νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

«Πρέπει να ελέγχουμε την κατάσταση σαν πιλότος και σαν ψυχολόγος, πρέπει να αφιερώσουμε χρόνο στην επικοινωνία με τους ιδρυτές, να λύσουμε τα ψυχολογικά τους προβλήματα και να τους βοηθήσουμε να αφήσουν τα βάρη τους», είπε ο Τσεν Χονγκ.

Συνέντευξη |

Κείμενο |

Συντάκτης ｜Ma Jiying

Πηγή εικόνας κεφαλίδας｜Συνεντευξιαζόμενος

Πολλοί επιχειρηματίες ονειρεύονται να βγουν στο χρηματιστήριο. Ωστόσο, τα τελευταία δύο χρόνια, οι επενδύσεις στην πρωτογενή αγορά έχουν μειωθεί, η πρόσβαση στη δευτερογενή αγορά έχει περιοριστεί, η πίεση από τα LP και οι πιο περίπλοκες αλλαγές στην αγορά έχουν προκαλέσει ορισμένους επενδυτές και επιχειρηματίες να απογοητευτούν από τις IPO και να αναζητήσουν πιο διαφοροποιημένες επιλογές. Μέθοδος εξόδου.

Ο καλύτερος τρόπος για έξοδο αυτή τη στιγμή μπορεί να είναι μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών. «Τα τελευταία δύο χρόνια, η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κίνας δεν ήταν πολύ ενθουσιώδης για λόγους όπως η επιθυμία να βγει στο χρηματιστήριο και η έλλειψη ατμόσφαιρας συγχωνεύσεων και εξαγορών.Αλλά πρόσφατα, η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κίνας έχει γίνει πιο ενεργή.«Ο Chen Hong, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Hanergy Investment Group, είπε στον China Entrepreneur.

Υπάρχουν πολλοί λόγοι: η αγορά IPO δεν είναι ενεργή , αλλά αντιμετωπίζει προβλήματα διαδοχής κ.λπ. Κατά την άποψη του Chen Hong, το φαινόμενο αυτό αυξήθηκε σταδιακά τα τελευταία χρόνια και έφερε επίσης νέες ευκαιρίες στην αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Ωστόσο, ο Chen Hong ανέφερε επίσης πολλές φορές,Η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι ακόμη στα σπάργανα."Στην Κίνα, περίπου 1 τρισεκατομμύριο γιουάν κεφαλαίων επενδύονται στην πρωτογενή αγορά κάθε χρόνο, εκ των οποίων το 70% έως 80% είναι επενδύσεις ανάπτυξης. Στις ώριμες αγορές, οι επενδύσεις ανάπτυξης αντιστοιχούν μόνο στο 15% έως 20%, αφήνοντας το 70% Είναι συγχωνεύσεις Αλλά κατά την άποψη του Chen Hong, αυτή είναι μια ευκαιρία. "Οι αισιόδοξοι βλέπουν μια χαμηλή βάση, επομένως το μέλλον είναι λαμπρό."

Η Hanergy Investment έχει χειριστεί πολλές σημαντικές υποθέσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών στον τομέα του Διαδικτύου: τη συγχώνευση του 58 Ganji, την εξαγορά της Qunar από την Ctrip, την εξαγορά της Shanda Literature από την Tencent, την εξαγορά της Ele.me από την Alibaba, την εξαγορά της Encyclopedia of Famous Doctors από την ByteDance, κ.λπ.

Κατά την άποψη του Chen Hong, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι σαν να πετάς με αεροπλάνο.«Πρέπει να ελέγχουμε την κατάσταση σαν πιλότος, αλλά και σαν ψυχολόγος, αφιερώνοντας χρόνο στην επικοινωνία με τους ιδρυτές, λύνοντας τα ψυχολογικά τους προβλήματα και βοηθώντας τους να αφήσουν τα βάρη τους».

Ο Τσεν Χονγκ ενθάρρυνε επίσης τους σημερινούς επιχειρηματίες ότι αν έχουν όνειρα, δεν πρέπει να ανησυχούν πολύ για την τρέχουσα οικονομική κατάσταση και να αρπάξουν ευκαιρίες. Κατά την άποψή του, οι επιχειρηματίες θα υπάρχουν πάντα, και οι πραγματικά εξαιρετικοί επιχειρηματίες συχνά ξεκινούν τις επιχειρήσεις τους όταν το οικονομικό περιβάλλον είναι στο χειρότερο. Αλλά πρότεινε επίσης ότι μόλις αποφασίσετε να ξεκινήσετε μια επιχείρηση, δεν πρέπει να έχετε αυταπάτες, να αγαπάτε τη χρηματοδότηση και να διασφαλίσετε ότι θα μείνετε για πάντα στο τραπέζι του πόκερ.

