νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

η ξαφνική κατάσταση της μεγάλης αγοράς άλλαξε τη ζωή όλων: στην περιοχή guomao του πεκίνου, όπου κάνω τις καθημερινές μου δραστηριότητες, ο αριθμός των υπαλλήλων που επισκέπτονται εμπορικά κέντρα κατά τη διάρκεια του μεσημεριανού διαλείμματος έχει αυξηθεί σημαντικά και οι περισσότεροι χαμογελούν. τα πρόσωπά τους. έφαγα σε ένα ιαπωνικό μαγαζί με ράμεν το μεσημέρι και τα δύο κορίτσια στο διπλανό τραπέζι συνέχισαν να συζητούν: να πάμε στο χοκάιντο για το ανοιξιάτικο φεστιβάλ του χρόνου ή κάπου με πιο εορταστική ατμόσφαιρα;

από την αρχή μέχρι το τέλος, δεν μίλησαν για το θέμα του προϋπολογισμού. αντιμετώπιζαν προφανώς την έλλειψη χρόνου άδειας. αφού έφαγα ράμεν, περπάτησα μέσα από έναν κύκλο από κοντινές καφετέριες (το πιο σημαντικό πράγμα στο παγκόσμιο κέντρο εμπορίου της κίνας είναι οι καφετέριες) και είδα έναν μεγάλο αριθμό εργαζομένων να κάθονται σε τραπέζια και να πληκτρολογούν σχεδόν όλες τις οθόνες των φορητών υπολογιστών έδειξε το λογισμικό διαπραγμάτευσης μετοχών!

πολλοί άνθρωποι στον κύκλο των φίλων μου έχουν συζητήσει: γιατί οι περισσότεροι άνθρωποι (συμπεριλαμβανομένων των θεσμικών επενδυτών) έχασαν το στάδιο εκκίνησης αυτής της αγοράς; στην πραγματικότητα, αυτή είναι μια λανθασμένη πρόταση, επειδή το αρχικό στάδιο των τάσεων της αγοράς μεγάλης κλίμακας στην αγορά μετοχών α (είτε ανάκαμψη είτε αναστροφή) έχει σχεδιαστεί για να κάνει τους ανθρώπους να το χάσουν. αυτό συνέβαινε στο παρελθόν και θα συνεχιστεί να είναι έτσι στο μέλλον.

σε σύγκριση με τα χρηματιστήρια στις ανεπτυγμένες χώρες, η αγορά μετοχών α έχει δύο διακριτικά χαρακτηριστικά:γρήγορη άνοδος και αργή πτώση, ανοδική μικρή και πτωτική μακρά.στο κάτω μέρος της σκηνής, τείνει πάντα να σηκώνεται γρήγορα σε λίγες μόνο ημέρες ή εβδομάδες, καθιστώντας αδύνατο για τους περισσότερους ανθρώπους να μπουν στο λεωφορείο στην ώρα τους, ενώ στην κορυφή της σκηνής, πάντα αλέθει και κελαηδάει. κοιτάζοντας πίσω τρεις φορές ένα βήμα, δίνοντας στους περισσότερους την ψευδαίσθηση ότι «μπορείτε να προσθέσετε θέσεις τώρα». οι παράγοντες που προκαλούν το παραπάνω φαινόμενο είναι περίπλοκοι και σχετίζονται με το υψηλό ποσοστό ιδιωτών επενδυτών και την έλλειψη εργαλείων ανοικτών πωλήσεων, αλλά δεν είναι αυτός ο όλος λόγος.

