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Tu Chong Creative/사진 제공: Zhao Mengqiao/Tabulation

증권타임스 자오멍차오(趙孟橋) 기자

최근 많은 은행주가 사상 최고치를 잇달아 경신하는 가운데 중국 남부의 공모 배당테마펀드가 규모가 작아 며칠 연속 청산선에 부딪혔다고 발표한 것은 비교적 이례적이다. 이는 올해 '배당 열풍'의 맥락에서 업종이 등락하고 하락한 후 배당 테마 투자에 대한 시장의 태도가 달라졌음을 반영합니다. ETF 주가 상승 둔화나 순상환까지 둔화되거나 발행측면에서 일부 상품의 자금 조달이 지연되는 등 일부 펀드가 신중한 태도로 발권에 나섰음을 의미한다.

또한 최근 공개된 2분기 보고서에서도 배당 부문에 대해 펀드매니저들의 견해가 엇갈렸다. 일부 펀드매니저는 배당 부문이 상반기에도 강세를 이어갈 수 있다고 보고 있지만, 다른 이들은 투자 성과-가격 비율 측면에서 배당 부문의 매력이 하락했다고 보고 있으며, 현시점에서는 배당 부문의 매력이 하락했다고 보고 있습니다. , 일부 성장 부문 기업의 가치는 배당 기업에 비해 이미 낮습니다.

배당테마펀드 희귀청산

최근 GF CSI 배당거래 오픈엔드 지수 증권 투자 펀드(이하 '배당 100 ETF')는 펀드 순자산가치가 40영업일 연속 5천만 위안 미만을 기록해 "펀드 계약"이 종료되었습니다.

데이터에 따르면 이 펀드는 CSI 배당 지수를 추적하며, 이 펀드의 주요 보유 종목에는 China Shenhua, Shaanxi Coal, Heilan Home, Tangshan Port 등이 포함됩니다. 2분기에 Dividend 100 ETF의 순 가치는 1.69% 증가했습니다. 7월 18일 펀드가 공개한 2분기 보고서에 따르면 2분기 이익은 372억1400만위안, 기말 펀드 순자산가치는 4244억9100만위안으로 나타났으나 순청약 및 환매액은 적었다. 1분기 펀드 규모는 1억7800만개다.

이러한 현상은 최근 들어 펀드 청산 속도가 빨라졌지만, 올해 유일하게 배당 테마가 청산된 점은 최근에 이어 이 부문에 대한 시장의 차이를 반영한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 배당시장의 변동성.

한 해 동안 CSI 배당지수는 처음에는 16% 이상 상승했지만 이후 하락세를 보였으며 7월 19일 현재 상승률은 5% 미만입니다. 이 기간 동안 관련 배당 테마 펀드가 한때 자본 추적의 대상이 되기도 했습니다. 통계에 따르면 Huatai-Berry Dividend Low Volatility ETF의 비중은 전년도에 57억 증가했으며 Tianhong CSI Dividend Low Volatility 100 ETF 및 E Fund도 있었습니다. CSI 배당ETF는 각각 30.84%, 17억8700만개 증가했다.

그러나 2분기부터 일부 ETF 펀드 지분의 증가율이 둔화되고 순상환까지 경험하기도 했다. 예를 들어, 이 기간 동안 Taikang CSI Dividend Low Volatility ETF의 비중은 3억 6,300만 주 감소했고, ICBC SZSE Dividend ETF와 GF CSI Dividend ETF는 각각 3억 3,900만 주, 1억 8,000만 주 감소했으며, 최대 ETF의 비중도 증가했습니다. 예를 들어, 1위 Huatai-PineBridge 배당 ETF는 약 7,500만 단위의 순상환을 기록했고, Invesco Great Wall CSI Dividend Low Volatility 100 ETF는 5,000만 단위로 소폭 증가했습니다.

또한, 최근 유통측면에서도 더위와 추위가 고르지 못한 현상이 나타나고 있습니다. 7월 9일, Wells Fargo CSI Central Enterprise Dividend ETF는 모금 행사의 조기 종료를 발표했습니다. 이는 이전에 계획된 마감일인 7월 18일을 7월 11일로 앞당길 것이며, 동시에 7월 6일에 China Europe Dividend Selection도 모금을 진행할 것이라고 발표했습니다. 모금기간은 7일입니다.

그러나 모금이 지연되는 현상도 나타나고 있다. 예를 들어 ABC 배당금 선정 발표에서는 7월 2일에 펀드가 출시됐고, 원래 모금 기간은 14일에 불과했다. 조정 후 기금 모금 기간이 28일로 연장됐다.

현재 발행되고 있는 이름에 '배당'이 포함된 상품은 Huaan CSI Dividend Low Volatility Index, Chuangjin Hexin Dividend Quantitative Stock Selection, Morgan Dividend Selection 등 8개입니다. 그 중에는 Invesco Great Wall Securities Hong Kong이 있습니다. 주식 통배당저변동성 ETF는 지난 5월 발행됐고, 갤럭시CSI배당저변동성100지수는 6월초 발행됐으나 아직 자금조달이 완료되지 않았다.

