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recientemente, la reunión del politburó del comité central del partido comunista de china desplegó un paquete de políticas que han aumentado significativamente la confianza de los inversores chinos y extranjeros en la economía y el mercado de capitales de china. el autor cree que las políticas relevantes deben entenderse con precisión e implementarse plenamente desde la perspectiva del desarrollo de alta calidad.

1. el paquete de políticas desplegado por la reunión del buró político desempeñó un papel inmediato y significativo a la hora de revertir las expectativas del mercado y aumentar la confianza de los inversores.

después de la epidemia, la economía de china enfrenta desafíos como una demanda efectiva insuficiente, expectativas débiles y una alta presión económica a la baja. al mismo tiempo, también hay problemas como la deuda de los gobiernos locales, la inestabilidad en el mercado inmobiliario y un grave debilitamiento de la economía. las funciones de inversión y financiación del mercado de capitales. estos problemas y desafíos están entrelazados. como resultado, las expectativas del mercado son débiles, el apetito por el riesgo de los inversores se reduce, la disposición de los consumidores a consumir se reduce y la economía enfrenta entornos y desafíos complejos. en este contexto, existe una necesidad urgente de políticas macroeconómicas sólidas y medidas de reforma para revertir las expectativas del mercado. éste es el consenso de todos los sectores de la sociedad.

la reunión del politburó del 26 de septiembre afirmó claramente que los anuncios de políticas como la promoción de la estabilización del sector inmobiliario y el impulso del mercado de capitales tienen un papel muy crítico y positivo, revirtiendo las expectativas del mercado. el paquete de políticas ha impulsado la confianza del mercado en que el gobierno chino resolverá problemas profundamente arraigados, ha aumentado el apetito por el riesgo del mercado y ha mejorado la confianza de los consumidores. el mercado de valores, el mercado inmobiliario y el comportamiento de los consumidores se han reflejado recientemente. por supuesto, la mejora de los fundamentos de la economía de china a mediano y largo plazo todavía requiere el seguimiento y la cooperación de un paquete de políticas y medidas de reforma; el desarrollo de alta calidad y la reforma estructural son un proceso a largo plazo que requiere mucho tiempo para lograr el éxito.

2. el desarrollo de alta calidad no sólo requiere políticas macroeconómicas para mantener un funcionamiento económico estable en términos agregados, sino que también requiere medidas de política estructural para abordar importantes cuestiones pendientes.

el problema agregado de una demanda efectiva insuficiente en el funcionamiento económico de china está entrelazado con problemas estructurales como los de los mercados inmobiliario y de capital. para resolver el problema agregado, también debemos resolver problemas estructurales. al mismo tiempo que implementamos políticas de apoyo agregado, es objetivamente necesario introducir algunas. políticas específicas. herramientas estructurales de significado. en términos de la política monetaria general esta vez, el banco central utilizó de manera integral una variedad de herramientas de política monetaria, como reducir las reservas de depósitos, reducir las tasas de interés de política y guiar hacia abajo las tasas de cotización del mercado de préstamos para crear un buen entorno monetario y financiero.

en vista del importante papel del sector inmobiliario en la economía, el banco central siempre ha apoyado la resolución de riesgos y el desarrollo saludable del mercado inmobiliario desde una perspectiva macroprudencial. en los últimos años, el banco popular de china ha seguido mejorando las políticas macroprudenciales para la financiación inmobiliaria, adoptando medidas integrales tanto desde el lado de la oferta como de la demanda. ha reducido repetidamente el ratio mínimo de pago inicial para préstamos personales para vivienda y ha reducido los intereses de los préstamos. tasas de interés, canceló el límite inferior de las políticas de tasas de interés y estableció refinanciación de viviendas asequibles para respaldar adquisiciones. una serie de políticas para viviendas comerciales existentes. recientemente, con el fin de implementar la toma de decisiones y el despliegue del gobierno central para promover el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario, se ha implementado oficialmente un paquete de políticas para reducir las tasas de interés hipotecarias existentes y los índices de pago inicial. reducirá la presión de pago de los residentes y, cuando se combine con otras políticas, ayudará a aumentar el consumo y debilitar los riesgos en el mercado inmobiliario.

