νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Από το 2024, οι συνθήκες της ξένης αγοράς συνέχισαν να ζυμώνουν Υπό τις προσδοκίες για χαλαρή ρευστότητα, τα κεφάλαια QDII έχουν προσελκύσει την προσοχή πολλών επενδυτών. Πώς επιτυγχάνουν οι απλοί επενδυτές διαφοροποιημένη παγκόσμια κατανομή περιουσιακών στοιχείων;

Αυτό το τεύχος του "Investment Hot Topics" προσκαλεί τον Qu Shaojie, βοηθό γενικό διευθυντή και διαχειριστή κεφαλαίων του Τμήματος Διεθνών Επιχειρήσεων του Great Wall Fund, να μιλήσει για τις στρατηγικές κατανομής των μετοχών των ΗΠΑ.

(Κάντε κλικ στην εικόνα για να δείτε την υπέροχη επανάληψη ζωντανής μετάδοσης)

Αποσπάσματα συνέντευξης

Qu Shaojie: Εάν αυτός ο γύρος περικοπών επιτοκίων εισέλθει σε έναν κύκλο, θα προωθήσει τη συνολική κατανάλωση και τις επενδύσεις και η ανθεκτικότητα της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ μπορεί να βελτιωθεί περαιτέρω. αμερικανική οικονομίαΕίναι πιθανό να συμβεί μια «μαλακή προσγείωση».

Qu Shaojie: Μακροπρόθεσμα, οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας συνέχισαν την ανοδική τους δυναμική και θα διαρκέσουν για μεγάλο χρονικό διάστημα. Κρίνουμε ότι η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης είναι μια μακροπρόθεσμη διαδικασία.

Qu Shaojie: Η αξία παραγωγής της αυτοκινητοβιομηχανίας έχει γίνει ένας σημαντικός κλάδος πυλώνων στην Κίνα. Η βιομηχανική της κλίμακα είναι ιδιαίτερα μεγάλη και τα προϊόντα της θα υποστούν ανατροπές και ενημερώσεις εποχής. Άρα οι επενδυτικές ευκαιρίες που δημιουργεί είναι επίσης πολύ καλές.

Qu Shaojie: Σε γενικές γραμμές, όταν κάνουμε επενδύσεις στο εξωτερικό, πρέπει ακόμα να επιμείνουμε στην προοπτική των θεσμικών επενδυτών. Από θεσμική σκοπιά, δίνουμε μεγαλύτερη προσοχή στις δυνατότητες αύξησης της απόδοσης των εισηγμένων εταιρειών.

Γραπτά αρχεία

Παρουσιαστής: Ας μιλήσουμε με επενδυτικές προσωπικότητες και ας καταλάβουμε τον παλμό της αγοράς. Είναι ο ρομαντικός άνθρωπος της επιστήμης πίσω από το 1024, και είναι ο γαμπρός της Σαγκάης που γελάει με τον εαυτό του και δεν τολμά ούτε να πάει στο σπίτι της πεθεράς του για φαγητό. Μερικοί άνθρωποι τον αποκαλούν χαριτολογώντας έναν ποσοτικό μάγο, ενώ άλλοι πιστεύουν ότι είναι ένας άνθρωπος με εκθετική βελτίωση. Σήμερα προσεγγίσαμε τον Sheng Fengyan, Διευθυντή Ποσοτικών Επενδύσεων της Western Capital, και ανοίξαμε το ποσοτικό μαύρο κουτί για να μιλήσουμε μαζί του σχετικά με τις ποσοτικές επενδύσεις. Σας ευχαριστώ, κύριε Σενγκ

Συντονιστής: Κύριε Qu, όταν μιλάμε για τον κλάδο των δημόσιων κεφαλαίων φέτος, υπάρχει ένα πολύ εντυπωσιακό θέμα, το οποίο είναιΑπόδοση Ταμείων QDII. Από την αρχή του τρέχοντος έτους, η συνολική απόδοση των ταμείων QDII ήταν πολύ καλή. Όσον αφορά την κλίμακα, η πρόσφατα αποκαλυφθείσα έκθεση δεύτερου τριμήνου για τα δημόσια κεφάλαια δείχνει επίσης ότι η συνολική κλίμακα των κεφαλαίων QDII είναι κοντά στα 500 δισεκατομμύρια γιουάν και περισσότερο από το 60% των προϊόντων στην αγορά υπόκεινται σε περιορισμούς αγοράς, γεγονός που δείχνει δημοτικότητα αυτού του τύπου κεφαλαίων. Ως ένας από τους διαχειριστές κεφαλαίων QDII, πώς πιστεύετε για την απόδοση αυτού του τύπου προϊόντων το πρώτο εξάμηνο του έτους;

Qu Shaojie:Συνολικά, η απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων QDII το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν πολύ θετική και οι επενδυτές πέτυχαν καλύτερες αποδόσεις. Υπάρχουν πολλοί τύποι κεφαλαίων QDII με κλίμακα 500 δισεκατομμυρίων γιουάν. Για παράδειγμα, σε επίπεδο χώρας, υπάρχουν αγορές στην Ινδία, το Βιετνάμ και τις Ηνωμένες Πολιτείες. Το πρώτο εξάμηνο του έτους, οι αποδόσεις σε θέματα χρυσού, θέματα πόρων, παθητικός δείκτης Nasdaq των ΗΠΑ και κεφάλαια ενεργητικής διαχείρισης τεχνολογίας των ΗΠΑ ήταν όλα πολύ εμφανείς.

Ωστόσο, ένα χαρακτηριστικό των κεφαλαίων QDII είναι ότι χρειάζονται ποσόστωση επενδύσεων στο εξωτερικό Κάθε εταιρεία κεφαλαίων έχει διαφορετική ποσόστωση QDII για επενδύσεις στο εξωτερικό. Επί του παρόντος, τα περισσότερα κεφάλαια QDII στην αγορά βρίσκονται σε κατάσταση περιορισμού των συνδρομών ή περιορισμού συνδρομών μεγάλου ποσού. Εάν οι επενδυτές ενδιαφέρονται για προϊόντα QDII και θέλουν να επενδύσουν, θα πρέπει επίσης να ελέγξουν την κατάσταση συνδρομής και εξαγοράς τους.

Συντονιστής: Σας ευχαριστώ κύριε Qu για την απάντησή σας. Τα προϊόντα QDII επενδύουν κυρίως σε αγορές του εξωτερικού, επομένως πίσω από τις λαμπρές επιδόσεις του κρύβονται οι επιδόσεις των υποκείμενων αγορών του εξωτερικού. Θα μπορούσατε λοιπόν να κάνετε μια σύντομη ανασκόπηση της συνολικής απόδοσης των παγκόσμιων μακροοικονομικών και κεφαλαιαγορών κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους;

Qu Shaojie:Η παγκόσμια μακροαγορά είναι ένα σχετικά μεγάλο θέμα, χωρίζεται σε Ευρώπη, Ηνωμένες Πολιτείες, Ιαπωνία και Νότια Κορέα, ανεπτυγμένες αγορές κ.λπ., και υπάρχουν επίσης διαφορές μεταξύ αυτών των αγορών.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν σχετικά ισχυρά οικονομικά μεγέθη Οι Ηνωμένες Πολιτείες εξακολουθούν να βρίσκονται σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων. Η απασχόλησή της είναι πολύ επαρκής και το επίπεδο του πληθωρισμού είναι σχετικά υψηλό. Μπαίνοντας στο 2024, το επίπεδο πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες, ειδικά ο βασικός ΔΤΚ, έχει μειωθεί, δίνοντας στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα περιθώριο για μείωση των επιτοκίων, κάτι που είναι καλό για την οικονομία των ΗΠΑ και την παγκόσμια οικονομία. Η Ευρώπη διατήρησε επίσης σχετικά καλή οικονομική ανθεκτικότητα, με σχετικά καλά επίπεδα μισθών, ποσοστά ανεργίας και επίπεδα κατανάλωσης.

Οικοδεσπότης: ΓιατίΗ κύρια αγορά κατανομής για τα προϊόντα QDII είναι οι μετοχές των ΗΠΑ σε καλή απόδοση κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

Qu Shaojie:Το πρώτο εξάμηνο του έτους, ο δείκτης S&P και ο δείκτης Nasdaq είχαν σχετικά καλή απόδοση στις Ηνωμένες Πολιτείες Οι τεχνολογικοί γίγαντες έγιναν ακόμη και οι νούμερο ένα στον κόσμο σε κεφαλαιοποίηση. Επειδή η τεχνητή νοημοσύνη και τα μεγάλα μοντέλα αναπτύσσονται σχετικά γρήγορα τώρα, οι εταιρείες τσιπ επωφελούνται ιδιαίτερα.

