berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tu Chong Kreatif/Foto disediakan oleh Zhao Mengqiao/Tabulasi

Reporter Securities Times, Zhao Mengqiao

Baru-baru ini, dengan latar belakang banyak saham bank yang mencapai rekor tertinggi satu demi satu, dana bertema dividen dalam penawaran umum di Tiongkok Selatan mengumumkan bahwa mereka telah mencapai garis likuidasi karena ukurannya yang kecil selama beberapa hari berturut-turut dalam konteks "kegilaan dividen" sepanjang tahun. Hal ini juga mencerminkan bahwa setelah sektor ini berfluktuasi dan jatuh, pasar memiliki sikap yang berbeda terhadap investasi bertema dividen. Baik itu perlambatan pertumbuhan saham ETF atau bahkan penebusan bersih, atau penundaan penggalangan dana beberapa produk di sisi penerbitan, itu berarti bahwa beberapa dana telah memilih dengan sikap hati-hati.

Selain itu, dalam laporan kuartal kedua yang baru-baru ini diungkapkan, para fund manager juga memiliki pandangan berbeda mengenai sektor dividen. Beberapa fund manager percaya bahwa sektor dividen dapat melanjutkan kekuatannya pada paruh pertama tahun ini; namun, yang lain percaya bahwa dari perspektif rasio kinerja-harga investasi, daya tarik sektor dividen telah menurun, dan pada saat ini. , valuasi beberapa perusahaan sektor pertumbuhan sudah rendah untuk perusahaan dividen.

Likuidasi dana tema dividen yang jarang terjadi

Baru-baru ini, Dana Investasi Sekuritas Indeks Terbuka-End yang Diperdagangkan Dividen GF CSI (selanjutnya disebut sebagai "Dividen 100 ETF") mengumumkan bahwa karena nilai aset bersih dana tersebut kurang dari 50 juta yuan selama 40 hari kerja berturut-turut, maka penghentian "Kontrak Dana" dipicu.

Menurut data, dana tersebut melacak Indeks Dividen CSI, dan kepemilikan kelas beratnya termasuk China Shenhua, Shaanxi Coal, Heilan Home, Tangshan Port, dll. Pada kuartal kedua, nilai bersih ETF Dividen 100 meningkat sebesar 1,69%. Pada tanggal 18 Juli, laporan kuartal kedua yang diungkapkan oleh dana tersebut menunjukkan bahwa laba pada kuartal kedua adalah 3,7214 juta yuan, dan nilai aset bersih dana tersebut pada akhir periode adalah 42,4491 juta yuan, tetapi langganan bersih dan penebusan jumlah dana dalam satu kuartal adalah 178 juta unit.

Perlu dicatat bahwa fenomena di atas tidak umum terjadi. Meskipun laju likuidasi dana meningkat akhir-akhir ini, tema dividen adalah satu-satunya tema yang dilikuidasi sepanjang tahun. Hal ini juga mencerminkan perbedaan pasar pada sektor ini selain yang terjadi saat ini fluktuasi di pasar dividen.

Sepanjang tahun ini, Indeks Dividen CSI mula-mula naik dan kemudian turun. Pernah naik lebih dari 16%, namun kemudian mengalami retracement. Pada 19 Juli, kenaikannya kurang dari 5%. Selama periode ini, dana bertema dividen terkait pernah menjadi target perburuan modal. Menurut statistik, saham Huatai-Berry Dividend Low Volatility ETF meningkat sebesar 5,7 miliar sepanjang tahun, sedangkan Tianhong CSI Dividend Low Volatility 100 ETF dan E Fund Dividen CSI ETF masing-masing meningkat sebesar 30,84 miliar eksemplar dan 1,787 miliar eksemplar.

Namun sejak kuartal kedua, laju pertumbuhan beberapa saham dana ETF melambat bahkan mengalami net redemption. Misalnya, saham Taikang CSI Dividend Low Volatility ETF mengalami penurunan masing-masing sebanyak 363 juta saham, ICBC SZSE Dividend ETF dan GF CSI Dividend ETF masing-masing mengalami penurunan sebesar 339 juta saham dan 180 juta saham, serta saham ETF terbesar juga mengalami peningkatan atau menurun, misalnya, ETF Dividen Huatai-PineBridge nomor satu mengalami penebusan bersih sekitar 75 juta unit, dan ETF Dividen Rendah Volatilitas Rendah 100 Invesco Great Wall CSI mengalami sedikit peningkatan sebesar 50 juta unit.

Selain itu, akhir-akhir ini terjadi fenomena kondisi panas dan dingin yang tidak merata di sisi distribusi. Pada tanggal 9 Juli, ETF Dividen Perusahaan Pusat Wells Fargo CSI mengumumkan penutupan awal penggalangan dana: mereka akan memajukan batas waktu yang direncanakan sebelumnya yaitu 18 Juli menjadi 11 Juli. Secara kebetulan, pada tanggal 6 Juli, Pemilihan Dividen Tiongkok Eropa juga mengumumkan bahwa mereka akan maju periode penggalangan dana 7 hari.

Namun ada juga fenomena penggalangan dana yang tertunda, misalnya pada Pengumuman Seleksi Dividen ABC, dana tersebut diluncurkan pada 2 Juli, dan periode penggalangan dana semula hanya 14 hari. Setelah penyesuaian, jangka waktu penggalangan dana diperpanjang menjadi 28 hari.

