Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Η Temasek ανακοίνωσε στις 16 Ιουλίου ότι σχεδίαζε να επενδύσει περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια στην Ινδία τα επόμενα τρία χρόνια, κάτι που τράβηξε την προσοχή της αγοράς. Από πέρυσι, η Temasek, με έδρα τη Σιγκαπούρη, συνέχισε να αυξάνει τις επενδύσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες, την Ινδία και την Ευρώπη και αύξησε τις επενδυτικές δραστηριότητες στην Ιαπωνία.

Η Temasek δήλωσε στην ετήσια έκθεσή της που δημοσιεύθηκε στις 9 Ιουλίου (για το οικονομικό έτος που έληξε στις 31 Μαρτίου 2024): «Η απόδοσή μας τα τελευταία 10 χρόνια έχει ενισχυθεί από υψηλότερες αποδόσεις στις αγορές των ΗΠΑ και της Ινδίας, αντισταθμίζοντας την απόδοση των τριών τελευταίων Ο αντίκτυπος της κακής απόδοσης στην αγορά της Κίνας το 2018.

Ωστόσο, η επένδυση της Temasek στην Κίνα δεν έχει σταματήσει.Ο Wu Yibing, Πρόεδρος της Temasek China, πήρε πρόσφατα συνέντευξη από έναν δημοσιογράφο από το China Business News Ο Σι είπε ότι δίνει προσοχή στην πλευρά της ζήτησης της Κίνας, στις προσδοκίες για τα ακίνητα και τον πληθωρισμό και θα συνεχίσει να κάνει καινοτόμες επενδύσεις. Από τη μία πλευρά, η επίδραση της κινεζικής αγοράς «που βασίζεται στην καινοτομία» γίνεται ολοένα και πιο σαφής και διεισδύει ολοένα και περισσότερο σε διάφορους κλάδους και επηρεάζει διάφορες βιομηχανικές αλυσίδες. Από την άλλη πλευρά, η τροχιά «υποκατάστασης εισαγωγών» της Κίνας έχει καλές επενδυτικές ευκαιρίες και η εγχώρια ζήτηση της Κίνας έχει επίσης μεγάλες δυνατότητες.

Η Temasek αποδίδει μεγάλη σημασία στις μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Ο Wu Yibing πιστεύει ότι μετά από πολλές άμπωτες, αυτό που μένει είναι η «μάρκα». "Από το 2021 έως το 2024, το επενδυτικό περιβάλλον θα είναι δύσκολο για όλους και πολλά επενδυτικά ιδρύματα έχουν αποσυρθεί από την αγορά. Όταν η Beta δεν είναι καλή, θα επικεντρωθούμε στο να είμαστε Alpha και θα αναπτυχθούμε μαζί με τους πραγματικούς νικητές." αυτή ακριβώς είναι η ενσάρκωση της «υπομονής».

«Όταν οι περισσότεροι άνθρωποι βρίσκονται στο κάτω μέρος του κύκλου, πιστεύουν ότι διάφοροι παράγοντες δεν είναι κυκλικοί, αλλά δομικοί, είπε ότι οι περισσότεροι άνθρωποι είναι πιο αισιόδοξοι από ό,τι είναι στην κορυφή του κύκλου και είναι πιο αισιόδοξοι από ό,τι». βρίσκονται στο τέλος του κύκλου Η πραγματικότητα είναι πιο απαισιόδοξη. Αλλά οι κύκλοι είναι κύκλοι και η Temasek διατηρεί σταθερή εμπιστοσύνη στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη της Κίνας.

Ενίσχυση της επίδρασης του πλούτου και προσέλκυση «ροών κεφαλαίων»

Το προηγούμενο οικονομικό έτος, η παγκόσμια επενδυτική στάση της Temasek ήταν σχετικά επιφυλακτική, αλλά αύξανε επίσης ορισμένες επενδύσεις σύμφωνα με τις τέσσερις κύριες διαρθρωτικές τάσεις της ψηφιοποίησης, της βιώσιμης ζωής, της νέας κατανάλωσης στο μέλλον και της μεγαλύτερης διάρκειας ζωής 26 δισεκατομμύρια δολάρια επενδύθηκαν σε υπηρεσίες, βιωσιμότητα, κατανάλωση και υγειονομική περίθαλψη.