Συνολικά, περίπου το 70% της ανόδου του αμερικανικού δείκτη προήλθε από τις αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας. Η αμερικανική τεχνολογία εισέρχεται σε μια διαδικασία που μπορεί να βελτιώσει την παραγωγικότητα ολόκληρης της κοινωνίας. Αν και αυτές οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και οι πωλητές cloud έχουν σχετικά μεγάλες κεφαλαιουχικές δαπάνες, οι μετοχές τους είχαν σχετικά καλή απόδοση χάρη στην απόδοσή τους που συνεχίζει να υπερβαίνει τις προσδοκίες της αγοράς.

Επιπλέον, το μακροοικονομικό περιβάλλον των ΗΠΑ βρίσκεται σε περιβάλλον σχετικά υψηλού επιτοκίου.Το επίπεδο του ΔΤΚ θα υπερθερμανθεί το 2023 και θα μειωθεί το 2024, αλλά μπορεί να αντανακλά πολύ καλά την κολλώδη κατάσταση της κατανάλωσης.Την ίδια στιγμή, η αγορά κατοικίας των ΗΠΑ αυξάνεται, οι ωρομίσθιοι των Αμερικανών εργαζομένων συνεχίζουν να αυξάνονται και το ποσοστό ανεργίας είναι σχετικά χαμηλό. Ως εκ τούτου, από πολλαπλές προοπτικές όπως η κατανάλωση, η απασχόληση, οι επενδύσεις και η τεχνολογική ανάπτυξη, οι Ηνωμένες Πολιτείες ενδέχεται να βρίσκονται σε καλύτερη ανοδική πορεία.

Διοργανωτής: Επενδύσατε σε αγορές του εξωτερικού και σε μετοχές των ΗΠΑ για περισσότερα από δέκα χρόνια και έχετε δει την ανάπτυξη των μετοχών των ΗΠΑ. Σε σύγκριση με το προηγούμενο κύμα τεχνολογίας, υπήρξαν αλλαγές στους καταλυτικούς παράγοντες, στη διάρκεια και στο συνολικό ρυθμό της;

Qu Shaojie:Αυτά τα αποθέματα τεχνολογίας των ΗΠΑ έχουν οδηγήσει ολόκληρη την τεχνολογική βιομηχανία των ΗΠΑ σε ένα καινοτόμο περιβάλλον επανάστασης ή καινοτομίας τεχνητής νοημοσύνης. Όσον αφορά την ανάπτυξη αυτού του γύρου τεχνητής νοημοσύνης, υπάρχουν στην πραγματικότητα κάποιες αμφιβολίες στην αγορά, για παράδειγμα, μπορεί η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης στις Ηνωμένες Πολιτείες, ειδικά των μεγάλων μοντέλων, και η επένδυση των εταιρειών τεχνολογίας; Υπάρχει μια πολύ φωτεινή εφαρμογή τεχνητής νοημοσύνης που θα αρέσει σε όλους; Μπορεί η τεχνητή νοημοσύνη να εφαρμοστεί πραγματικά στη ζωή και την παραγωγή μας;

Νομίζω ότι αυτός ο γύρος της επανάστασης της τεχνητής νοημοσύνης έχει εξαπλωθεί από τις Ηνωμένες Πολιτείες στον κόσμο. Η τεχνητή νοημοσύνη της Κίνας αναπτύσσεται επίσης πολύ γρήγορα κράτη. Κοιτάζοντας μπροστά, νομίζω ότι το βάθος και το εύρος αυτής της ανάπτυξης τεχνητής νοημοσύνης αναμένεται να ξεπεράσει τις προσδοκίες όλων.

Τα μεγάλα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης περιλαμβάνουν τώρα το Wenshengwen, που σημαίνει ότι του δίνετε ένα κομμάτι κειμένου και θα γράψει ένα μυθιστόρημα για εσάς, που σημαίνει ότι του δίνετε μια περιγραφή και θα σχεδιάζει μια αφίσα πολύ υψηλής ευκρίνειας ή Εικόνα Vincentian Video Μπορείτε να του πείτε τη γενική πλοκή μιας ιστορίας και θα δημιουργήσει ένα βίντεο. Ταυτόχρονα, μπορεί επίσης να έχει καλές εφαρμογές σε έξυπνη οδήγηση και σκηνές πραγματικής φυσικής ζωής, όπως ρομπότ, έξυπνη οδήγηση αυτοκινήτων κ.λπ. Πιστεύω ότι το εύρος του θα συνεχίσει να επεκτείνεται, όπως να εφαρμόζεται σε περισσότερους τομείς όπως η ιατρική περίθαλψη.

Σε βάθος, αν το δούμε σε επίπεδο βιομηχανικής επανάστασης, η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να χρειαστεί δεκαετίες για να αναπτυχθεί. Αυτός ο γύρος τεχνητής νοημοσύνης έχει αναπτυχθεί μόνο δύο ή τρία χρόνια και βρίσκεται ακόμα σε πολύ πρώιμο στάδιο. Σε αυτή τη διαδικασία, αναπτύσσονται μεγάλα μοντέλα, αλλά δημοφιλείς εφαρμογές δεν έχουν ακόμη εμφανιστεί πλήρως. Αυτό είναι πολύ συνεπές με το νόμο της ανάπτυξης των πραγμάτων Είναι αδύνατο να φτιάξεις απλά ένα μεγάλο μοντέλο και να πετύχεις αμέσως.

Η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να έχει τεράστιο αντίκτυπο στη μελλοντική μας ζωή. Όπως δεν ήμασταν ιδιαίτερα προσαρμοσμένοι στα smartphone πριν από είκοσι χρόνια, τώρα είμαστε πολύ συνηθισμένοι στην ευκολία που προσφέρουν τα smartphone στη ζωή μας, σε πολλά χρόνια από τώρα, μπορούμε επίσης να περιμένουμε την τεχνητή νοημοσύνη να έχει εξαιρετικές εφαρμογές στη ζωή μας.

Τα smartphone έχουν θέσει πολύ καλά θεμέλια και οι εταιρείες τεχνολογίας είναι καλύτερες στην ανάπτυξη προγραμμάτων μοντέλων μεγάλης κλίμακας από ό,τι πριν από είκοσι χρόνια. Τώρα βλέπουμε ότι αυτές οι εταιρείες τεχνολογίας και οι πωλητές cloud συμμετέχουν σε έναν «αγώνα εξοπλισμών» στην εξέλιξη μεγάλων μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης. Από την άποψή μου, πιστεύω ότι η εξέλιξη των πραγμάτων θα πρέπει να έχει μια σταδιακή διαδικασία και φυσικά μπορεί να ξεπεράσει την κρίση και τις προσδοκίες μου.

Συντονιστής: Ευχαριστώ κ. Qu για την περίληψή σας.Η τεχνητή νοημοσύνη, τα υψηλά επιτόκια και οι αυξανόμενοι ωρομίσθιοι αλλάζουν αθόρυβα και αναδιαμορφώνουν το τοπίο της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς. Προς το παρόν, όλοι ανησυχούν πολύ για τις μειώσεις των επιτοκίων της Federal Reserve, ειδικά πρόσφατα, ορισμένοι traders έχουν μεγάλες προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Τι αντίκτυπο πιστεύετε ότι θα έχουν στις παγκόσμιες επενδύσεις οι αυξανόμενες προσδοκίες για τη μείωση των επιτοκίων;

Qu Shaojie:Οι Ηνωμένες Πολιτείες υποφέρουν πράγματι από ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων εδώ και πολύ καιρό, αλλά ποτέ δεν βρήκαν την ευκαιρία να μειώσουν τα επιτόκια. Οι προσδοκίες της αγοράς για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο συνεχίζουν να αυξάνονται Εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες εισέλθουν σε νέο γύρο περικοπών επιτοκίων, θα έχει σχετικά μεγάλο αντίκτυπο στην παγκόσμια οικονομία.

