gf securitiesin chief connection｜zheng kai: viisi tärkeintä vihjettä väliraportin johtamiseen. on suositeltavaa kiinnittää huomiota aasian, afrikan ja latinalaisen amerikan vientisuuntaan.
2024-09-18
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
"vaikka osavuosikatsauksen a-osakkeiden kokonaiskuvaustiedot olivat odotettua alhaisemmat, mikä viittaa siihen, että a-osakeyhtiöiden toimintaympäristössä oli menneisyydessä yhä suurempia haasteita, mutta suuntaus yritysten vakauttamiseen pysyy ennallaan, ja on myös monia rakenteellisia kohokohtia." arvopaperikehityksen tutkimuskeskuksen strategia-analyytikko gf zheng kai sanoi hiljattain tehdessään yhteenvedon osavuosikatsauksesta.
kuten 31. elokuuta, osavuosikatsauksen julkistaminen a-osakkeen pörssiyhtiöiden on virallisesti päättynyt. tiedot osoittavat, että yhteensä 5 340 listattua yritystä shanghain, shenzhenin ja pekingin pörsseissä julkisti vuoden 2024 puolivuotiskatsauksensa. sijoittajille osavuosituloksista on tullut tärkeä kaupankäynnin vihje markkinoille. äskettäin zheng kai oli vieraana the paperin "chief connection" -lehdessä tarjoamassa panoraamaanalyysin pörssiyhtiöiden vuoden 2024 väliraporteista ja tutkiakseen sijoitusvihjeitä väliraporteissa.
zheng kailla on 10 vuoden kokemus strategisesta tutkimuksesta. voitti toisen sijan new fortunessa vuosina 2019–2020 ja neljännen sijan new fortunessa vuosina 2022–2023.
zheng kai sanoi, että osavuosikatsaus on tärkeä linkki menneen ja seuraavan välillä. se ei voi ainoastaan arvioida vuoden alussa asetettua koko vuoden kasvutavoitetta, vaan myös varmistaa vuoden ensimmäisen puoliskon talouskehityksen. lisäksi politiikka on myös vaikutusten tarkkailun ja harkinnanvaraisen päätöksenteon vaiheessa. "yrityspuolelta osavuosikatsauksen kautta voidaan ennustaa koko vuoden tulos ja yhtiön toiminta on selkeästi havaittavissa. tulosennustetta tarkistetaan ylöspäin ja arvostusvaihde voidaan käydä kauppaa vuoden toisella puoliskolla. jos toiminta on odotettua heikompaa, koko vuoden tulosta on tarkistettava alaspäin, ja tämä osa osakkeesta voi olla rakenteellisen yliarvostuksen vaarassa.
zheng kai analysoi, että tämän vuoden osavuosikatsaus on vain vaiheittainen lasku, eikä se ole vaikuttanut yritysten voittojen elpymistrendiin, joka on vähitellen saavuttanut pohjansa tämän vuoden toisella puoliskolla.
kun kyseessä on tasainen kokonaisvolyymi, zheng kai sanoi, että meidän pitäisi ensin selvittää vakauttamisen suunta. tässä väliraportissa on viisi huomion arvoista vihjettä. ensinnäkin kysyntä ei ole enää laskussa, ja osavuosikatsauksen liikevaihto on positiivinen ja kiihtyvä, toiseksi tulos on ohittanut synkimmän hetken, ja alan voitot ovat parantuneet kahtena peräkkäisenä vuosineljänneksenä, osavuosikatsauksen julkistaminen siihen liittyy useimpien toimialojen vuosittaiset muutokset, jotka kumoavat trendin ja tarkistavat ennusteen tällä hetkellä ylöspäin, ja vuoden toisella puoliskolla tulee olemaan yli 20 % positiivinen kasvu, mikä on niukka ja korkea neljännes , toimintasykli vakiintuu ensimmäisenä. esimerkiksi a-osakkeen toimialat ovat ensimmäiset, jotka tekevät aloitteen varaston täydentämiseksi a-osakkeen investoinnit ovat saavuttaneet pohjansa ja liikevaihto ja vaihto on parantunut.
