νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Στις 23 Αυγούστου, Eastern Time, όταν παρευρέθηκε στην ετήσια συνάντηση Jackson Hole των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών, ο πρόεδρος της Federal Reserve Powell έδωσε το πιο ξεκάθαρο μήνυμα μέχρι σήμερα στην αγορά: η Federal Reserve πρόκειται να ξεκινήσει έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων.

Πώς θα ελέγξει η Federal Reserve τον ρυθμό της μείωσης των επιτοκίων στο μέλλον; Πώς θα επηρεάσουν οι παγκόσμιες αγορές οι μειώσεις των επιτοκίων της Fed; Πώς πρέπει οι επενδυτές να προσαρμόσουν την παγκόσμια κατανομή περιουσιακών στοιχείων; Ακολουθεί η τελευταία έρευνα και κρίση ιδρυμάτων που χρηματοδοτούνται από το εξωτερικό.

Η Fed είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο

Η Kristina Hooper, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της παγκόσμιας αγοράς στην Invesco, πιστεύει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο είναι σχεδόν δεδομένο και είναι πιθανό να μειώσει ξανά τα επιτόκια τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο. Είπε: "Πιστεύω ότι η Fed θα είναι πιο προσεκτική στη μείωση των επιτοκίων αρχικά. Δεν νομίζω ότι η μείωση των επιτοκίων που ανακοίνωσε η Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου θα ξεπεράσει τις 25 μονάδες βάσης. Εάν η μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ξεπεράσει τις 25 μονάδες βάσης σημεία, θα προκαλέσει πανικό στην αγορά, γιατί δείχνει ότι η Fed ανησυχεί περισσότερο για την υγεία της οικονομίας από πριν.

Ο Πάουελ είπε στην ομιλία του: "Η ώρα για την προσαρμογή της πολιτικής έχει φτάσει και η κατεύθυνση είναι σαφής. Ο χρόνος και ο ρυθμός των μειώσεων των επιτοκίων θα εξαρτηθούν από τα εισερχόμενα δεδομένα, τις μεταβαλλόμενες προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων Kathy, επικεφαλής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος". στο Charles Schwab Jones είπε στο τελευταίο επεισόδιο του Charles Schwab Investing Podcast ότι εκτός από αυτή τη σημαντική γραμμή, η ομιλία ήταν κάπως ήπια.

Ο Πάουελ δεν χρησιμοποίησε τη λέξη «σταδιακή» όταν αναφερόταν στον ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων, με αποτέλεσμα πολλοί αναλυτές να πιστεύουν ότι η συνεδρίαση των επιτοκίων της Fed τον Σεπτέμβριο μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης. Η Κάθι Τζόουνς διαφώνησε και είπε ότι οι αξιωματούχοι της Fed δεν υπαινίχθηκε ποτέ ότι θα μειώσουν τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης.

Ο Schwab είπε ότι με βάση τα σχόλια του Πάουελ, πιστεύει ξεκάθαρα ότι η Fed μπορεί να συνεχίσει να μειώνει τον πληθωρισμό χωρίς να προκαλεί σημαντική ζημιά στην αγορά εργασίας. Αυτό σημαίνει επίσης ότι η Fed δεν ανησυχεί για μια «σκληρή προσγείωση».

Ο Schwab πιστεύει ότι από τώρα και πριν από τη συνεδρίαση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τον Σεπτέμβριο, τα στοιχεία που αξίζουν προσοχής περιλαμβάνουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Αυγούστου και τα στοιχεία για την απασχόληση εκτός των γεωργικών εκμεταλλεύσεων, καθώς και τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών Ιουλίου (PCE) που δημοσιεύθηκε στις 30 Αυγούστου. Οποιοδήποτε από αυτά τα δεδομένα, ειδικά τα δεδομένα για την απασχόληση, θα μπορούσε να επηρεάσει τη λήψη αποφάσεων της Fed.

