νέα

στις 29 σεπτεμβρίου τα κρατικά ομόλογα όλων των λήξεων σημείωσαν μεγάλη πτώση. το 10ετές ομόλογο του δημοσίου έχει αυξηθεί στο 2,26% κατ' ανώτατο όριο και το τρέχον εύρος προσαρμογής έχει υπερβεί τα 25 bp το 30ετές ομόλογο του δημοσίου έχει ανέλθει στο μέγιστο 2,43% και το τρέχον εύρος προσαρμογής έχει υπερβεί τις 30 bp. κρίνοντας από προηγούμενες προσαρμογές της αγοράς ομολόγων, η πιθανή πίεση εξαγοράς από την πλευρά του λιανικού εμπορίου ήταν πάντα ανησυχία για την αγορά. στις 29 σεπτεμβρίου, ένας οικονομικός διευθυντής τράπεζας είπε στους δημοσιογράφους:δεν βλέπω ακόμη καμία πίεση εξαγοράς.。”

σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία που παρείχε η puyi standard, στις 29 σεπτεμβρίου, ο συνολικός αριθμός των τραπεζικών προϊόντων χρηματοοικονομικής διαχείρισης ήταν 40.650, μια μείωση 0,84% από το τέλος του περασμένου μήνα, η συνολική υπάρχουσα κλίμακα ήταν 29,22 τρισεκατομμύρια γιουάν , μείωση 1,30% από το τέλος του προηγούμενου μήνα.

οι εμπειρογνώμονες του κλάδου πιστεύουν ότι ενώ η προσαρμογή της αγοράς ομολόγων μπορεί να συνεχιστεί, η αγορά θα πρέπει πράγματι να παραμείνει σε εγρήγορση σχετικά με το κύμα εξαγορών χρηματοπιστωτικών προϊόντων, ωστόσο, δεν υπάρχουν αρκετοί κινητήριοι παράγοντες ώστε η αλλαγή της τάσης της αγοράς ομολόγων να μετατραπεί από ανοδική σε πτωτική. τουλάχιστον προς το παρόν. επιπλέον, σε αυτόν τον γύρο προσαρμογών στην αγορά ομολόγων, τα ασφαλιστικά και χρεωστικά ταμεία ενδέχεται επίσης να αντιμετωπίσουν μεγαλύτερες διαταραχές λόγω της προηγούμενης κατανομής περισσότερων μακροπρόθεσμων ομολόγων.

μια μετοχή «εκτινάσσεται» και η αγορά ομολόγων «κατρακυλάει», εμφανίζεται ξανά η «τραμπάλα» των μετοχών και των ομολόγων;

από τις 24 σεπτεμβρίου, χρειάστηκε λιγότερο από μία εβδομάδα για να φτάσει ο σύνθετος δείκτης της σαγκάης στις 3.000 μονάδες από 2.700 μονάδες. την ίδια ώρα, η αγορά ομολόγων γνώρισε «απότομη πτώση».

στις 29 σεπτεμβρίου, το ενεργό ομόλογο κρατικών ομολόγων «24 τόκοι 11» ανήλθε στο 2,26% το πολύ. το 30ετές κρατικό ομόλογο ανέβηκε επίσης από το χαμηλότερο σημείο του 2,10% στις 24 σεπτεμβρίου στο υψηλότερο σημείο του σήμερα στο 2,43%, με εύρος προσαρμογής άνω των 30 bp.

ο δημοσιογράφος παρατήρησε ότι από τις 27 σεπτεμβρίου, τα εξαιρετικά μακροπρόθεσμα ομόλογα του υπουργείου οικονομικών 2024 (έκτη έκδοση) (30ετής περίοδος), τα οποία έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση από τις 27 σεπτεμβρίου, γνώρισαν επίσης σημαντικές εξελίξεις. η σταθμισμένη απόδοση του ομολόγου είναι 2,19%. στη διατραπεζική αγορά, η απόδοση της τελευταίας συναλλαγής του «24 special treasury bond 06» ήταν σήμερα 2,45%, υπερβαίνοντας το επιτόκιο έκδοσης κατά 26 bp.

