nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Temasek a annoncé le 16 juillet son intention d'investir environ 10 milliards de dollars en Inde au cours des trois prochaines années, ce qui a attiré l'attention du marché. Depuis l'année dernière, Temasek, basée à Singapour, a continué d'augmenter ses investissements aux États-Unis, en Inde et en Europe, ainsi que ses activités d'investissement au Japon.

Temasek a déclaré dans son rapport annuel publié le 9 juillet (pour l'exercice se terminant le 31 mars 2024) : « Notre performance au cours des 10 dernières années a été améliorée par des rendements plus élevés sur les marchés américain et indien, compensant la performance des trois dernières années. années. L’impact de la mauvaise performance du marché chinois en 2018. »

Cependant, les investissements de Temasek en Chine ne se sont pas arrêtés.Wu Yibing, président de Temasek China, a récemment été interviewé par un journaliste de China Business News Shi a déclaré qu'il prêtait attention à la demande chinoise, à l'immobilier et aux attentes en matière d'inflation, et qu'il continuerait à réaliser des investissements innovants. D'une part, l'effet « axé sur l'innovation » du marché chinois devient de plus en plus évident, et il pénètre de plus en plus dans diverses industries et affecte diverses chaînes industrielles. D'un autre côté, la voie chinoise de « substitution des importations » offre de bonnes opportunités d'investissement et la demande intérieure chinoise présente également un grand potentiel.

Temasek attache une grande importance à l'investissement à long terme. Wu Yibing estime qu'après de nombreux flux et reflux, ce qui reste, c'est la « marque ». « De 2021 à 2024, l'environnement d'investissement sera difficile pour tout le monde et de nombreuses institutions d'investissement se sont retirées du marché. Lorsque la version bêta n'est pas bonne, nous nous concentrerons sur le fait d'être Alpha et de grandir avec les vrais gagnants. » Wu Yibing a déclaré. c'est exactement l'incarnation de la « patience ».

« Lorsque la plupart des gens se trouvent au bas du cycle, ils pensent que divers facteurs ne sont pas cycliques, mais structurels. » Wu Yibing a déclaré que la plupart des gens sont plus optimistes qu'ils ne le sont en réalité au sommet du cycle, et sont plus optimistes qu'ils ne le sont en réalité. ils sont au bas du cycle. La réalité est plus pessimiste. Mais les cycles sont des cycles, et Temasek reste fermement confiant dans le développement à long terme de la Chine.

Améliorer l’effet de richesse et attirer les « flux de capitaux »

Au cours du dernier exercice financier, l’attitude globale de Temasek en matière d’investissement a été relativement prudente, mais elle a également augmenté certains investissements conformément aux quatre grandes tendances structurelles que sont la numérisation, le mode de vie durable, la nouvelle consommation future et l’allongement de la durée de vie dans les domaines de la technologie, de la finance et du S. 26 milliards de dollars ont été investis dans les services, la durabilité, la consommation et les soins de santé.

Le dernier rapport annuel de Temasek montre que son portefeuille d'investissements non cotés est passé de 20 % en 2004 à 52 % au 31 mars 2024. Les TSR à 20 ans et 10 ans sont restés stables à respectivement 7% et 6%.

La partie actifs chinois du portefeuille de Temasek a sous-performé au cours des trois dernières années. Wu Yibing estime que l'un des défis majeurs auxquels le marché des capitaux chinois est actuellement confronté est celui des flux de capitaux.

« En plus de facteurs tels que les risques géopolitiques et la confiance économique, s'il y a un manque d'effet de richesse, les sorties de capitaux seront plus évidentes. Les gens ont tendance à accorder trop d'attention aux capitaux étrangers. Il s'agit du capital national, qui est le « capital à long terme » et la « patience » dont tout le monde parle à plusieurs reprises. Le capital ", a déclaré Wu Yibing.

