nachricht

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kürzlich hat die sitzung des politbüros des zentralkomitees der kommunistischen partei chinas ein maßnahmenpaket verabschiedet, das das vertrauen chinesischer und ausländischer investoren in die wirtschaft und den kapitalmarkt chinas erheblich gestärkt hat. der autor ist der ansicht, dass relevante richtlinien im hinblick auf eine qualitativ hochwertige entwicklung genau verstanden und vollständig umgesetzt werden müssen.

1. das auf der sitzung des politbüros beschlossene maßnahmenpaket spielte eine unmittelbare und wichtige rolle bei der umkehrung der markterwartungen und der stärkung des anlegervertrauens.

nach der epidemie steht chinas wirtschaft vor herausforderungen wie unzureichender effektiver nachfrage, schwachen erwartungen und hohem wirtschaftlichen abwärtsdruck. gleichzeitig gibt es auch probleme wie die verschuldung der lokalen regierung, instabilität auf dem immobilienmarkt und eine ernsthafte abschwächung die investitions- und finanzierungsfunktionen des kapitalmarkts sind miteinander verknüpft. dadurch sind die markterwartungen geschwächt, die risikobereitschaft der anleger ist gemindert, die konsumbereitschaft der verbraucher ist gemindert und die wirtschaft steht vor komplexen rahmenbedingungen und herausforderungen. vor diesem hintergrund besteht ein dringender bedarf an starken makroökonomischen maßnahmen und reformmaßnahmen, um die markterwartungen umzukehren. dies ist der konsens aller bereiche der gesellschaft.

bei der sitzung des politbüros am 26. september wurde klargestellt, dass politische ankündigungen wie die förderung der stabilisierung des immobilienmarkts und die ankurbelung des kapitalmarkts eine sehr entscheidende und positive rolle spielen und die markterwartungen umkehren. das maßnahmenpaket hat das vertrauen des marktes in die chinesische regierung bei der lösung tiefgreifender probleme gestärkt, die risikobereitschaft des marktes erhöht und das verbrauchervertrauen gestärkt. der aktienmarkt, der immobilienmarkt und das verbraucherverhalten haben sich alle in letzter zeit widergespiegelt. natürlich erfordert die verbesserung der mittel- und langfristigen fundamentaldaten der wirtschaft chinas immer noch die weiterverfolgung und zusammenarbeit eines pakets von politischen maßnahmen und reformmaßnahmen eine qualitativ hochwertige entwicklung und strukturreform ist ein langfristiger prozess, der viel zeit in anspruch nimmt, um erfolgreich zu sein.

2. eine qualitativ hochwertige entwicklung erfordert nicht nur eine makroökonomische politik zur aufrechterhaltung eines insgesamt stabilen wirtschaftsbetriebs, sondern erfordert auch strukturpolitische maßnahmen zur bewältigung wichtiger offener probleme.

das gesamtproblem der unzureichenden effektiven nachfrage in chinas wirtschaftsbetrieb ist mit strukturellen problemen wie den immobilien- und kapitalmärkten verknüpft. um das gesamtproblem zu lösen, müssen wir auch strukturelle probleme lösen, während es objektiv notwendig ist, einige davon einzuführen gezielte politikinstrumente. im hinblick auf die allgemeine geldpolitik nutzte die zentralbank dieses mal umfassend verschiedene geldpolitische instrumente wie die senkung der einlagenreserven, die senkung der leitzinsen und die senkung der notierungssätze am kreditmarkt, um ein gutes monetäres und finanzielles umfeld zu schaffen.

angesichts der wichtigen rolle von immobilien in der wirtschaft hat die zentralbank die risikobewältigung und eine gesunde entwicklung des immobilienmarktes stets aus makroprudenzieller sicht unterstützt. in den letzten jahren hat die people's bank of china die makroprudenzielle politik für die immobilienfinanzierung weiter verbessert und umfassende maßnahmen sowohl auf der angebots- als auch auf der nachfrageseite ergriffen. sie hat die mindestanzahlungsquote für private immobilienkredite wiederholt gesenkt und die kreditzinsen gesenkt die zinssätze wurden aufgehoben, die untergrenze der zinssätze abgeschafft und eine refinanzierung für bezahlbaren wohnraum eingeführt, um akquisitionen zu unterstützen. eine reihe von policen für bestehende gewerbeimmobilien. um die entscheidungsfindung und den einsatz der zentralregierung zur förderung einer stabilen und gesunden entwicklung des immobilienmarktes umzusetzen, wurde kürzlich offiziell ein paket von maßnahmen zur senkung der bestehenden hypothekenzinsen und anzahlungsquoten umgesetzt den rückzahlungsdruck der bewohner verringern und in kombination mit anderen maßnahmen dazu beitragen, den konsum zu steigern und die risiken auf dem immobilienmarkt abzuschwächen.

