nachricht

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die luftfahrtindustrie erlebt einen aufschwung.

auch wenn die sinkenden flugticketpreise während des nationalfeiertags die luftfahrtbranche immer noch frustrieren, können wir nach einem kürzlich erfolgten börsengang möglicherweise den beginn einer erholung erkennen.

kürzlich hat der flugzeug-mro-zulieferer standardaero seinen ipo-plan gestartet, und morgan stanley gehört zu den zeichnern dieses börsengangs. das unternehmen plant die notierung an der new yorker börse unter dem tickersymbol „saro“.

informationen zeigen, dass das unternehmen ursprünglich die ausgabe von 46,5 millionen aktien vorgeschlagen hat und nun plant, weitere 60 millionen aktien zu einem preis pro aktie zwischen 20 und 23 us-dollar auszugeben. infolgedessen stieg der fundraising-umfang von standardaero von ursprünglich 1,1 milliarden us-dollar auf 1,38 milliarden us-dollar, und auch seine bewertung stieg auf 7,7 milliarden us-dollar, was das unternehmen zu einem der am höchsten bewerteten ziele bei den jüngsten börsengängen in den usa machte.

wer ist standardaero?

aufzeichnungen zufolge lässt sich die entwicklungsgeschichte von standardaero bis ins jahr 1911 zurückverfolgen, als charles pearce und william bickell standard machine works in winnipeg, manitoba, kanada gründeten. zunächst reparierte, überholte und überholte das unternehmen motoren von pkw, lkw und traktoren.

als in den 1920er-jahren die zivilluftfahrt in der region zu wachsen begann, stieg der bedarf an zuverlässigem triebwerksservice, und standard machine works begann, flugzeugtriebwerke in seine leistungsliste aufzunehmen und baute sein erstes flugzeugtriebwerk, den armstrong sidley cheetah-kolbenmotor, um.

im jahr 1949 änderte das unternehmen seinen namen in standard aero engine limited (sae) und fügte im laufe der zeit weitere einrichtungen und fähigkeiten hinzu, um sein fachwissen im bereich ziviler und militärischer flugzeugtriebwerke weiter zu verbessern. im jahr 1960 begann sae mit der überholung von turbinentriebwerken und investierte stark in werkzeuge und schulungen.

im laufe der nächsten sechs jahrzehnte hat sich standardaero laut prospekt it durch eine reihe strategischer akquisitionen, neue projektgewinne und eine erhebliche ausweitung der dienstleistungen und kunden zum weltweit größten unabhängigen anbieter von wartungs-, reparatur- und überholungsdienstleistungen entwickelt betreibt mehr als 50 werke mit rund 7.300 mitarbeitern und verfügt über zusätzliche regionale service- und supportzentren auf der ganzen welt.

es besteht aus zwei einzigartigen geschäftsbereichen: engine services und component repair services, die die kernkompetenzen von standardaero darstellen, einschließlich umfassender triebwerkswartungs-, reparatur- und überholungsdienstleistungen sowie dienstleistungen für die geschäftsluftfahrt, die kommerzielle luftfahrt, das militär und den festnetzbetrieb. ein portfolio kritischer komponenten reparaturdienstleistungen für flügel-, hubschrauber- und industriestromkunden.

gleichzeitig hat standardaero mehr als 5.000 kunden auf der ganzen welt und hat partnerschaften mit großen herstellern von luft- und raumfahrttriebwerken wie rolls-royce, ge aviation und pratt & whitney aufgebaut und liefert flugzeug- und drehflüglertriebwerke sowie hilfstriebwerke (apus). mro-dienstleistungen für komponenten; flugzeugzellendienstleistungen.