Ο πρώτος αντίκτυπος είναι στην αγορά ομολόγων των ΗΠΑ. Μετά τη μείωση των επιτοκίων από την Federal Reserve, τα επιτόκια των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, ειδικά των μακροπρόθεσμων ομολόγων του Δημοσίου, θα μειωθούν, καθιστώντας τα ομόλογα του Δημοσίου και τα περιουσιακά στοιχεία των ομολόγων λιγότερο ελκυστικά. Μερικά κεφάλαια μπορεί να αποσυρθούν από την αγορά ομολόγων των ΗΠΑ και να επενδυθούν στην αγορά μετοχών, μερικά μπορεί να μεταφερθούν σε μετοχές ανάπτυξης και μερικά μπορεί να αναζητήσουν περιουσιακά στοιχεία με υψηλά μερίσματα. Αυτό είναι ο αντίκτυπος των μειώσεων επιτοκίων στην αγορά μετοχών.

Επιπλέον, η πτώση των επιτοκίων θα οδηγήσει σε αύξηση των αποτιμήσεων. Ο παρονομαστής της αποτίμησης των μετοχών είναι στην πραγματικότητα το επιτόκιο.Οι εταιρείες βιοτεχνολογίας των ΗΠΑ τα πήγαν καλύτερα από τότε που οι αγορές άρχισαν να διαπραγματεύονται με βάση τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων και οι εταιρείες τεχνολογίας θα πρέπει επίσης να επωφεληθούν από τις αυξανόμενες αποτιμήσεις. Ωστόσο, ο ρυθμός ανάπτυξης των εταιρειών τεχνολογίας τα τελευταία δύο χρόνια ήταν σχετικά υψηλός. Συναλλάσσονται με μια άλλη λογική, που είναι η λογική της ανάπτυξης τεχνητής νοημοσύνης που μόλις αναφέραμε.

Επιπλέον, ο αντίκτυπος των μειώσεων των επιτοκίων στην αμερικανική κοινωνία και οικονομία μπορεί να είναι εκτεταμένος. Το πραγματικό επιτόκιο στην αγορά κατοικίας των ΗΠΑ μπορεί να φτάσει περίπου το 7%. Τα υψηλά επιτόκια θα μειώσουν την κατανάλωση, ενώ τα χαμηλά επιτόκια θα αυξήσουν την κατανάλωση.Εάν αυτός ο γύρος περικοπών επιτοκίων εισέλθει σε έναν κύκλο, θα προωθήσει την κατανάλωση και τις επενδύσεις σε ολόκληρη την κοινωνία και η ανθεκτικότητα της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ μπορεί να βελτιωθεί περαιτέρω. αμερικανική οικονομίαΕίναι πιθανό να συμβεί μια «μαλακή προσγείωση».

Συντονιστής: Ναι, μόλις αναφέρατε ότι οι μειώσεις των επιτοκίων ενισχύονται ότι ο κυκλικός τομέας των ΗΠΑ βρίσκεται σε άνοδο;

Qu Shaojie:Ναι, οι μειώσεις των επιτοκίων στις ΗΠΑ μπορούν πρώτα να τονώσουν την οικονομική ανάπτυξη. Επειδή ο σκοπός της μείωσης των επιτοκίων είναι η προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης, φυσικά αντανακλά και το επίπεδο του πληθωρισμού. Η οικονομική ανάπτυξη θα οδηγήσει αναπόφευκτα σε αύξηση της ζήτησης για προϊόντα πόρων (όπως πόροι πετρελαίου και φυσικού αερίου, μέταλλα). Η σειρά των πλεονεκτημάτων μπορεί να είναι διαφορετική, αλλά συνολικά θα φέρει κάποια υποστήριξη στις τιμές των προϊόντων πόρων και των εμπορευμάτων. Εάν αυξηθούν οι πωλήσεις κατοικιών και αυτοκινήτων, θα επωφεληθούν και διάφοροι πόροι ανάντη, όπως μετάλλευμα λιθίου, αλουμίνιο, σίδηρος, χαλκός κ.λπ.

Συντονιστής: Απλώς επικεντρωθήκαμε σε ορισμένες πτυχές πολιτικής, όπως τα επιτόκια και τις γενικές εκλογές. Από την άποψη της δυναμικής της αγοράς, είναι δυνατόΑυτό που έχει προσελκύσει τη μεγαλύτερη προσοχή από τον Ιούλιο είναι η προσαρμογή των μετοχών τεχνολογίας μεγάλης κλίμακας στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Qu Shaojie:Το ράλι των μετοχών τεχνολογίας των ΗΠΑ είναι στην πραγματικότητα ένα πολύ περίπλοκο ζήτημα με μια πολύ γερή βάση πίσω από αυτό. Η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης καθοδηγείται και αναπτύσσεται από εταιρείες τεχνολογίας στις Ηνωμένες Πολιτείες. Επιπλέον, οι εταιρείες τεχνολογίας ανταγωνίζονται για την ανάπτυξη πιο προηγμένων μεγάλων μοντέλων, και οι εταιρείες τσιπ θα ωφεληθούν στην πραγματικότητα.

Υπάρχει ένα προφανές αποτέλεσμα Matthew σε αυτή τη διαδικασία. Όσο μεγαλύτερη είναι η εταιρεία τεχνολογίας, τόσο περισσότερα μετρητά διαθέτει και τόσο περισσότερα καθαρά κέρδη βγάζει κάθε χρόνο. Επομένως, αυτές οι εταιρείες τεχνολογίας μπορούν να ξοδεύουν 50 δισεκατομμύρια γιουάν ή περισσότερα κάθε χρόνο για κεφαλαιουχικές δαπάνες, έρευνα και ανάπτυξη, μοντέλα μεγάλης κλίμακας και αγορά τσιπ. Οι προοπτικές της αγοράς για αυτές τις εταιρείες τεχνολογίας έχουν επίσης δείξει σταθερές προσδοκίες, με αποτέλεσμα σχετικά προφανή κέρδη για αυτές τις εταιρείες τεχνολογίας. Επειδή υπάρχουν σταθερές προσδοκίες, όλοι πιστεύουν ότι είναι καλό και κανείς δεν θέλει να πουλήσει, επομένως υπάρχει μια διαδικασία ανόδου των μετοχών τεχνολογίας.

Φυσικά, πρόσφατα έγινε μια διόρθωση σε μετοχές τεχνολογίας, κάτι που νομίζω ότι είναι πιο υγιεινό. Στο παρελθόν, ορισμένοι αναλυτές θεώρησαν ότι οι αποτιμήσεις των αμερικανικών εταιρειών τεχνολογίας ήταν σχετικά υψηλές Στα προηγούμενα υψηλά των τιμών των μετοχών, οι αποτιμήσεις των ηγετών της τεχνολογίας των ΗΠΑ ήταν γενικά περίπου 30 φορές υψηλότερες από την αναλογία τιμής προς κέρδη και τους ρυθμούς αύξησης της απόδοσής τους. ήταν σχεδόν σε θέση να ταιριάξουν με τις αποτιμήσεις τους. Κρίνοντας από τη μέση αναλογία τιμής προς κέρδη στο παρελθόν, η αναλογία τιμής προς κέρδη στο προηγούμενο υψηλό σημείο έχει υπερβεί τη μέση αναλογία τιμής προς κέρδη, φτάνοντας 0,7 φορές την τυπική απόκλιση, η οποία είναι ελαφρώς υπερτιμημένη.

Επί του παρόντος, υπάρχει κάποια διόρθωση στις μετοχές τεχνολογίας των ΗΠΑ και η αποτίμηση της αναλογίας τιμής προς κέρδη μετά τη διόρθωση έχει επιστρέψει κατά μέσο όρο περίπου 25 φορές. Το 25πλάσιο είναι μια σχετικά κοινή κατάσταση αποτίμησης Επιστρέφει στο 0,5 φορές την τυπική απόκλιση της μέσης αναλογίας τιμής προς κέρδη, που στην πραγματικότητα σημαίνει ότι έχει επιστρέψει σε μια σχετικά υγιή κατάσταση.

Μακροπρόθεσμα, οι τεχνολογικές μετοχές των ΗΠΑ συνέχισαν την ανοδική τους δυναμική και ενδέχεται να διαρκέσουν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Κρίνουμε ότι η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης είναι μια μακροπρόθεσμη διαδικασία, για τους επενδυτές, έχει μια τέτοια ευκαιρία να αποσυρθούν και να συμμετάσχουν, κάτι που μπορεί να έχει μεγαλύτερη σημασία.

Διοργανωτής: Συνολικά, η αύξηση της απόδοσης και η αποτίμηση εξακολουθούν να βρίσκονται σε αντίστοιχη κατάσταση;

Qu Shaojie:Βασικά ναι.