«μια τέτοια ταχεία πτώση αυτή την εβδομάδα είναι σχετικά σπάνια η ομάδα του guosheng gushou yang yewei, ανατρέχοντας στις διάφορες αλλαγές στην αγορά ομολόγων στα 10ετή και τα 30ετή ομόλογα του δημοσίου από το 2012 που έχουν προσαρμοστεί σημαντικά σε τέσσερις ημέρες διαπραγμάτευσης». από αυτήν τη φορά, μπορεί να φανεί ότι, σε σύγκριση με τις προηγούμενες φορές,πριν από αυτήν την προσαρμογή, τα επιτόκια δεν είχαν περίοδο συσσώρευσης ανοδικού δυναμικού, αλλά άρχισαν να αυξάνονται άμεσα, γεγονός που δείχνει ότι αυτή η προσαρμογή είναι πιο ξαφνική.。

η ομάδα του debon fixed income lupine έγραψε: «η υπερμακροχρόνια ανοδική αγορά ομολόγων το περασμένο έτος δεν αύξησε μόνο τον αριθμό των επενδυτών σε υβριδικά αμοιβαία κεφάλαια μεταξύ των επενδυτών σε ομόλογα μακράς διάρκειας, αλλά και σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κρατικών ομολόγων tl. οι τύποι των επενδυτών έχουν επίσης αλλάξει από τους παραδοσιακούς επενδυτές ομολόγων έχουν εξαπλωθεί σε διάφορους τύπους ιδιωτικών κεφαλαίων και ξένων κεφαλαίων και η συσχέτιση μεταξύ μετοχών και ομολόγων γίνεται ολοένα και πιο εμφανής».

κρίνοντας από την τάση των αποδόσεων προς τη λήξη κρατικών ομολόγων διαφόρων λήξεων τα τελευταία τρία χρόνια, η αγορά ομολόγων γνώρισε γενικά δύο γύρους σχετικά μεγάλων προσαρμογών. ο πρώτος γύρος θα πραγματοποιηθεί χονδρικά από τον νοέμβριο έως τον δεκέμβριο του 2022 και ο δεύτερος γύρος θα πραγματοποιηθεί κατά προσέγγιση από τον αύγουστο έως τον σεπτέμβριο του 2023.λοιπόν, τι διαφορετικό έχει αυτός ο γύρος διόρθωσης της αγοράς ομολόγων;

η ομάδα του china merchants σταθερό εισόδημα η ομάδα του zhang wei ανέλυσε ότι στον πρώτο γύρο προσαρμογής της αγοράς ομολόγων, οι ισχυρές προσδοκίες για βελτιστοποίηση της πρόληψης και ελέγχου της επιδημίας και η χαλάρωση των πολιτικών ακινήτων επηρέασαν την αγορά ομολόγων και η εμφάνιση αρνητικών σχολίων από εξαγορές χρηματοοικονομικής διαχείρισης ενέτεινε την προσαρμογή της αγοράς ομολόγων. στη συνέχεια, η κεντρική τράπεζα αύξησε τις καθαρές επενδύσεις της στην ανοιχτή αγορά, η αγορά ομολόγων σταδιακά σταθεροποιήθηκε, το ποσοστό καθαρών ζημιών της χρηματοοικονομικής διαχείρισης μειώθηκε σταδιακά και η πίεση πώλησης μειώθηκε.

ο δεύτερος γύρος προσαρμογών στην αγορά ομολόγων οφείλεται κυρίως στις έντονες προσδοκίες για χαλάρωση των ακινήτων. η ομάδα ανέλυσε: "μετά τη μείωση των επιτοκίων τον αύγουστο του 2023, η σύγκλιση των κεφαλαίων και η εντατική εισαγωγή πολιτικών ακινήτων προκάλεσαν προσαρμογές στην αγορά ομολόγων. τον σεπτέμβριο, τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη ανέκαμψαν σταθερά και οι αυξανόμενες προσδοκίες για οικονομική ανάκαμψη έφεραν επίσης αρνητικές διαταραχές στην αγορά ομολόγων, όμως, τον οκτώβριο, οι πωλήσεις ακινήτων αποδυναμώθηκαν και η αγορά άρχισε να έχει διαφωνίες σχετικά με τη βιωσιμότητα της ανάκαμψης των ακινήτων, καθώς τα κεφάλαια συνέχισαν να συγκλίνουν, τα επιτόκια έγιναν ασταθή και σταμάτησαν να αυξάνονται.

η ομάδα του yang yewei πιστεύει ότι μετά από αρκετές απότομες αυξήσεις των επιτοκίων στο παρελθόν, τα επιτόκια παρουσίασαν σταδιακή πτώση ή σταθερή διακύμανση. εκτός από τον νοέμβριο του 2022, όταν τα επιτόκια κυμάνθηκαν μετά από ταχεία αύξηση, στις υπόλοιπες περιόδους, αφού τα επιτόκια υπερέβησαν την αύξηση αυτή εντός 4 ημερών διαπραγμάτευσης, υποχώρησαν ελαφρά στα επόμενα στάδια. «κρίνοντας από την εμπειρία, υπάρχουν αμφιβολίες για την περιοδική και διατηρούμενη ένταση των επιτοκίων μετά από μια ταχεία προσαρμογή».