obwohl standardaero eine unersetzliche stellung in der luftfahrtindustrie einnimmt, ist seine finanzielle situation immer noch nicht optimistisch.im jahr 2023 betrug der umsatz von standardaero 4,5633 milliarden us-dollar, verglichen mit 4,1505 milliarden us-dollar im gleichen zeitraum im jahr 2022, was einem anstieg von 10,0 % gegenüber dem vorjahr entspricht. dementsprechend stiegen auch die verluste von standardaero im jahr 2023 35,1 millionen us-dollar im vergleich zu 2022. im jahr 2017 stieg der verlust um 67,1 % auf 21 millionen us-dollar.

im ersten halbjahr 2024, wenn die luftfahrtindustrie erste anzeichen einer erholung zeigt,auch der umsatz von standardaero verbesserte sich und erreichte 2,5829 milliarden us-dollar, was einer steigerung von 12 % gegenüber dem vorjahr entspricht. gleichzeitig gelang der turnaround mit einem nettogewinn von 8,6 millionen us-dollar.

aus dem prospekt geht hervor, dass die bisherigen nettoverluste hauptsächlich auf die historisch hohe verschuldung von standard aero als privatunternehmen zurückzuführen sind. zum 30. juni 2024 beliefen sich die gesamtschulden auf 3,2757 milliarden us-dollar. dem hauptzweck der mittelbeschaffung für den börsengang nach zu urteilen, besteht es auch darin, diese riesigen schulden und zinsen zurückzuzahlen.

die staatsfonds von carlyle und singapur halten die größten anteile

im gegensatz zu den meisten unternehmen hat standardaero vor seinem börsengang kein kapital aufgenommen, und seine einzige transaktion auf dem primärmarkt war die übernahme durch carlyle im jahr 2019.

im jahr 2019 erwarb die carlyle group standardaero für etwa 5 milliarden us-dollar und ist nun der größte anteilseigner von standardaero. vor dem börsengang betrug die beteiligungsquote von carlyle 79,5 %. während des börsengangs plante carlyle, 569 zehntausend aktien auszuzahlen bis zu 130 millionen us-dollar betragen, und die beteiligungsquote wird nach dem börsengang auf 68,2 % reduziert.

ihr zweitgrößter anteilseigner ist der singapore sovereign fund (gic), der vor dem börsengang 17,9 % der anteile hielt. während des börsengangs plant gic den verkauf von 1,2845 millionen aktien, die bis zu 29,54 millionen us-dollar auszahlen können. nach dem börsengang wird die beteiligungsquote auf 15,4 % reduziert.

zusätzlich zu den beiden oben genannten großaktionären hielt standardaero-ceo russell ford vor dem börsengang auch einen anteil von 1,1 %.

es wird berichtet, dass ford im oktober 2013 zum ceo von standard aero ernannt wurde und seit mehr als zehn jahren für standard aero verantwortlich ist. er verfügt über mehr als 30 jahre erfahrung in der luft- und raumfahrtindustrie. bevor er zu standardaero kam, war er präsident von precision carlton forge works und der dickson test group.

laut prospekt planen die eckinvestoren blackrock, janus henderson und norges bank, beim börsengang aktien im wert von 275 millionen us-dollar zu erwerben, was 27,5 % der transaktion ausmacht.

es ist erwähnenswert, dass standardaero zwar über eine geringe finanzierungsbilanz verfügt, jedoch viele fusionen und übernahmen getätigt hat. in den letzten sieben jahren hat standardaero elf strategische übernahmen abgeschlossen.

die bewährte strategie von standardaero zur integration neuer akquisitionen und zur erzielung erheblicher synergien stärkt die wettbewerbsfähigkeit des unternehmens.

im gegensatz zu anderen sektoren ist der markt, in dem standardaero tätig ist, stark fragmentiert. dieses umfeld bietet ihm zahlreiche akquisitionsmöglichkeiten, um seine fähigkeiten zur erzielung zusammengesetzter renditen zu entwickeln und zu verbessern.