Παρουσιαστής: Μόλις είπατε ότι αν και οι μετοχές των ΗΠΑ έχουν ανέβει, οι εγχώριοι επενδυτές μας εξακολουθούν να μην είναι εξοικειωμένοι με τις μετοχές των ΗΠΑ. Έχετε αναλύσει τους λόγους πίσω από αυτό;

Qu Shaojie:Έχω κάνει πολλή έρευνα βάσης και διαπίστωσα ότι πολλοί περισσότεροι επαγγελματίες δεν επενδύουν σε αμερικανικές μετοχές. Το συνοψίζω ως χρηματοοικονομική συμπεριφοράς, επειδή μου φαίνεται άγνωστο, δεν είμαι πρόθυμος να κάνω το πρώτο βήμα για να αγοράσω μετοχές των ΗΠΑ.

Η λειτουργία της αγοράς μετοχικών κεφαλαίων των ΗΠΑ είναι βασικά η ίδια με την αγορά άλλων κεφαλαίων. Φυσικά, οι περίοδοι εγγραφής και εξαγοράς του μπορεί να είναι λίγο μεγαλύτερες, ενώ αντιμετωπίζει και ειδικούς κινδύνους όπως συναλλαγματικού κινδύνου που αντιμετωπίζουν οι επενδύσεις σε αγορές τίτλων του εξωτερικού.

Ένας άλλος πολύ σημαντικός λόγος είναι ότι οι μετοχές των ΗΠΑ έχουν ανέβει στο παρελθόν, επομένως μπορεί να ανησυχούμε για το αν θα αγοράσουμε σε υψηλό σημείο. Έτσι, μια απόσυρση είναι επωφελής, και μια απόσυρση μπορεί επίσης να είναι μια ευκαιρία αγοράς.

Συντονιστής: Είστε σχετικά ανώτερος εμπειρογνώμονας στην έρευνα επενδύσεων στο εξωτερικό. Στη συνέχεια, θα ήθελα να μιλήσω για τη μεθοδολογία και την εμπειρία σας στις επενδύσεις στην αγορά στο εξωτερικό για να δω εάν μπορείτε να εμπνεύσετε τους επενδυτές. Πρώτα απ 'όλα, μπορείτε να εισαγάγετε την επενδυτική σας φιλοσοφία σε επενδύσεις στο εξωτερικό;

Qu Shaojie: Σε γενικές γραμμές, όταν επενδύετε στο εξωτερικό, πρέπει να εμμένετε στην προοπτική των θεσμικών επενδυτών, επειδή η αγορά των ΗΠΑ εξακολουθεί να κυριαρχείται από θεσμικούς επενδυτές και το ποσοστό των λιανικών συναλλαγών είναι σχετικά χαμηλό. Από θεσμική άποψη, αυτό που εκτιμούμε περισσότερο είναι η βεβαιότητα των εισηγμένων εταιρειών, δηλαδή η βεβαιότητα ότι οι επιδόσεις τους θα αυξηθούν στο μέλλον, παρά η πιθανότητα υψηλής ανάπτυξης.Η διαφορά μεταξύ των δύο είναι αρκετά μεγάλη, είμαι σίγουρος ότι μπορεί να αυξηθεί σε σχετικά μεγάλο χρονικό διάστημα, ακόμα κι αν ο ρυθμός ανάπτυξης δεν είναι ιδιαίτερα υψηλός, είναι σύμφωνος με την επενδυτική μας φιλοσοφία. Εάν οι βραχυπρόθεσμες επιδόσεις εκραγούν, μπορεί να υπάρξουν απώλειες το επόμενο έτος και η αβεβαιότητα θα είναι μεγάλη. Έχω λοιπόν πολύ υψηλές απαιτήσεις για μακροπρόθεσμη βεβαιότητα.

Επιπλέον, υψηλό μικτό κέρδος, υψηλό καθαρό κέρδος και υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), η ταμειακή ροή και το λειτουργικό κέρδος πρέπει να ταιριάζουν. Έχω πολύ υψηλές απαιτήσεις για αυτά.Πρέπει επίσης να εξετάσουμε τις οικονομικές καταστάσεις για να λάβουμε επενδυτικές αποφάσεις. Όταν επενδύω σε μετοχές των ΗΠΑ, τείνω να τηρώ την έννοια της μακροπρόθεσμης επένδυσης και να επικεντρώνομαι στην επιλογή μιας καλής εταιρείας. Το κριτήριο για να κρίνουμε μια καλή εταιρεία είναι να έχει πολύ καλή μακροπρόθεσμη βεβαιότητα και πολύ καλή οικονομική απόδοση. Μετά την επιλογή μιας καλής εταιρείας, τείνουμε να την κρατάμε για μεγάλο χρονικό διάστημα και προσπαθούμε να κερδίσουμε τα κέρδη που προκύπτουν από την αύξηση της απόδοσης. Αλλά το αν μια εταιρεία είναι καλή εταιρεία μπορεί να αναλυθεί μέσω των οικονομικών δεδομένων Αυτή είναι μια μακροπρόθεσμη έννοια.

Επιπλέον, εκτιμούμε επίσης τη θέση της στον κλάδο, κάτι που αντικατοπτρίζεται στο αν έχει υψηλό μικτό κέρδος, κάτι που εκτιμά πολύ ο Buffett. Μια εταιρεία πρέπει να έχει μια τάφρο ή ένα σχετικά υψηλό όριο για να έχει υψηλά μικτά κέρδη.

Αυτές είναι οι βασικές μας έννοιες. Μας αρέσει η βεβαιότητα Έχουμε πραγματικά σχετικά καλές επιδόσεις και κερδίζουμε χρήματα πίσω, αντί να κερδίζουμε χρήματα στον λογαριασμό. Επιπλέον, μόλις βρείτε μια καλή παρέα, κρατήστε την μακροπρόθεσμα.

Συντονιστής: Μόλις αναφέρατε ότι υπάρχει μια λέξη στο επενδυτικό πλαίσιο——Τάφρος, η μελέτη της τάφρου εμπίπτει στη μελέτη των εταιρικών επιχειρηματικών μοντέλων ή πού; Σε ποιες όψεις αντανακλάται η τάφρο;

Qu Shaojie:Όλοι λέμε ψάξτε για εταιρείες με τάφρους, αλλά τι είναι οι τάφροι; Με βάση την προσωπική μου επενδυτική εμπειρία, η τάφρο προέρχεται από μια καλή ομάδα διαχείρισης. Για παράδειγμα, το επιχειρηματικό του μοντέλο είναι σχετικά καλό ή είναι εξαιρετικό σε αυτόν τον κλάδο. Γιατί ορισμένες εταιρείες έχουν βαθύτερες τάφρους ή υψηλότερα κατώφλια; Αυτό αντανακλά το επιχειρηματικό επίπεδο της εταιρείας.

Για παράδειγμα, η επενδυτική ομάδα που σχηματίστηκε από τους Buffett και Munger είναι στην πραγματικότητα μια πολύ καλή ομάδα από μόνη της. Αν θέλουμε να μάθουμε από τον Μπάφετ, πρέπει πρώτα να μάθουμε από τη διοίκηση της ομάδας. Η λειτουργία της ομάδας αντικατοπτρίζει ότι το επιχειρηματικό τους μοντέλο είναι πολύ καλό Είναι η συνεχής στίλβωση της ομάδας τους που έχει διαμορφώσει μια τέτοια επιχειρηματική λογική ή επιχειρηματικό μοντέλο. Μόνο με ένα καλό επιχειρηματικό μοντέλο μπορεί να αντικατοπτριστεί η καλή επιχειρηματική απόδοση. Οι οικονομικές επιδόσεις είναι στην πραγματικότητα το αποτέλεσμα της αιτίας και του αποτελέσματος. Είναι απλώς μια εμφάνιση των αποτελεσμάτων απόδοσης αυτής της ομάδας που λειτουργεί σε αυτό το επιχειρηματικό μοντέλο.

Σε αυτό το στάδιο, μια καλή ομάδα και μια καλή επιχειρηματική φιλοσοφία είναι κρίσιμα ζητήματα.