Perlu disebutkan bahwa saat ini ada 8 produk dengan nama "dividen" yang diterbitkan, termasuk Indeks Volatilitas Rendah Dividen Huaan CSI, Pemilihan Saham Kuantitatif Dividen Chuangjin Hexin, dan Pemilihan Dividen Morgan Diantaranya, Invesco Great Wall Securities Hong Kong Saham ETF Dividen Rendah Volatilitas Rendah Tong diterbitkan pada bulan Mei, dan Indeks Volatilitas Rendah Dividen Galaxy CSI 100 diterbitkan pada awal Juni, tetapi penggalangan dana belum selesai.

Apa alasan retracement?

Melihat kembali tren sepanjang tahun, aset dividen terus meningkat melawan tren tahun ini, menarik lebih banyak dana untuk masuk ke pasar, menyebabkan kemacetan perdagangan di sektor ini meningkat dan tingkat dividen turun dengan cepat, sehingga memperburuk sektor jangka pendek. fluktuasi pasar. Beberapa institusi menganalisis, pasca koreksi yang terjadi belakangan ini, volume perdagangan sektor bonus terus menurun yang berarti dana jangka pendek mulai surut dan kemacetan transaksi menurun. Pada saat yang sama, imbal hasil dividen di sektor dividen sudah mulai stabil dan naik kembali.

Mengenai retracement baru-baru ini, Morgan Fund percaya bahwa sektor dividen memiliki “efek kalender.” Secara umum, perusahaan tercatat membayar dividen setahun sekali, dan rencana dividen diungkapkan pada saat penerbitan laporan tahunan, namun rencana dividen tersebut perlu disetujui melalui keputusan rapat pemegang saham. Karena laporan tahunan perlu diungkapkan sebelum akhir bulan April setiap tahun, namun waktu pengungkapannya berbeda untuk perusahaan yang berbeda. Misalnya, beberapa perusahaan mungkin dapat menerima dividen pada bulan Maret jika mereka mengungkapkan pada bulan Januari, tetapi jika tahunan laporan tidak diungkapkan sampai akhir bulan April, dan tidak akan diungkapkan sampai akhir bulan April. Setelah disetujui dalam rapat pemegang saham, beberapa mungkin tidak dapat menerima dividen sampai setelah bulan Juni.

Oleh karena itu, dividen yang dibayarkan oleh emiten saham A memiliki musim yang jelas. Selama periode ini, sebagian besar dividen tunai akan dilaksanakan oleh sebagian besar emiten, yang selanjutnya dapat memicu aksi ambil untung sejumlah dana, sehingga memberikan tekanan pada harga aset terkait. Misalnya, di masa lalu Dilihat dari kinerja bulanan Indeks Dividen CSI dalam 15 tahun kalender, proporsi imbal hasil positif Indeks Dividen CSI dari April hingga Juni relatif rendah,” kata Morgan Fund.

Morgan Fund menilai pasca koreksi, nilai alokasi aset dividen masih signifikan. Dalam jangka panjang, harga aset berfluktuasi berdasarkan nilainya seiring waktu. Pada 12 Juli, imbal hasil obligasi negara 10 tahun hingga jatuh tempo adalah 2,26%, sedangkan tingkat dividen Indeks Dividen CSI (dalam 12 bulan terakhir) pada periode yang sama adalah 5,86%. luar biasa dan nilai alokasinya tinggi.

Perbedaan muncul

Liu Yuanhai dari Soochow Fund, yang memiliki posisi besar di industri TMT tahun lalu, baru-baru ini dengan jelas menyatakan optimismenya terhadap sektor dividen. Dalam laporan kuartal kedua, dia berkata: "Dari perspektif kinerja industri, pada kuartal kedua, aset dividen yang diwakili oleh bank, utilitas publik dan batu bara dan Kinerja daya komputasi AI dan perangkat keras AI yang diwakili oleh modul optik relatif kuat, yaitu aset dividen dan teknologi memiliki kinerja yang relatif baik paruh kedua tahun 2024, dan yakin bahwa mungkin ada peluang investasi struktural, jadi kami akan fokus pada Peluang Investasi di bidang Teknologi dan Aset Dividen.”

Bank of Communications Schroder Fund percaya bahwa dalam berbagai ketidakpastian dan lingkungan suku bunga rendah jangka pendek sulit untuk diubah, selera risiko pasar saat ini masih relatif rendah, dan perusahaan dengan dividen tinggi seringkali memiliki profitabilitas dan kemampuan dividen yang relatif stabil valuasi yang rendah merupakan sinyal yang "relatif stabil" bagi pendapatan investasi, dan diperkirakan akan terus menarik perhatian pasar.

Namun pasca retracement, beberapa fund manager juga menyatakan sikap hati-hati terhadap sektor dividen dalam laporan kuartal kedua mereka. Tan Li, manajer dana Harvest Fund, berkata: "Pada kuartal kedua, kami mengurangi kepemilikan beberapa aset dividen secara moderat, terutama aset sumber daya hulu, yang juga merupakan aset dengan pertumbuhan tertinggi dalam dua tahun terakhir." bahwa setelah aset dividen terus meningkat, Penilaian menjadi wajar, dan terus meningkat memerlukan penguatan lebih lanjut ekspektasi kenaikan harga komoditas Dari perspektif rasio kinerja-harga investasi, daya tariknya telah menurun.

Yu Haocheng, fund manager Hongde Fund, juga berpendapat bahwa dibandingkan dengan aset dividen, potensi tingkat pengembalian di masa depan dari beberapa aset pertumbuhan saat ini lebih tinggi, karena valuasi beberapa perusahaan kecil dan menengah yang masih memiliki potensi pertumbuhan sudah lebih rendah. dibandingkan dengan perusahaan dividen. Oleh karena itu, dari segi alokasi industri, portofolio investasi yang dikelolanya pada kuartal II sudah mulai mengurangi aset dividen.