Μια ερευνητική έκθεση που κυκλοφόρησε από την HSBC Jinxin ανέφερε ότι με βάση τους έξι κύκλους μείωσης επιτοκίων τα τελευταία 40 χρόνια, αυτός ο κύκλος περικοπών επιτοκίων μπορεί να διαρκέσει μέχρι το τέλος του 2026 και το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων των ΗΠΑ μπορεί τελικά να πέσει στο 1% -1,25%. Φυσικά, κρίνοντας από την τρέχουσα κατάσταση, εάν η οικονομία των ΗΠΑ μπορεί να προσγειωθεί με επιτυχία, εάν οι οικονομικές πολιτικές του νέου προέδρου θα ωθήσουν ξανά τον πληθωρισμό κ.λπ., όλα μπορούν να επηρεάσουν την τελική διαδικασία μείωσης των επιτοκίων.

Μπορεί η οικονομία των ΗΠΑ να έχει μια ήπια προσγείωση;

Η Kristina Hooper δήλωσε: "Η βασική μας υπόθεση είναι ότι δεν είναι πολύ αργά για τη Fed να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια τώρα. Εάν η Fed αρχίσει να χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική τον Σεπτέμβριο, οι Ηνωμένες Πολιτείες αναμένεται να αποφύγουν την πτώση σε ύφεση. Η οικονομία των ΗΠΑ μπορεί να επανεκκινήσει στα τέλη του 2024 ή στις αρχές του 2025. Επιταχύνετε την ανάπτυξη».

Ο Wang Xinjie, επικεφαλής στρατηγικός επενδύσεων του Standard Chartered China Wealth Management Department, επεσήμανε ότι οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές έχουν ανακτήσει σχεδόν όλες τις απώλειες από τα μέσα Ιουλίου, καθώς η αγορά αναμένει από την Federal Reserve να μειώσει τα επιτόκια από τον Σεπτέμβριο και να επιτύχει μια ήπια προσγείωση για την οικονομία.

Ο Andrew Sheets, επικεφαλής της πιστωτικής έρευνας της Morgan Stanley, δήλωσε ότι η Morgan Stanley δεν πιστεύει ότι η οικονομική ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί σημαντικά, επομένως δεν θα προκαλέσει τελικά ζημιά στις πιστωτικές αγορές. Όμως τα στοιχεία που πρόκειται να δημοσιοποιηθούν είναι πολύ σημαντικά. Ο Andrew Sheets δήλωσε: "Υπάρχουν πρόσφατες ενδείξεις ότι η εμπιστοσύνη της αγοράς μπορεί να κλονιστεί γρήγορα. Στην πραγματικότητα, παρά την ταχεία ανάκαμψη μετά την πρόσφατη πτώση της αγοράς, η απόδοση των κυκλικών μετοχών που είναι πιο ευαίσθητες στην οικονομία έχει καθυστερήσει σοβαρά σε σχέση με τις αμυντικές μετοχές. ——Αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να έχουν αμφιβολίες για την υγεία της οικονομικής ανάπτυξης Η οικονομία έχει ανακάμψει πραγματικά».

Ποιος είναι ο αντίκτυπος στην παγκόσμια αγορά;

Η Kristina Hooper πιστεύει ότι το δολάριο θα αποδυναμωθεί περαιτέρω, κάτι που θα αποφέρει οφέλη στις ξένες μετοχές. Είναι ιδιαίτερα ανοδική για τις βρετανικές, τις καναδικές και τις αναδυόμενες αγορές. (Οι αστάθειες στις ευρωπαϊκές μετοχές θα μπορούσαν να δημιουργήσουν ευκαιρίες αγοράς.) Οι εν λόγω μετοχές διαθέτουν όλες ελκυστικές αποτιμήσεις, μεγαλύτερη κυκλική έκθεση και καταλύτες για επερχόμενες μειώσεις επιτοκίων.

