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l’industria aeronautica sta godendo di una ripresa.

se il crollo dei prezzi dei biglietti aerei durante le festività del national day continua a frustrare gli operatori del settore, allora da una recente ipo potremmo essere in grado di vedere l’alba della ripresa.

recentemente, il fornitore di mro per aeromobili standardaero ha lanciato il suo piano ipo. jpmorgan chase e morgan stanley sono tra i sottoscrittori di questa ipo. la società prevede di quotarsi alla borsa di new york con il simbolo "saro".

le informazioni mostrano che la società inizialmente aveva proposto di emettere 46,5 milioni di azioni e ora prevede di emettere ulteriori 60 milioni di azioni ad un prezzo per azione compreso tra 20 e 23 dollari. di conseguenza, la portata della raccolta fondi di standardaero è aumentata dagli iniziali 1,1 miliardi di dollari a 1,38 miliardi di dollari, e anche la sua valutazione è salita a 7,7 miliardi di dollari, rendendola uno degli obiettivi più apprezzati nelle recenti ipo di azioni statunitensi.

chi è standardaero?

secondo i documenti, la storia dello sviluppo di standardaero può essere fatta risalire al 1911, quando charles pearce e william bickell fondarono la standard machine works a winnipeg, manitoba, canada. inizialmente, l'azienda riparava, revisionava e ricostruiva motori di automobili, camion e trattori.

con lo sviluppo dell'aviazione civile nella regione negli anni '20, aumentò la necessità di un servizio affidabile per i motori e standard machine works iniziò ad aggiungere motori aeronautici al suo elenco di capacità, ricostruendo il suo primo motore aeronautico, il motore a pistoni armstrong sidley cheetah.

nel 1949, l'azienda cambiò nome in standard aero engine limited (sae) e, nel tempo, aggiunse ulteriori strutture e capacità, continuando ad affinare la propria esperienza nei motori aeronautici civili e militari. nel 1960, sae iniziò la revisione dei motori a turbina e investì molto in attrezzature e formazione.

nel corso dei successivi sessant'anni, attraverso una serie di acquisizioni strategiche, l'acquisizione di nuovi progetti e una significativa espansione di servizi e clienti, standardaero è diventata il più grande fornitore indipendente al mondo di servizi di manutenzione, riparazione e revisione (mro), secondo il prospetto it gestisce più di 50 stabilimenti che impiegano circa 7.300 persone e dispone di ulteriori centri di servizio e supporto regionali in tutto il mondo.

si compone di due divisioni uniche: servizi motori e servizi di riparazione componenti, che rappresentano i punti di forza principali di standardaero, tra cui capacità complete di manutenzione, riparazione e revisione dei motori, nonché servizi per l'aviazione d'affari, l'aviazione commerciale, militare, fissa. un portafoglio di componenti critici servizi di riparazione per clienti di ali, elicotteri e energia industriale.

allo stesso tempo, standardaero ha più di 5.000 clienti in tutto il mondo e ha stabilito partnership con i principali produttori di motori aerospaziali come rolls-royce, ge aviation e pratt & whitney, fornendo motori per aerei e velivoli ad ala rotante, unità di potenza ausiliarie (apu), servizi di mro per componenti; servizi di cellula.

sebbene standardaero abbia una posizione insostituibile nel settore dell’aviazione, la sua situazione finanziaria non è ancora ottimistica.nel 2023, il fatturato di standardaero è stato di 4,5633 miliardi di dollari, rispetto a 4,1505 miliardi di dollari nello stesso periodo del 2022, con un aumento su base annua del 10,0%. di conseguenza, anche le perdite nette di standardaero nel 2023 sono aumentate 35,1 milioni di dollari, rispetto al 2022. nel 2017, la perdita è aumentata del 67,1% arrivando a 21 milioni di dollari.

nella prima metà del 2024, quando l’industria aeronautica inizierà a mostrare segnali di ripresa,anche i ricavi di standardaero sono migliorati, raggiungendo i 2,5829 miliardi di dollari, con un aumento del 12% su base annua. allo stesso tempo, ha ottenuto un'inversione di tendenza, con un utile netto di 8,6 milioni di dollari.

il prospetto mostra che la sua storia di perdite nette è dovuta principalmente all'enorme debito storico di standard aero come società privata. al 30 giugno 2024, il debito totale ha raggiunto i 3,2757 miliardi di dollari. a giudicare dallo scopo principale della raccolta fondi per l’ipo, è anche quello di ripagare questi enormi debiti e interessi.

i fondi sovrani carlyle e singapore detengono le quote maggiori

a differenza della maggior parte delle società, standardaero non ha raccolto capitali prima della sua ipo e la sua unica transazione sul mercato primario è stata l’acquisizione da parte di carlyle nel 2019.

nel 2019, carlyle group ha acquisito standardaero da veritas capital per circa 5 miliardi di dollari ed è ora il maggiore azionista di standardaero. prima dell'ipo, la percentuale di partecipazione di carlyle era del 79,5%. durante il processo di ipo, carlyle prevedeva di vendere 569 diecimila azioni fino a 130 milioni di dollari e la percentuale di partecipazione sarà ridotta al 68,2% dopo l'ipo.

il suo secondo maggiore azionista è il singapore sovereign fund (gic), che deteneva il 17,9% delle azioni prima dell’ipo. durante il processo di ipo, gic prevede di vendere 1,2845 milioni di azioni, che potrebbero incassare fino a 29,54 milioni di dollari. dopo l'ipo, la percentuale di partecipazione sarà ridotta al 15,4%.

oltre ai due principali azionisti sopra menzionati, anche il ceo di standardaero russell ford deteneva una quota dell’1,1% prima dell’ipo.

