소식

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항공산업이 회복세를 보이고 있다.

국경절 연휴 기간 항공권 가격 폭락이 여전히 항공업계를 답답하게 하고 있다면, 최근 ipo를 통해 회복의 새벽을 맞이할 수도 있을 것이다.

최근 항공기 mro 공급업체인 standardaero가 ipo 계획을 시작했습니다. jpmorgan chase와 morgan stanley가 이번 ipo의 인수자 중 하나입니다. 회사는 뉴욕증권거래소에 "saro"라는 종목코드로 상장할 계획입니다.

정보에 따르면 회사는 처음에 4,650만 주 발행을 제안했으며 현재는 주당 20~23달러의 가격으로 추가로 6,000만 주를 발행할 계획입니다. 그 결과, standardaero의 자금 조달 규모는 당초 11억 달러에서 13억 8천만 달러로 증가했으며, 가치도 77억 달러로 증가하여 최근 미국 주식 ipo에서 가장 높은 가치를 지닌 대상 중 하나가 되었습니다.

standardaero는 누구입니까?

기록에 따르면 standardaero의 개발 역사는 charles pearce와 william bickell이 캐나다 매니토바 주 위니펙에서 standard machine works를 설립한 1911년으로 거슬러 올라갑니다. 처음에 이 회사는 자동차, 트럭 및 트랙터 엔진을 수리, 점검 및 재구축했습니다.

1920년대에 이 지역에서 민간 항공이 성장하기 시작하면서 신뢰할 수 있는 엔진 서비스에 대한 필요성이 증가했고 standard machine works는 항공기 엔진을 기능 목록에 추가하기 시작하여 최초의 항공기 엔진인 armstrong sidley cheetah 피스톤 엔진을 재구축했습니다.

1949년에 회사는 sae(standard aero engine limited)로 이름을 변경하고 시간이 지남에 따라 더 많은 시설과 기능을 추가하여 민간 및 군용 항공기 엔진에 대한 전문 지식을 지속적으로 연마했습니다. 1960년에 sae는 터빈 엔진을 정밀 검사하기 시작했고 도구 제작과 교육에 막대한 투자를 했습니다.

향후 60년 동안 일련의 전략적 인수, 새로운 프로젝트 수주, 서비스 및 고객의 대폭 확장을 통해 standardaero는 이제 mro(유지보수, 수리 및 정비) 서비스를 제공하는 세계 최대의 독립 공급업체가 되었습니다. 50개 이상의 공장에서 약 7,300명의 직원을 고용하고 있으며 전 세계에 추가 지역 서비스 및 지원 센터를 두고 있습니다.

이는 엔진 서비스와 부품 수리 서비스라는 두 가지 고유한 부문으로 구성되어 있으며, 이는 포괄적인 엔진 유지 관리, 수리 및 정비 서비스 기능은 물론 비즈니스 항공, 상업 항공, 군용, 고정식 서비스를 포함하여 standardaero의 핵심 강점을 나타냅니다. 핵심 구성 요소 포트폴리오 날개, 헬리콥터 및 산업용 전력 고객을 위한 수리 서비스입니다.

동시에 standardaero는 전 세계적으로 5,000개 이상의 고객을 보유하고 있으며 rolls-royce, ge aviation 및 pratt & whitney와 같은 주요 항공우주 엔진 제조업체와 파트너십을 구축하여 항공기 및 회전익 항공기 엔진, 보조 동력 장치(apu)를 제공하고 있습니다. 구성품에 대한 mro 서비스.

standardaero는 항공 산업에서 대체할 수 없는 위치를 차지하고 있지만 재무 상황은 여전히 ​​낙관적이지 않습니다.2023년 standardaero의 매출은 2022년 같은 기간의 41억 5,050만 달러에 비해 45억 6,330만 달러로 전년 대비 10.0% 증가했습니다. 이에 따라 2023년 standardaero의 순손실도 전년 대비 확대되었습니다. 2022년 대비 3,510만 달러, 2017년 손실액은 2,100만 달러로 67.1% 증가했다.

2024년 상반기, 항공산업이 회복 조짐을 보이기 시작하면서,standardaero의 매출도 전년 동기 대비 12% 증가한 25억 8,290만 달러에 달해 순이익도 860만 달러로 흑자를 기록했습니다.

투자설명서에 따르면 순손실 기록은 주로 민간 기업으로서 standard aero의 막대한 부채로 인해 발생했으며, 2024년 6월 30일 현재 총 부채는 32억 7,570만 달러에 달했습니다. 기업공개(ipo) 자금조달의 주요 목적으로 보면 막대한 부채와 이자를 상환하기 위한 것이기도 하다.

carlyle과 싱가포르 국부펀드가 가장 큰 지분을 보유하고 있습니다.

대부분의 회사와 달리 standardaero는 ipo 전에 자본을 조달하지 않았으며 주요 시장에서 유일한 거래는 2019년 carlyle의 인수였습니다.

2019년 carlyle group은 veritas capital로부터 약 50억 달러에 standardaero를 인수했으며 현재 standardaero의 최대 주주가 되었습니다. ipo 이전 carlyle의 지분율은 79.5%였습니다. ipo 과정에서 carlyle은 569만 주를 현금화할 계획이었습니다. 최대 1억 3천만 달러까지, ipo 이후 지분율은 68.2%로 감소한다.