Ο Wang Xinjie είπε ότι οι προσδοκίες για μειώσεις των επιτοκίων έχουν προκαλέσει πτώση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και του δολαρίου ΗΠΑ. Οποιαδήποτε μέτρα πολιτικής που στοχεύουν στη χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών και στην καθοδήγηση της οικονομίας των ΗΠΑ σε μια ήπια προσγείωση θα στηρίξουν την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου και θα στηρίξουν την απόδοση των ομολόγων υψηλής απόδοσης, τα οποία αποτελούν σημαντικό στοιχείο των επενδυτικών χαρτοφυλακίων που σχετίζονται με το εισόδημα.

Ωστόσο, ο Wang Xinjie πιστεύει ότι επειδή το ασφάλιστρο απόδοσης είναι πολύ περιορισμένο, οι αποδόσεις των επενδύσεων σε ομόλογα υψηλής απόδοσης μπορεί να προέρχονται από την ίδια την απόδοση και όχι από τα κέρδη κεφαλαίου από τις αυξήσεις των τιμών. Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα μειώνει τα επιτόκια, οι συναλλαγές που πραγματοποιούνται με δανεισμό γεν Ιαπωνίας εξασθενούν, ως εκ τούτου, ο Wang Xinjie είπε: «Έχουμε στραφεί σε πτωτικές τακτικές σε σχέση με το αυστραλιανό δολάριο έναντι της συναλλαγματικής ισοτιμίας του γιεν Ιαπωνίας. Πραγματοποιήθηκε με τη βοήθεια αυτού του ζεύγους νομισμάτων το δεύτερο τρίμηνο Τα κέρδη ξεπέρασαν τις προσδοκίες, και ως εκ τούτου η αγορά αύξησε τις προβλέψεις της για τα κέρδη της Standard Chartered Bank συνεχίζει να είναι αισιόδοξη για τις μη χρηματοοικονομικές κρατικές επιχειρήσεις υψηλής ποιότητας. και καλά αρχεία πληρωμής μερισμάτων.»

Η Kristina Hooper πιστεύει ότι το κλείδωμα σε υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων και η αύξηση της έκθεσης σε πιστώσεις επενδυτικής ποιότητας και δημοτικά ομόλογα θα ήταν μια λογική κίνηση, δεδομένης της πιθανότητας για ταχεία χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής σε όλο τον κόσμο.

Το HSBC Jintrust Fund είπε ότι συνολικά, στους τελευταίους 5-9 κύκλους μείωσης των επιτοκίων, τα ασιατικά ομόλογα σε δολάρια ΗΠΑ, ο χρυσός και τα μετοχικά περιουσιακά στοιχεία πέτυχαν σχετικά υψηλούς θετικούς δείκτες απόδοσης και σχετικά καλές μέσες αποδόσεις. Αντίθετα, το αργό πετρέλαιο, τα εμπορεύματα και το δολάριο ΗΠΑ είχαν σχετικά αδύναμη απόδοση. Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι πίσω από την τάση των διαφόρων τιμών των περιουσιακών στοιχείων, εκτός από τους παράγοντες της μείωσης των επιτοκίων στις ΗΠΑ, συχνά υπάρχουν πολλοί παράγοντες όπως οι παγκόσμιες οικονομικές αλλαγές, οι αλλαγές στα πρότυπα προσφοράς και ζήτησης, η κλιματική αλλαγή, η γεωπολιτική κ.λπ. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να συνδυάσουν διάφορους παράγοντες για να αναλύσουν πλήρως.

Η Morgan Stanley εξέδωσε έκθεση στην οποία δηλώνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν προσοχή στην αυξανόμενη κυριαρχία της δημοσιονομικής πολιτικής των ΗΠΑ στην αγορά το δεύτερο εξάμηνο του 2024 και μετά, και να εξετάσουν τις ευκαιρίες στο χρέος των αναδυόμενων αγορών, τις μετοχές των ΗΠΑ, τα δάνεια και τα ακίνητα.