Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Το Tu Chong Creative/Φωτογραφία παρέχεται από τον Zhao Mengqiao/Tabulation

Ο δημοσιογράφος των Securities Times, Zhao Mengqiao

Πρόσφατα, στο πλαίσιο πολλών τραπεζικών μετοχών που έφτασαν η μία μετά την άλλη σε υψηλά επίπεδα, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με θέμα το μέρισμα στο πλαίσιο δημόσιας προσφοράς στη Νότια Κίνα ανακοίνωσε ότι έχει φτάσει στη γραμμή ρευστοποίησης λόγω του μικρού μεγέθους του για πολλές συνεχόμενες ημέρες Στο πλαίσιο της «τρέλας των μερισμάτων» κατά τη διάρκεια του έτους Αντανακλά επίσης ότι μετά τις διακυμάνσεις και την πτώση του κλάδου, η αγορά είχε διαφορετική στάση απέναντι στις επενδύσεις με θέμα τα μερίσματα. Είτε είναι η επιβράδυνση της αύξησης των μετοχών του ETF ή ακόμη και οι καθαρές εξαγορές, είτε η καθυστερημένη συγκέντρωση κεφαλαίων ορισμένων προϊόντων από την πλευρά της έκδοσης, σημαίνει ότι ορισμένα funds ψήφισαν με τα πόδια τους με προσεκτική στάση.

Επιπλέον, στην πρόσφατα δημοσιευθείσα έκθεση δεύτερου τριμήνου, οι διαχειριστές κεφαλαίων είχαν επίσης διαφορετικές απόψεις για τον τομέα των μερισμάτων. Ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων πιστεύουν ότι ο τομέας των μερισμάτων μπορεί να συνεχίσει την ισχύ του κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, ωστόσο, άλλοι πιστεύουν ότι από την άποψη της αναλογίας απόδοσης των επενδύσεων προς τιμή, η ελκυστικότητα του τομέα των μερισμάτων έχει μειωθεί και σε αυτή τη χρονική στιγμή. , οι αποτιμήσεις ορισμένων εταιρειών του κλάδου ανάπτυξης είναι ήδη χαμηλές για τις εταιρείες μερισμάτων.

Σπάνια ρευστοποίηση ταμείου με θέμα μερίσματα

Πρόσφατα, το GF CSI Dividend Traded Open-End Index Securities Investment Fund (εφεξής το "Dividend 100 ETF") ανακοίνωσε ότι επειδή η καθαρή αξία ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν μικρότερη από 50 εκατομμύρια γιουάν για 40 συνεχόμενες εργάσιμες ημέρες, προκλήθηκε καταγγελία της «Σύμβασης Ταμείου».

Σύμφωνα με τα στοιχεία, το αμοιβαίο κεφάλαιο παρακολουθεί τον δείκτη μερισμάτων CSI και οι βαριές συμμετοχές του περιλαμβάνουν China Shenhua, Shaanxi Coal, Heilan Home, Tangshan Port, κ.λπ. Το δεύτερο τρίμηνο, η καθαρή αξία του Dividend 100 ETF αυξήθηκε κατά 1,69%. Στις 18 Ιουλίου, η έκθεση δεύτερου τριμήνου που γνωστοποίησε το αμοιβαίο κεφάλαιο έδειξε ότι το κέρδος στο δεύτερο τρίμηνο ήταν 3,7214 εκατομμύρια γιουάν και η καθαρή αξία ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου στο τέλος της περιόδου ήταν 42,4491 εκατομμύρια γιουάν, αλλά η καθαρή εγγραφή και η εξαγορά το ποσό του κεφαλαίου σε ένα τρίμηνο ήταν 178 εκατομμύρια τεμάχια.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το παραπάνω φαινόμενο δεν είναι σύνηθες αν και ο ρυθμός ρευστοποίησης του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει επιταχυνθεί πρόσφατα, το θέμα του μερίσματος ήταν το μόνο που ρευστοποιήθηκε κατά τη διάρκεια του έτους διακυμάνσεις στην αγορά μερισμάτων.

Κατά τη διάρκεια του έτους, ο δείκτης μερίσματος CSI αρχικά αυξήθηκε και στη συνέχεια σημείωσε άνοδο κατά περισσότερο από 16%, αλλά στη συνέχεια υπέστη επανόρθωση Στις 19 Ιουλίου, το κέρδος ήταν μικρότερο από 5%. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα σχετικά κεφάλαια με θέμα τα μερίσματα έγιναν κάποτε στόχος κεφαλαιακής επιδίωξης. Το CSI Dividend ETF αυξήθηκε κατά 30,84% αντίστοιχα και 1,787 δισεκατομμύρια αντίτυπα.