Selon lui, depuis l'année dernière, les marchés de capitaux indiens et japonais sont les marchés asiatiques où les entrées de capitaux sont les plus évidentes. Cependant, presque tous les gains ont été soutenus par des fonds locaux. En raison de l’effet de richesse, les fonds étrangers ont emboîté le pas, mais dans une faible proportion. En prenant l'exemple de l'Inde, le marché boursier a augmenté l'année dernière et le marché secondaire a en fait connu une sortie nette de capitaux et ne s'est pas appuyé sur les capitaux étrangers pour la diriger.

"Le soi-disant effet de richesse signifie que partout où il y a de l'argent à gagner, les capitaux afflueront." Wu Yibing a déclaré que les flux de capitaux sont fortement affectés par la confiance, qui à son tour affecte les flux de capitaux. Par exemple, dans le domaine du capital d'assurance, la limite supérieure de la proportion du capital d'assurance alloué aux actions actuellement autorisées sur le marché chinois a atteint plus de 40 %, mais l'investissement réel n'est que d'une douzaine de pour cent.

Le marché chinois présente des caractéristiques « matures » et l'environnement de taux d'intérêt bas crée des opportunités de fusions et acquisitions.

Malgré les mauvaises performances du marché secondaire, les investissements de Temasek sur le marché chinois continuent de se développer.

Au début de cette année, Temasek a annoncé sa première émission d'obligations offshore en RMB, pour un montant total de 750 millions de yuans.

"Il s'agit de la première obligation en RMB parce que nous pensons que ce marché a progressivement mûri." Wu Yibing a déclaré que Temasek émettait des obligations partout dans le monde, avec un portefeuille d'investissement mondial et des sources de fonds mondiales, et contactait en même temps des investisseurs mondiaux. et les émissions offshore d'obligations en RMB sont une nouvelle initiative.

Selon lui, le marché des capitaux chinois connaît une transformation majeure, passant d'un marché émergent à l'adoption progressive des caractéristiques d'un marché mature.

« Dans le passé, les investissements en Chine étaient souvent constitués de « capital de croissance », avec peu de rachats (acquisitions de contrôle). Les actifs chinois continuent de croître, mais le stock est déjà très important. Dans la prochaine étape d'investissement, il y aura davantage et davantage d'opportunités de fusions et acquisitions (fusions et acquisitions d'entreprises) et de rachat. » Wu Yibing estime que l'environnement actuel de faibles taux d'intérêt sur le marché chinois donnera lieu à des avantages comparatifs, qui stimuleront également la croissance de l'ensemble du marché des fusions et acquisitions, et il s’agit également d’un mécanisme de sortie important pour les investissements en actions.

"Les fusions et acquisitions sont inévitables sur les marchés matures et constituent l'exportation d'une économie en croissance", a-t-il déclaré.

Shen Ye, vice-président de Temasek Chine, a également souligné l'importance de l'environnement des taux d'intérêt pour la réalisation des fusions et acquisitions. "Un facteur très important dans les fusions et acquisitions est le taux d'intérêt. Dans le passé, il était difficile de réaliser des fusions et acquisitions en raison des taux d'intérêt élevés, mais aujourd'hui, la baisse des taux d'intérêt a rendu possible davantage de fusions et acquisitions." Les entrepreneurs de la génération ont atteint la période critique de « l'héritage », qui offre également des possibilités plus réalistes.

Par exemple, dans le domaine des médicaments innovants, un modèle d’octroi de licences (licence externe) relativement clair a émergé, et de plus en plus de sociétés multinationales achètent les actifs de sociétés chinoises. "Cela reflète également la transformation des médicaments innovants chinois de "Moi aussi" à "Moi mieux". Wu Yibing a déclaré aux journalistes que, dans le même temps, de nouvelles recherches ciblées, de nouvelles méthodes de traitement, la recherche moléculaire et d'autres domaines ont également commencé à attirer. attention étrangère.

Faites attention à l'amélioration des facteurs macroéconomiques et continuez à réaliser des innovations en matière d'investissement

Temasek maintiendra toujours une attitude d’investissement prudente à l’avenir et est actuellement très préoccupé par les attentes d’inflation de la Chine, l’amélioration de l’immobilier et de la demande, ainsi que les opportunités dans le domaine de l’innovation.