Συντονιστής: Κατανοήστε, η συνολική επιλογή μετοχών εξακολουθεί να συνδυάζει ποιοτικές και ποσοτικές πτυχές Τα ποσοτικά οικονομικά δεδομένα και οι οικονομικές καταστάσεις είναι πράγματα που μπορούμε να δούμε δημόσια. Μόλις αναφέρατε ότι δίνετε μεγάλη σημασία στον δείκτη μικτού κέρδους Γιατί;

Qu Shaojie:Από την ομιλία του Buffett, μπορούμε να γνωρίζουμε ότι το επίπεδο του μικτού περιθωρίου κέρδους είναι ένα βασικό κριτήριο για να κρίνουμε εάν μια εταιρεία είναι εξαιρετική, και συμφωνώ πάρα πολύ. Ο απλός ορισμός του μικτού περιθωρίου κέρδους είναι η παραγωγή προϊόντων ή η παροχή υπηρεσιών, και εάν η τιμή που πωλείται είναι υψηλότερη από το κόστος, είναι μια κερδοφόρα επιχείρηση.

Σύμφωνα με τον Buffett, η επένδυση σημαίνει επένδυση σε μια καλή εταιρεία και πρέπει πραγματικά να αντιμετωπίζεις την εταιρεία ως δική σου. Από αυτή την άποψη, αν θέλουμε να επενδύσουμε σε μια πολύ καλή επιχείρηση, ο βασικός παράγοντας είναι ότι έχει καλό μικτό κέρδος και μπορεί να βγάλει χρήματα. Δεν είναι δύσκολο να επιτευχθεί υψηλό μικτό κέρδος στην τρέχουσα περίοδο Αυτό που είναι δύσκολο είναι να επιτευχθεί υψηλό μικτό κέρδος μακροπρόθεσμα. Αυτό συμβαίνει επειδή η αγορά είναι γεμάτη ανταγωνισμό, εάν η επιχείρησή σας έχει υψηλό μικτό περιθώριο κέρδους, οι ανταγωνιστές θα εισέλθουν στην αγορά αφού το δουν, το μικτό κέρδος όλων μπορεί να μειωθεί.

Συντονιστής: Σχετικά μειωμένη.

Qu Shaojie:Ναι, σχετικά μειωμένο. Επομένως, το υψηλό μικτό κέρδος θα εξακολουθήσει να επηρεάζεται και να επαληθεύεται αφού μια εταιρεία λειτουργεί για τριάντα χρόνια ή και περισσότερο, μπορεί να διατηρήσει υψηλά μεικτά κέρδη σε όλη τη διαδρομή η ομάδα διαχείρισης.

Το υψηλό μικτό κέρδος δεν πρέπει να είναι κάτι πολύ απλό. Το υψηλό μικτό κέρδος βραχυπρόθεσμα είναι μια σχετικά απλή υπόθεση, αλλά αν το δεις από μακροπρόθεσμη προοπτική, άλλοι μπορεί να σε ανταγωνιστούν. Εάν μπορείτε να διατηρήσετε ένα υψηλό μικτό κέρδος για μεγάλο χρονικό διάστημα παρά τον ανταγωνισμό, σημαίνει ότι έχετε μια πολύ δυνατή τάφρο και οι άλλοι δεν μπορούν να καταρρίψουν το υψηλό μικτό κέρδος σας.

Παρουσιαστής: Κύριε Qu, γενικά δίνετε μεγαλύτερη προσοχή στη βιομηχανία νέων ενεργειακών οχημάτων Πότε ξεκίνησε η έρευνα και η προσοχή σας σε αυτόν τον κλάδο;

Qu Shaojie:Διεξάγω έρευνα για την αυτοκινητοβιομηχανία πριν από δέκα χρόνια. Τα νέα ενεργειακά οχήματα ήταν σχετικά νέα πριν από δέκα χρόνια. Τα τελευταία πέντε χρόνια, το ποσοστό διείσδυσης νέων ενεργειακών οχημάτων στην Κίνα γίνεται όλο και υψηλότερο, από μονοψήφιο στο τρέχον ποσοστό διείσδυσης άνω του 45%. Επομένως, είναι σχετικά νωρίς για εμάς να δώσουμε προσοχή στα νέα ενεργειακά οχήματα.

Παρουσιαστής: Γιατί προσέξατε αυτόν τον κλάδο εκείνη την εποχή και πιστεύατε ότι αντιπροσωπεύει την κατεύθυνση της μελλοντικής καινοτομίας;

Qu Shaojie:Ο πρώτος άνθρωπος που ανέπτυξε και πούλησε νέα ενεργειακά οχήματα, ειδικά ηλεκτρικά οχήματα, ήταν ο Μασκ από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Αφού κυκλοφόρησε το Model S, με γοήτευσε ιδιαίτερα αυτό το προϊόν, ανακάλυψα επίσης ότι αυτό το προϊόν μπορεί να είναι μέρος μιας τεράστιας βιομηχανικής επανάστασης.

Πήγαμε γρήγορα στο πρώτο κατάστημα πωλήσεων Tesla στο Shenzhen για να το ζήσουμε. Πριν από περισσότερα από δέκα χρόνια, ένα αμιγώς ηλεκτρικό όχημα μπορούσε να επιταχύνει από 100 χιλιόμετρα σε 100 χιλιόμετρα σε 3 δευτερόλεπτα. Επιπλέον, διαθέτει ήδη πολύ βασική έξυπνη οδήγηση, μπορεί να ακολουθήσει το αυτοκίνητο και έχει τη λειτουργία «να περπατάει όταν το αυτοκίνητο μπροστά περπατάει και να σταματά όταν το προπορευόμενο αυτοκίνητο φρενάρει». Ένιωσα πολύ σοκαρισμένος εκείνη τη στιγμή. Επομένως, κρίνουμε ότι τα νέα ενεργειακά οχήματα μπορεί να γίνουν η κύρια δύναμη στις πωλήσεις επιβατικών αυτοκινήτων και πιστεύουμε ότι έχουν πολύ μεγάλες επενδυτικές ευκαιρίες.

Επιπλέον, τα νέα ενεργειακά οχήματα δεν είναι απλώς ένα αυτοκίνητο με την αυστηρή έννοια, αλλά διαθέτουν επίσης λειτουργίες ψυχαγωγίας και έξυπνες λειτουργίες οδήγησης.

Η σκηνή του είναι πολύ μεγάλη και η αξία παραγωγής αυτής της βιομηχανίας είναι επίσης πολύ μεγάλη.Η αξία παραγωγής της αυτοκινητοβιομηχανίας έχει γίνει ένας σημαντικός κλάδος πυλώνα στην Κίνα. Η βιομηχανική της κλίμακα είναι ιδιαίτερα μεγάλη και τα προϊόντα της θα υποστούν ανατροπές και ενημερώσεις εποχής. Άρα οι επενδυτικές ευκαιρίες που δημιουργεί είναι επίσης πολύ καλές. Αυτή η πίστα έχει «μεγάλες κλίσεις και πυκνό χιόνι».

Συντονιστής: Είναι ένα κομμάτι με άφθονες επενδυτικές ευκαιρίες. Κοιτάζοντας λοιπόν πίσω, ποιοι κρίσιμοι κόμβοι έχουν βιώσει τα νέα ενεργειακά οχήματα τα τελευταία χρόνια;

Qu Shaojie:Πρώτα απ 'όλα, τα νέα ενεργειακά οχήματα της Κίνας έχουν επιτύχει προσπέραση στον κόσμο Τώρα η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός και πωλητής νέων ενεργειακών οχημάτων και ο μεγαλύτερος εξαγωγέας αυτοκινήτων στον κόσμο. Αυτό είναι ένα πολύ εντυπωσιακό δελτίο αναφοράς.

Επιπλέον, το ποσοστό διείσδυσης στην Κίνα έχει αυξηθεί πολύ γρήγορα, ξεπερνώντας τις προσδοκίες πολλών ανθρώπων. Όλοι είχαν αρχικά κάποιες αμφιβολίες σχετικά με τη γκάμα φόρτισης και πλεύσης των νέων ενεργειακών οχημάτων, ακόμη και την απόδοσή τους σε περιβάλλοντα χαμηλής θερμοκρασίας. Τώρα, όμως, οι περισσότερες από αυτές τις αμφιβολίες έχουν εξαφανιστεί.

