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Tu Chong Creative/Foto bereitgestellt von Zhao Mengqiao/Tabulation

Securities Times-Reporter Zhao Mengqiao

Vor dem Hintergrund, dass viele Bankaktien nacheinander Rekordhöhen erreichten, gab ein Dividendenfonds im Rahmen eines öffentlichen Angebots in Südchina bekannt, dass er aufgrund seiner geringen Größe an vielen aufeinanderfolgenden Tagen die Liquidationsgrenze erreicht hat im Zusammenhang mit dem „Dividendenwahn“ im Laufe des Jahres. Dies spiegelt auch wider, dass der Markt nach den Schwankungen und dem Rückgang des Sektors eine andere Einstellung zu Dividendeninvestitionen hatte. Ob es nun um die Verlangsamung des ETF-Anteilswachstums oder sogar der Nettorücknahmen oder um die verzögerte Mittelbeschaffung einiger Produkte auf der Emissionsseite geht, es bedeutet, dass einige Fonds mit einer vorsichtigen Haltung mit den Füßen abgestimmt haben.

Darüber hinaus äußerten die Fondsmanager im kürzlich veröffentlichten Bericht zum zweiten Quartal auch unterschiedliche Ansichten zum Dividendensektor. Einige Fondsmanager glauben, dass der Dividendensektor seine Stärke im ersten Halbjahr fortsetzen kann, andere sind jedoch der Meinung, dass die Attraktivität des Dividendensektors aus Sicht des Anlage-Performance-Preis-Verhältnisses abgenommen hat, und zwar zu diesem Zeitpunkt Die Bewertungen einiger Unternehmen der Wachstumsbranche sind für Dividendenunternehmen bereits niedrig.

Seltene Liquidation des Dividenden-Themenfonds

Kürzlich gab der GF CSI Dividend Traded Open-End Index Securities Investment Fund (im Folgenden als „Dividend 100 ETF“ bezeichnet) bekannt, dass der Nettoinventarwert des Fonds an 40 aufeinanderfolgenden Arbeitstagen weniger als 50 Millionen Yuan betrug Die Kündigung des „Fondsvertrags“ wurde ausgelöst.

Den Daten zufolge bildet der Fonds den CSI Dividend Index ab und zu seinen Schwergewichten zählen China Shenhua, Shaanxi Coal, Heilan Home, Tangshan Port usw. Im zweiten Quartal stieg der Nettowert des Dividend 100 ETF um 1,69 %. Am 18. Juli zeigte der vom Fonds veröffentlichte Bericht für das zweite Quartal, dass der Gewinn im zweiten Quartal 3,7214 Millionen Yuan betrug und der Nettoinventarwert des Fonds am Ende des Zeitraums 42,4491 Millionen Yuan betrug, jedoch die Nettozeichnung und -rücknahme Das Volumen des Fonds belief sich in einem einzigen Quartal auf 178 Millionen Einheiten.

Es ist erwähnenswert, dass das oben genannte Phänomen nicht häufig vorkommt. Obwohl sich das Tempo der Fondsauflösung in letzter Zeit beschleunigt hat, war das Dividendenthema das einzige, das im Laufe des Jahres aufgelöst wurde. Dies spiegelt neben der jüngsten auch die Divergenz des Marktes in diesem Sektor wider Schwankungen am Dividendenmarkt.

Im Laufe des Jahres stieg der CSI Dividend Index zunächst um mehr als 16 %, musste dann aber einen Rückgang hinnehmen. Am 19. Juli betrug der Anstieg weniger als 5 %. In diesem Zeitraum wurden entsprechende Dividendenfonds einst zum Ziel der Kapitaljagd. Laut Statistik stieg der Anteil des Huatai-Berry Dividend Low Volatility ETF im Laufe des Jahres um 5,7 Milliarden, während der Anteil des Tianhong CSI Dividend Low Volatility 100 ETF und des E Fund anstieg Der CSI Dividend ETF stieg um 30,84 Milliarden Exemplare bzw. 1,787 Milliarden Exemplare.