Ωστόσο, από το δεύτερο τρίμηνο, ο ρυθμός αύξησης ορισμένων μεριδίων κεφαλαίων του ETF επιβραδύνθηκε και μάλιστα γνώρισε καθαρές εξαγορές. Για παράδειγμα, το μερίδιο του Taikang CSI Dividend Low Volatility ETF μειώθηκε κατά 363 εκατομμύρια μετοχές, το ICBC SZSE Dividend ETF και το GF CSI Dividend ETF μειώθηκαν κατά 339 εκατομμύρια μετοχές και 180 εκατομμύρια μετοχές αντίστοιχα κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου ή μειώθηκε, για παράδειγμα, το νούμερο ένα ETF Huatai-PineBridge είχε καθαρή εξαγορά περίπου 75 εκατομμυρίων μονάδων και το Invesco Great Wall CSI Dividend Low Volatility 100 ETF είχε μια ελαφρά αύξηση 50 εκατομμυρίων μονάδων.

Επιπλέον, παρατηρήθηκε πρόσφατα ένα φαινόμενο ανομοιόμορφων συνθηκών ζέστης και κρύου στην πλευρά της διανομής. Στις 9 Ιουλίου, το Wells Fargo CSI Central Enterprise Dividend ETF ανακοίνωσε το πρόωρο κλείσιμο του έρανου: θα προωθούσε την προκαθορισμένη προθεσμία της 18ης Ιουλίου έως τις 11 Ιουλίου Συμπτωματικά, η China Europe Dividend Selection ανακοίνωσε επίσης ότι θα προχωρήσει η περίοδος του εράνου 7 ημέρες.

Ωστόσο, υπάρχουν και φαινόμενα καθυστερημένης συγκέντρωσης κεφαλαίων Για παράδειγμα, στην Ανακοίνωση Επιλογής Μερίσματος ABC, το ταμείο ξεκίνησε στις 2 Ιουλίου και η αρχική περίοδος συγκέντρωσης κεφαλαίων ήταν μόνο 14 ημέρες. Μετά την προσαρμογή, η περίοδος συγκέντρωσης κεφαλαίων του ταμείου παρατάθηκε σε 28 ημέρες.

Αξίζει να αναφέρουμε ότι αυτή τη στιγμή εκδίδονται 8 προϊόντα με «μέρισμα» στα ονόματά τους, συμπεριλαμβανομένων των Huaan CSI Dividend Low Volatility Index, Chuangjin Hexin Dividend Quantitative Stock Selection και Morgan Dividend Selection Μεταξύ αυτών, Invesco Great Wall Securities Hong Kong Μετοχή Το ETF χαμηλής μεταβλητότητας Tong Dividend εκδόθηκε τον Μάιο και ο δείκτης Galaxy CSI Dividend Low Volatility 100 εκδόθηκε στις αρχές Ιουνίου, αλλά η συγκέντρωση κεφαλαίων δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί.

Ποιος είναι ο λόγος για την ανατροπή;

Κοιτάζοντας πίσω την τάση κατά τη διάρκεια του έτους, τα μερίσματα συνέχισαν να αυξάνονται έναντι της τάσης φέτος, προσελκύοντας περισσότερα κεφάλαια για να εισέλθουν στην αγορά, προκαλώντας αύξηση της εμπορικής συμφόρησης του κλάδου και ταχεία πτώση του ποσοστού μερισμάτων, επιδεινώνοντας έτσι τον βραχυπρόθεσμο κλάδο διακυμάνσεις της αγοράς. Ορισμένα ιδρύματα αναλύουν ότι μετά την πρόσφατη διόρθωση, ο όγκος συναλλαγών του κλάδου μπόνους συνέχισε να μειώνεται, πράγμα που σημαίνει ότι τα βραχυπρόθεσμα κεφάλαια έχουν αρχίσει να υποχωρούν και η συμφόρηση συναλλαγών έχει μειωθεί. Ταυτόχρονα, οι μερισματικές αποδόσεις στον τομέα των μερισμάτων έχουν αρχίσει να σταθεροποιούνται και να ανεβαίνουν ξανά.

Όσον αφορά την πρόσφατη ανανέωση, η Morgan Fund πιστεύει ότι ο τομέας των μερισμάτων έχει «ημερολογιακό αποτέλεσμα». Σε γενικές γραμμές, οι εισηγμένες εταιρείες καταβάλλουν μερίσματα μία φορά το χρόνο και το σχέδιο μερίσματος αποκαλύπτεται κατά τη δημοσίευση της ετήσιας έκθεσης, αλλά το σχέδιο μερίσματος πρέπει να εγκριθεί με απόφαση της συνέλευσης των μετόχων. Επειδή η ετήσια έκθεση πρέπει να γνωστοποιείται πριν από το τέλος Απριλίου κάθε έτους, αλλά ο χρόνος γνωστοποίησης είναι διαφορετικός για διαφορετικές εταιρείες. Για παράδειγμα, ορισμένες εταιρείες μπορεί να λάβουν μερίσματα τον Μάρτιο, εάν γνωστοποιήσουν τον Ιανουάριο, αλλά εάν το ετήσιο Η έκθεση δεν αποκαλύπτεται μέχρι το τέλος Απριλίου, δεν θα γνωστοποιηθεί μέχρι το τέλος Απριλίου.