die jüngste akquisition erfolgte ende august dieses jahres, als standardaero aero turbine, einen anbieter von triebwerksteilereparaturen und anderen mehrwertdiensten für den triebwerks-aftermarket für kunden, für etwa 120 millionen us-dollar erwarb. im jahr 2023 erwirtschaftete aero turbine einen umsatz von 70,1 millionen us-dollar und einen nettogewinn von 14,3 millionen us-dollar.

eine weitere große akquisition erfolgte vor drei jahren, als standardaero die übernahme des triebwerksreparatur- und -überholungsgeschäfts von signature aviation für einen gesamtpreis von 226,2 millionen us-dollar abschloss. durch die übernahme erweitert standardaero seine kapazitäten und kompetenzen bei der bereitstellung von triebwerks-aftermarket-dienstleistungen für triebwerke der allgemeinen luftfahrt sowie für regional- und hubschraubertriebwerke erheblich.

von der prostitution bis zum börsengang

tatsächlich war der börsengang zuvor nicht die erste wahl von standardaero. im april und juli dieses jahres gab es gerüchte, dass standardaero sich selbst verkaufen würde.

im april tauchten berichte auf, dass die carlyle group jpmorgan chase und morgan stanley damit beauftragt hatte, die optionen von standardaero auf einen verkauf oder einen börsengang zu prüfen, wobei standardaero zu diesem zeitpunkt einen wert von mehr als 10 milliarden us-dollar hatte.

dies liegt daran, dass die after-sales-service-branche immer beliebter wird.

im jahr 2024 werden voraussichtlich rund 9.000 wartungs- und triebwerksüberholungen durchgeführt, da sich die luftfahrtindustrie auf eine ära verlängerter anlagenlebensdauer vorbereitet. darüber hinaus laufen die meisten während der epidemie aufgeschobenen wartungsarbeiten bald ab und können nicht mehr aufgeschoben werden, was das weitere wachstum im ersatzteilmarkt unterstützt. mit der kommenden reparaturwelle wird auch die nachfrage nach motor-aftermarket-services deutlich steigen,

neben dem riesigen marktraum ist dieses unternehmen auch eine der wenigen branchen, die mit relativ geringem kapitaleinsatz große gewinne erzielen können. da die lebensdauer eines flugzeugtriebwerks jedoch etwa dreißig bis vierzig jahre beträgt, kann es gleichzeitig zu einer langfristigen einnahmequelle werden.

während also einige flugzeugausrüstungshersteller versuchen, in die branche einzusteigen, und große kommerzielle fluggesellschaften über eigene kundendienstabteilungen verfügen, verfügen unabhängige, alteingesessene dienstleister wie standard aero immer noch über eine starke wettbewerbsfähigkeit.

so sehr, dass im juli drei mit der angelegenheit vertraute personen sagten, standardaero habe interesse von einer handvoll private-equity-firmen erhalten, darunter bain capital, blackstone group und cvc capital partners.

doch auch wenn es bei potenziellen käufern auf großes interesse stößt, ist ein börsengang für standardaero immer noch eine option. damals stellten zwei quellen fest, dass ein börsengang für standardaero weiterhin eine gute möglichkeit sei, wenn das unternehmen bei einem verkauf keinen ausreichenden wert erzielen würde.

jetzt, da die startups in der praxis sind, hat standardaero den verkauf aufgegeben und sich für einen börsengang mit starker finanzieller leistung und guten aussichten entschieden, insbesondere hinsichtlich der erfüllung der professionellen wartungs-, reparatur- und überholungsanforderungen (mro) von kommerziellen und militärischen flugzeugflotten , seine bewertung ist der wert zeigt attraktivität.

es ist unbestreitbar, dass dieser börsengang zu einer zeit erfolgt, in der sich die luftfahrtindustrie von dem durch die neue corona-epidemie verursachten abschwung erholt: „unter dem aktuellen makroökonomischen umfeld sind für den ipo-markt die nächsten quartale und sogar die nächsten.“ in den nächsten jahren werden wir alle die goldene zone betreten.“