी प्रकरणम्" उदाहरणरूपेण गृह्यताम् ।अस्मिन् वर्षस्य प्रथमार्धे शेन्झेन् स्टॉक एक्सचेंजेन द्वयोः हस्ताक्षरकर्तृभ्यः प्रायोजकप्रतिनिधियोः उपरि "योग्यतादण्डः" आरोपितः ये जिन टोङ्गलिंगस्य २०२० निजीस्थापनपरियोजनायाः रूपेण कार्यं कृतवन्तः अस्थायीरूपेण च स्वीकारं कर्तुं न अस्वीकृतवन्तः वर्षद्वयं यावत् दस्तावेजाः। तदतिरिक्तं २०२२ तमे वर्षे अनेकानां प्रतिभूतिकम्पनीनां प्रायोजकप्रतिनिधिनां कृते प्रासंगिकदण्डाः आसन् यथा अस्थायीरूपेण प्रशासनिकअनुज्ञापत्रसम्बद्धानि दस्तावेजानि ३ मासान् यावत् न स्वीकुर्वन्ति, अथवा ६ मासान् यावत् अनुचिताः अभ्यर्थिनः इति गण्यन्ते स्म उपर्युक्ता प्रासंगिकव्यक्तिसूची चीनप्रतिभूतिसङ्घस्य आधिकारिकजालस्थले पृथक् प्रकाशिता भवितुम् अर्हति।

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव पर्यवेक्षणं निरन्तरं सुदृढं भवति, पूंजीबाजारे वित्तीयधोखाधड़ीयाः शीघ्रमेव अन्वेषणं कृत्वा निवारणं कृतम्, तथा च क्रमशः अनेकाः प्रमुखाः "दण्डाः" निर्गताः सन्ति नियामकप्रधिकारिभिः निवारणार्थं भारी उपायाः कृताः वित्तीय-धोखाधड़ी, धोखाधड़ी-निर्गमनम् इत्यादयः "कर्क्कटाः" पूंजी-विपण्ये, निवारक-प्रभावः च उल्लेखनीयः अभवत्, पर्यवेक्षणस्य यथार्थतया "कण्टक-दन्ताः" स्युः ।

लाभप्रदव्यापारः स्वमूलेषु पुनः आगच्छति

२०२४ तमः वर्षः प्रायोजकव्यवस्थायाः २० वर्षः अस्ति, परन्तु प्रायोजकत्व-उद्योगस्य वातावरणं पूर्वं यथा आसीत् तथा नास्ति ।

प्रायोजकव्यवस्था २० वर्षपूर्वं "उद्घाटिता", ६०९ प्रायोजकानाम् प्रथमः समूहः स्वस्य उपस्थितिम् अकरोत्, बहु ध्यानं च आकर्षितवान् । दीर्घकालं यावत् बीमा एजेन्सी हस्ताक्षरशुल्कं एकतः आईपीओ अनुमोदनव्यवस्थायाः कार्यान्वयनेन तस्य लाभः अभवत्, अपरतः बीमा एजेन्सी परीक्षा उत्तीर्णतायाः दरः न्यूनः आसीत् तथा च आसीत् दुर्लभ।

परन्तु यदा पञ्जीकरणव्यवस्था आरब्धा तदा प्रायोजकप्रतिनिधिस्य "सुवर्णकालर" प्रभामण्डलं क्रमेण मन्दं जातम् । २०२० तमे वर्षे नियामकप्रधिकारिभिः बीमा एजेण्ट्-जनानाम् पूर्व-योग्यता-प्रवेश-व्यवस्था आधिकारिकतया रद्दीकृता, तथा च बीमा-एजेण्ट्-चैनलस्य मूल्यं बहुधा न्यूनीकृतम् अस्ति नीति-लाभांशस्य कारणेन उच्च-वेतनस्य युगः अतीतस्य विषयः अभवत् यदा मूल्यं पुनः आगच्छति तदा व्यावसायिकरूपेण विजयः एव अस्तित्वस्य विकासस्य च एकमात्रः विकल्पः भवति ।