las dos herramientas estructurales de política monetaria creadas esta vez para apoyar el sano desarrollo del mercado de capitales son un paquete de medidas institucionales para mejorar el mercado de capitales y están diseñadas para implementar la construcción institucional de una función sólida del mercado de capitales que coordine la inversión y el financiamiento a nivel tercera sesión plenaria del xx comité central del pcc. existen precedentes internacionales de herramientas de política monetaria estructural similares. durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo, la reserva federal estableció algunas nuevas herramientas de política monetaria estructural basadas en los cambios del mercado y las necesidades de respuesta a la crisis, ampliando el alcance de los prestamistas de último recurso de las instituciones depositarias tradicionales a las instituciones financieras no depositarias. estableció el term securities lending facility (tslf), que permite a los operadores primarios intercambiar sus valores menos líquidos por bonos del tesoro de la reserva federal, mejorando así las condiciones de liquidez de los operadores primarios.

durante la implementación de esta "facilidad de intercambio", no hubo inyección de moneda base, no hubo "expansión del balance" y no fue el llamado "banco central que entró en el mercado". desde la perspectiva de los principios operativos, es similar al servicio de préstamo de valores a plazo (tslf) de la reserva federal, que mejora las capacidades de financiación e inversión de las instituciones pertinentes en forma de "valores a cambio de bonos" y logra apoyo de liquidez. el departamento de gestión financiera impondrá requisitos estrictos sobre las calificaciones y condiciones de las instituciones pertinentes y establecerá tasas hipotecarias científicas.

la "recompra de acciones, aumento de tenencias y refinanciación" es una herramienta desarrollada a través de bancos comerciales para la gestión del valor de mercado de las empresas que cotizan en bolsa. se utiliza especialmente para que las empresas que cotizan en bolsa y los accionistas recompren y aumenten las tenencias de acciones. uso de los fondos, y no significa que los fondos del banco entren al mercado de valores. a nivel internacional, la gestión del valor de mercado por parte de empresas cotizadas y accionistas a través de préstamos bancarios es un negocio común que los bancos de inversión ofrecen a sus clientes.

ambas herramientas estructurales de política monetaria se basan en el principio de mercantilización y son acuerdos institucionales de largo plazo para mejorar el mercado. las dos herramientas no aumentan la inyección de dinero base del banco central ni expanden la oferta monetaria. las herramientas de política tienen instrucciones y condiciones específicas para su uso. los fondos de crédito bancario no pueden ingresar al mercado de valores en violación de las regulaciones, lo que sigue siendo una línea roja que los financieros. supervisión debe cumplir. los departamentos de gestión financiera deben monitorear y evaluar científicamente el funcionamiento del mercado de capitales y elegir con prudencia el período de tiempo adecuado.

3. el desarrollo de alta calidad requiere objetivamente que todas las partes mantengan conjuntamente un desarrollo estable y saludable del mercado de capitales.

la transformación económica de china requiere objetivamente un desarrollo saludable del mercado de capitales para proporcionar un buen entorno de mercado para la reestructuración de activos corporativos y las fusiones y adquisiciones. para promover la conversión de viejas y nuevas fuerzas motrices, la asignación de recursos financieros se transferirá más a los "cinco artículos principales" y el desarrollo de nuevas fuerzas productivas. esto requiere que la política monetaria proporcione un entorno macro estable, y al mismo tiempo. con el tiempo, los mercados de capital, las instituciones financieras y otros campos promoverán reformas relevantes y crearán conjuntamente un entorno de inversión y financiación que fomente la innovación y se centre en la eficiencia.

actualmente, las instituciones financieras deberían conceder gran importancia a la gestión de la idoneidad y la protección de los inversores. por un lado, se debe alentar a los inversores a fortalecer su confianza en la tendencia positiva de desarrollo a largo plazo de la economía china. los fundamentos de nuestra economía y las condiciones favorables como un vasto mercado, una fuerte resiliencia económica y un gran potencial no han cambiado. al mismo tiempo, han surgido algunas situaciones y problemas nuevos en la operación económica actual, que deben ser vistos de manera integral, objetiva y serena. estos problemas son problemas en desarrollo, y la solución de estos problemas requiere un proceso. por otro lado, las instituciones financieras deben fortalecer el control interno y las responsabilidades de cumplimiento, advertir a los inversores individuales sobre los riesgos, controlar estrictamente y aumentar el apalancamiento, e impedir estrictamente que los fondos crediticios fluyan al mercado de valores en forma de préstamos al consumo. hay un viejo dicho en el mercado: "el mercado de valores es riesgoso, por lo que la inversión debe ser cautelosa". los inversores deben ser conscientes del riesgo, partir de su propia tolerancia al riesgo y no seguir ciegamente la tendencia de la especulación.(el autor es vicepresidente de la asociación nacional de inversores institucionales del mercado financiero)