Η τελευταία ετήσια έκθεση της Temasek δείχνει ότι το μη εισηγμένο επενδυτικό της χαρτοφυλάκιο αυξήθηκε από 20% το 2004 σε 52% στις 31 Μαρτίου 2024. Το TSR 20 και 10 ετών παρέμεινε σταθερό στο 7% και 6% αντίστοιχα.

Το τμήμα κινεζικών περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου της Temasek παρουσίασε χαμηλότερη απόδοση τα τελευταία τρία χρόνια. Ο Wu Yibing πιστεύει ότι μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις που αντιμετωπίζει αυτή τη στιγμή η κεφαλαιαγορά της Κίνας είναι η ροή κεφαλαίων.

"Εκτός από παράγοντες όπως οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και η οικονομική εμπιστοσύνη, εάν υπάρχει έλλειψη επίδρασης πλούτου, οι εκροές κεφαλαίων θα είναι πιο εμφανείς. Οι άνθρωποι τείνουν να δίνουν υπερβολική προσοχή στο ξένο κεφάλαιο. Στην πραγματικότητα, αυτό που πραγματικά πρέπει να προσέξουμε to είναι το εγχώριο κεφάλαιο, το οποίο είναι το «μακροπρόθεσμο κεφάλαιο» και η «υπομονή» για το οποίο όλοι μιλούν επανειλημμένα», είπε ο Wu Yibing.

Σύμφωνα με την παρατήρησή του, από πέρυσι, οι αγορές κεφαλαίων της Ινδίας και της Ιαπωνίας είναι οι ασιατικές αγορές με τις πιο εμφανείς εισροές κεφαλαίων. Ωστόσο, σχεδόν όλα τα κέρδη υποστηρίχθηκαν από τοπικούς πόρους. Λόγω της επίδρασης του πλούτου, τα ξένα funds ακολούθησαν το παράδειγμά τους, αλλά το ποσοστό τους ήταν μικρό. Λαμβάνοντας ως παράδειγμα την Ινδία, η χρηματιστηριακή αγορά ανέβηκε πέρυσι και η δευτερογενής αγορά είδε στην πραγματικότητα μια καθαρή εκροή κεφαλαίων και δεν βασίστηκε σε ξένα κεφάλαια για να την οδηγήσει.

«Το λεγόμενο φαινόμενο πλούτου σημαίνει ότι οπουδήποτε υπάρχουν χρήματα που πρέπει να γίνουν, ο Wu Yibing είπε ότι οι ροές κεφαλαίων επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από την εμπιστοσύνη, η οποία με τη σειρά του επηρεάζει τις ροές κεφαλαίων». Για παράδειγμα, στο ασφαλιστικό κεφάλαιο, το ανώτατο όριο της αναλογίας του ασφαλιστικού κεφαλαίου που διατίθεται σε μετοχές που επιτρέπονται επί του παρόντος στην κινεζική αγορά έχει φθάσει περισσότερο από 40%, αλλά η πραγματική επένδυση είναι μόνο μια ντουζίνα τοις εκατό.

Η κινεζική αγορά παρουσιάζει «ώριμα» χαρακτηριστικά και το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων δημιουργεί ευκαιρίες συγχωνεύσεων και εξαγορών

Παρά τις κακές επιδόσεις της δευτερογενούς αγοράς, η επενδυτική διάταξη της Temasek στην κινεζική αγορά εξακολουθεί να επεκτείνεται.

Στις αρχές του τρέχοντος έτους, η Temasek ανακοίνωσε την πρώτη της έκδοση υπεράκτιων ομολόγων RMB, συνολικού ύψους 750 εκατομμυρίων γιουάν.

"Αυτό είναι το πρώτο ομόλογο RMB, επειδή πιστεύουμε ότι αυτή η αγορά έχει ωριμάσει σταδιακά." και οι εκδόσεις υπεράκτιων ομολόγων RMB είναι μια νέα προσπάθεια.

Κατά την άποψή του, η κεφαλαιαγορά της Κίνας υφίσταται έναν μεγάλο μετασχηματισμό - από μια αναδυόμενη αγορά στη σταδιακή λήψη των χαρακτηριστικών μιας ώριμης αγοράς.

"Στο παρελθόν, οι επενδύσεις στην Κίνα γίνονταν συχνά από "αυξητικό κεφάλαιο", με λίγες εξαγορές (εξαγορές ελέγχου). Τα κινεζικά περιουσιακά στοιχεία εξακολουθούν να αυξάνονται, αλλά το απόθεμα είναι ήδη πολύ μεγάλο. Στο επόμενο στάδιο της επένδυσης, θα υπάρξουν περισσότερες και περισσότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές εταιρειών και ευκαιρίες εξαγοράς." Αυτός είναι επίσης ένας σημαντικός μηχανισμός εξόδου για επενδύσεις σε μετοχές.

«Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι αναπόφευκτες σε ώριμες αγορές και αποτελούν εξαγωγή μιας αναπτυσσόμενης οικονομίας».

Ο Shen Ye, Αντιπρόεδρος της Temasek China, τόνισε επίσης τη σημασία του περιβάλλοντος των επιτοκίων για την εμφάνιση συγχωνεύσεων και εξαγορών. "Ένας πολύ σημαντικός παράγοντας για την πραγματοποίηση συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι το επιτόκιο. Στο παρελθόν, ήταν δύσκολο να γίνουν συγχωνεύσεις και εξαγορές λόγω των υψηλών επιτοκίων, αλλά τώρα η πτώση των επιτοκίων έχει κάνει πιθανές περισσότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές." Οι επιχειρηματίες της γενιάς έχουν φτάσει στην κρίσιμη περίοδο της «κληρονομιάς», η οποία παρέχει επίσης πιο ρεαλιστικές δυνατότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Για παράδειγμα, στον τομέα των καινοτόμων φαρμάκων, έχει προκύψει ένα σχετικά σαφές μοντέλο out-licensing (external licensing) και όλο και περισσότερες πολυεθνικές εταιρείες αγοράζουν τα περιουσιακά στοιχεία των κινεζικών εταιρειών. «Αυτό αντανακλά επίσης τον μετασχηματισμό των καινοτόμων φαρμάκων της Κίνας από «Εγώ επίσης» σε «Εγώ καλύτερα» είπε στους δημοσιογράφους ότι την ίδια στιγμή, νέα έρευνα-στόχος, νέες μέθοδοι θεραπείας, μοριακή έρευνα και άλλοι τομείς έχουν επίσης αρχίσει να προσελκύουν». ξένη προσοχή.

Δώστε προσοχή στη βελτίωση των μακροοικονομικών παραγόντων και συνεχίστε να πραγματοποιείτε επενδυτικές καινοτομίες

Η Temasek θα συνεχίσει να διατηρεί μια συνετή επενδυτική στάση στο μέλλον και αυτή τη στιγμή ανησυχεί πολύ για τις προσδοκίες της Κίνας για τον πληθωρισμό, τις βελτιώσεις στην ακίνητη περιουσία και τη ζήτηση, καθώς και για τις ευκαιρίες στον τομέα της καινοτομίας.

«Σε μακροοικονομικό επίπεδο, θα συνεχίσουμε να δίνουμε προσοχή στον τρόπο με τον οποίο οι πολιτικές μετατοπίζονται από την πλευρά της προσφοράς στην πλευρά της ζήτησης, ο Wu Yibing είπε ότι η πλευρά της ζήτησης αντιμετωπίζει επί του παρόντος το πρόβλημα του τρόπου ανάκτησης της καταναλωτικής ζήτησης και της εταιρικής ζήτησης». την πρόκληση του τρόπου επίλυσης των κινδύνων από την πλευρά της ζήτησης, όπως οι κίνδυνοι ακίνητης περιουσίας.

«Η κλίμακα των σταθερών καταθέσεων συνεχίζει να αγγίζει νέα υψηλά, αλλά οι προσδοκίες όλων για το φαινόμενο του πλούτου έχουν μειωθεί και η εμπιστοσύνη είναι ανεπαρκής, δήλωσε ο Wu Yibing ότι πριν από το 2021, σχεδόν όλοι πιστεύουν ακράδαντα ότι «το επόμενο έτος θα βγάλουν περισσότερα χρήματα από φέτος». , που είναι η «πέτρα έρματος» της ακίνητης περιουσίας «Το αποτέλεσμα είναι ακόμα εμφανές, αλλά είναι διαφορετικό τώρα. Επομένως, ο τρόπος με τον οποίο θα ενισχυθεί η κατανάλωση σε επίπεδο πολιτικής και θα προωθηθεί ισχυρότερος ΔΤΚ είναι επί του παρόντος ένας παράγοντας στον οποίο πρέπει να εστιάσουμε.

Ο Wu Yibing πιστεύει ότι η έκδοση «κουπονιών κατανάλωσης» είναι μια πολιτική που μπορεί να δοκιμαστεί για να τονώσει τη ζήτηση.