Ακολουθεί το περιεχόμενο της συνομιλίας του «Κινέζου Επιχειρηματία» με τον Τσεν Χονγκ, το οποίο έχει διαγραφεί:

Η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι ακόμη στα σπάργανα

"Κινέζος επιχειρηματίας":Από πέρυσι, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές εταιρειών έχουν γίνει ένα καυτό θέμα στον κλάδο. Κατά τη γνώμη σας, ποιες αλλαγές έχουν σημειωθεί στην αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών τα τελευταία δύο χρόνια;

Πηγή: Visual China

Τσεν Χονγκ:Το παγκόσμιο ετήσιο μέγεθος συναλλαγών συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι περίπου 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και ο ετήσιος όγκος συναλλαγών στις ΗΠΑ είναι περίπου 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια. Οι συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κίνας είναι μικρότερες, σε περισσότερα από 1 τρισεκατομμύριο γιουάν. Εστιάζοντας στον τομέα της τεχνολογίας, το ετήσιο παγκόσμιο μέγεθος συναλλαγών συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι περίπου 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Η Κίνα αντιπροσωπεύει περίπου το 10% έως 20% της συνολικής αγοράς συγχωνεύσεων και εξαγορών τεχνολογίας, η οποία είναι σχετικά μικρή.Τα τελευταία δύο χρόνια, λοιπόν, πάντα είχα την αίσθηση του «λύκου που κλαίει».

Τα τελευταία δύο χρόνια, η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κίνας δεν ήταν πολύ ενθουσιώδης για λόγους όπως η επιθυμία να βγει στο χρηματιστήριο και η έλλειψη ατμόσφαιρας συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Αλλά από φέτος, η κατάσταση της αγοράς έχει υποστεί κάποιες αλλαγές. Πρώτον, η αγορά IPO είναι λιγότερο ενεργή, με αποτέλεσμα οι εταιρείες να αναζητούν άλλες μεθόδους εξόδου. Δεύτερον, ένας μεγάλος αριθμός κεφαλαίων PE και VC πλησιάζει στη λήξη και υπάρχει επείγουσα ανάγκη να μεταφερθούν ορισμένα από τα επενδυτικά μερίδια σε έργα εκκίνησης. Τρίτον, η πρώτη γενιά επιχειρηματιών της Κίνας έχει φτάσει σε ηλικία συνταξιοδότησης, αλλά η δεύτερη γενιά δεν είναι πρόθυμη να αναλάβει, επομένως μπορεί να επιλέξουν να πουλήσουν τις επιχειρήσεις τους με αντάλλαγμα μετρητά για τη διαχείριση του πλούτου. Τέταρτον, ορισμένες εταιρείες έχουν γίνει πιο εστιασμένες, είτε πραγματοποιούν συγχωνεύσεις και εξαγορές στους βασικούς τους τομείς είτε άρχισαν να πωλούν μη βασικές επιχειρήσεις.

Πρόσφατα, το κράτος άρχισε επίσης να ενθαρρύνει και να υποστηρίζει συγχωνεύσεις και εξαγορές, προωθώντας τις διάσπαρτες μικρές επιχειρήσεις να γίνουν ισχυρότερες μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών. Ως εκ τούτου, η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κίνας έχει δραστηριοποιηθεί πρόσφατα.

πάντα σκεφτόμουνΗ αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κίνας βρίσκεται ακόμη σε σχετικά πρώιμο στάδιο. Σε αυτήν την περίπτωση, κάποιοι μπορεί να είναι απαισιόδοξοι και να πιστεύουν ότι η αγορά είναι πολύ μικρή, αλλά οι αισιόδοξοι βλέπουν χαμηλή βάση, επομένως το μέλλον είναι λαμπρό.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Κάποιοι επενδυτές προέβαλαν κάποτε την άποψη ότι «η πρωτογενής αγορά βασικά δεν υπάρχει πλέον». Τι αντίκτυπο θα έχει στις επιχειρήσεις;

