समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

तु चोंग रचनात्मक/फोटो झाओ मेंगकियाओ/सारणीबद्धता द्वारा प्रदत्त

सिक्योरिटीज टाइम्सस्य संवाददाता झाओ मेङ्गकियाओ

अधुना एव दक्षिणचीनदेशे सार्वजनिकप्रस्तावस्य अन्तर्गतं लाभांशविषयकनिधिः अनेकेषां दिनानां कृते स्वस्य लघुआकारस्य कारणेन परिसमापनरेखां मारितवान् इति पृष्ठभूमितः एतत् तुल्यकालिकरूपेण दुर्लभम् अस्ति वर्षे "लाभांश-उन्मादस्य" सन्दर्भे एतत् अपि प्रतिबिम्बयति यत् क्षेत्रस्य उतार-चढावस्य पतनस्य च अनन्तरं लाभांश-विषयक-निवेशानां प्रति विपण्यस्य भिन्नाः दृष्टिकोणाः आसन् ईटीएफ-शेयर-वृद्धौ मन्दता वा शुद्ध-मोचनमपि वा, निर्गमनपक्षे केषाञ्चन उत्पादानाम् धनसङ्ग्रहस्य विलम्बः वा, तस्य अर्थः अस्ति यत् केचन निधयः सावधानवृत्त्या पादैः मतदानं कृतवन्तः

तदतिरिक्तं सद्यः प्रकटिते द्वितीयत्रिमासिकप्रतिवेदने कोषप्रबन्धकानां लाभांशक्षेत्रे अपि भिन्नाः विचाराः आसन् । केचन कोषप्रबन्धकाः मन्यन्ते यत् लाभांशक्षेत्रं वर्षस्य प्रथमार्धे अपि स्वस्य सामर्थ्यं निरन्तरं कर्तुं शक्नोति तथापि अन्येषां मतं यत् निवेशनिष्पादन-मूल्यानुपातस्य दृष्ट्या लाभांशक्षेत्रस्य आकर्षणं न्यूनीकृतम् अस्ति, अस्मिन् समये च , लाभांशकम्पनीनां कृते केषाञ्चन विकासक्षेत्रस्य कम्पनीनां मूल्याङ्कनं पूर्वमेव न्यूनम् अस्ति ।

लाभांश विषय निधि दुर्लभ परिसमापन

अद्यैव, GF CSI लाभांशव्यापारितः मुक्त-अन्तसूचकाङ्कप्रतिभूतिनिवेशकोषः (अतः परं "लाभांश 100 ETF" इति उच्यते) घोषितवान् यत् यतः निधिस्य शुद्धसम्पत्त्याः मूल्यं 40 क्रमशः कार्यदिनानां कृते 50 मिलियन युआनतः न्यूनं जातम्, अतः "निधिसन्धिस्य" समाप्तिः आरब्धा ।

आँकडानुसारं कोषः सीएसआई लाभांशसूचकाङ्कस्य निरीक्षणं करोति, तस्य भारीभारयुक्तेषु धारणासु चाइना शेन्हुआ, शान्क्सी कोयला, हेलन् होम, ताङ्गशान् पोर्ट् इत्यादयः सन्ति द्वितीयत्रिमासे लाभांश १०० ईटीएफस्य शुद्धमूल्ये १.६९% वृद्धिः अभवत् १८ जुलै दिनाङ्के कोषेन प्रकटिते द्वितीयत्रिमासे प्रतिवेदने ज्ञातं यत् द्वितीयत्रिमासे लाभः ३.७२१४ मिलियन युआन् आसीत्, तथा च अवधिसमाप्तेः कोषस्य शुद्धसम्पत्त्याः मूल्यं ४२.४४९१ मिलियन युआन् आसीत्, परन्तु शुद्धसदस्यता मोचनं च एकस्मिन् त्रैमासिके कोषस्य राशिः १७८ मिलियन यूनिट् आसीत् ।

ज्ञातव्यं यत् उपर्युक्ता घटना सामान्या नास्ति यद्यपि अद्यतनकाले कोषस्य परिसमापनस्य गतिः त्वरिता अभवत् तथापि वर्षे लाभांशस्य विषयः एव परिसमाप्तः अभवत् एतेन अद्यतनस्य अतिरिक्तम् अस्मिन् क्षेत्रे विपणस्य विचलनं अपि प्रतिबिम्बितम् अस्ति लाभांशविपण्ये उतार-चढावः।