ταυτόχρονα, οι μετοχές του χονγκ κονγκ και οι κινεζικές μετοχές αντιμετώπισαν ακόμη πιο βίαιες αυξήσεις, επειδή δεν υπόκεινται σε όρια τιμών. αυτό αντικατοπτρίζει την "α-μερισμό" των μετοχών του χονγκ κονγκ σε κάποιο βαθμό, αλλά υποστηρίζεται επίσης από θεμελιώδη μεγέθη: σε σύγκριση με τις μετοχές α, οι μετοχές του χονγκ κονγκ και οι κινεζικές βασικές μετοχές όχι μόνο έχουν καρπωθεί τα μερίσματα της εγχώριας οικονομικής τόνωσης, αλλά ωφελήθηκε επίσης από την federal reserve σε μεγαλύτερο βαθμό το μέρισμα μείωσης των επιτοκίων είναι επίσης το λεγόμενο «διπλό μέρισμα». από την άποψη της αποτίμησης, οι μετοχές του χονγκ κονγκ στο κάτω μέρος φαίνεται να είναι πιο ελκυστικές από τις μετοχές α και δεν είναι ακατανόητο ότι θα υπάρξει πιο βίαιη ανάκαμψη.

μετά από μια βίαιη αύξηση άνω του 20%, εκατομμύρια νέοι επενδυτές εξακολουθούν να βρίσκονται στην ουρά για να εισέλθουν στην αγορά για αυτούς, η ανοδική αγορά μόλις ξεκίνησε. στην πραγματικότητα, αυτό δεν ισχύει για τα ιδρύματα; υπάρχουν μόνο δύο τύποι ανθρώπων που μπορούν να προσθέσουν με ακρίβεια θέσεις πριν ξεκινήσει το κύμα: το snowball stock god και το xiaohongshu stock god.

όταν τελειώσει η εθνική εορτή και όλοι επιστρέφουν στο γραφείο απαθείς, η ακραία αισιοδοξία αναπόφευκτα θα δώσει τη θέση της σε μια λίγο πιο ήρεμη σκέψη (αν και όχι απαραίτητα τόσο ήρεμη). ποιοι νέοι βασικοί παράγοντες θα προκύψουν λοιπόν μετά την εθνική εορτή; αυτό θα καθορίσει άμεσα τη φύση αυτής της αγοράς - εάν θα ανακάμψει ή θα αντιστραφεί, εάν θα επανεμφανιστεί το 2014/2015 ή το 2023 και εάν θα δημιουργήσει ένα «φαινόμενο πλούτου» ή ένα αρνητικό αποτέλεσμα πλούτου.

εδώ είναι η γνώμη μου. η άδεια μου στον κλάδο των κινητών αξιών έχει λήξει και δεν θα πληρώνω πλέον την ετήσια αμοιβή cfa από το 2020, επομένως δεν μπορώ πλέον να παρέχω καμία επαγγελματική συμβουλή. νομίζω ότι μετά την εθνική ημέρα, είτε πρόκειται για την αγορά μετοχών α, είτε για τη χρηματιστηριακή αγορά του χονγκ κονγκ, είτε για την κινεζική αγορά, θα δοθεί ιδιαίτερη προσοχή στις ακόλουθες τρεις πτυχές της πληροφόρησης:

η διεθνής κατάσταση, ιδιαίτερα οι σχέσεις κίνας-ηπα.

στοιχεία βιομηχανίας ακινήτων.

οδηγίες πολιτικής για τη χρηματοδότηση, το διαδίκτυο και άλλους κλάδους.

ας μιλήσουμε πρώτα για το πρώτο. η τρέχουσα διεθνής κατάσταση μπορεί να είναι η πιο χαοτική περίοδος από το τέλος του ψυχρού πολέμου και οι σχέσεις κίνας-ηπα είναι οι σημαντικότερες διμερείς σχέσεις στον κόσμο.