Τσεν Χονγκ:Ένα μισογεμάτο μπουκάλι νερό, πιστεύεις ότι είναι μισογεμάτο ή μισοάδειο; Από τη σκοπιά των κεφαλαίων προσανατολισμένων στην αγορά, αντιμετωπίζουν πράγματι μεγαλύτερη πίεση. Λαμβάνοντας ως παράδειγμα κεφάλαια σε δολάρια ΗΠΑ,Οι ξένες επενδύσεις LP στην Κίνα έχουν μειωθεί απότομα και οι γενικοί ιατροί είναι επίσης πολύ αδρανείς στην Κίνα.Η πρόσφατη οικονομική ανάπτυξη οδήγησε επίσης ορισμένους ιδιώτες επιχειρηματίες να μην επενδύουν πλέον με τη μορφή LP. Αλλά πέρα ​​από αυτό, υπάρχουν πολλά κρατικά κεφάλαια που εξακολουθούν να επενδύουν από στρατηγικές ανάγκες. Επομένως, εξακολουθούν να γίνονται συναλλαγές στην πρωτογενή αγορά, αλλά είναι αλήθεια ότι υπάρχουν λιγότερες επενδύσεις από ό,τι στο παρελθόν, αυτό είναι αλήθεια.

Αυτό έχει πραγματικά τεράστιο αντίκτυπο σε εμάς. Οι βιομηχανίες VC (venture capital) και PE (private equity) διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην προώθηση ολόκληρης της οικονομίας. Αυτά τα ιδρύματα διαδραματίζουν ζωτικό ρόλο στην πρωτογενή αγορά. και να συμβάλει στην κοινωνία Η δημιουργία ευκαιριών απασχόλησης προωθεί επίσης την ανάπτυξη του ΑΕΠ. Εάν οι βιομηχανίες VC και PE δεν είναι πλέον ενεργές, ολόκληρο το επιχειρηματικό περιβάλλον θα επηρεαστεί αρνητικά. Ειδικότερα, οι εταιρείες με νέες παραγωγικές δυνάμεις χρειάζονται τη βοήθεια του κεφαλαίου στα πρώτα στάδια ανάπτυξής τους.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Πώς ανταποκρίνεται η Hanergy σε αυτή την πρόκληση;

Τσεν Χονγκ:Τα τελευταία δύο ή τρία χρόνια, έχουμε επικεντρωθεί σε πολλές ευκαιρίες ανάπτυξης, επενδύσαμε σε μερικές πολύ καλές εταιρείες, τις βοηθήσαμε να αναπτυχθούν και αποκομίσαμε κέρδη από αυτές.

Ωστόσο, καθώς ο ρυθμός ανάπτυξης των επενδύσεων και των επιχειρηματικών κεφαλαίων επιβραδύνεται,Διαπιστώνουμε ότι στον κόσμο της επενδυτικής τραπεζικής, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές έχουν γίνει ιδιαίτερα σημαντικές.Η ομάδα μας PE έχει επίσης αρχίσει να επικεντρώνεται σε συγχωνεύσεις και εξαγορές. Έχουμε επίσης πραγματοποιήσει σχετικές συγχωνεύσεις και εξαγορές σε κάθετες βιομηχανίες για να βοηθήσουμε τις εταιρείες να γίνουν ισχυρότερες μέσω της δύναμης του κεφαλαίου.

Στην Κίνα, περίπου 1 τρισεκατομμύριο γιουάν κεφαλαίου επενδύεται στην πρωτογενή αγορά κάθε χρόνο, εκ των οποίων το 70% έως 80% είναι επενδύσεις ανάπτυξης. Σε ώριμες αγορές, οι επενδύσεις ανάπτυξης αντιπροσωπεύουν μόνο το 15% έως 20%, και το υπόλοιπο 70% είναι συγχωνεύσεις και εξαγορές. επομένως,Τα κεφάλαια εξαγοράς της Κίνας βρίσκονται ακόμη σε αρχικό στάδιο.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Λαμβάνοντας υπόψη την περίπλοκη κατάσταση στην πρωτογενή αγορά, πώς μπορεί η Hanergy να βοηθήσει τους πελάτες να προσαρμόσουν τις επενδυτικές και χρηματοδοτικές τους στρατηγικές ώστε να προσαρμοστούν στο τρέχον περιβάλλον της κεφαλαιαγοράς;