Επιπλέον, η έξυπνη οδήγηση έχει εισέλθει στο στάδιο χωρίς οδηγό. Αυτό είναι επίσης σύμφωνο με την αρχική μας κρίση,

Διοργανωτής: Καρότο τρέξιμο;

Qu Shaojie:Ναι, η έξυπνη οδήγηση μπορεί να αντικατοπτρίζεται από το "Carrot Run", και τώρα έχει εισέλθει ουσιαστικά στο πολύ υψηλό επίπεδο L4, δηλαδή στο πραγματικό επίπεδο χωρίς οδηγό, το οποίο ξεπερνά κατά πολύ τις προσδοκίες όλων. Το 2023, όλοι είναι ακόμα σχετικά άγνωστοι με την έξυπνη οδήγηση, αλλά τώρα υπάρχουν ταξί χωρίς οδηγό στο δρόμο. Στην πραγματικότητα, τα ταξί χωρίς οδηγό αναπτύσσονται πολύ γρήγορα στις Ηνωμένες Πολιτείες, ειδικά στο Σαν Φρανσίσκο και το Λος Άντζελες, όπου υπάρχουν ήδη πολλά ταξί χωρίς οδηγό.

Παρουσιαστής: Γιατί τα νέα ενεργειακά οχήματα της Κίνας σημείωσαν επιτυχία;«Πρόσβαση σε καμπύλη»; Είναι επίσης ένα από τα καλύτερα στον κόσμο Ποιος είναι ο λόγος πίσω από αυτό;

Qu Shaojie:Ο πιο σημαντικός λόγος είναι ο ανθρώπινος παράγοντας, το προσωπικό της αυτοκινητοβιομηχανίας της Κίνας εργάζεται πολύ σκληρά σε αυτή τη διαδικασία, ακόμη και σε σημείο να είναι αρκετά κουραστικό. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η ομάδα διαχείρισης μας είναι πράγματι πολύ καλή, όπως ο Lei Jun, ο οποίος κατασκεύασε αυτοκίνητα, υιοθέτησε επίσης τη στάση του να ξεκινήσει μια επιχείρηση για τελευταία φορά στη ζωή του. Βλέπετε, τα αυτοκίνητα που κατασκευάζουν είναι πολύ καλά, πράγμα που σημαίνει ότι το συνολικό μας επίπεδο οχημάτων νέας ενέργειας υπερβαίνει κατά πολύ αυτό πολλών χωρών.

Επιπλέον, η Κίνα έχει φυσικά μια σχετικά πλήρη βιομηχανική αλυσίδα, με μπαταρίες, εξαρτήματα και εξαρτήματα, και η συναρμολόγηση είναι τα δυνατά της σημεία. Η αγορά αυτοκινήτων της Κίνας είναι πλέον η μεγαλύτερη αγορά αυτοκινήτων στον κόσμο, επομένως η βιομηχανική αλυσίδα πρέπει να είναι η πληρέστερη και το κόστος να είναι το χαμηλότερο. Ανταλλακτικά κατασκευασμένα στην Κίνα, συναρμολογημένα στην Κίνα και το σχέδιο είναι πολύ όμορφο. Τα συνολικά μας πλεονεκτήματα της βιομηχανικής αλυσίδας αντικατοπτρίζονται πιο έντονα στη νέα ενεργειακή αυτοκινητοβιομηχανία και είναι δύσκολο για άλλες χώρες να συγκριθούν με εμάς.

Συντονιστής: Εκτός από την Κίνα, από την οπτική γωνία άλλων αγορών του εξωτερικού, ποιες χώρες έχουν δει το ποσοστό διείσδυσης των νέων ενεργειακών οχημάτων να αυξάνεται ταχύτερα;

Qu Shaojie:Ένα ενδιαφέρον σημείο είναι ότι το ποσοστό διείσδυσης νέων ενεργειακών οχημάτων στις σκανδιναβικές χώρες είναι πολύ υψηλό. Για παράδειγμα, στη Νορβηγία, σχεδόν όλα τα νέα αυτοκίνητα είναι ηλεκτρικά οχήματα, κοντά στο 100%.

Όταν αγοράζετε νέα ενεργειακά οχήματα στη βορειοανατολική περιοχή της Κίνας, όλοι είναι πολύ ανήσυχοι για το αν θα μειωθούν τα χιλιόμετρα λόγω του κρύου καιρού. Αλλά στις σκανδιναβικές χώρες, όπως η Νορβηγία και η Σουηδία, έχει πραγματικά κρύο, αλλά το ποσοστό διείσδυσής τους είναι αυτή τη στιγμή το υψηλότερο στον κόσμο. Επειδή αυτές οι χώρες ενδιαφέρονται πολύ για την προστασία του περιβάλλοντος, οι εγκαταστάσεις φόρτισης είναι επίσης πολύ πλήρεις και η χρέωση είναι πολύ βολική. Επιπλέον, αυτές οι χώρες υποστηρίζουν επίσης πολύ τη βιομηχανία εξοικονόμησης ενέργειας και προστασίας του περιβάλλοντος, γεγονός που οδήγησε τις σκανδιναβικές χώρες (ποσοστό διείσδυσης νέων ενεργειακών οχημάτων) να αναπτυχθούν πολύ καλά.

Σύμφωνα με τα τελευταία μηνιαία στοιχεία, ο νέος ρυθμός διείσδυσης ενέργειας της Κίνας έχει φτάσει πάνω από 40%. Ως η πρώτη χώρα που ανέπτυξε νέα ενεργειακά οχήματα, οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ποσοστό διείσδυσης μόλις 10%, το οποίο εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλό.

Διοργανωτής: Είναι επειδή οι Ηνωμένες Πολιτείες στο σύνολό τους είναι λίγο αραιοκατοικημένες και η Καλιφόρνια στη δυτική ακτή έχει υψηλότερο ποσοστό διείσδυσης;

Qu Shaojie:Ναι, συγκεντρώνεται κυρίως στην Καλιφόρνια και το Σαν Φρανσίσκο έχει επίσης σχετικά υψηλό ποσοστό διείσδυσης νέας ενέργειας. Η κεντρική περιοχή μπορεί να έχει χαμηλότερη διαπερατότητα.

Διοργανωτής: Εάν η έξυπνη οδήγηση υποδιαιρεθεί, το τσιπ θα είναι ο πυρήνας;

Qu Shaojie:Ναι, μόλις συζητήσαμε έναν σύνδεσμο, που είναι η τάφρο, και ο άλλος σύνδεσμος είναι ο δείκτης του υψηλού ποσοστού μικτού κέρδους. Η αλυσίδα της νέας βιομηχανίας ενεργειακών οχημάτων είναι πολύ μεγάλη, συμπεριλαμβανομένων μεταλλεύματος λιθίου, μπαταριών, θετικών ηλεκτροδίων, αρνητικών ηλεκτροδίων, ηλεκτρολυτών, ολόκληρου του πακέτου μπαταριών, πλήρων οχημάτων, εξαρτημάτων και εξαρτημάτων και χύτευσης. Υπάρχει επίσης η έξυπνη οδήγηση είναι το «κόσμημα» των ηλεκτρικών οχημάτων, και τα τσιπ και τα μεγάλα μοντέλα είναι το «κόσμημα» της έξυπνης οδήγησης Τα μικτά τους κέρδη είναι γενικά πάνω από 50%.

Η έρευνα και η ανάπτυξη και η κατασκευή τσιπ είναι ιδιαίτερα δύσκολη. Μπορέσαμε να βάλουμε εκατοντάδες εκατομμύρια, δισεκατομμύρια ή εκατοντάδες δισεκατομμύρια μικρά τρανζίστορ και μικρά κυκλώματα σε μια πολύ μικρή περιοχή μερικών τετραγωνικών εκατοστών. Το όριο είναι πολύ υψηλό, η τάφρο σχετικά βαθιά και το μικτό κέρδος είναι ιδιαίτερα υψηλό. Επιπλέον, μπορούν να παρέχουν μια μεγάλη ποικιλία τύπων τσιπ, συμπεριλαμβανομένων τσιπ έξυπνης οδήγησης, τσιπ εκπαίδευσης, τεχνητά τσιπ συλλογιστικής μεγάλων μοντέλων, καθώς και τσιπ κινητών τηλεφώνων και υπολογιστών. Η αξία παραγωγής τους είναι πολύ μεγάλη. Είναι μια πίστα με μεγάλες κλίσεις και πυκνό χιόνι.