κατά την άποψη της ομάδας, αν και οι μετοχές α βρίσκονται σε ανοδική αγορά, όσον αφορά τον αντίκτυπό τους στην αγορά ομολόγων, η «τραμπάλα μετοχών-ομολογιών» δεν είναι πάντα αληθινή. «σχετικά μιλώντας, εάν καθοδηγείται από αλλαγές στα θεμελιώδη μεγέθη, θα εμφανίσει γενικά μια «τραμπάλα μετοχών και ομολόγων», η οποία οφείλεται κυρίως στη θετική συσχέτιση μεταξύ των εταιρικών κερδών και των επιτοκίων. αν όμως καθοδηγείται από το κεφάλαιο, δηλαδή , λόγω της χαλαρής ρευστότητας, τότε θα υπάρχει συχνά ένα μοτίβο διπλής αύξησης των ομολόγων , που είναι η μεσοπρόθεσμη απόφαση της τάσης των μετοχών-ομολόγων διπλής ανόδου οι ταύροι είναι επίσης το κλειδί για την «τραμπάλα μετοχών-ομολόγων».

στο πλαίσιο της προσαρμογής της αγοράς ομολόγων, οι οικονομικοί διαχειριστές τραπεζών: δεν υπάρχει ακόμη πίεση εξαγοράς από την πλευρά του λιανικού εμπορίου

κρίνοντας από προηγούμενες προσαρμογές της αγοράς ομολόγων, η πιθανή πίεση εξαγοράς από την πλευρά του λιανικού εμπορίου ήταν πάντα ανησυχία για την αγορά. το απόγευμα της 29ης σεπτεμβρίου, ένας οικονομικός διευθυντής τράπεζας είπε στους δημοσιογράφους: «δεν έχω δει καμία πίεση εξαγοράς προς το παρόν».

σύμφωνα με στοιχεία που παρείχε η puyi standard, στις 29 σεπτεμβρίου, ο συνολικός αριθμός των τραπεζικών προϊόντων χρηματοοικονομικής διαχείρισης ήταν 40.650, μείωση 0,84% από το τέλος του περασμένου μήνα, η συνολική υπάρχουσα κλίμακα ήταν 29,22 τρισεκατομμύρια γιουάν μείωση 1,30% από το τέλος του προηγούμενου μήνα.

η ομάδα του yang yewei είπε ότι λόγω της πολύ γρήγορης προσαρμογής της αγοράς και λαμβάνοντας υπόψη το συγκεκριμένο εισόδημα από το κουπόνι κατά τη διάρκεια των διακοπών,δεν υπάρχει προφανής πίεση εξαγοράς πριν από τις διακοπές, αλλά πρέπει να συνεχίσουμε να παρατηρούμε και μετά τις διακοπές.。

ο yang haiping, ερευνητής στο securities and futures research institute του central university of finance and economics, δήλωσε σε συνέντευξή του σε δημοσιογράφους: «καθώς η προσαρμογή της αγοράς ομολόγων είναι πιθανό να συνεχιστεί, οι εταιρείες διαχείρισης περιουσίας πρέπει να είναι προσεκτικές για το κύμα εξαγοράς προϊόντα διαχείρισης πλούτου πρέπει να πραγματοποιήσουν σταθερή και εις βάθος επικοινωνία με τους επενδυτές και να εξηγήσουν ξεκάθαρα στους επενδυτές ότι η προσαρμογή της αγοράς ομολόγων μπορεί να συνεχιστεί, αλλά δεν υπάρχουν αρκετοί κινητήριοι παράγοντες για μια αλλαγή τάσης, όπως μια ανοδική αγορά. , τουλάχιστον προς το παρόν».

η ομάδα του debon gushou lupin πιστεύει ότι η τρέχουσα δομή της αγοράς ομολόγων είναι σχετικά σταθερή και οι συνθήκες για μεγάλης κλίμακας εξαγορές ενδέχεται να μην υπάρχουν. πρώτον, μετά την προσαρμογή το 2023, η διαχείριση της καθαρής αξίας της χρηματοοικονομικής διαχείρισης είναι πιο σταθερή, δεύτερον, υπό την επίδραση της «μετακίνησης καταθέσεων», η τρέχουσα αναλογία μετρητών στα χέρια της οικονομικής διαχείρισης είναι επίσης σχετικά υψηλή , η συνολική διάρκεια της οικονομικής διαχείρισης βασικά δεν έχει αποκλίνει υπερβολικά από τη δική της διαχείριση metric. αξίζει ακόμη να σημειωθεί ότι η διάρκεια των τύπων αμοιβαίων κεφαλαίων έχει διευρυνθεί σχετικά πολύ σε αυτόν τον γύρο ανοδικής αγοράς ομολόγων επιτοκίου.