markkinatilanteesta tämän vuoden jäljellä olevina kaupankäyntiaikoina zheng kai uskoo, että kokonaistilanne on suhteellisen monimutkainen ja kokonaisarvio markkinoiden epävakaudesta säilyy.
allokoinnin suhteen zheng kai ehdotti, että sijoittajat kiinnittäisivät huomiota rakenteellisiin mahdollisuuksiin. vuoden toisella puoliskolla yhdysvaltain vaalien ja maailmanlaajuisen teollisuuden pmi:n ollessa edelleen epävarmaa, erittäin selkeä päälinja, johon kannattaa kiinnittää huomiota, on teollisuuden vienti aasiaan ja afrikkaan. lisäksi kotimaisen kysynnän laajentamiseen tähtäävien politiikkojen intensiivisen käyttöönoton jälkeen zheng kai ehdotti myös, että etsitään aloja, joilla politiikat antavat myönteisiä signaaleja peräkkäin, kuten toimialoja, joilla on keskeinen taloudellinen tuki ja kohdennettu kastelu.
väliraportti on vain vaiheittainen lasku.
tietojen perusteella a-osakkeen ei-rahoitustuotot kasvoivat ensimmäisellä vuosineljänneksellä 0,5 % ja osavuosikatsaus kääntyi negatiiviseksi -0,6 %:iin ensimmäisen vuosineljänneksen kumulatiivinen tulos oli -5,5; %, ja osavuosikatsaus laski -5,6 % edellisvuodesta, kun vähennettynä ei- a-osakkeen ei-taloudellisen voiton kasvuvauhti on laskemassa, neljännesvuosikatsaus -1,6 % ja osavuosikatsaus -; 3,1 %.
vaikka yritysten pääliiketoiminnan elpyminen on datan näkökulmasta edelleen hidasta heikon kokonaiskysynnän vuoksi, zheng kai korosti, että tämän vuoden osavuosikatsauksen odottamaton tuloksen lasku johtui osittain korkeasta valuuttapohjasta. . jos rmb-kurssivoittojen ja -tappioiden vaikutus eliminoidaan, on tämän vuoden osavuosikatsauksen kasvuvauhti ensimmäisen vuosineljänneksen raporttiin verrattuna vakiintunut. "lisäksi valuuttakurssien vaikutus a-osakkeiden näennäiseen tulokseen heikkenee tämän vuoden toisella puoliskolla."
lisäksi zheng kai huomautti, että ppi, jolla on vahva tuki a-osakkeen ei-rahoitusyhtiöiden tulokselle, on myös vakiintunut. siksi tämän vuoden osavuosikatsaus on vain vaiheittainen lasku, eikä se ole vaikuttanut asteittaiseen pohjaan pois yritysten voitoista tämän vuoden toisella puoliskolla.
osavuosikatsauksen merkittävin ydinindikaattori on oman pääoman tuotto (roe). dupontin analyysin näkökulmasta roe:n kolme tärkeintä vaikuttavaa tekijää ovat voittomarginaali, omaisuuden kiertonopeus ja pääoma-vastuusuhde. zheng kai analysoi, että kaksi päämuuttujaa ovat vakiintuneet.
"monien tekijän, kuten kysynnän asteittaisen elpymisen, alkupään kustannusten laskun ja valuuttakurssivaikutusten heikkenemisen vaikutuksesta yritysten voittomarginaalit paranevat vähitellen vuoden toisella puoliskolla. vaihtuvuus jatkaa edelleen laskuaan. liikevaihdon laskusta johtuen, mutta olemme nähneet, että monet yritykset supistavat aktiivisesti tarjontaa eli vähentävät yhtiön omaisuuseriä, käyttöomaisuutta ja muita eriä sopeuttamalla pääomamenoja, jotta vaihtuvuusvauhdin vakaus saavutetaan. "lisäksi zheng kai sanoi, että teollisuusyritysten voittokaliiperi, tuotantokapasiteetin käyttöaste. se on alkanut vakiintua toisella vuosineljänneksellä. poliittisten ohjeiden täytäntöönpanon myötä se edistää myös liikevaihdon vakautta. yrityksille.