Παρουσιαστής: Ας επιστρέψουμε τώρα στην αγορά, υπάρχουν τμήματα για τα οποία είστε αισιόδοξοι στην αγορά ομολόγων, στο χρηματιστήριο, στα εμπορεύματα, στο συνάλλαγμα κ.λπ. κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους;

Qu Shaojie:Είμαι πιο αισιόδοξος για την αγορά μετοχών, γιατί αν και η αστάθεια της αγοράς μετοχών είναι μεγαλύτερη από αυτή της αγοράς ομολόγων, οι δυνατότητες κέρδους της θα είναι μεγαλύτερες. Λαμβάνοντας ως παράδειγμα το χρηματιστήριο των ΗΠΑ, ο μέσος ετήσιος ρυθμός απόδοσης τα τελευταία δέκα χρόνια ήταν περισσότερο από δέκα τοις εκατό. Εάν μπορούμε να διατηρούμε μετοχές των ΗΠΑ για μεγάλο χρονικό διάστημα, το εισόδημα θα πρέπει να κάνει τους πάντες πιο ικανοποιημένους. Στο μέλλον, νομίζω ότι αυτή η τάση μπορεί να συνεχιστεί, επειδή οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας αναμένεται να συνεχίσουν να ηγούνται του κύματος της τεχνητής νοημοσύνης, επομένως οι μετοχές των ΗΠΑ είναι μια κατεύθυνση για την οποία είμαστε πιο αισιόδοξοι.

Για το δεύτερο εξάμηνο του έτους, η αγορά μπορεί να είναι πιο ασταθής από το πρώτο εξάμηνο. Ο τρέχων παράγοντας αβεβαιότητας είναι ότι οι εκλογές στις ΗΠΑ δεν έχουν ακόμη τελειώσει Μετά την ανάληψη των καθηκόντων του νέου προέδρου, ο αντίκτυπος των βιομηχανικών πολιτικών του στην αγορά είναι επίσης αβέβαιος. Το άλλο πράγμα είναι η ουσιαστική εφαρμογή της μείωσης των επιτοκίων της Fed, γιατί θα γίνουν αρκετές συνεδριάσεις της Fed, και θα υπάρξουν χυδαιολογικές ή γεροδεξιές ομιλίες, που θα επηρεάσουν την κεφαλαιαγορά και την αγορά ομολόγων.

Αλλά η αστάθεια φέρνει και ευκαιρίες. Εφόσον μπορούμε να επιμείνουμε σε μακροπρόθεσμες επενδύσεις, να αγοράσουμε όταν οι άλλοι πανικοβάλλονται και πέφτουν και να έχουμε εμπιστοσύνη στις εταιρείες τεχνολογίας των ΗΠΑ, μπορούμε να περιμένουμε να αποκομίσουμε καλύτερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις επενδύσεων όταν η οικονομία των ΗΠΑ βελτιωθεί χωρίς ύφεση.

Παρουσιαστής: Είστε ακόμα πολύ αισιόδοξος για τις αμερικανικές μετοχές και τις μετοχές τεχνολογίας των ΗΠΑ;

Qu Shaojie:Ναί.

Παρουσιαστής: Πριν από λίγο καιρό ζήσατε την έξυπνη οδήγηση"Run Carrot Run"; Σε τι επίπεδο είναι τώρα;

Qu Shaojie:Στην πραγματικότητα είναι το επίπεδο οδήγησης χωρίς οδηγό L4 Κάναμε δύο παραγγελίες για το "Carrot Run" στην περιοχή Nanshan, στο Shenzhen. "Το "Carrot Run" τρέχει μόνο του. Συνολικά, νομίζω ότι μπορεί να φτάσει βασικά στο επίπεδο ενός ανθρώπου οδηγού με 2 έως 3 χρόνια εμπειρίας Δεν είναι ακόμη πολύ ικανός και δεν έχει φτάσει στο επίπεδο ενός οδηγού ταξί, αλλά μπορεί να έχει καλύτερη απόδοση από έναν άνθρωπο οδηγό που έχει. μόλις πήρε άδεια οδήγησης.

Διοργανωτής: Ένα αυτοκίνητο που μπορεί να οδηγήσει έξυπνα είναι ένα τεχνολογικό προϊόν Ποιες είναι οι βασικές τεχνολογίες που μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε αυτό;

Qu Shaojie: Κυρίως μάρκες και μοντέλα για έξυπνη οδήγηση.Κρίνοντας από την κύρια τεχνολογία έξυπνης οδήγησης του Musk στις Ηνωμένες Πολιτείες, ολόκληρο το αυτοκίνητο διαθέτει περισσότερες από δώδεκα κάμερες για τη συλλογή εικόνων και οπτικών πληροφοριών στο δρόμο. Αυτό το σύστημα ονομάζεται σύστημα καθαρής όρασης, στο οποίο οι κάμερες αυτοκινήτων αντικαθιστούν τα ανθρώπινα μάτια.

Διοργανωτής: Πιστεύετε ότι αυτή η τεχνολογία θα χρησιμοποιηθεί πρώτα σε οικογενειακά αυτοκίνητα ή θα χρησιμοποιηθούν πρώτα το Didi ride-hailing και τα ταξί σε μεγαλύτερη κλίμακα;

Qu Shaojie:Πρώτον, η χρήση σε οικογενειακά αυτοκίνητα τράβηξε την κοινωνική προσοχή. Το 2023, η εταιρεία του Μασκ στις Ηνωμένες Πολιτείες και οι νέες δυνάμεις στην Κίνα θα λανσάρουν σχετικά υψηλής ποιότητας έξυπνη οδήγηση.

Το πιο πρόσφατο καυτό θέμα είναι το ταξί χωρίς οδηγό "Carrot Run" που έχει προσελκύσει την προσοχή όλων νομίζω ότι το "Carrot Run" έχει κάνει την κοινωνία να συνειδητοποιήσει ότι η έξυπνη οδήγηση έχει εξελιχθεί στο υψηλό επίπεδο της οδήγησης χωρίς οδηγό. Δεδομένου ότι το "Carrot Run" μπορεί να οδηγεί αυτόνομα, τα αυτοκίνητα που θα αγοράσετε στο μέλλον θα μπορούν επίσης να οδηγούν αυτόνομα και η οδήγηση θα γίνει πολύ εύκολη, κάτι που θα αλλάξει την αντίληψη όλων για την αυτόνομη οδήγηση. Θα βοηθήσει τα αυτοκίνητα χωρίς οδηγό να εισέλθουν σε χιλιάδες νοικοκυριά και θα βοηθήσει στη διάδοση των αυτοκινήτων χωρίς οδηγό Η απόλυτη εκλαΐκευση θα είναι στις οικιακές εφαρμογές. Στον τομέα των ταξί ή του Didi, πιστεύω ότι θα πρέπει να βοηθήσει τους οδηγούς να μειώσουν τον φόρτο εργασίας τους, να κάνουν τη δουλειά του πιο εύκολη και να αντικατοπτρίζει τη μεγαλύτερη αξία του σε ένα τόσο καλό οικοσύστημα.

Παρουσιαστής: Κατά τη γνώμη σας, οι μελλοντικές επενδυτικές ευκαιρίες για νέα ενεργειακά οχήματα εξακολουθούν να επικεντρώνονται στην πίστα χωρίς οδηγό; Επικεντρωθείτε σε ορισμένες εταιρείες ημιαγωγών που κυριαρχούν στις βασικές τεχνολογίες;

Qu Shaojie:δικαίωμα. Το παγκόσμιο ποσοστό διείσδυσης νέων ενεργειακών οχημάτων θα συνεχίσει να αυξάνεται Οι Ηνωμένες Πολιτείες ενδέχεται να αυξηθούν από 10% σε 30% και η Ευρώπη αποδίδει επίσης μεγάλη σημασία στην έρευνα και την ανάπτυξη νέων ενεργειακών οχημάτων είναι ένα παγκόσμιο γεγονός. Ανησυχούμε όλοι πολύ για την κλιματική αλλαγή και θέλουμε να εξοικονομήσουμε ενέργεια, να μειώσουμε τις εκπομπές και να ζήσουμε μια ζωή χαμηλών εκπομπών άνθρακα. Όταν πωλούνται όλο και περισσότερα αυτοκίνητα, το επόμενο βήμα είναι η έξυπνη οδήγηση και η οδήγηση χωρίς οδηγό να διαδοθούν και να εφαρμοστούν γρήγορα σε όλο τον κόσμο.

Επιπλέον, ο αριθμός των μαρκών σε ένα ηλεκτρικό όχημα μπορεί να ξεπεράσει τη φαντασία όλων Υπάρχουν δεκάδες κατηγορίες και σχεδόν χίλιες μάρκες. Εκτός από το ότι είμαστε αισιόδοξοι για τα τσιπ, είμαστε επίσης πολύ αισιόδοξοι για το έξυπνο λογισμικό οδήγησης. Αυτά τα λογισμικά βασίζονται κυρίως στην έρευνα και ανάπτυξη ανθρώπινων αλγορίθμων και δεν έχουν φυσικό κόστος παραγωγής Το μικτό περιθώριο κέρδους των εταιρειών λογισμικού μπορεί να είναι υψηλότερο λόγω της υψηλής αξίας του.