η ομάδα του zhang wei είπε επίσης: «βραχυπρόθεσμα, υπάρχει πίεση εξαγοράς στα χρεόγραφα και τα ταμεία χρέους έχουν προηγουμένως κατανείμει περισσότερα μακροπρόθεσμα ομόλογα, τα οποία θα προκαλέσουν αρνητικές διαταραχές στα μακροπρόθεσμα ομόλογα επί του παρόντος, το ποσοστό καθαρής απώλειας της διαχείρισης περιουσίας εξακολουθεί να είναι χαμηλό. η καθαρή πίεση εξαγοράς από κατοίκους και επιχειρήσεις είναι περιορισμένη. ο δείκτης μόχλευσης της αγοράς χρέους δεν είναι υψηλός, επομένως δεν υπάρχει μεγάλη πίεση για απομόχλευση. οι τραπεζικές κατανομές παρέμειναν επιφυλακτικές από τον αύγουστο έως τον σεπτέμβριο και δεν αύξησαν σημαντικά τη διάρκεια όταν προσαρμοστεί η αγορά ομολόγων, οι τράπεζες αναμένεται να αυξήσουν τις δικές τους κατανομές, σταθεροποιώντας έτσι την αγορά ομολόγων. ως εκ τούτου, κρίνεται ότι σε αυτόν τον γύρο προσαρμογής, ο ανοδικός κίνδυνος των μακροπρόθεσμων ομολόγων είναι ελεγχόμενος και τα ιδρύματα με σταθερές υποχρεώσεις μπορούν σταδιακά να καθορίσουν την προσαρμοσμένη αξία κατανομής των μακροπρόθεσμων ομολόγων.

αξίζει επίσης να αναφερθεί ότι η ομάδα του λούπιν πιστεύει ότι υπό την παρούσα κατάσταση,ίσως οι περιορισμοί κόστους της ασφάλισης να είναι πιο σημαντικοί από τον αντίκτυπο της ανατροφοδότησης της οικονομικής διαχείρισης και της εξαγοράς κεφαλαίων.. σύμφωνα με τους υπολογισμούς της ομάδας, από την αρχή του έτους, η καθαρή αγορά επενδύσεων πρωτοστάτησε, δείχνοντας ένα σήμα σταδιακής στροφής από τις μεγάλες τράπεζες και τις αγροτικές εμπορικές τράπεζες στις ασφαλιστικές.

«διαπιστώνεται ότι τα τρέχοντα σημεία γύρω στο 2,20% και 2,40% για τα 10ετή και 30ετή κρατικά ομόλογα έχουν υπερβεί το μέσο όριο κόστους διακράτησης της ασφάλισης από τον αύγουστο έως τον σεπτέμβριο (2,13% και 2,30%) και από τον αύγουστο έως τον σεπτέμβριο είναι η περίοδος που η ασφάλιση αυξάνει σημαντικά τις θέσεις της στα υπερμακροπρόθεσμα ομόλογα από τον αύγουστο έως τον σεπτέμβριο του τρέχοντος έτους, οι καθαρές αγορές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων/υπερμακροπρόθεσμων ομολόγων του δημοσίου αντιπροσώπευαν το 58% του συνόλου αυτού. χρονιά», ανέλυσε η ομάδα.

για να κρίνουμε τη μετέπειτα τάση της αγοράς ομολόγων, η αγορά ανησυχεί για το πώς θα «αναλάβει» η δημοσιονομική πολιτική

για να κρίνουμε τη μετέπειτα τάση της αγοράς ομολόγων, η ομάδα του zhang wei πιστεύει ότι η βιωσιμότητα του αντίκτυπου των ισχυρών προσδοκιών στην αγορά ομολόγων μένει να φανεί πρώτον, εξαρτάται από το αν η οικονομία ανακάμπτει όπως αναμένεται και, δεύτερον, εξαρτάται από την αρνητική ανατροφοδότηση των βραχυπρόθεσμων εξαγορών στην αγορά ομολόγων.