두 번째로 큰 주주는 ipo 전 지분 17.9%를 보유한 싱가포르 소버린 펀드(gic)입니다. ipo 과정에서 gic는 128만4500주를 매각해 최대 2954만달러를 현금화할 계획이다. ipo 이후 지분율은 15.4%로 낮아진다.

위의 두 대주주 외에 standardaero의 ceo인 russell ford도 ipo 이전에 1.1%의 지분을 보유하고 있었습니다.

포드는 2013년 10월 스탠다드 에어로의 ceo로 선임돼 10년 넘게 스탠다드 에어로를 맡아온 것으로 알려졌다. 그는 항공우주 산업에서 30년 이상의 경력을 갖고 있습니다. standardaero에 합류하기 전에는 precision carlton forge works 및 dickson test group의 사장을 역임했습니다.

투자 설명서에 따르면 초석 투자자인 blackrock, janus henderson 및 norges bank는 ipo에서 거래의 27.5%에 해당하는 2억 7,500만 달러 규모의 주식을 구매할 계획입니다.

standardaero는 자금 조달 기록이 거의 없지만 지난 7년 동안 11건의 전략적 인수를 완료했다는 점을 언급할 가치가 있습니다.

새로운 인수를 통합하고 상당한 시너지 효과를 달성하기 위해 standardaero 내에서 입증된 전략을 보유하면 경쟁력이 향상됩니다.

다른 부문과 달리 standardaero가 운영하는 시장은 매우 세분화되어 있습니다. 이러한 환경은 복합 수익을 달성할 수 있는 역량을 개발하고 강화할 수 있는 충분한 인수 기회를 제공합니다.

가장 최근의 인수는 올해 8월 말에 이루어졌습니다. standardaero는 고객에게 엔진 부품 수리 및 기타 부가가치 엔진 애프터마켓 서비스를 제공하는 aero turbine을 약 1억 2천만 달러에 인수했습니다. 2023년 aero turbine은 7,010만 달러의 매출과 1,430만 달러의 순이익을 창출했습니다.

또 다른 대규모 인수는 3년 전이었습니다. standardaero는 총 2억 2,620만 달러에 signature aviation의 엔진 수리 및 정비 사업 인수를 완료했습니다. 이번 인수로 일반 항공, 지역 및 헬리콥터 엔진에 대한 엔진 애프터마켓 서비스를 제공하는 standardaero의 역량이 크게 확장되었습니다.

매춘에서 기업공개(ipo)까지

사실, 이전에는 ipo가 standardaero의 첫 번째 선택이 아니었습니다. 올해 4월과 7월에는 standardaero가 자체 매각할 것이라는 소문이 돌았습니다.

지난 4월, carlyle group이 jpmorgan chase와 morgan stanley를 고용하여 standardaero의 매각 또는 ipo 옵션을 평가했다는 보도가 나왔습니다. 당시 standardaero의 가치는 100억 달러 이상이었습니다.

애프터서비스 업계가 뜨거워지고 있기 때문이다.

항공 산업이 자산 수명 연장 시대를 준비함에 따라 2024년에는 약 9,000건의 유지보수 및 엔진 점검이 수행될 것으로 예상됩니다. 또한 전염병 기간 동안 연기된 대부분의 유지 관리가 곧 만료되며 더 이상 연기할 수 없으므로 애프터마켓의 추가 성장을 지원합니다. 다가오는 수리 물결에 따라 엔진 애프터마켓 서비스에 대한 수요도 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

거대한 시장 공간 외에도 이 사업은 상대적으로 적은 자본 투자로 막대한 이익을 창출할 수 있는 몇 안 되는 산업 중 하나입니다. 동시에 항공기 엔진의 수명은 약 30~40년이므로 장기적인 수입원이 될 수 있습니다.

따라서 일부 항공기 장비 제조업체가 업계 진출을 시도하고 대형 상업 항공사가 사내 애프터 서비스 부서를 보유하고 있는 반면, standard aero와 같은 독립적이고 오랜 전통을 지닌 서비스 제공업체는 여전히 강력한 경쟁력을 보유하고 있습니다.

지난 7월 이 문제에 정통한 세 사람은 standardaero가 bain capital, blackstone group 및 cvc capital partners를 포함한 소수의 사모펀드 회사로부터 관심을 받고 있다고 말했습니다.

그러나 잠재 구매자로부터 큰 관심을 받았음에도 불구하고 ipo는 여전히 standardaero의 옵션입니다. 당시 두 소식통은 판매에서 충분한 가치를 얻지 못한 경우 ipo가 standardaero의 강력한 잠재적 결과로 남아 있다고 지적했습니다.

이제 부츠가 출시되었으므로 standardaero는 판매를 포기하고 ipo를 수락하기로 결정했습니다. 이제 특히 상업용 및 군용 항공기의 전문적인 유지 보수, 수리 및 정밀 검사(mro) 요구 사항을 충족하는 데 있어 강력한 재정적 성과와 전망을 확보했습니다. , 그 가치는 입니다. 가치는 매력적입니다.

이번 ipo가 항공 산업이 새로운 크라운 전염병으로 인한 침체에서 회복되고 있는 시기에 나온 것은 부인할 수 없습니다. "현재 거시적 환경에서 ipo 시장의 경우 향후 몇 분기, 심지어는 앞으로 몇 년 안에 우리 모두는 골든존에 진입하게 될 것입니다.”