वर्षे सीएसआई लाभांशसूचकाङ्कः प्रथमं वर्धितः ततः पतितः एकदा १६% अधिकं वर्धितः, परन्तु ततः १९ जुलैपर्यन्तं लाभः ५% तः न्यूनः आसीत् । अस्मिन् काले एकदा सम्बन्धितलाभांश-विषयकनिधिः पूंजी-अनुसरणस्य लक्ष्यं जातम्, आँकडानुसारं हुआताई-बेरी-लाभांश-निम्न-अस्थिरता-ईटीएफ-इत्यस्य भागः वर्षे ५.७ अरबं वर्धितः, यदा तु तियानहोङ्ग-सीएसआई-लाभांश-निम्न-अस्थिरता-१०० ईटीएफ-ईटीएफ-इत्यस्य भागः अभवत् सीएसआई डिविडेण्ड् ईटीएफ क्रमशः ३०.८४% अर्बप्रतियाः १.७८७ अर्बप्रतियाः च वर्धितः ।

परन्तु द्वितीयत्रिमासिकात् आरभ्य केषाञ्चन ईटीएफ-निधि-भागानाम् वृद्धि-दरः मन्दः अभवत्, शुद्ध-मोचनमपि अनुभवितवान् । उदाहरणार्थं, ताइकाङ्ग सीएसआई लाभांश निम्न अस्थिरता ईटीएफ इत्यस्य भागः ३६३ मिलियनं भागं न्यूनीकृतवान्, आईसीबीसी एसजेडएसई लाभांश ईटीएफ तथा जीएफ सीएसआई लाभांश ईटीएफ इत्यस्य भागः क्रमशः ३३९ मिलियनं भागं, १८ कोटिः भागाः च न्यूनीकृतः, अस्मिन् अवधिमध्ये बृहत्तमानां ईटीएफस्य भागाः अपि वर्धिताः or decreased.

तदतिरिक्तं अधुना वितरणपक्षे विषमतप्तशीतस्थितेः घटना अभवत् । ९ जुलै दिनाङ्के वेल्स फार्गो सीएसआई सेण्ट्रल् इन्टरप्राइज डिविडेण्ड् ईटीएफ इत्यनेन धनसङ्ग्रहस्य शीघ्रं समापनस्य घोषणा कृता: पूर्वं योजनाकृतं समयसीमां १८ जुलैतः जुलै ११ पर्यन्तं अग्रे सारयिष्यति संयोगवशं जुलै ६ दिनाङ्के चीन यूरोप् डिविडेण्ड् चयनम् अपि घोषितवान् यत् सः अग्रिमः भविष्यति धनसङ्ग्रहकालः ७ दिवसाः ।

परन्तु धनसङ्ग्रहस्य विलम्बस्य घटनाः अपि सन्ति यथा एबीसी लाभांशचयनघोषणायां कोषस्य आरम्भः जुलैमासस्य २ दिनाङ्के अभवत्, मूलधनसङ्ग्रहस्य अवधिः केवलं १४ दिवसाः एव आसीत् समायोजनस्य अनन्तरं कोषस्य धनसङ्ग्रहकालः २८ दिवसान् यावत् विस्तारितः ।

उल्लेखनीयं यत् सम्प्रति 8 उत्पादाः निर्गताः सन्ति येषां नाम "लाभांशः" जारीकृतः अस्ति, यत्र Huaan CSI Dividend Low Volatility Index, Chuangjin Hexin Dividend Quantitative Stock Selection, and Morgan Dividend Selection इत्यादीनि सन्ति तेषु Invesco Great Wall Securities Hong Kong इति स्टॉक मेमासे टोङ्ग डिविडेण्ड् लो वोलेटिलिटी ईटीएफ जारीकृतः, तथा च गैलेक्सी सीएसआई डिविडेण्ड् लो वोलेटिलिटी १०० सूचकाङ्कः जूनमासस्य आरम्भे जारीकृतः, परन्तु धनसङ्ग्रहः अद्यापि सम्पन्नः नास्ति

प्रत्याहारस्य किं कारणम् ?