«Κοιτάζοντας την αγορά των ΗΠΑ, όλοι ανησυχούν γενικά για τον κίνδυνο οικονομικής ύφεσης από τις αρχές του περασμένου έτους, αλλά αυτή τη στιγμή, η οικονομία των ΗΠΑ είναι σαν να πετάς ένα αεροπλάνο μέσα από το μάτι της βελόνας - ο πληθωρισμός έχει μειωθεί και η οικονομία Δεν έχει μειωθεί, στην πραγματικότητα, το πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα της πολιτικής τόνωσης της κατανάλωσης έχει ξεπεράσει κατά πολύ τις προσδοκίες. πολύ υψηλό και το πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα υπερβαίνει τις προσδοκίες όλων σχεδόν των οικονομολόγων.

Κατά την άποψή του, η στοχευμένη έκδοση κουπονιών κατανάλωσης υπηρεσιών σε ομάδες χαμηλού εισοδήματος είναι μια δυνητικά αποτελεσματική πολιτική από την πλευρά της ζήτησης που μπορεί να εξεταστεί.

Τα τελευταία χρόνια, η Κίνα αύξησε τις προτιμήσεις πολιτικής και τις επενδύσεις κεφαλαίων σε τομείς που βασίζονται στην καινοτομία Ένας μεγάλος αριθμός εταιρειών που βασίζονται στην τεχνολογία και οι παραδοσιακές βιομηχανίες έχουν επίσης χρησιμοποιήσει νέες τεχνολογίες για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας. Συγκεκριμένα, πολλές περιφέρειες ίδρυσαν πρόσφατα επενδυτικά ιδρύματα που χρηματοδοτούνται από την κυβέρνηση για να επενδύσουν σε καινοτόμους κλάδους, οι οποίοι ονομάζονται διαφορετικές εκδοχές του "Temasek" από τη βιομηχανία.

Κατά την άποψη του Wu Yibing, το πιο μοναδικό πράγμα για την Temasek είναι ότι, αν και είναι κρατικό ίδρυμα, οι λειτουργίες και η διαχείρισή του είναι απολύτως προσανατολισμένες στην αγορά. "Αυτό είναι απλό να το πούμε, αλλά πολύ δύσκολο να το κάνουμε. Τα ιδρύματα πρέπει να έχουν πλήρη εμπιστοσύνη και τα πάντα, από τους μηχανισμούς παροχής κινήτρων μέχρι τις αξιολογήσεις επενδύσεων πρέπει να είναι πλήρως προσανατολισμένα στην αγορά." αυτό είναι το πιο σημαντικό σημείο.

Ο Wu Yibing πιστεύει ότι τα «17 άρθρα επιχειρηματικού κεφαλαίου» της Κίνας έχουν προτείνει μια ολοκληρωμένη πολιτική υποστήριξης, στην οποία η έμφαση στους μηχανισμούς ανοχής σφαλμάτων είναι πολύ κρίσιμη. «Εάν οι επενδυτές λογοδοτήσουν για όλα τα επενδυτικά λάθη, τότε κανείς δεν θα τολμήσει να αναλάβει κινδύνους, είπε ότι χωρίς άτομα που αναλαμβάνουν κινδύνους, δεν θα υπήρχε επιχειρηματικό κεφάλαιο και χωρίς επιχειρηματικό κεφάλαιο, θα ήταν δύσκολο να υπάρξει συνεχής καινοτομία».

"Η ουσία της καινοτομίας είναι η καινοτομία προσανατολισμένη στην αγορά. Μόνο μια δυναμική αγορά μπορεί να γεννήσει πλούσιες δυνατότητες καινοτομίας. Η αγορά είναι "διαταραγμένη" σε κάποιο βαθμό. Επειδή μόνο "διαταραγμένη" μπορεί να αναδυθεί η καινοτομία από το πουθενά. "Η καινοτομία δεν είναι κατευθυνόμενη είναι κατευθυντικό, θα είναι πάντα οι μεγάλοι θεσμοί που κερδίζουν, και δεν θα υπάρχουν αναδυόμενοι καινοτόμοι θεσμοί." Ο Wu Yibing είπε ότι βάσει του κράτους δικαίου και των κανόνων, η μάρκετινγκ θα επιτρέψει την "αναταραχή" σε κάποιο βαθμό , και στη συνέχεια στη μέση μιας φαινομενικά χαοτικής αγοράς, θα εμφανιστούν εκπλήξεις.