Τσεν Χονγκ:Ορισμένες εγχώριες εταιρείες τα έχουν πάει αρκετά καλά σε κάθετες βιομηχανίες, με επιχειρηματική κλίμακα από περίπου 300 εκατομμύρια έως 400 εκατομμύρια γιουάν και καθαρό κέρδος περίπου 50 εκατομμυρίων γιουάν, αλλά μπορεί να μην μπορούν να περάσουν το τεστ εισαγωγής. Έτσι, σκεφτήκαμε εάν θα μπορούσαμε να χρησιμοποιήσουμε κεφαλαιακή παρέμβαση για να αγοράσουμε τις μετοχές των μετόχων που ήθελαν να αποχωρήσουν και να συγχωνεύσουμε τους μετόχους που ήταν πρόθυμοι να μείνουν με αρκετές παρόμοιες εταιρείες για να σχηματίσουμε μια εταιρεία κλίμακας 1 δισεκατομμυρίου γιουάν, με καθαρό κέρδος 200 εκατομμύρια γιουάν. Βρήκαμε ότι αυτή η προσέγγιση είναι πραγματικά εφικτή.

Για παράδειγμα, το Frame Media που ενσωματώσαμε πριν πουλήθηκε στο Focus Media μετά την ενσωμάτωση.Η Focus είναι μια χαρακτηριστική περίπτωση μιας εταιρείας που πέτυχε αγοραία αξία 100 δισ. μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών.Μέσα σε 3 χρόνια πετύχαμε έσοδα 1,3 δισ. και καθαρά κέρδη 700 εκατ., που είναι εκατοντάδες φορές απόδοση.

Επομένως, πιστεύω ότι τα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν να κάνουν δύο πράγματα τώρα: Πρώτον, να αφήσουν τους επενδυτές να έχουν αποδόσεις και ταυτόχρονα να βοηθήσουν αυτές τις μικρές εταιρείες να ενσωματώσουν πόρους για να αποφύγουν τον υπερβολικό ανταγωνισμό που δεν θα οδηγήσει κανέναν να μην βγάλει χρήματα στο τέλος. Δεύτερον, δίνουμε προσοχή σε ορισμένες εταιρείες, για παράδειγμα, πολλοί παλιοί μέτοχοι θέλουν να βγουν στο χρηματιστήριο, αλλά ο όγκος συναλλαγών της εταιρείας δεν είναι μεγάλος. Μπορούμε λοιπόν να αγοράσουμε περισσότερες μετοχές, να μπούμε στο διοικητικό συμβούλιο και να χρησιμοποιήσουμε τις γνώσεις μας για τον κλάδο για να ενισχύσουμε αυτές τις εταιρείες; Πιστεύω ότι αυτές οι εισηγμένες εταιρείες θα έχουν καλύτερη ρευστότητα στο μέλλον. Μακροπρόθεσμα, πιστεύω επίσης ότι η αγορά του Χονγκ Κονγκ θα βελτιωθεί.

Ένας άλλος τρόπος είναι η διάθεση κεφαλαίων. Για παράδειγμα, υπάρχουν πολλές κορυφαίες εισηγμένες εταιρείες που θέλουν να πραγματοποιήσουν συγχωνεύσεις και εξαγορές, αλλά υπάρχουν πολλοί περιορισμοί και η Hanergy μπορεί να τις βοηθήσει να διαθέσουν κεφάλαια. Όταν έχουν χρηματοδότηση στο μέλλον, θα εκδώσουν νέες μετοχές ή θα αγοράσουν απευθείας τις μετοχές μας.

Συχνά το τονίζω αυτόΗ εύρεση ύφεσης αποτίμησης είναι η κορυφαία προτεραιότητά μας γιατί μόνο έτσι μπορούμε να αποκομίσουμε αποδόσεις στο μέλλον. Ταυτόχρονα, όμως, δεν πρέπει να μας πτοούν τα βραχυπρόθεσμα προβλήματα ρευστότητας.