η κεφαλαιαγορά έχει αποδεχθεί ότι η κίνα και οι ηνωμένες πολιτείες δεν μπορούν να επιστρέψουν στην «περίοδο του μέλιτος» και μπορούν να δεχτούν τη συνεχή εμφάνιση μικροτριβών και τσακωμών, ωστόσο, το κλειδί είναι ότι δεν πρέπει να υπάρχει ουσιαστική επιδείνωση, ειδικά ο κίνδυνος όλων. εκτός αντιπαράθεσης. από οικονομική σκοπιά, δεδομένου ότι το τρέχον εμπορικό πλεόνασμα της κίνας ως ποσοστό του αεπ έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό και οι ηνωμένες πολιτείες εξακολουθούν να είναι ο μεγαλύτερος εξαγωγικός προορισμός της κίνας (επειδή η εε και η asean δεν είναι μία χώρα), η οικονομική σημασία της βελτίωσης της σινο -οι σχέσεις των ηπα είναι φυσικά είναι επίσης αυτονόητο.

το ευχάριστο είναι ότι οι τρέχουσες σχέσεις κίνας-ηπα μοιάζουν να βρίσκονται σε σταθερή περίοδο, οι δίαυλοι επικοινωνίας μεταξύ των δύο πλευρών είναι σχετικά ομαλοί και δεν υπάρχουν νέοι ανεξέλεγκτοι παράγοντες. το κογκρέσο των ηπα εξακολουθεί να ετοιμάζει (και να εγκρίνει) νέα νομοσχέδια για την κίνα, αλλά η αγορά δεν εκπλήσσεται ήδη, για να μην αναφέρουμε ότι αυτά τα νομοσχέδια δεν υπερβαίνουν σημαντικά το πεδίο εφαρμογής των προηγούμενων λογαριασμών.

ο μεγαλύτερος ανησυχητικός παράγοντας μπορεί να είναι το αποτέλεσμα των εκλογών στις ηπα: απομένει μόνο περισσότερο από ένας μήνας και ανεξάρτητα από το ποιος θα κερδίσει τις εκλογές, θα φέρει τεράστια αβεβαιότητα στη διπλωματία και το εξωτερικό εμπόριο.

ας μιλήσουμε για το δεύτερο. οι δύο βασικοί στόχοι αυτής της οικονομικής τόνωσης είναι η σταθεροποίηση της αγοράς ακινήτων και η τόνωση της κατανάλωσης. η τόνωση της κατανάλωσης είναι ένα μακροπρόθεσμο έργο και δεν μπορεί να παράγει άμεσα αποτελέσματα η σταθεροποίηση της αγοράς ακινήτων μπορεί να παράγει άμεσα αποτελέσματα. όπως λέει και η παροιμία, «golden nine and silver ten», αυτοί οι δύο μήνες υποτίθεται ότι είναι οι καλύτεροι μήνες για την αγορά ακινήτων, οπότε μετά την εθνική εορτή, όλοι θα πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στις τιμές των ακινήτων και στα δεδομένα των συναλλαγών της αγοράς ακινήτων. αυτά τα δεδομένα δεν χρειάζεται καν να περιμένουν την επίσημη ανακοίνωση εξάλλου, ο καθένας έχει μια ιδέα για την κατάσταση της αγοράς ακινήτων στη δική του κοινότητα, πόλη και ακόμη και επαρχία.

εάν η αγορά ακινήτων μπορεί να σταθεροποιηθεί ή ακόμη και να έχει μια μικρή ανάκαμψη, ακόμα κι αν δεν ενθαρρύνει περισσότερους ανθρώπους να αγοράσουν σπίτια και να αγοράσουν αυτοκίνητα (για να είμαι ειλικρινής, αυτό είναι ένα δύσκολο έργο), μπορεί να δημιουργήσει ένα κύμα επιδράσεων πλούτου: επειδή η αξία του σπιτιού στα χέρια σας αυξάνεται, οι ιδιοκτήτες σπιτιού θα αισθάνονται πλούσιοι και θα αυξάνουν την κατανάλωση, η οποία είναι ίδια με την επίδραση του πλούτου κατά την άνοδο του χρηματιστηρίου. όσον αφορά τη μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, έχει ουσιαστικά αυξήσει τους πόρους που διαθέτουν οι ιδιοκτήτες σπιτιού για κατανάλωση, αν και ο αντίκτυπος αυτής της αύξησης είναι επίσης περιορισμένος λόγω της περιορισμένης έκτασης της μείωσης.