"jos finanssipoliittista valtaa käytetään ja kiinan laaja alijäämäaste nousee, ppi nousee, ja myös vastaava a-osakkeiden roe kasvaa merkittävästi, zheng kai sanoi, että tänä vuonna malli on muuttumassa. laaja alijäämäsuhde on lopettanut supistumistrendinsä viimeisen kolmen vuoden aikana ja kääntyy maltilliseen kasvuun tänä vuonna.
viisi pääasiallista vihjettä nuggetsille väliraportissa
kun kokonaisvolyymi on tasainen, miten sijoittajien tulisi kaivaa osavuosikatsauksesta esiin sijoitusvihjeitä? tältä osin zheng kai ehdotti huomion kiinnittämistä ensimmäisiin vakauttamis- ja niukkoihin korkean vaurauden suuntiin ja tiivisti viisi suurta konfiguraatiovihjettä.
ensimmäinen vihje on, että kysyntä ei ole enää laskussa ja liikevaihto on positiivinen ja kiihtyvä, kuten elektroniikka, tietokoneet, ympäristönsuojelu, värimetallit, kemikaalit ja kauneudenhoito.
toinen vihje on toimialat, jotka ovat kääntäneet tilanteensa päinvastaiseksi. toisin sanoen tulos on ohittanut synkimmän hetken ja voitot ovat parantuneet kahtena peräkkäisenä vuosineljänneksenä, kuten maatalous, elektroniikka, teollisuusmetallit, kemikaalit jne.
"jokaisen talouskatsauksen jälkeen arvopaperianalyytikot tekevät oikaisuja koko vuoden kasvuennusteeseen. kuten aiemmin mainittiin, puoliväliraporttikausi voi katsoa koko vuodelle. tällä hetkellä tulosten tarkistukset ylöspäin tai alaspäin ovat eniten linjassa yhtiön todellisen kasvutilanteen kanssa "siksi zheng kai sanoi, että kolmantena vihjeenä ovat toimialat, jotka ovat kääntyneet trendiin ja tarkistaneet ennusteitaan ylöspäin ja joiden kasvu ylittää odotukset, kuten ulkoiseen kysyntään liittyvä vienti, resurssituotteet sekä elektroniikka, tekoälyn laskentateho jne.
zheng kai korosti, että tämä vihje keskittyi kahteen niukimpään vaurauden suuntaan tänä vuonna: ulkoiseen kysyntään ja teknologiaan. "tänä vuonna globaalin valmistavan teollisuuden pmi on nousussa, joten vientiin liittyvien toimialojen, kuten henkilöautojen, moottoripyörien, laivojen, huonekalujen, kodinkoneiden jne., kasvuvauhti on erittäin vaikuttava; lisäksi se on raita, joka resonoi maailmanlaajuisten teknologisten innovaatioiden kanssa yleisenä teknologisena innovaationa tekoälyn jatkuva teknologinen iteraatio on tuonut kysyntää myös a-osakkeeseen liittyville alan ketjuyrityksille sekä optisten moduulien, piirilevyjen, ai-sirujen ja muiden elektroniikkateollisuuden vaurautta. teollisuus on kasvanut samanaikaisesti."
zheng kai uskoo, että clue 4 on toimiala, joka voi ennakoivasti täydentää varastoaan. "kokonaisvolyymin kannalta yritysten varastosykli ei ehkä ole vielä alkanut merkittävästi, mutta osa toimialoista on alkanut täydentää varastoa. tämä on tulojen nousun aiheuttamaa aktiivista varaston täydentämistä, mikä on positiivisempi signaali. esimerkiksi kotiin kodinkoneet, elektroniikka, kemianteollisuus jne. koneteollisuuden rakenteessa.”
vihje 5 perustuu vasemmalla olevaan suodatusulottuvuuteen ja rahoitustietojen pääomainvestointeihin, jotta löydetään toimiala, joka ottaa johdon kysynnän ja tarjonnan mallin optimoinnissa. zheng kai sanoi, että nämä teollisuudenalat ovat saavuttaneet alhaiset pääomakustannukset, tasaisesti nousseet liikevaihdossa ja niillä on vahvempi vauhti hintojen nousulle tai lisälaajenemiselle, erityisesti teknologialle, vientiketjuille, eräille materiaaleille ja kulutukselle.
rakenteelliset mahdollisuudet epävakaissa markkinaolosuhteissa
vuoteen 2024 on enää alle 4 kuukautta. odotetaanko siis yritysten voiton kasvun tai arvonnousun osalta sijoittajien edelleen saavan tuottoa sijoituksilleen? zheng kai sanoi, että tuleva arvostus säilyttää myös neutraalin ja optimistisen asenteen.
