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Am 23. August (Eastern Time) übermittelte der Vorsitzende der US-Notenbank, Powell, anlässlich der jährlichen Jahrestagung der Jackson Hole Global Central Bank das bisher klarste Signal an den Markt: Die US-Notenbank steht kurz vor dem Beginn eines Zinssenkungszyklus.

Wie wird die Federal Reserve das Tempo der Zinssenkungen in Zukunft steuern? Wie werden sich die Zinssenkungen der Fed auf die globalen Märkte auswirken? Wie sollten Anleger die globale Vermögensallokation anpassen? Im Folgenden finden Sie die neuesten Forschungsergebnisse und Beurteilungen von aus dem Ausland finanzierten Institutionen.

Es ist fast sicher, dass die Fed die Zinsen im September senken wird

Kristina Hooper, Chefstrategin für den globalen Markt bei Invesco, glaubt, dass die Zinssenkung der Federal Reserve im September fast ausgemachte Sache ist und dass sie die Zinssätze wahrscheinlich im November und Dezember erneut senken wird. Sie sagte: „Ich glaube, dass die Zinssenkung der Fed zunächst vorsichtiger sein wird. Ich glaube nicht, dass die von der Fed auf der September-Sitzung angekündigte Zinssenkung 25 Basispunkte überschreiten wird. Wenn die Zinssenkung im September 25 Basispunkte überschreitet, Es wird Marktpanik auslösen, denn es zeigt, dass die Fed sich mehr Sorgen um die Gesundheit der Wirtschaft macht als zuvor.“

Powell sagte in seiner Rede: „Die Zeit für eine politische Anpassung ist gekommen und die Richtung ist klar. Der Zeitpunkt und das Tempo der Zinssenkungen werden von den eingehenden Daten, den sich ändernden Aussichten und dem Gleichgewicht der Risiken abhängen.“ Kathy, Chefstrategin für festverzinsliche Wertpapiere Bei Charles Schwab sagte Jones in der letzten Folge des Charles Schwab Investing Podcasts, dass die Rede, abgesehen von dieser wichtigen Zeile, etwas langweilig sei.

Powell verwendete das Wort „allmählich“ nicht, wenn er sich auf das Tempo der Zinssenkungen bezog, was viele Analysten zu der Annahme veranlasste, dass die Zinssitzung der Fed im September zu einer erheblichen Zinssenkung um 50 Basispunkte führen könnte. Kathy Jones war anderer Meinung und sagte, dass Fed-Beamte nie angedeutet hätten, dass sie die Zinssätze um 50 Basispunkte senken würden.

Schwab sagte, dass er aufgrund von Powells Äußerungen eindeutig davon überzeugt sei, dass die Fed die Inflation weiter senken könne, ohne dem Arbeitsmarkt erheblichen Schaden zuzufügen. Dies bedeutet auch, dass die Fed keine Angst vor einer „harten Landung“ hat.

Charles Schwab glaubt, dass zwischen jetzt und vor der Zinssitzung der Federal Reserve im September Aufmerksamkeit verdienen, darunter die Inflationsdaten für August und die Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft sowie der am 30. August veröffentlichte Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE). Alle diese Daten, insbesondere die Beschäftigungsdaten, könnten die Entscheidungsfindung der Fed beeinflussen.

In einem von HSBC Jinxin veröffentlichten Forschungsbericht heißt es, dass diese Runde von Zinssenkungszyklen auf der Grundlage der sechs Zinssenkungszyklen in den letzten 40 Jahren bis Ende 2026 andauern könnte und der US-Leitzins schließlich auf 1 % sinken könnte. -1,25 %. Wenn man von der aktuellen Situation ausgeht, kann die Frage, ob die US-Wirtschaft erfolgreich sanft landen kann, ob die Wirtschaftspolitik des neuen Präsidenten die Inflation wieder in die Höhe treiben wird usw., den endgültigen Zinssenkungsprozess beeinflussen.

Kann die US-Wirtschaft eine sanfte Landung erleben?

Kristina Hooper sagte: „Unser Basisszenario ist, dass es für die Fed noch nicht zu spät ist, jetzt mit der Senkung der Zinssätze zu beginnen. Wenn die Fed im September mit der Lockerung der Geldpolitik beginnt, wird erwartet, dass die Vereinigten Staaten nicht in eine Rezession geraten.“ Die US-Wirtschaft könnte Ende 2024 oder Anfang 2025 wieder anlaufen. Das Wachstum beschleunigen.“

Wang Xinjie, Chef-Investmentstratege der Wealth Management-Abteilung von Standard Chartered China, wies darauf hin, dass die globalen Aktienmärkte seit Mitte Juli fast alle Verluste wieder aufgeholt haben, da der Markt damit rechnet, dass die Federal Reserve ab September die Zinsen senken und eine sanfte Landung erreichen wird die Wirtschaft.