"Au niveau macro, nous continuerons à prêter attention à la manière dont les politiques passent du côté de l'offre au côté de la demande. Wu Yibing a déclaré que le côté de la demande était actuellement confronté au problème de savoir comment rétablir la demande des consommateurs et celle des entreprises, ainsi que celle des entreprises." le défi de savoir comment résoudre les risques liés à la demande, tels que les risques immobiliers.

« L'ampleur des dépôts à terme continue d'atteindre de nouveaux sommets, mais les attentes de chacun concernant l'effet de richesse ont diminué et la confiance est insuffisante. Wu Yibing a déclaré qu'avant 2021, presque tout le monde croyait fermement que « l'année prochaine gagnerait plus d'argent que cette année ». , qui est la « pierre de ballast » de l'immobilier. « L'effet est encore évident, mais il est différent maintenant. Par conséquent, la manière de stimuler la consommation au niveau politique et de promouvoir un IPC plus fort est actuellement un facteur sur lequel il faut se concentrer.

Wu Yibing estime que l'émission de « bons de consommation » est une politique qui peut être tentée pour stimuler la demande.

"En regardant le marché américain, tout le monde s'inquiète généralement du risque de récession économique depuis le début de l'année dernière, mais actuellement, l'économie américaine est comme faire voler un avion dans le trou d'une aiguille : l'inflation a diminué et l'économie n'a pas diminué. Pourquoi ? En fait, c'est l'effet multiplicateur de la politique de relance de la consommation qui a largement dépassé les attentes. » Il a analysé que le courant dominant de l'économie américaine est une économie de services et que la circulation de « l'argent » entre les entités économiques est très élevé, et l’effet multiplicateur dépasse les attentes de presque tous les économistes.

Selon lui, l’émission ciblée de bons de consommation de services aux groupes à faible revenu constitue une politique potentiellement efficace du côté de la demande qui peut être envisagée.

Ces dernières années, la Chine a accru ses préférences politiques et ses investissements en capital dans les domaines axés sur l'innovation. Un grand nombre d'entreprises basées sur la technologie ont vu le jour, et les industries traditionnelles ont également utilisé les nouvelles technologies pour améliorer leur efficacité. En particulier, de nombreuses régions ont récemment créé des institutions d'investissement financées par le gouvernement pour investir dans des industries innovantes, appelées différentes versions de « Temasek » par l'industrie.

Selon Wu Yibing, la particularité de Temasek est que, bien qu’il s’agisse d’une institution publique, ses opérations et sa gestion sont entièrement orientées vers le marché. "C'est simple à dire, mais très difficile à faire. Les institutions doivent bénéficier d'une confiance totale, et tout, depuis les mécanismes d'incitation aux talents jusqu'à l'évaluation des investissements, doit être entièrement orienté vers le marché." Wu Yibing a déclaré que si nous voulons en tirer des leçons, " c'est le point le plus important.

Wu Yibing estime que les « 17 articles sur le capital-risque » chinois proposent une politique de soutien globale, dans laquelle l’accent est mis sur les mécanismes de tolérance aux pannes. "Si les investisseurs sont tenus responsables de toutes les erreurs d'investissement, alors personne n'osera prendre de risques." Il a déclaré que sans prise de risque, il n'y aurait pas de capital-risque, et sans capital-risque, il serait difficile d'avoir une innovation continue.

« L'essence de l'innovation est l'innovation orientée vers le marché. Seul un marché dynamique peut engendrer de riches possibilités d'innovation. Le marché est « désordonné » dans une certaine mesure. Parce que seul le « désordonné » peut émerger de nulle part. « L'innovation n'est pas directionnelle. elle est directionnelle, ce seront toujours les grandes institutions qui gagneront, et il n'y aura pas d'institutions innovantes émergentes. » Wu Yibing a déclaré que sur la base du respect de l'État de droit et des normes, la marchandisation permettra dans une certaine mesure le « désordre ». . Et puis, au milieu d’un marché apparemment chaotique, des surprises surgiront.