Το M&A είναι σαν να πετάς με αεροπλάνο

"Κινέζος επιχειρηματίας":Η Hanergy έχει αρχίσει να μεταμορφώνεται φέτος για να επικεντρωθεί στις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές. Μπορείτε να μοιραστείτε τη στρατηγική σκέψη πίσω από αυτό; Ποια είναι η μεγαλύτερη πρόκληση που αντιμετωπίζετε;

Πηγή: China Library

Τσεν Χονγκ:Δεν νομίζω ότι βρισκόμαστε σε μετασχηματισμό, αλλά τα τελευταία δύο ή τρία χρόνια, λόγω του περιβάλλοντος της πρωτογενούς αγοράς, πρέπει να κάνουμε κάποια χρηματοδότηση με ιδιωτικά κεφάλαια. Τώρα επικεντρωνόμαστε περισσότερο, εστιάζοντας κυρίως στην ψηφιακή οικονομία και στους τομείς της ιατρικής και της υγείας, εστιάζοντας σε συγχωνεύσεις και εξαγορές και μεγάλες και σύνθετες συναλλαγές.

Αυτό θέτει επίσης κάποιες νέες προκλήσεις για εμάς.Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές απαιτούν βαθιά τεχνογνωσία και συναισθηματική νοημοσύνη, όπως οι πιλότοι απαιτούν μακροχρόνια εκπαίδευση και πρακτική εμπειρία. Συγκριτικά, η χρηματοδότηση με ιδιωτικά κεφάλαια μπορεί να μοιάζει περισσότερο με την οδήγηση αυτοκινήτου, σχετικά εύκολη.

Επομένως, νομίζω ότι αν θέλεις να κάνεις καλή δουλειά σε M&A, πρέπει πρώτα να βρεις τα κατάλληλα ταλέντα. Εξακολουθούμε να προσλαμβάνουμε.

Δεύτερον, πρέπει να αυξήσουμε την έκθεσή μας στους υπεύθυνους λήψης αποφάσεων από μεγάλους αγοραστές. Σε αντίθεση με τη χρηματοδότηση, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές πρέπει να οδηγούνται από την κορυφή. Το πλεονέκτημά μας είναι ότι είχαμε στο παρελθόν έκθεση σε διευθυντές όλων των μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας στην Κίνα.

Τρίτον, οι επαγγελματικές γνώσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών. Πρέπει να εκπαιδεύσουμε τους υπαλλήλους μας για να ενισχύσουμε τις επαγγελματικές τους ικανότητες.

Πιστεύω ότι αυτή η διαδικασία θα είναι μακρά.Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι σαν να πετάμε με αεροπλάνο Πρέπει να ελέγχουμε την κατάσταση σαν πιλότος και σαν ψυχολόγος, πρέπει να αφιερώνουμε χρόνο στην επικοινωνία με τους ιδρυτές, να λύνουμε τα ψυχολογικά τους προβλήματα και να τους βοηθάμε να αφήσουν τα βάρη τους.

Γιατί συνεχίζουμε να το κάνουμε αυτό τώρα; Νομίζω ότι η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κίνας είναι ένα πολύ σημαντικό κανάλι για την έξοδο από την πρωτογενή αγορά. Μόνο μερικές εκατοντάδες εταιρείες εισάγονται νέα στο χρηματιστήριο κάθε χρόνο, ενώ ο αριθμός των εταιρειών που αποχωρούν μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών μπορεί να είναι χιλιάδες ή και δεκάδες χιλιάδες.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Ποια είναι τα κριτήρια ελέγχου της Hanergy για ταλέντα συγχωνεύσεων και εξαγορών;

Τσεν Χονγκ:Πρώτον, αυτό το άτομο πρέπει να έχει ισχυρές οικονομικές γνώσεις και δεξιότητες κατασκευής μοντέλων. Το μέγεθος των συναλλαγών που χειριζόμαστε είναι συχνά τόσο μεγάλο που ακόμη και ένα μικρό λάθος μπορεί να οδηγήσει σε ζημίες δεκάδων εκατομμυρίων.

Δεύτερον, πρέπει να έχετε ισχυρές δεξιότητες επικοινωνίας και πειθούς.Κατά τη διαδικασία συγχώνευσης και εξαγοράς, ειδικά όταν συγχωνεύονται δύο εταιρείες παρόμοιου μεγέθους, τα ζητήματα είναι πολύπλοκα.Σε αυτή την περίπτωση, το πρώτο πρόβλημα που πρέπει να λυθεί είναι ποιος θα είναι πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος. Στη συνέχεια, υπάρχει η αποτίμηση Αυτές οι εταιρείες συχνά πιστεύουν ότι είναι καλύτερες η μία από την άλλη και οι απαιτήσεις αποτίμησης για την εταιρεία θα είναι πολύ υψηλές και θα είναι πολύ περίπλοκο να το αντιμετωπίσουν.