Seit dem zweiten Quartal hat sich jedoch die Wachstumsrate einiger ETF-Fondsanteile verlangsamt und es kam sogar zu Nettorücknahmen. Beispielsweise sank der Anteil des Taikang CSI Dividend Low Volatility ETF um 363 Millionen Anteile, der ICBC SZSE Dividend ETF und der GF CSI Dividend ETF gingen in diesem Zeitraum um 339 Millionen Anteile bzw. 180 Millionen Anteile zurück, auch die Anteile der größten ETFs stiegen Beispielsweise verzeichnete der Nummer eins Huatai-PineBridge Dividend ETF eine Nettorücknahme von etwa 75 Millionen Einheiten und der Invesco Great Wall CSI Dividend Low Volatility 100 ETF verzeichnete einen leichten Anstieg von 50 Millionen Einheiten.

Darüber hinaus kam es in letzter Zeit auf der Verteilungsseite zu einem Phänomen ungleichmäßiger Hitze- und Kältebedingungen. Am 9. Juli kündigte der Wells Fargo CSI Central Enterprise Dividend ETF den vorzeitigen Abschluss der Spendenaktion an: Die zuvor geplante Frist vom 18. Juli wurde auf den 11. Juli verschoben. Zufälligerweise gab China Europe Dividend Selection am 6. Juli ebenfalls bekannt, dass die Spendenaktion vorgezogen werden würde Der Spendenzeitraum beträgt 7 Tage.

Es gibt jedoch auch Phänomene einer verzögerten Mittelbeschaffung. Beispielsweise wurde der Fonds in der ABC-Dividendenauswahlankündigung am 2. Juli aufgelegt, und die ursprüngliche Mittelbeschaffungsfrist betrug nur 14 Tage. Nach der Anpassung wurde die Fundraising-Periode des Fonds auf 28 Tage verlängert.

Erwähnenswert ist, dass derzeit acht Produkte mit dem Namen „Dividende“ ausgegeben werden, darunter der Huaan CSI Dividend Low Volatility Index, Chuangjin Hexin Dividend Quantitative Stock Selection und Morgan Dividend Selection Der Tong Dividend Low Volatility ETF wurde im Mai und der Galaxy CSI Dividend Low Volatility 100 Index Anfang Juni ausgegeben, die Mittelbeschaffung ist jedoch noch nicht abgeschlossen.

Was ist der Grund für den Rückgang?

Rückblickend auf den Trend im Laufe des Jahres ist zu erkennen, dass die Dividendenvermögenswerte in diesem Jahr entgegen dem Trend weiter gestiegen sind, was mehr Mittel auf den Markt gebracht hat, was dazu geführt hat, dass die Handelsüberlastung des Sektors zugenommen hat und die Dividendenrate schnell gesunken ist, was den kurzfristigen Sektor verschärft hat Marktschwankungen. Einige Institute analysieren, dass das Handelsvolumen des Bonussektors nach der jüngsten Korrektur weiter zurückgegangen ist, was bedeutet, dass die kurzfristigen Mittel allmählich nachlassen und die Transaktionsstaus zurückgegangen sind. Gleichzeitig haben sich die Dividendenrenditen im Dividendensektor stabilisiert und steigen wieder an.

Im Hinblick auf den jüngsten Rückgang geht Morgan Fund davon aus, dass der Dividendensektor einen „Kalendereffekt“ hat. Im Allgemeinen zahlen börsennotierte Unternehmen einmal im Jahr Dividenden, und der Dividendenplan wird bei der Veröffentlichung des Jahresberichts offengelegt, der Dividendenplan muss jedoch durch einen Beschluss der Hauptversammlung genehmigt werden. Da der Jahresbericht jedes Jahr vor Ende April veröffentlicht werden muss, ist der Zeitpunkt der Offenlegung jedoch für verschiedene Unternehmen unterschiedlich. Beispielsweise können einige Unternehmen Dividenden im März erhalten, wenn sie dies jedoch tun Der Jahresbericht wird erst Ende April veröffentlicht. Nach der Genehmigung durch die Hauptversammlung können einige möglicherweise erst nach Juni Dividenden erhalten.