Και μπορούμε να διαπιστώσουμε ότι η ανάπτυξη έξυπνων συστημάτων οδήγησης είναι πολύ δύσκολη. Είδαμε ότι είναι αρκετά δύσκολο για ορισμένες παραδοσιακές εταιρείες αυτοκινήτων στην Ευρώπη να αναπτύξουν έξυπνα συστήματα και μοντέλα οδήγησης. .

Συντονιστής: Θα ήθελα να κάνω μερικές ακόμη ερωτήσεις σχετικάΌσον αφορά την κατανομή των προϊόντων QDII, μόλις μιλήσαμε για το πώς οι εγχώριοι επενδυτές εξακολουθούν να είναι σχετικά άγνωστοι με τα προϊόντα QDII, ειδικά εκείνοι που επενδύουν σε προϊόντα QDII των ΗΠΑ Με την άνοδο των αμερικανικών μετοχών και τη θέρμανση των προϊόντων QDII φέτος, πώς θα έπρεπε να είναι συνηθισμένο Οι επενδυτές βλέπουν τα προϊόντα QDII Τι ρόλο παίζει στη συνολική κατανομή του ενεργητικού; Πώς να χρησιμοποιήσετε τέτοια προϊόντα για να δημιουργήσετε το δικό σας επενδυτικό χαρτοφυλάκιο;

Qu Shaojie:Από μια παραδοσιακή επενδυτική θεωρία, μην βάζετε όλα τα αυγά σας στο ίδιο καλάθι. Στο παρελθόν, επενδύσαμε σχετικά λίγα κεφάλαια QDII στο εξωτερικό και μάλιστα χάσαμε πολλές ευκαιρίες. Αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Ινδίας, της Ιαπωνίας και της Ευρώπης, είχαν πολύ καλές επιδόσεις τα τελευταία χρόνια, ενώ ορισμένα προϊόντα χρυσού στο εξωτερικό είχαν επίσης σχετικά καλή απόδοση πρόσφατα.

Τι πιστεύουμε; Πρέπει να διευρύνεις τους επενδυτικούς σου ορίζοντες, ακόμα κι αν πρώτα αγοράσεις λίγο, κάνε το πρώτο βήμα.

Προσπαθούμε να επιλέξουμε ένα προϊόν που πιστεύουμε ότι είναι το πιο λογικό στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ ή σε άλλες αγορές του εξωτερικού στο μέλλον και στη συνέχεια να επενδύσουμε στο εξωτερικό. Για μεμονωμένους επενδυτές που δεν είχαν μεγάλη εμπειρία επενδύσεων στο εξωτερικό στο παρελθόν, θα πρέπει πρώτα να αναπτύξουν τη δική τους επενδυτική εμπειρία στο εξωτερικό. Πρώτα αποκτήστε εμπειρία και στη συνέχεια εξοικειωθείτε με αυτό, πιστεύω ότι θα υπάρχουν όλο και περισσότερα καλά κεφάλαια QDII στην αγορά στο μέλλον.

Διοργανωτής: Ναι, στην πραγματικότητα, εκτός από το Great Wall Global New Energy Vehicles, το οποίο είναι ένα fund που επενδύει κυρίως σε νέα ενεργειακά οχήματα, υπάρχουν επίσης ορισμένα ενεργά και παθητικά κεφάλαια για εμπορεύματα, καθώς και αυτά που επενδύουν σε ομόλογα των ΗΠΑ. Στην πραγματικότητα, μπορείτε να τους δώσετε προσοχή και να τους διαφοροποιήσετε τις πηγές αποδόσεων και τους κινδύνους ολόκληρου του χαρτοφυλακίου.

Qu Shaojie:Ναι, διαφοροποιήστε τις επενδύσεις σας, μην βάζετε όλα τα αυγά σας σε ένα καλάθι και μειώστε τη συσχέτιση των συμμετοχών σας. Αυτό μπορεί να είναι περισσότερο θεωρητικό. Αυτό είναι ένα σχετικά υγιές, ολοκληρωμένο και διαφοροποιημένο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο και το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο μπορεί να είναι πιο σταθερό.

Παρουσιαστής: Στην πραγματικότητα, πιστεύω ότι ως διαχειριστές κεφαλαίων δίνουν μεγαλύτερη προσοχήΗ προώθηση των προϊόντων QDII, η επενδυτική εκπαίδευση και οι ανάγκες των επενδυτών και η συνειδητοποίηση της παγκόσμιας κατανομής περιουσιακών στοιχείων βελτιώνονται συνεχώς στο μέλλον, ο καθένας μπορεί να έχει μια πιο ολοκληρωμένη και ορθολογική κατανόηση της κατανομής περιουσιακών στοιχείων στο εξωτερικό και των επενδύσεων σε QDII, και επίσης θα κάνει περισσότερες προσπάθειες. θα γίνει, επομένως οι προοπτικές ανάπτυξης των προϊόντων QDII θα πρέπει επίσης να είναι πολύ ευρείες.

Qu Shaojie:Ναι, στην πραγματικότητα, από την οπτική γωνία των τελευταίων πέντε ή δέκα ετών, η ανάπτυξη των εγχώριων κεφαλαίων QDII ήταν πολύ καλή, με τη συνολική κλίμακα διαχείρισης να φτάνει τα 500 δισεκατομμύρια γιουάν. Ειδικά τώρα υπάρχουν πολλοί νέοι που γίνονται όλο και πιο επαγγελματίες στην κατανόηση της παγκόσμιας οικονομίας, του χρηματιστηρίου ή της αγοράς ομολόγων. Οι νέοι είναι αρκετά γενναίοι για να προσπαθήσουν να επενδύσουν σε νέες αγορές και οι αγορές του εξωτερικού αναμένεται να γίνουν μια ολοένα και πιο κυρίαρχη επενδυτική αγορά.

(CIS)

Αποποίηση ευθύνης: Οι απόψεις που εκφράζονται από τους καλεσμένους είναι προσωπικές τους απόψεις και δεν αντιπροσωπεύουν τις απόψεις της πλατφόρμας. Για την προστασία των πνευματικών δικαιωμάτων, τα σχόλια του επισκέπτη στο άρθρο δεν πρέπει να αναπαράγονται ή να παρατίθενται χωρίς άδεια, ούτε να γίνεται οποιαδήποτε υποκλοπή, διαγραφή ή τροποποίηση που αντίκειται στην αρχική πρόθεση. Οι απόψεις που αναφέρονται στο άρθρο είναι οι απόψεις εκείνης της εποχής και δεν αντιπροσωπεύουν προβλέψεις για το μέλλον. για ενημέρωση. Οι πληροφορίες περιεχομένου προέρχονται από δημόσιες πληροφορίες και η πλατφόρμα και το ίδρυμα του επισκέπτη δεν παρέχουν καμία εγγύηση για την ακρίβεια και την πληρότητα αυτών των πληροφοριών. Οι επενδυτές θα πρέπει να αναλαμβάνουν οι ίδιοι τους κινδύνους και τις συνέπειες των επενδυτικών τους ενεργειών.

Προειδοποίηση κινδύνου: Η προηγούμενη απόδοση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου δεν προβλέπει τη μελλοντική του απόδοση και η απόδοση άλλων κεφαλαίων που διαχειρίζεται ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν αποτελεί εγγύηση για την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Η καθαρή αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου θα κυμαίνεται λόγω παραγόντων όπως οι διακυμάνσεις στην αγορά κινητών αξιών του ταμείου, ανατρέξτε στο κεφάλαιο «Γνωστοποίηση κινδύνου». Τα κεφάλαια έχουν κινδύνους, επομένως οι επενδύσεις πρέπει να γίνονται με προσοχή. Οι επενδυτές θα πρέπει να διαβάσουν προσεκτικά τη «Σύμβαση Αμοιβαίου Κεφαλαίου», το «Ενημερωτικό Δελτίο» και άλλα νομικά έγγραφα για να μάθουν περισσότερα σχετικά με τις πληροφορίες προϊόντων, να επιλέξουν προϊόντα που πληρούν τους στόχους ανοχής κινδύνου και επενδυτικών στόχων και να επενδύσουν με σύνεση.