दहलीजस्य न्यूनीकरणानन्तरं न्यासीनां संख्या तीव्ररूपेण वर्धिता, "अधिकाः भिक्षवः न्यूनाः तण्डुलाः" इति स्थितिः तीव्रताम् अवाप्तवती । १७ जुलैपर्यन्तं प्रतिभूति-उद्योगे ८,७७५ प्रायोजकाः आसन्, परन्तु केवलं ४,३६२ प्रायोजितपरियोजनानि सफलतया निर्गतवन्तः अथवा सूचीकृतवन्तः, येषां भागः प्रायः ४९% आसीत् अधुना आईपीओ-गतिः कठिनः भवति, अधिकांशः बीमा-एजेण्ट्-जनाः परियोजनानां अभावस्य सामनां कुर्वन्ति । केचन निवेशबैङ्काः कर्मचारिणः परिच्छेदं कृतवन्तः, वेतनं कटितवन्तः, स्वव्यापारदलानां न्यूनीकरणं च कृतवन्तः ।

अधिकाधिकं भयंकरं विपण्यप्रतिस्पर्धायाः सामनां कुर्वन्तः बीमा एजेण्ट् अधिककठोरनियामकवातावरणस्य न्यायिकवातावरणस्य च सामनां कुर्वन्ति। उद्योगस्य अन्तःस्थजनानाम् अनुसारं बीमा-एजेण्ट्-जनाः न केवलं उद्यमानाम् मूल्य-आविष्कारं वर्धयितुं स्वस्य व्यावसायिक-क्षमतायाः उपयोगं कुर्वन्तु, अपितु पूंजी-विपण्यस्य उत्तम-द्वारपालाः अपि भवेयुः

अस्मिन् वर्षे एप्रिलमासे नूतनाः "राष्ट्रस्य नव-अनुच्छेदाः" प्रस्तावितवन्तः यत् अस्माभिः मध्यस्थानां द्वारपाल-दायित्वं अधिकं सुदृढं कर्तव्यम्, "घोषणायाः अर्थः उत्तरदायित्वं ग्रहीतुं" आग्रहः करणीयः, अवैध-निर्गमनस्य अन्येषां च अवैध-विषयाणां सख्यं अन्वेषणं करणीयम् |. अस्मिन् वर्षे ब्लू माउण्टन् प्रौद्योगिक्याः विरुद्धं बीजिंगवित्तीयन्यायालयस्य प्रथमस्तरीयनिर्णयस्य बीमा एजेण्टसमुदाये अपि गहनः प्रभावः अभवत् : हस्ताक्षरितानां बीमा एजेण्ट्-जनानाम् प्रायोजकसंस्थायाः सह ४०% संयुक्तं अनेकदायित्वं च अवश्यं भवति अस्य अर्थः अस्ति यत् अभ्यासस्य गुणवत्ता न केवलं निर्धारयति यत् कश्चन व्यक्तिगतः बीमा एजेण्टः प्रशासनिकदण्डस्य सामना करिष्यति वा इति, अपितु भविष्ये सः महतीं नागरिकक्षतिपूर्तिं वहति वा इति अपि निर्धारयति

एकस्य लघु-मध्यम-आकारस्य प्रतिभूति-संस्थायाः पूर्वाध्यक्षः पूर्वं सिक्योरिटीज-टाइम्स्-पत्रिकायाः ​​संवाददातृणां साक्षात्कारे अवदत् यत् - "पूर्वं बीमा-एजेण्ट्-जनानाम् जोखिमाः, प्रतिफलनं च असङ्गतम् आसीत् । निहित-प्रतिफलं अधिकं आसीत्, परन्तु आवश्यकाः उत्तरदायित्वं अतीव आसीत् few केवलं योग्यतायाः सीमां पूरयितुं आवश्यकता वर्तते, ‘सुवर्णकालर’ इति अवधारणायां पुनः बलं न दातव्यम्” इति ।