Αλλά μόνο εάν επιλυθούν σωστά αυτά τα προβλήματα μπορεί η συγχώνευση και η εξαγορά να προχωρήσουν ομαλά, διαφορετικά όλες οι προηγούμενες εργασίες θα είναι μάταιες. Στόχος μας είναι επίσης να βρούμε άτομα που μπορούν να βοηθήσουν στην επίλυση αυτών των προβλημάτων για να διευκολύνουν την επιτυχία των συναλλαγών συγχωνεύσεων και εξαγορών.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Για εταιρείες και ιδρύματα, με περιορισμένα κανάλια εξόδου από τις IPO, υπάρχει μια εμφανής τάση τα τελευταία χρόνια να αναζητούν συγχωνεύσεις και εξαγορές ως στρατηγική εξόδου;

Τσεν Χονγκ:Από την άποψη της πρωτογενούς αγοράς, πολλά επενδυτικά ιδρύματα αναζητούν ευκαιρίες εξόδου. Αυτό οφείλεται κυρίως στο ότι η αγορά IPO ήταν λιγότερο ενεργή τα τελευταία χρόνια. Η διάρκεια των κεφαλαίων πρωτογενούς αγοράς μπορεί να είναι μεγαλύτερη για τα αμοιβαία κεφάλαια σε δολάρια ΗΠΑ, ενώ για τα αμοιβαία κεφάλαια RMB είναι συνήθως «3+2», «4+2» ή «5+2», με τη μεγαλύτερη διάρκεια να είναι μόνο 7 χρόνια. Επομένως, μετά τη λήξη του κεφαλαίου RMB, οι LP θα ασκήσουν πίεση για ανάληψη κεφαλαίων το συντομότερο δυνατό.Αυτό δημιουργεί μια «αλυσίδα πίεσης».

Λόγω των κεφαλαιακών αναγκών, το LP απαιτεί από το αμοιβαίο κεφάλαιο να επιστρέψει την επένδυσή του το συντομότερο δυνατό, και στη συνέχεια το αμοιβαίο κεφάλαιο ασκεί πίεση στην επενδυμένη εταιρεία να επαναγοράσει μετοχές. Τελικά, η πίεση μεταφέρθηκε απευθείας στην επιχείρηση. Εάν η εταιρεία έχει άφθονα κεφάλαια, μπορεί ακόμα να το αντιμετωπίσει Εάν τα κεφάλαια είναι περιορισμένα, το πρόβλημα θα γίνει πολύπλοκο.

Σε αυτή την περίπτωση, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι μία από τις λύσεις. Εάν η επιχείρηση αποκτηθεί από στρατηγικό επενδυτή, τα έσοδα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη διανομή σε όλα τα μέρη, λύνοντας έτσι το πρόβλημα εξόδου. Αλλά για τους επιχειρηματίες ή τους CEO, σημαίνει ότι γίνονται μέρος ενός άλλου οργανισμού, κάτι που συμβαίνει συχνά.

Επιπλέον, το κράτος ενθαρρύνει τις κρατικές επιχειρήσεις να γίνονται όλο και μεγαλύτερες, και οι ιδιωτικές θέλουν επίσης να γίνονται όλο και μεγαλύτερες, γεγονός που τις οδηγεί να αναλάβουν την πρωτοβουλία να αποκτήσουν ορισμένες εταιρείες. Σε συνδυασμό αυτών των παραγόντων, νομίζω ότι υπάρχει κάποια αύξηση στον όγκο των συναλλαγών,Ωστόσο, λόγω της μείωσης της αγοραίας αξίας, σημειώθηκε κάποια μείωση στον όγκο των συναλλαγών.

Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι μόνο η αρχή, η πιο δύσκολη πρόκληση είναι η ενσωμάτωση

"Κινέζος επιχειρηματίας":Κάποιος ανέφερε κάποτε ότι η «απουσία των μετόχων» βρίσκεται στο επίκεντρο των ευκαιριών συγχωνεύσεων και εξαγορών. Πώς καταλαβαίνετε αυτή την προοπτική;

Τσεν Χονγκ:Σε κάθε επιχείρηση πρέπει να υπάρχει υπεύθυνος.Το ποσό των ιδίων κεφαλαίων δεν είναι το πιο κρίσιμο, αυτό που είναι σημαντικό είναι αν υπάρχει αυτό το άτομο.