वर्षे प्रवृत्तिं पश्चाद् दृष्ट्वा अस्मिन् वर्षे लाभांशसम्पत्तयः प्रवृत्तेः विरुद्धं निरन्तरं वर्धन्ते, येन अधिकानि धनराशिः विपण्यां प्रवेशाय आकृष्टाः, येन क्षेत्रस्य व्यापारिकजनता वर्धते, लाभांशस्य दरः च तीव्रगत्या पतति, अतः अल्पकालीनक्षेत्रं व्यापकं जातम् विपण्यस्य उतार-चढावः। केचन संस्थाः विश्लेषयन्ति यत् हाले सुधारस्य अनन्तरं बोनसक्षेत्रस्य व्यापारस्य परिमाणं निरन्तरं पतति, यस्य अर्थः अस्ति यत् अल्पकालीननिधिषु क्षयः आरब्धः अस्ति तथा च लेनदेनस्य भीडः न्यूनीकृतः अस्ति। तस्मिन् एव काले लाभांशक्षेत्रे लाभांशस्य उपजः स्थिरः भवितुम् आरब्धः, पुनः वर्धमानः च अस्ति ।

अद्यतनस्य पुनः अनुसन्धानस्य विषये मोर्गन फण्ड् इत्यस्य मतं यत् लाभांशक्षेत्रस्य "पञ्चाङ्गप्रभावः" अस्ति । सामान्यतया सूचीकृतकम्पनयः वर्षे एकवारं लाभांशं ददति, वार्षिकप्रतिवेदनं प्रकाशयन्ते सति लाभांशयोजना प्रकटिता भवति, परन्तु लाभांशयोजनायाः अनुमोदनं भागधारकसभायाः संकल्पेन करणीयम् अस्ति यतः वार्षिकप्रतिवेदनं प्रतिवर्षं एप्रिलमासस्य समाप्तेः पूर्वं प्रकटयितुं आवश्यकं भवति, परन्तु भिन्न-भिन्न-कम्पनीनां कृते प्रकटीकरणस्य समयः भिन्नः भवति यथा, केचन कम्पनयः जनवरी-मासे प्रकटयन्ति चेत् मार्च-मासे लाभांशं प्राप्तुं शक्नुवन्ति, परन्तु यदि वार्षिकं भवति प्रतिवेदनं एप्रिलमासस्य अन्ते यावत् न प्रकटितं भवति, एप्रिलमासस्य अन्ते यावत् न प्रकटितं भविष्यति भागधारकसभायां अनुमोदनस्य अनन्तरं केचन जूनमासस्य अनन्तरं यावत् लाभांशं प्राप्तुं न शक्नुवन्ति।

"अतः ए-शेयरसूचीकृतकम्पनीभिः दत्तस्य लाभांशस्य स्पष्टा ऋतुत्वं भवति। अस्मिन् काले अधिकांशसूचीकृतकम्पनीनां नकदलाभांशः कार्यान्वितः भविष्यति, यत् तदनन्तरं केषाञ्चन निधिनां लाभग्रहणं प्रेरयितुं शक्नोति, अतः सम्बन्धितसम्पत्त्याः मूल्येषु अधः गमनस्य दबावः भवति। कृते उदाहरणार्थं, अतीते १५ कैलेण्डरवर्षेषु सीएसआई लाभांशसूचकाङ्कस्य मासिकप्रदर्शनस्य आधारेण एप्रिलमासात् जूनमासपर्यन्तं सीएसआईलाभांशसूचकाङ्कस्य सकारात्मकप्रतिफलस्य अनुपातः तुल्यकालिकरूपेण न्यूनः आसीत्," इति मोर्गनफण्ड् अवदत्।

मोर्गन फण्ड् इत्यस्य मतं यत् सुधारस्य अनन्तरं लाभांशसम्पत्त्याः आवंटनमूल्यं अद्यापि महत्त्वपूर्णम् अस्ति । दीर्घकालं यावत् सम्पत्तिमूल्यानि कालान्तरे मूल्यस्य परितः उतार-चढावम् कुर्वन्ति । १२ जुलैपर्यन्तं १० वर्षीयं कोषबन्धकस्य उपजः परिपक्वतापर्यन्तं २.२६% आसीत्, यदा तु सीएसआई लाभांशसूचकाङ्कस्य (विगत १२ मासेषु) लाभांशदरः ५.८६% आसीत् तस्य विपरीतम् लाभांशसूचकाङ्कस्य लाभांशदरः ५.८६% आसीत् बकाया अस्ति तथा च आवंटनमूल्यं अधिकं भवति।