ο yang haiping είπε στους δημοσιογράφους: "σύμφωνα με τις τρέχουσες παρατηρήσεις, σε επίπεδο πολιτικής, εξακολουθούν να αναπτύσσονται ορισμένες καλές για την οικονομία πολιτικές. ειδικά όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική, ένα κύμα ισχυρότερων δημοσιονομικών πολιτικών θα πρέπει να είναι στο και η ανοδική δυναμική του χρηματιστηρίου δεν έχει. υπάρχουν ενδείξεις αποδυνάμωσης, πράγμα που σημαίνει ότι η πίεση στις αγορές ομολόγων είναι πιθανό να συνεχιστεί».

πιστεύει ότι δεν υπάρχει επαρκής υποστήριξη για την κρίση ότι η αγορά ομολόγων θα μετατραπεί από «αγορά ταύρων» σε «bear market». τα χαρακτηριστικά της αγοράς ομολόγων της χώρας μου είναι ότι οι αρκούδες είναι κοντές και οι ταύροι είναι μακρύς για να καταπολεμηθεί η οικονομία, η νομισματική πολιτική πρέπει να συνεχίσει να είναι χαλαρή για να μειώσει το κόστος χρηματοδότησης της πραγματικής οικονομίας. μετά την είσοδο της ομοσπονδιακής τράπεζας στο κανάλι μείωσης των επιτοκίων, υπάρχει χώρος για μείωση των επιτοκίων στη χώρα μου. αυτά είναι αντενδείξεις για την άποψη ότι η αγορά ομολόγων έχει μετατραπεί από ανοδική σε πτωτική.

η ομάδα του zhou guannan στη huachuang securities πιστεύει ότι οι μακροοικονομικές αυξήσεις θα ενισχύσουν τις προσδοκίες της ζήτησης και η βραχυπρόθεσμη εστίαση θα είναι σε πρόσθετες δημοσιονομικές αυξήσεις και στην απόδοση των συναλλαγών ακινήτων. «στο μέλλον, η δημοσιονομική τόνωση αναμένεται να αυξηθεί για να τονώσει τις επενδύσεις και τη ζήτηση των καταναλωτών· οι βασικές πόλεις πρώτης κατηγορίας που εξακολουθούν να επιβάλλουν περιορισμούς αγοράς κατοικιών αναμένεται επίσης να χαλαρώσουν περαιτέρω τους περιορισμούς, σε συνδυασμό με τη μείωση του δείκτη προκαταβολής για δεύτερη φορά σπίτια και την προσδοκία ότι οι τιμές των κατοικιών «θα σταματήσουν να πέφτουν και θα σταθεροποιηθούν», ο οκτώβριος εστιάζει στην ένταση της εφαρμογής των πολιτικών και των οικονομικών ακινήτων, καθώς και στην επαλήθευση των επιπτώσεων της πολιτικής στην πλευρά της συναλλαγής και της ζήτησης ακινήτων».

η ομάδα του lu pin πιστεύει ότι οι δημοσιονομικές πολιτικές που είναι πιο πιθανό να εφαρμοστούν μπορεί να περιλαμβάνουν ειδικά κρατικά ομόλογα επιπέδου τρισεκατομμυρίων και ειδικά ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης σε επίπεδο εκατοντάδων δισεκατομμυρίων. η κατεύθυνση μπορεί να περιλαμβάνει εισφορά τραπεζικού μετοχικού κεφαλαίου, σιωπηρή διάθεση χρέους τοπικής αυτοδιοίκησης, περιορισμένη τόνωση της κατανάλωσης κ.λπ. από πλευράς ποσού, ενδέχεται να μην ξεπεράσει τις προσδοκίες πολλών επενδυτών χρέους.

επιπλέον, κατά την άποψή τους, ακόμη και αν ληφθεί υπόψη η εφαρμογή πολλών πολιτικών, επί του παρόντος, τελικά, εξακολουθούμε να βρισκόμαστε σε έναν κύκλο περικοπών rrr και περικοπών επιτοκίων από τη λογική των αγκυρώσεων τιμολόγησης και των οδηγών από την πλευρά του παθητικού -ετή και 30ετή ομόλογα η κορυφή είναι ήδη πιο εμφανής. «η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έχει ανώτατο όριο στο 2,2% και η απόδοση του 30ετούς στο 2,4%.

η ομάδα του yang yewei πρόσθεσε ότι μεσοπρόθεσμα, το τρέχον μακροπρόθεσμο χρέος έχει προσαρμοστεί σε υψηλότερο επίπεδο, αλλά οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι δεν έχουν υλοποιηθεί ακόμη κατανομές.

καθημερινά οικονομικά νέα