Διότι χωρίς ξεκάθαρους διαχειριστές, οι επιχειρήσεις μπορούν να γίνουν ανενεργές. Αυτή τη στιγμή, τα ταμεία συγχωνεύσεων και εξαγορών έχουν την ευκαιρία να εισέλθουν και να γίνουν οι νέοι ιδιοκτήτες της εταιρείας, υπεύθυνοι για την καθοδήγηση της ανάπτυξης της εταιρείας. Φυσικά, μπορείτε επίσης να επιλέξετε να εισαγάγετε επαγγελματίες μάνατζερ.

Αλλά στην Κίνα, το σύστημα των επαγγελματιών μάνατζερ δεν είναι αρκετά ώριμο. Ως εκ τούτου, είμαστε πιο διατεθειμένοι να συνεργαζόμαστε με επιχειρηματίες με όνειρα και από κοινού να κάνουμε την εταιρεία ισχυρότερη και μεγαλύτερη μέσω της εξαγοράς διαχείρισης (MBO) ή άλλων μεθόδων.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Πώς η Hanergy εντοπίζει και εκμεταλλεύεται τέτοιες ευκαιρίες σε πραγματικές λειτουργίες; Ποιες εμπειρίες και μαθήματα μπορείτε να μοιραστείτε;

Τσεν Χονγκ:Έχουμε εμπλακεί όντως σε πολλές υποθέσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών, ειδικά στον τομέα της επενδυτικής τραπεζικής, και έχουμε εμπλακεί σε πολλές μεγάλες συναλλαγές στη νέα οικονομία της Κίνας. Για παράδειγμα, στη Frame Media είμαστε ο μεγαλύτερος μέτοχος.

Εκτός από την κατοχή μετοχών, έχουμε επίσης επενδύσει σε ορισμένες εταιρείες, όπως η ιδιωτικοποίηση της United Family Healthcare και η ιδιωτικοποίηση της Best Logistics. Σε αυτές τις περιπτώσεις, δεν είμαστε απλώς επενδυτές, οργανώνουμε και τις δικές μας ομάδες και διαμορφώνουμε τις δικές μας στρατηγικές. Αλλά αυτές οι εταιρείες των οποίων οι ιδιοκτήτες δεν απουσιάζουν θα έχουν μεγαλύτερες απαιτήσεις από εμάς.Προτιμούμε επίσης να συνεργαζόμαστε με εταιρείες που έχουν ιδιοκτήτες γιατί μπορούμε να παρέχουμε στρατηγική, πόρους και οικονομική υποστήριξη.

Πρώτα απ 'όλα, στον κλάδο συγχωνεύσεων και εξαγορών, εάν δύο εταιρείες θέλουν να συγχωνευτούν, είτε πρόκειται για ένα ταμείο που αγοράζει μια εταιρεία είτε συγχωνεύονται δύο ανταγωνιστές, είναι αδύνατο δύο άτομα να γίνουν από κοινού το αφεντικό.Πρέπει να εγκαταλείψουμε τέτοιες ψευδαισθήσεις.

Δεύτερον, πρέπει να καταβληθούν προσπάθειες κατά τη διαδικασία ένταξης. Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι μόνο η αρχή, η πιο δύσκολη πρόκληση είναι η ενσωμάτωση. Έτσι, από τη στιγμή της ολοκλήρωσης, οι ηγέτες πρέπει να ενισχύσουν την ενοποιημένη εταιρική κουλτούρα και να διασφαλίσουν ότι όλοι καταλαβαίνουν ότι πλέον είναι μία ομάδα και ένα εμπορικό σήμα. Νομίζω ότι αυτή η έννοια πρέπει να μεταφερθεί ξεκάθαρα.

Τρίτον, είναι καλύτερο να μην απέχουν πολύ οι δύο εταιρείες. Επειδή το κόστος επικοινωνίας είναι υψηλό και οι πολιτισμοί μπορεί να είναι διαφορετικοί, είναι δύσκολο να τα ενσωματώσουμε.