σύμφωνα με την παρατήρησή μου, κανένας από τους φίλους μου σε πόλεις πρώτης και δεύτερης κατηγορίας δεν έχει πολλές ελπίδες για τις διάφορες προσαρμογές της πολιτικής της αγοράς ακινήτων τον περασμένο περίπου χρόνο, και δεν μπαίνουν καν στον κόπο να προσποιούνται ότι ενδιαφέρονται. αυτή η προσαρμογή είχε κάποιο αποτέλεσμα και οι φίλοι αρχίζουν να είναι αμφίβολοι, αν και πολλοί από αυτούς εξακολουθούν να δηλώνουν: "εάν η αγορά ακινήτων ανακάμψει, θα πουλήσω το σπίτι μου και θα φύγω".

αντικειμενικά μιλώντας, αυτό είναι καλό, γιατί οι προσδοκίες όλων είναι αρκετά χαμηλές και είναι εύκολο να τις ξεπεράσεις. αν υποθέσουμε ότι μετά την εθνική ημέρα, υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι οι τιμές κατοικιών σε πόλεις πρώτης και δεύτερης κατηγορίας έχουν ανακάμψει ελαφρώς και οι τιμές κατοικιών σε πόλεις τρίτης και χαμηλότερης κατηγορίας έχουν σταθεροποιηθεί, τότε είναι πιο πιθανό αυτή η αγορά να συνεχιστεί να είναι «μεγαλοπρεπής».

ας μιλήσουμε για το τρίτο. η δήλωση ότι «ο χρηματοοικονομικός κλάδος είναι το σημαντικότερο όπλο της χώρας» έχει διαδοθεί ευρέως στον κύκλο των φίλων. στη βιομηχανία του διαδικτύου, όλοι ανυπομονούν επίσης για εμβληματικά γεγονότα όπως η επανέναρξη της εισαγωγής του ομίλου ant και η εκ νέου ipo της didi στο χονγκ κονγκ. αυτά τα γεγονότα θα συμβούν αργά ή γρήγορα, αλλά όσο δεν συμβαίνουν για μια μέρα, η αγορά θα είναι πάντα ανήσυχη. στον κλάδο της εκπαίδευσης και της κατάρτισης, μπορούμε ξεκάθαρα να αισθανόμαστε ότι υπάρχουν σημάδια χαλάρωσης των περιορισμών φέτος, αλλά τελικά δεν είναι μια συνολική και ξεκάθαρη χαλάρωση.

σε ορισμένους άλλους κλάδους, οι προσδοκίες για χαλάρωση πολιτικής είναι επίσης κοινές, καθώς δεν είμαι εξοικειωμένος με αυτούς τους κλάδους, δεν θα επεκταθώ εδώ. εάν εκπληρωθούν οι παραπάνω προσδοκίες, έστω και μερικώς και αργά, το κλίμα της αγοράς θα ενισχυθεί πλήρως και θα δημιουργηθεί ένας βρόχος θετικής ανάδρασης.