„Daher unterliegen die von A-Aktien-börsennotierten Unternehmen gezahlten Dividenden offensichtlich einer Saisonalität. In diesem Zeitraum werden die Bardividenden der meisten börsennotierten Unternehmen umgesetzt, was anschließend zu Gewinnmitnahmen bei einigen Fonds führen und so einen Abwärtsdruck auf die Preise der entsprechenden Vermögenswerte ausüben kann.“ „Gemessen an der monatlichen Performance des CSI Dividend Index in 15 natürlichen Jahren war der Anteil der positiven Renditen des CSI Dividend Index von April bis Juni beispielsweise relativ gering“, sagte Morgan Fund.

Morgan Fund ist der Ansicht, dass der Allokationswert der Dividendenvermögenswerte nach der Korrektur immer noch erheblich ist. Langfristig schwanken die Preise von Vermögenswerten im Laufe der Zeit um ihren Wert. Am 12. Juli betrug die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bis zur Fälligkeit 2,26 %, während der Dividendensatz des CSI Dividend Index (in den letzten 12 Monaten) im gleichen Zeitraum 5,86 % betrug ist hervorragend und der Zuordnungswert hoch.

Unterschiede entstehen

Liu Yuanhai vom Soochow Fund, der letztes Jahr eine starke Position in der TMT-Branche hatte, brachte kürzlich im Bericht zum zweiten Quartal deutlich seinen Optimismus zum Ausdruck: „Aus Sicht der Branchenleistung im zweiten Quartal.“ Dividendenvermögen, vertreten durch Banken, öffentliche Versorgungsunternehmen und Kohle. Die Leistung der KI-Rechenleistung und KI-Hardware, repräsentiert durch optische Module, ist relativ stark, das heißt, Dividendenvermögen und Technologie entwickeln sich relativ gut für den A-Aktienmarkt Wir sind davon überzeugt, dass es in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 strukturelle Investitionsmöglichkeiten geben könnte, daher werden wir uns auf diese Investitionsmöglichkeiten in den Bereichen Technologie und Dividendenanlagen konzentrieren.“

Der Bank of Communications Schroder Fund ist der Ansicht, dass die aktuelle Risikobereitschaft des Marktes angesichts mehrerer unsicherer Faktoren und des kurzfristigen Niedrigzinsumfelds immer noch relativ gering ist und Unternehmen mit hohen Dividenden häufig über eine relativ stabile Rentabilität und Dividendenfähigkeit verfügen Die niedrige Bewertung ist ein „relativ stabiles“ Signal für Kapitalerträge und wird voraussichtlich weiterhin die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich ziehen.

Allerdings äußerten einige Fondsmanager nach dem Retracement in ihren Berichten zum zweiten Quartal auch eine vorsichtige Haltung gegenüber dem Dividendensektor. Tan Li, Fondsmanagerin des Harvest Fund, sagte: „Im zweiten Quartal haben wir unsere Bestände an einigen Dividendenanlagen moderat reduziert, vor allem an Upstream-Ressourcenanlagen, die ihrer Meinung nach auch die Anlagen mit dem höchsten Wachstum in den letzten zwei Jahren waren.“ dass nach dem anhaltenden Anstieg des Dividendenvermögens die Bewertungen angemessen geworden sind und ein weiterer Anstieg eine weitere Stärkung der Erwartungen an steigende Rohstoffpreise erfordert. Aus Sicht des Investitionsleistungs-Preis-Verhältnisses hat die Attraktivität abgenommen.

Yu Haocheng, der Fondsmanager des Hongde Fund, glaubt auch, dass die potenzielle zukünftige Rendite einiger aktueller Wachstumsanlagen im Vergleich zu Dividendenanlagen höher ist, da die Bewertung einiger kleiner und mittlerer Unternehmen, die noch Wachstumspotenzial haben, bereits niedriger ist als die von Dividendengesellschaften. Daher hat das von ihm im zweiten Quartal verwaltete Anlageportfolio im Hinblick auf die Branchenallokation begonnen, Dividendenvermögen zu reduzieren.