è stato riferito che ford è stata nominata ceo di standard aero nell'ottobre 2013 ed è stata responsabile di standard aero per più di dieci anni. ha più di 30 anni di esperienza nel settore aerospaziale. prima di entrare in standardaero, è stato presidente di precision carlton forge works e dickson test group.

secondo il prospetto, gli investitori fondamentali blackrock, janus henderson e norges bank intendono acquistare azioni per un valore di 275 milioni di dollari nell'ipo, pari al 27,5% della transazione.

vale la pena ricordare che, sebbene standardaero abbia pochi precedenti finanziari, ha effettuato numerose fusioni e acquisizioni. negli ultimi sette anni, standardaero ha completato 11 acquisizioni strategiche.

avere una strategia comprovata all'interno di standardaero per integrare nuove acquisizioni e ottenere sinergie significative ne migliora la competitività.

a differenza di altri settori, il mercato in cui opera standardaero è altamente frammentato. questo contesto offre ampie opportunità di acquisizione per sviluppare e migliorare le proprie capacità per ottenere rendimenti composti.

l'acquisizione più recente è avvenuta alla fine di agosto di quest'anno, quando standardaero ha acquisito aero turbine, un fornitore di riparazione di parti di motori e altri servizi post-vendita di motori a valore aggiunto per i clienti, per circa 120 milioni di dollari. nel 2023, aero turbine ha generato ricavi per 70,1 milioni di dollari e un utile netto per 14,3 milioni di dollari.

un'altra grande acquisizione è avvenuta tre anni fa, quando standardaero ha completato l'acquisizione delle attività di riparazione e revisione motori di signature aviation per un prezzo totale di 226,2 milioni di dollari. l'acquisizione espande in modo significativo le capacità e le potenzialità di standardaero nella fornitura di servizi di postvendita di motori per l'aviazione generale, motori regionali ed elicotteri.

dalla prostituzione all'ipo

in effetti, l’ipo non era la prima scelta di standardaero prima. ad aprile e luglio di quest’anno circolavano voci secondo cui standardaero si sarebbe venduta.

ad aprile, sono emerse notizie secondo cui the carlyle group aveva assunto jpmorgan chase e morgan stanley per valutare le opzioni di vendita o ipo di standardaero, che all'epoca valutava standardaero più di 10 miliardi di dollari.

questo perché il settore dei servizi post-vendita si sta surriscaldando.

si prevede che nel 2024 verranno effettuate circa 9.000 manutenzioni e revisioni dei motori, mentre l’industria aeronautica si prepara per un’era di maggiore durata delle risorse. inoltre, la maggior parte della manutenzione rinviata durante l’epidemia sta per scadere e non può più essere rinviata, sostenendo un’ulteriore crescita nel mercato post-vendita. con la prossima ondata di riparazioni, si prevede che anche la domanda di servizi post-vendita per i motori aumenterà in modo significativo,

oltre all’enorme spazio di mercato, questa attività è anche una delle poche industrie in grado di generare enormi profitti con investimenti di capitale relativamente piccoli. allo stesso tempo, poiché la durata di servizio di un motore aeronautico è di circa trenta o quaranta anni, può diventare una fonte di reddito a lungo termine.

pertanto, mentre alcuni produttori di apparecchiature aeronautiche stanno cercando di entrare nel settore e le grandi compagnie aeree commerciali dispongono di reparti di assistenza post-vendita interni, fornitori di servizi indipendenti e di lunga data come standard aero hanno ancora una forte competitività.

tanto che a luglio, tre persone a conoscenza della questione hanno affermato che standardaero stava ricevendo interesse da una manciata di società di private equity, tra cui bain capital, blackstone group e cvc capital partners.

tuttavia, anche se ha ricevuto un forte interesse da parte dei potenziali acquirenti, una ipo è ancora un’opzione per standardaero. all'epoca, due fonti notarono che un'ipo rimaneva un forte risultato potenziale per standardaero se non avesse ricevuto un valore sufficiente dalla vendita.

ora che le operazioni sono a terra, standardaero ha rinunciato alla vendita e ha scelto di accettare un'ipo now, con forti prestazioni finanziarie e prospettive, soprattutto nel soddisfare le esigenze di manutenzione, riparazione e revisione professionale (mro) delle flotte di aerei commerciali e militari. , la sua valutazione è il valore mostra attrattiva.

è innegabile che questa ipo arriva in un momento in cui l'industria aeronautica si sta riprendendo dalla recessione causata dall'epidemia della nuova corona. un altro analista ha sottolineato: "nell'attuale contesto macro, per il mercato ipo, i prossimi trimestri e anche il nei prossimi anni entreremo tutti nella zona d’oro”.