σε όλα τα κοινωνικά στρώματα, πρωταρχική στάση των αρμόδιων αρχών είναι η «προστασία της ανάπτυξης» και η «προστασία των επιχειρήσεων», κάτι που έχει επιβεβαιώσει και η αγορά. ωστόσο, η "διατήρηση της ανάπτυξης" και η "προστασία των επιχειρήσεων" είναι μόνο κατευθυντήριες γραμμές δράσης, οι οποίες πρέπει να βελτιωθούν εντός του κλάδου και να γίνουν εκτελέσιμα μέτρα. η προσωπική μου άποψη είναι ότι για κλάδους όπως ο χρηματοπιστωτικός κλάδος, οι οποίοι ελέγχονται σε μεγάλο βαθμό και κυριαρχούνται από κρατικά περιουσιακά στοιχεία, δεν θα υπάρξει ιδιαίτερα δραστική χαλάρωση αλλά για κλάδους όπως το διαδίκτυο, η εκπαίδευση και η κατάρτιση, όπου είναι ιδιωτικοί τα κεφάλαια αποτελούν την πλειοψηφία και έχουν άρωμα πανκαταναλωτικής, μπορούμε πράγματι να περιμένουμε μεγαλύτερη χαλάρωση της πολιτικής. όσο για το τι ακριβώς; πότε θα εμφανιστεί; αυτό θα είναι ένα από τα θέματα που θα δώσει ιδιαίτερη προσοχή η αγορά μετά την εθνική εορτή.

τούτου λεχθέντος, παρόλο που οι τιμές των μετοχών των μετοχών της έννοιας του διαδικτύου έχουν γενικά αυξηθεί απότομα, οι φίλοι μου στις μεγάλες εταιρείες του διαδικτύου είναι γενικά σε ουδέτερη έως απαισιόδοξη κατάσταση. οι επιλογές στα χέρια τους έχουν αυξηθεί σε αξία, αλλά σχεδόν όλοι πιστεύουν ότι αυτό προκαλείται μόνο από το κλίμα της αγοράς και όχι από τις αλλαγές στα θεμελιώδη μεγέθη.

ένας από τους φίλους είπε: "η μείωση του κόστους και η αύξηση της αποτελεσματικότητας εξακολουθεί να είναι η κύρια λειτουργική πολιτική όλων των μεγάλων κατασκευαστών. ποια πραγματική ανοδική αγορά μπορεί να υπάρξει υπό τέτοιες συνθήκες αυτή η άποψη μπορεί να μην είναι σωστή, επειδή η λογική της κεφαλαιαγοράς είναι;" διαφορετική από αυτή των επαγγελματιών του κλάδου η λογική είναι διαφορετική. ωστόσο, μπορεί να εξεταστεί και αντίστροφα: αν υποτεθεί ότι οι επιχειρηματικές πολιτικές των μεγάλων εταιρειών του διαδικτύου αλλάζουν από τη μείωση του κόστους και τη βελτίωση της αποδοτικότητας σε επέκταση προς νέες κατευθύνσεις, τότε το επόμενο στάδιο της ανοδικής αγοράς μπορεί να εδραιωθεί πραγματικά. αυτό θα συμβεί στην τεχνολογική βιομηχανία των ηπα το 2023 - η ξαφνική άνοδος της γενετικής τεχνητής νοημοσύνης έχει προκαλέσει μεγάλες εταιρείες της silicon valley να μετακινηθούν από τις απολύσεις στην ανάπτυξη και πάλι, ωθώντας τις αμερικανικές μετοχές να φτάσουν σε υψηλά ρεκόρ.

δυστυχώς, κάτι τέτοιο είναι απίθανο να ξανασυμβεί στις μετοχές του internet concept. δεν μπορούν μόνα τους να μεταμορφώσουν ολόκληρη την κινεζική οικονομία, αντίθετα, πρέπει να βασιστούν στην ίδια την οικονομία για να φτάσουν στο κάτω μέρος πριν μπορέσουν να επιτύχουν το επόμενο στάδιο ανάπτυξης. τουλάχιστον σε αυτό το στάδιο, τα μακροοικονομικά δεδομένα (ιδιαίτερα τα δεδομένα της αγοράς ακινήτων) είναι πιο σημαντικά από τη βιομηχανία του διαδικτύου και τα δεδομένα λειτουργίας των μεγάλων εταιρειών, ιδίως οι σχέσεις κίνας-ηπα, είναι ο πιο σημαντικός παράγοντας.