Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

16 июля компания Temasek объявила, что планирует инвестировать в Индию около 10 миллиардов долларов США в течение следующих трех лет, что привлекло внимание рынка. С прошлого года компания Temasek, базирующаяся в Сингапуре, продолжает увеличивать инвестиции в США, Индии и Европе, а также активизирует инвестиционную деятельность в Японии.

Темасек заявил в своем годовом отчете, опубликованном 9 июля (за финансовый год, заканчивающийся 31 марта 2024 г.): «Наши результаты за последние 10 лет были улучшены за счет более высокой доходности на рынках США и Индии, что нивелировало результаты последних трех лет». лет. Влияние плохих показателей рынка Китая в 2018 году».

Однако инвестиции Темасека в Китай не прекратились.У Ибин, председатель Temasek China, недавно дал интервью репортеру China Business News. Ши сказал, что он уделяет внимание спросу в Китае, ожиданиям в сфере недвижимости и инфляции и продолжит делать инновационные инвестиции. С одной стороны, «инновационный» эффект китайского рынка становится все более очевидным, он все больше проникает в различные отрасли и влияет на различные производственные цепочки. С другой стороны, курс Китая по «импортозамещению» имеет хорошие инвестиционные возможности, а внутренний спрос Китая также имеет большой потенциал.

Темасек придает большое значение долгосрочным инвестициям. У Ибин считает, что после многих приливов и отливов остается только «бренд». «В период с 2021 по 2024 год инвестиционная среда будет сложной для всех, и многие инвестиционные учреждения ушли с рынка. Когда бета-версия не будет хорошей, мы сосредоточимся на том, чтобы стать альфой и расти вместе с настоящими победителями», - сказал У Ибин. это именно воплощение «терпения».

«Когда большинство людей находятся в нижней части цикла, они думают, что различные факторы носят не циклический, а структурный характер». У Ибин сказал, что большинство людей более оптимистичны, чем на самом деле находятся на вершине цикла, и более оптимистичны, чем они находятся в самом низу цикла. Реальность более пессимистична. Но циклы есть циклы, и Темасек сохраняет твердую уверенность в долгосрочном развитии Китая.

Усилить эффект богатства и привлечь «поток капитала»

В прошлом финансовом году глобальная инвестиционная позиция Temasek была относительно осторожной, но она также увеличила некоторые инвестиции в соответствии с четырьмя основными структурными тенденциями: цифровизация, устойчивый образ жизни, новое потребление в будущем и увеличение продолжительности жизни. 26 миллиардов долларов было инвестировано в услуги, устойчивое развитие, потребление и здравоохранение.

Последний годовой отчет Temasek показывает, что его некотируемый инвестиционный портфель вырос с 20% в 2004 году до 52% по состоянию на 31 марта 2024 года. 20-летний и 10-летний TSR оставался стабильным на уровне 7% и 6% соответственно.

Китайские активы в портфеле Temasek показали худшие результаты за последние три года. У Ибин считает, что одной из основных проблем, с которыми в настоящее время сталкивается китайский рынок капитала, является поток капитала.

«Помимо таких факторов, как геополитические риски и экономическая уверенность, при отсутствии эффекта богатства отток капитала будет более очевидным. Люди склонны уделять слишком много внимания иностранному капиталу. Фактически, на что нам действительно нужно обратить внимание Это внутренний капитал, о котором все постоянно говорят как о «долгосрочном капитале» и «терпении», — сказал У Ибин.

По его наблюдениям, с прошлого года рынки капитала Индии и Японии являются азиатскими рынками с наиболее очевидным притоком капитала. Однако почти все достижения были поддержаны местными фондами. Из-за эффекта богатства этому примеру последовали иностранные фонды, но их доля была невелика. Если взять Индию в качестве примера, фондовый рынок вырос в прошлом году, а вторичный рынок фактически столкнулся с чистым оттоком капитала и не полагался на иностранный капитал для его стимулирования.

«Так называемый эффект богатства означает, что везде, где можно заработать деньги, средства будут течь». У Ибин сказал, что на потоки капитала сильно влияет доверие, которое, в свою очередь, влияет на потоки капитала. Например, в страховом капитале верхний предел доли страхового капитала, выделяемой на акции, разрешенные в настоящее время на китайском рынке, достиг более 40%, но фактические инвестиции составляют всего лишь дюжину процентов.

Китайский рынок имеет «зрелые» характеристики, а низкие процентные ставки создают возможности для слияний и поглощений.

Несмотря на плохую динамику вторичного рынка, инвестиционная планировка Temasek на китайском рынке все еще расширяется.

В начале этого года Temasek объявила о своем первом выпуске оффшорных облигаций в юанях на общую сумму 750 миллионов юаней.

«Это первая облигация в юанях, потому что мы чувствуем, что этот рынок постепенно созрел». У Ибин сказал, что Temasek выпускает облигации по всему миру с глобальным инвестиционным портфелем и глобальными источниками финансирования. выпуск оффшорных облигаций в юанях — новое начинание.

По его мнению, рынок капитала Китая переживает большую трансформацию – от развивающегося рынка к постепенному приобретению характеристик зрелого рынка.