"tällä hetkellä a-osakkeiden kokonaismäärällä mitattuna koko vuoden tuloskehitys tänä vuonna voi olla se, että pohja on askel askeleelta nousussa, mutta elpymisen jousto on suhteellisen heikko. vaikka kokonaissumman näkökulmasta katsottuna yritysten voittoja ei tällä hetkellä voi olla paljon.
zheng kai selitti lisäksi, että ensimmäinen tärkeä tukikohta on, että federal reserve aloittaa uuden koronalennussyklin. tällä hetkellä rajat ylittävät varat ovat alkaneet virrata kehittyneistä maista, erityisesti yhdysvaltojen osakkeista, japanilaisiin osakkeisiin sekä kehittyvät markkinat, kuten kiinan a-osakkeet ja hongkongin osakkeet. luku 2 toinen tärkeä tukikohta on tehokkaampi politiikka. "kvantitatiivisesta näkökulmasta katsottuna a-osakkeet kokivat jaksoittaisen jäljityksen toisella ja kolmannella vuosineljänneksellä. tämä prosessi kohtasi myös politiikan muutoksia. näimme myös merkkejä lämpenemisestä sisä- ja ulkopolitiikassa."
markkinatilanteesta seuraavien neljän kuukauden aikana zheng kai uskoo, että kokonaistilanne on suhteellisen monimutkainen, ja kokonaisarvio markkinoiden epävakaudesta säilyy. allokoinnin suhteen zheng kai ehdotti, että sijoittajat kiinnittäisivät huomiota rakenteellisiin mahdollisuuksiin.
yhdysvaltain vaaleihin ja maailmanlaajuiseen tuotantopäällikköindeksiin liittyvän epävarmuuden taustalla zheng kai korosti, että markkinoiden tärkein kaupankäyntistrategia on löytää ennakoivasti toimialoja, joita geopoliittiset vaikutukset rajoittavat.
"ulkoisen kysynnän kannalta erittäin selkeä huomionarvoinen päälinja on aasiaan, afrikkaan ja latinalaiseen amerikkaan viety tehdasteollisuus. aiemmin kiinan teollisuuden vienti kohdistui pääasiassa suuriin eurooppalaisiin ja amerikkalaisiin asiakkaisiin, mutta politiikan ohjauksessa. "vyöhykkeestä ja tiestä" sekä aasian, afrikan ja latinalaisen amerikan maiden noususta epidemian taustalla kiina on alkanut siirtyä aasiaan, afrikkaan ja latinalaiseen amerikkaan." zheng kai korosti, että imf:n talouskasvuennusteet aasian, afrikan ja latinalaisen amerikan maat ovat erittäin vakaita, ja se suosittelee toimialoja, kuten henkilöautoja, ruiskuvalukoneita, kodinkoneita ja sähkötyökaluja.
lisäksi tämän vuoden heinäkuussa kansallinen kehitys- ja uudistuskomissio ja valtiovarainministeriö julkaisivat asiakirjan, jossa ehdotettiin noin 300 miljardin yuanin ultrapitkän aikavälin erityislainarahastojen koordinointia ja järjestämistä suuren mittakaavan laitepäivitysten tukemiseksi. ja kulutustavaroiden vaihto. siksi kotimaisen kysynnän suuntaan zheng kai sanoi, että ennen kuin yleistä politiikkaa kehitetään edelleen, on suositeltavaa etsiä toimialoja, joilla politiikka antaa vähitellen myönteisiä signaaleja, "kuten toimialoja, joilla on keskeinen taloudellinen tuki ja kohdennettu kastelu, kuten odotukset ylittävänä sähköverkkoinvestointina national grand fundin kolmas vaihe tukee kotimaista korvaamista ja tekoälyn laskentatehoa ja muita innovatiivisia lääkkeitä;
paperin toimittaja qi yeyun
(tämä artikkeli on the paperista. jos haluat lisätietoja, lataa "the paper" -sovellus)