Andrew Sheets, Leiter der Kreditforschung bei Morgan Stanley, sagte, dass Morgan Stanley nicht davon ausgeht, dass sich das Wirtschaftswachstum wesentlich verlangsamen wird, sodass dies letztendlich keinen Schaden für die Kreditmärkte verursachen wird. Aber die Daten, die bald veröffentlicht werden, sind sehr wichtig. Andrew Sheets sagte: „Es gibt aktuelle Anzeichen dafür, dass das Vertrauen des Marktes schnell erschüttert werden könnte. Tatsächlich ist die Performance zyklischer Aktien, die empfindlicher auf die Konjunktur reagieren, trotz der schnellen Erholung nach dem jüngsten Marktcrash deutlich hinter defensiven Aktien zurückgeblieben.“ ——Dies zeigt, dass die Anleger immer noch Zweifel an der Gesundheit des Wirtschaftswachstums haben. Es ist großartig, dass sich die Wirtschaft schnell erholen kann, aber wir sind nicht aus der Krise, und Anleger sollten weiterhin darauf achten, ob zukünftige Wirtschaftsdaten dies bestätigen können Die Wirtschaft hat sich wirklich erholt.“

Welche Auswirkungen hat dies auf den Weltmarkt?

Kristina Hooper geht davon aus, dass der Dollar weiter schwächeln wird, was ausländischen Aktien zugute kommen dürfte. Sie ist besonders optimistisch in Bezug auf britische Aktien, kanadische Aktien und Aktien aus Schwellenländern. (Volatilitäten bei europäischen Aktien könnten Kaufgelegenheiten schaffen.) Die betreffenden Aktien zeichnen sich alle durch attraktive Bewertungen, eine größere zyklische Abhängigkeit und den Katalysator für bevorstehende Zinssenkungen aus.

Wang Xinjie sagte, dass die Erwartung von Zinssenkungen zu einem Rückgang der US-Anleiherenditen und des Dollars geführt habe. Alle politischen Maßnahmen, die darauf abzielen, die Finanzbedingungen zu lockern und die US-Wirtschaft zu einer sanften Landung zu führen, werden die Wertentwicklung von Risikoanlagen und die Wertentwicklung von Hochzinsanleihen unterstützen, die ein wichtiger Bestandteil einkommensbezogener Anlageportfolios sind.

Wang Da die Federal Reserve die Zinssätze senkt, schwindet der Carry Trade, der durch die Aufnahme japanischer Yen betrieben wird. Daher sagte Wang Xinjie: „Wir haben eine taktische Abwärtsstrategie gegenüber dem Wechselkurs des japanischen Yen entwickelt, und Carry Trades sind häufig.“ Mit Hilfe dieses Währungspaares übertrafen die Gewinne chinesischer Unternehmen die Erwartungen, weshalb die Standard Chartered Bank weiterhin optimistisch ist, was qualitativ hochwertige, nichtfinanzielle Staatsunternehmen betrifft und gute Dividendenzahlungsbilanzen.“

Kristina Hooper glaubt, dass die Sicherung höherer Anleiherenditen und ein verstärktes Engagement in Investment-Grade-Kredit- und Kommunalanleihen angesichts des Potenzials für eine beschleunigte Lockerung der Geldpolitik weltweit ein vernünftiger Schritt wäre.

Laut HSBC Jintrust Fund haben asiatische US-Dollar-Anleihen, Gold und Aktienanlagen in den letzten 5 bis 9 Zinssenkungszyklen insgesamt relativ hohe positive Renditequoten und relativ gute Durchschnittsrenditen erzielt. Im Gegenteil, Rohöl, Rohstoffe und der US-Dollar entwickelten sich relativ schwach. Es ist jedoch zu beachten, dass hinter der Entwicklung verschiedener Vermögenspreise neben den Faktoren der US-Zinssenkungen häufig mehrere Faktoren stehen, wie globale Wirtschaftsveränderungen, Veränderungen in Angebots- und Nachfragemustern, Klimawandel, Geopolitik usw Für eine umfassende Analyse müssen Anleger außerdem verschiedene Faktoren kombinieren.

Morgan Stanley veröffentlichte einen Bericht, in dem es heißt, dass Anleger auf die wachsende Dominanz der US-Fiskalpolitik auf dem Markt in der zweiten Jahreshälfte 2024 und darüber hinaus achten und Chancen bei Schwellenländeranleihen, US-Aktien, Krediten und Immobilien in Betracht ziehen sollten.