«Раньше инвестиции в Китай часто осуществлялись за счет «капитала роста» с небольшим количеством выкупов (контрольных приобретений). Китайские активы все еще растут, но их запасы уже очень велики. На следующем этапе инвестиций их будет больше. и больше возможностей слияний и поглощений (корпоративных слияний и поглощений) и возможностей выкупа». У Ибин считает, что нынешняя ситуация с низкими процентными ставками на китайском рынке приведет к появлению сравнительных преимуществ, которые также будут стимулировать рост всего рынка слияний и поглощений, и это также важный механизм выхода для инвестиций в акционерный капитал.

«Слияния и поглощения неизбежны на зрелых рынках и являются экспортом растущей экономики».

Шен Е, вице-президент Temasek China, также подчеркнул важность изменения процентных ставок для возникновения слияний и поглощений. «Очень важным фактором при проведении слияний и поглощений является процентная ставка. Раньше проводить слияния и поглощения было сложно из-за высоких процентных ставок, но теперь падение процентных ставок сделало возможным большее количество слияний и поглощений». Поколение предпринимателей достигло критического периода «наследства», что также обеспечивает слияния и поглощения более реалистичными возможностями.

Например, в сфере инновационных лекарств сложилась относительно четкая модель аут-лицензирования (внешнего лицензирования), и все больше транснациональных компаний приобретают активы китайских компаний. «Это также отражает трансформацию инновационных лекарств Китая от «Я тоже» к «Мне лучше». У Ибин сообщил журналистам, что в то же время начали привлекать новые целевые исследования, новые методы лечения, молекулярные исследования и другие области. иностранное внимание.

Обратите внимание на улучшение макрофакторов и продолжайте осуществлять инвестиционные инновации.

Темасек по-прежнему будет сохранять осмотрительную инвестиционную позицию в будущем и в настоящее время очень обеспокоен инфляционными ожиданиями Китая, улучшениями в сфере недвижимости и спроса, а также возможностями в области инноваций.

«На макроуровне мы продолжим обращать внимание на то, как политика переходит от стороны предложения к стороне спроса». У Ибин сказал, что сторона спроса в настоящее время сталкивается с проблемой восстановления потребительского и корпоративного спроса, а также спроса. проблема того, как решать риски со стороны спроса, такие как риски в сфере недвижимости.

«Масштаб срочных депозитов продолжает достигать новых максимумов, но всеобщие ожидания относительно эффекта богатства снизились, а уверенность недостаточна». У Ибин сказал, что до 2021 года почти все твердо верят, что «в следующем году будет больше денег, чем в этом году». , который является «балластным камнем» недвижимости «Эффект все еще очевиден, но сейчас он другой. Поэтому вопрос о том, как повысить потребление на политическом уровне и способствовать повышению ИПЦ, в настоящее время является фактором, на котором необходимо сосредоточить внимание.

У Ибин считает, что выдача «потребительских купонов» — это политика, которую можно попытаться стимулировать спрос.

«Глядя на рынок США, все в целом обеспокоены риском экономического спада с начала прошлого года, но в настоящее время экономика США подобна полету самолета через игольное ушко — инфляция снизилась, а экономика не снизилась. Почему? На самом деле так оно и есть. Мультипликативный эффект политики стимулирования потребления значительно превзошел ожидания». Он проанализировал, что основным направлением экономики США является экономика услуг, а оборот «денег» между субъектами хозяйствования – очень высок, а мультипликативный эффект превышает ожидания почти всех экономистов.

По его мнению, целевая выдача ваучеров на потребление услуг группам с низкими доходами является потенциально эффективной политикой со стороны спроса, которую можно рассмотреть.

В последние годы Китай увеличил политические предпочтения и капиталовложения в инновационные области. Появилось большое количество технологических компаний, а традиционные отрасли также использовали новые технологии для достижения повышения эффективности. В частности, во многих регионах недавно были созданы финансируемые правительством инвестиционные институты для инвестирования в инновационные отрасли, которые в отрасли называются разными версиями «Темасек».

По мнению У Ибина, самое уникальное в Temasek то, что, хотя это государственное учреждение, его деятельность и управление полностью ориентированы на рынок. «Это просто сказать, но очень сложно сделать. Институтам необходимо оказывать полное доверие, и все, от механизмов стимулирования талантов до оценки инвестиций, должно быть полностью ориентировано на рынок», - сказал У Ибин, если мы хотим извлечь из этого уроки. это самый важный момент.

У Ибин считает, что в «17 статьях о венчурном капитале» Китая предложена комплексная политика поддержки, в которой упор на механизмы отказоустойчивости имеет очень важное значение. «Если инвесторы будут нести ответственность за все инвестиционные ошибки, тогда никто не осмелится рисковать». Он сказал, что без людей, идущих на риск, не будет венчурного капитала, а без венчурного капитала будет трудно иметь непрерывные инновации.

«Суть инноваций — это рыночно-ориентированные инновации. Только динамичный рынок может порождать богатые инновационные возможности. Рынок в определенной степени «неупорядочен». Потому что только «неупорядоченные» инновации могут возникнуть из ниоткуда. «Инновации не являются направленными. она направлена, всегда будут побеждать крупные институты, и не будет никаких новых инновационных институтов». У Ибин сказал, что на основе соблюдения верховенства закона и норм маркетизация в определенной степени допустит «беспорядок». , и тогда посреди, казалось бы, хаотичного рынка возникнут сюрпризы.