भेदाः उद्भवन्ति

गतवर्षे टीएमटी उद्योगे भारी स्थानं प्राप्तस्य सूचोव फंडस्य लियू युआनहाई इत्यनेन अद्यैव लाभांशक्षेत्रस्य विषये स्वस्य आशावादः स्पष्टतया उक्तः यत् सः अवदत् यत् "उद्योगस्य प्रदर्शनस्य दृष्ट्या द्वितीयत्रिमासे द्वितीयत्रिमासे। लाभांशसम्पत्तयः बङ्कैः, सार्वजनिकोपयोगितैः च कोयलाभिः प्रतिनिधित्वं कुर्वन्ति तथा च ऑप्टिकलमॉड्यूलैः प्रतिनिधित्वं कृतं एआइ कम्प्यूटिंगशक्तिः एआइ हार्डवेयरं च तुल्यकालिकरूपेण सशक्तं भवति, अर्थात् लाभांशसम्पत्त्याः प्रौद्योगिक्याः च अपेक्षाकृतं उत्तमं प्रदर्शनं भवति २०२४ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धे, तथा च विश्वासः अस्ति यत् संरचनात्मकनिवेशस्य अवसराः भवितुम् अर्हन्ति, अतः वयं तेषु प्रौद्योगिक्याः लाभांशसम्पत्तौ च निवेशस्य अवसराः केन्द्रीकुर्मः।”

बैंक आफ् कम्युनिकेशन्स् श्रोडर फण्ड् इत्यस्य मतं यत् बहुविध-अनिश्चिततानां अन्तर्गतं तथा च अल्पकालीन-निम्न-व्याज-दर-वातावरणस्य अन्तर्गतं विपर्ययः कठिनः अस्ति, वर्तमान-बाजार-जोखिम-भूखः अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण न्यूना अस्ति, तथा च उच्च-लाभांश-कम्पनीनां प्रायः अपेक्षाकृतं स्थिरं लाभप्रदता तथा लाभांश-क्षमता भवति तथा च न्यूनमूल्याङ्कनं निवेश-आयस्य कृते "तुल्यकालिकरूपेण स्थिरः" संकेतः अस्ति, तथा च एतत् निरन्तरं विपण्यस्य ध्यानं आकर्षयिष्यति इति अपेक्षा अस्ति ।

परन्तु पुनः अनुसन्धानानन्तरं केचन निधिप्रबन्धकाः अपि द्वितीयत्रिमासिकप्रतिवेदनेषु लाभांशक्षेत्रस्य विषये सावधानं दृष्टिकोणं प्रकटितवन्तः। हार्वेस्ट् फण्ड् इत्यस्य कोषप्रबन्धिका तान ली इत्यनेन उक्तं यत्, "द्वितीयत्रिमासे वयं केषाञ्चन लाभांशसम्पत्त्याः, मुख्यतया अपस्ट्रीम संसाधनसम्पत्त्याः, मध्यमरूपेण न्यूनीकृतवन्तः, ये विगतवर्षद्वये सर्वाधिकं वृद्धिं प्राप्तवन्तः सम्पत्तिः अपि आसन् कि लाभांशसम्पत्त्याः निरन्तरवृद्धेः अनन्तरं मूल्याङ्कनं उचितं जातम्, निरन्तरं च वर्धमानस्य वस्तुमूल्यानां वर्धमानस्य अपेक्षाणां अधिकं सुदृढीकरणस्य आवश्यकता वर्तते निवेशनिष्पादन-मूल्यानुपातस्य दृष्ट्या आकर्षणं न्यूनीकृतम् अस्ति।

होङ्गडे फण्ड् इत्यस्य कोषप्रबन्धकः यू हाओचेङ्गः अपि मन्यते यत् लाभांशसम्पत्त्याः तुलने केषाञ्चन वर्तमानवृद्धिसम्पत्त्याः सम्भाव्य भविष्यस्य प्रतिफलनस्य दरः अधिकः भवति, यतः केषाञ्चन लघुमध्यमआकारस्य कम्पनीनां मूल्याङ्कनं पूर्वमेव न्यूनं भवति, येषु अद्यापि वृद्धिक्षमता वर्तते लाभांशकम्पनीनां अपेक्षया। अतः उद्योगविनियोगस्य दृष्ट्या द्वितीयत्रिमासे सः यत् निवेशविभागं प्रबन्धितवान् तस्य लाभांशसम्पत्त्याः न्यूनीकरणं आरब्धम् अस्ति ।