"Ως εκ τούτου, τα μερίσματα που καταβάλλονται από εισηγμένες εταιρείες Α έχουν προφανή εποχικότητα. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα μερίσματα μετρητών των περισσότερων εισηγμένων εταιρειών θα εφαρμοστούν, γεγονός που μπορεί στη συνέχεια να προκαλέσει τη λήψη κερδών ορισμένων κεφαλαίων, ασκώντας έτσι πτωτική πίεση στις τιμές των σχετικών περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, στο παρελθόν Κρίνοντας από τη μηνιαία απόδοση του Δείκτη Μερίσματος CSI σε 15 ημερολογιακά έτη, το ποσοστό των θετικών αποδόσεων του Δείκτη Μερίσματος CSI από τον Απρίλιο έως τον Ιούνιο ήταν σχετικά χαμηλό», δήλωσε η Morgan Fund.

Η Morgan Fund πιστεύει ότι μετά τη διόρθωση, η αξία κατανομής των περιουσιακών στοιχείων των μερισμάτων εξακολουθεί να είναι σημαντική. Μακροπρόθεσμα, οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων κυμαίνονται γύρω από την αξία με την πάροδο του χρόνου. Στις 12 Ιουλίου, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του δημοσίου ήταν 2,26%, ενώ το επιτόκιο μερίσματος του Δείκτη Μερίσματος CSI (τους τελευταίους 12 μήνες) κατά την ίδια περίοδο ήταν 5,86%. είναι εξαιρετική και η αξία κατανομής είναι υψηλή.

Προκύπτουν διαφορές

Ο Liu Yuanhai του Soochow Fund, ο οποίος είχε μια βαριά θέση στον κλάδο της TMT πέρυσι, δήλωσε πρόσφατα ξεκάθαρα την αισιοδοξία του για τον τομέα των μερισμάτων, στην έκθεση του δεύτερου τριμήνου, δήλωσε: «Από την προοπτική των επιδόσεων του κλάδου, το δεύτερο τρίμηνο. μερίσματα που εκπροσωπούνται από τράπεζες, δημόσιες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και άνθρακα και Η απόδοση της υπολογιστικής ισχύος AI και του υλικού τεχνητής νοημοσύνης που αντιπροσωπεύεται από οπτικές μονάδες είναι σχετικά ισχυρή, δηλαδή, τα περιουσιακά στοιχεία μερίσματος και η τεχνολογία έχουν σχετικά καλή απόδοση το δεύτερο εξάμηνο του 2024 και πιστεύουμε ότι μπορεί να υπάρχουν διαρθρωτικές επενδυτικές ευκαιρίες, επομένως θα εστιάσουμε σε αυτές τις Επενδυτικές Ευκαιρίες στην Τεχνολογία και τα Μερίσματα».

Η Bank of Communications Schroder Fund πιστεύει ότι κάτω από πολλαπλές αβεβαιότητες και το βραχυπρόθεσμο περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων είναι δύσκολο να αντιστραφεί, η τρέχουσα διάθεση κινδύνου αγοράς εξακολουθεί να είναι σχετικά χαμηλή και οι εταιρείες υψηλού μερίσματος έχουν συχνά σχετικά σταθερή κερδοφορία και δυνατότητες μερισμάτων Η χαμηλή αποτίμηση είναι ένα «σχετικά σταθερό» μήνυμα για τα έσοδα από επενδύσεις και αναμένεται να συνεχίσει να προσελκύει την προσοχή της αγοράς.

Ωστόσο, μετά τη διόρθωση, ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων εξέφρασαν επίσης επιφυλακτική στάση απέναντι στον τομέα των μερισμάτων στις εκθέσεις τους για το δεύτερο τρίμηνο. Ο Tan Li, διαχειριστής κεφαλαίων του Harvest Fund, δήλωσε: «Το δεύτερο τρίμηνο, μειώσαμε συγκρατημένα τα περιουσιακά στοιχεία μερισμάτων, κυρίως τα περιουσιακά στοιχεία ανάντη, τα οποία ήταν επίσης τα περιουσιακά στοιχεία με τη μεγαλύτερη ανάπτυξη τα τελευταία δύο χρόνια ότι μετά τη συνεχιζόμενη άνοδο των μερισμάτων, οι αποτιμήσεις έχουν γίνει λογικές και η συνέχιση της άνοδος απαιτεί περαιτέρω ενίσχυση των προσδοκιών για αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων Από την άποψη του λόγου απόδοσης των επενδύσεων προς τιμή, η ελκυστικότητα έχει μειωθεί.

Ο Yu Haocheng, ο διαχειριστής κεφαλαίων του Hongde Fund, πιστεύει επίσης ότι σε σύγκριση με τα περιουσιακά στοιχεία μερισμάτων, ο δυνητικός μελλοντικός ρυθμός απόδοσης ορισμένων περιουσιακών στοιχείων τρέχουσας ανάπτυξης είναι υψηλότερος, επειδή η αποτίμηση ορισμένων μικρών και μεσαίων εταιρειών που εξακολουθούν να έχουν αναπτυξιακή δυνατότητα είναι ήδη χαμηλότερη από αυτή των μερισματικών εταιρειών. Ως εκ τούτου, όσον αφορά την κατανομή του κλάδου, το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο που διαχειρίστηκε το δεύτερο τρίμηνο έχει αρχίσει να μειώνει τα μερίσματα.