Γιατί είναι τόσο επιτυχημένες οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές της Frame Media; Πρώτον, αυτό που αγόρασα ήταν ένα περιουσιακό στοιχείο, θα συνεχίσω να έχω αυτό το πράγμα. Επομένως, νομίζω ότι πριν κάνετε μια συγχωνεύσεων και εξαγορών, πρέπει να σκεφτείτε ξεκάθαρα γιατί θέλετε να κάνετε αυτές τις συγχωνεύσεις και εξαγορές, είτε πρόκειται να κερδίσετε μερίδιο αγοράς είτε να αγοράσετε προϊόντα. Δεύτερον, είναι κατάλληλο; Τρίτον, αν μπορεί να ενσωματωθεί. Πριν εξεταστούν ξεκάθαρα αυτά τα ζητήματα,Ακόμα κι αν η τιμή είναι φθηνή, μην κάνετε εύκολα συγχωνεύσεις και εξαγορές.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Στην αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών, ποιο είδος ευκαιριών συγχωνεύσεων και εξαγορών προτιμά η Hanergy; Πρέπει να δώσουμε μεγαλύτερη προσοχή στην ολοκλήρωση του κλάδου ή να επιδιώξουμε συνέργειες από συγχωνεύσεις και εξαγορές μεταξύ των κλάδων;

Τσεν Χονγκ:Δεν μου αρέσουν οι διακλαδικές συγχωνεύσεις και εξαγορές. Σε μια τεράστια αγορά όπως η Κίνα, εάν μια εταιρεία τα πάει καλά στον τομέα στον οποίο είναι καλή, θα είναι υπέροχο. Γιατί να ξοδεύετε χρόνο κάνοντας κάτι για το οποίο δεν είστε σίγουροι;

Προτιμώ να προτείνω,Εάν μια εταιρεία έχει αρκετά κεφάλαια και πόρους, θα πρέπει να επικεντρωθεί στην οικοδόμηση του δικού της οικοσυστήματος ή της κάθετης βιομηχανικής αλυσίδας.Πριν από περισσότερα από δέκα χρόνια, ορισμένες εισηγμένες εταιρείες απέκτησαν εταιρείες παιχνιδιών η μία μετά την άλλη λόγω της δημοτικότητας της αγοράς παιχνιδιών.

"Κινέζος επιχειρηματίας":Αντιμετωπίζοντας την τρέχουσα κατάσταση στην κεφαλαιαγορά, τι συμβουλή έχετε για νέους ή νεοφυείς επιχειρήσεις που θέλουν να εισέλθουν στην πρωτογενή αγορά;

Τσεν Χονγκ:Το σημερινό επενδυτικό περιβάλλον δεν είναι πράγματι πολύ καλό, αυτό είναι γεγονός. Ελπίζουμε επίσης ότι η αγορά θα επανέλθει σύντομα και θα παρέχει ομαλά κανάλια για επενδύσεις και έξοδο κεφαλαίων.

Οι επιχειρηματίες είναι πάντα τριγύρω. Οι πραγματικά καλοί επιχειρηματίες ξεκινούν συχνά τις επιχειρήσεις τους όταν το οικονομικό περιβάλλον είναι στο χειρότερο.

Επομένως, η πρώτη μου συμβουλή είναι, αν έχετε ένα όνειρο, μην ανησυχείτε πολύ για την τρέχουσα οικονομική κατάσταση και αδράξτε την ευκαιρία.Υπάρχουν πολλά πλεονεκτήματα για την έναρξη μιας επιχείρησης τώρα:Είναι πιο εύκολο να προσλάβετε καλά ταλέντα, το κόστος είναι σχετικά χαμηλό, είτε πρόκειται για κόστος εργασίας είτε για κόστος ενοικίασης. Εφόσον έχετε σταθερή πίστη και μπορείτε να κρίνετε το μέλλον, θα έχετε πιθανότητες επιτυχίας.

Η δεύτερη πρόταση είναι,Μόλις αποφασίσετε να ξεκινήσετε μια επιχείρηση, δεν πρέπει να έχετε αυταπάτες.Μην νομίζετε ότι αν κάνετε καλά πράγματα, θα έρθουν χρήματα στον λογαριασμό σας. Σε αυτήν την περίπτωση, πρέπει να αγαπάτε τη χρηματοδότησή σας, να τη διατηρείτε σε ροή και να διασφαλίζετε ότι θα παραμένετε πάντα στο τραπέζι του πόκερ. Όταν η αγορά ανακάμπτει και το επενδυτικό περιβάλλον βελτιώνεται, μπορεί να είστε οι πρώτοι που θα κερδίσετε.