되돌림의 이유는 무엇입니까?

한 해 동안의 추세를 되돌아보면 배당자산은 올해 추세와 반대로 지속적으로 증가하여 시장에 진입하려는 자금이 더 많이 유입되어 해당 부문의 거래 혼잡이 증가하고 배당률이 급격하게 하락하여 단기 부문의 악화를 초래했습니다. 시장 변동. 일부 기관에서는 최근 조정 이후 보너스 부문의 거래량이 지속적으로 감소하고 있어 단기자금이 쇠퇴하기 시작했고 거래 혼잡도 줄어들었다는 의미로 분석하고 있다. 동시에 배당 부문의 배당수익률도 안정세를 보이며 다시 상승하기 시작했습니다.

최근 되돌림과 관련해 모건펀드는 배당 부문에 '캘린더 효과'가 있다고 보고 있다. 일반적으로 상장회사는 1년에 한 번 배당을 지급하며, 배당계획은 연차보고서 발간 시 공개되지만, 배당계획은 주주총회 결의를 거쳐야 한다. 연차보고서는 매년 4월 말 이전에 공시해야 하는데 기업마다 공시 시기가 다르기 때문이다. 예를 들어 일부 기업은 1월에 공시하면 3월에 배당금을 받을 수 있지만, 연차보고서를 연차보고서로 공시하면 3월에 배당금을 받을 수도 있다. 보고서는 4월 말까지 공개되지 않으며, 주주총회 승인 후 일부는 6월 이후까지 배당금을 받지 못할 수도 있습니다.

"따라서 A주 상장기업이 지급하는 배당금은 계절성이 뚜렷하다. 이 기간 동안 대부분의 상장기업은 현금배당을 실시하게 되며, 이로 인해 일부 펀드의 차익실현이 촉발되어 관련 자산가격에 하락 압력을 가할 수 있다. 예를 들어 과거 15년간 CSI 배당지수의 월별 실적을 보면 4월부터 6월까지 CSI 배당지수의 플러스 수익률 비율은 상대적으로 낮았다”고 모건펀드는 말했다.

모건 펀드는 조정 후에도 배당 자산의 배분 가치가 여전히 상당하다고 생각합니다. 장기적으로 자산 가격은 시간이 지남에 따라 가치를 중심으로 변동합니다. 7월 12일 기준 10년 국고채 만기수익률은 2.26%, 같은 기간 CSI 배당지수(최근 12개월) 배당률은 5.86%이다. 반면 배당지수 배당률은 5.86%다. 뛰어나고 할당가치가 높다.

차이점이 나타난다

지난해 TMT 업계에서 막강한 입지를 점했던 소주펀드의 류위안하이(Liu Yuanhai)는 최근 2분기 보고서에서 배당 부문에 대한 낙관론을 분명히 밝혔다. 은행, 공공 유틸리티, 석탄으로 대표되는 배당 자산과 광학 모듈로 대표되는 AI 컴퓨팅 파워 및 AI 하드웨어의 성과가 상대적으로 강합니다. 즉, 우리는 A주 시장에 대해 상대적으로 낙관적입니다. 2024년 하반기에는 구조적인 투자 기회가 있을 수 있다고 판단하여 기술 및 배당 자산에 대한 투자 기회에 집중할 것입니다.”

교통은행 슈로더 펀드는 다양한 불확실성과 단기 저금리 환경에서 반전이 어렵고, 현재 시장 위험 선호도가 여전히 상대적으로 낮으며, 고배당 기업이 상대적으로 안정적인 수익성과 배당 능력을 보유하고 있는 경우가 많다고 생각합니다. 낮은 밸류에이션은 투자수익이 '비교적 안정적'이라는 신호로, 앞으로도 시장의 관심을 끌 것으로 예상된다.

그러나 되돌림 이후 일부 펀드매니저들은 2분기 보고서에서 배당 부문에 대해 조심스러운 태도를 표명하기도 했다. Harvest Fund의 펀드 매니저인 Tan Li는 "2분기에 우리는 지난 2년 동안 가장 높은 성장률을 보인 자산인 업스트림 자원 자산을 중심으로 일부 배당 자산의 보유량을 적당히 줄였습니다."라고 말했습니다. 배당자산의 지속적인 상승 이후 밸류에이션은 합리적이 되었으며, 지속적인 상승을 위해서는 원자재 가격 상승에 대한 기대감이 더욱 강화되어야 투자 성과-가격 비율 측면에서 매력이 감소했습니다.

Hongde Fund의 펀드매니저인 Yu Haocheng은 배당 자산에 비해 일부 현재 성장 자산의 잠재적 미래 수익률이 더 높다고 생각합니다. 왜냐하면 아직 성장 잠재력을 갖고 있는 일부 중소기업의 가치 평가가 이미 낮기 때문입니다. 배당회사보다. 따라서 산업 배분 측면에서 그가 2분기에 관리했던 투자 포트폴리오는 배당자산을 축소하기 시작했다.