die beiden diesmal geschaffenen strukturellen geldpolitischen instrumente zur unterstützung einer gesunden entwicklung des kapitalmarktes stellen ein paket institutioneller maßnahmen zur verbesserung des kapitalmarktes dar und sollen den institutionellen aufbau einer soliden kapitalmarktfunktion umsetzen, die investitionen und finanzierung koordiniert dritte plenarsitzung des 20. zentralkomitees der kpch. es gibt internationale präzedenzfälle für ähnliche strukturelle geldpolitische instrumente. während der subprime-hypothekenkrise hat die federal reserve einige neue strukturelle geldpolitische instrumente eingeführt, die auf marktveränderungen und krisenreaktionsbedürfnissen basieren und den umfang der kreditgeber der letzten instanz von traditionellen einlageninstituten auf nicht-einlagen-finanzinstitute ausgeweitet haben. es wurde die term securities lending facility (tslf) eingerichtet, die es primärhändlern ermöglicht, ihre weniger liquiden wertpapiere gegen staatsanleihen der federal reserve einzutauschen und so die liquiditätsbedingungen der primärhändler zu verbessern.

während der umsetzung dieser „swap-fazilität“ gab es keine basiswährungszuführung, keine „bilanzausweitung“ und es kam nicht zu einer sogenannten „markteinführung der zentralbank“. aus sicht der funktionsprinzipien ähnelt es der term securities lending facility (tslf) der federal reserve, die die finanzierungs- und investitionsfähigkeit relevanter institutionen in form von „wertpapieren für anleihen“ verbessert und eine liquiditätsunterstützung erreicht. die finanzverwaltung wird strenge anforderungen an die qualifikationen und bedingungen der relevanten institutionen stellen und wissenschaftliche hypothekenzinsen festlegen.

„aktienrückkauf, beteiligungserhöhung und refinanzierung“ ist ein von geschäftsbanken entwickeltes instrument zur marktwertsteuerung börsennotierter unternehmen. es wird speziell für börsennotierte unternehmen und aktionäre zum rückkauf und zur erhöhung von aktienbeständen eingesetzt verwendung von mitteln, und es bedeutet nicht, dass bankmittel an die börse gelangen. international ist die verwaltung des marktwerts börsennotierter unternehmen und aktionäre durch bankkredite ein übliches geschäft, das investmentbanken ihren kunden anbieten.

beide instrumente der strukturellen geldpolitik basieren auf dem prinzip der vermarktlichung und sind langfristige institutionelle arrangements zur verbesserung des marktes. die beiden instrumente erhöhen weder die geldspritze der zentralbank noch erweitern sie die geldmenge. die politischen instrumente haben keine spezifischen anweisungen und bedingungen für die verwendung von bankkreditmitteln, was immer noch eine rote linie für die finanzwelt darstellt aufsicht sollte eingehalten werden. finanzmanagementabteilungen sollten das funktionieren des kapitalmarktes wissenschaftlich überwachen und bewerten und das geeignete zeitfenster mit bedacht wählen.

3. eine qualitativ hochwertige entwicklung setzt objektiv voraus, dass alle beteiligten gemeinsam für eine stabile und gesunde entwicklung des kapitalmarktes sorgen.

chinas wirtschaftliche transformation erfordert objektiv eine gesunde entwicklung des kapitalmarkts, um ein gutes marktumfeld für die umstrukturierung von unternehmensvermögen sowie fusionen und übernahmen zu schaffen. um die umwandlung alter und neuer triebkräfte zu fördern, wird die allokation finanzieller ressourcen stärker auf die „fünf großen artikel“ und die entwicklung neuer produktivkräfte verlagert. dies erfordert, dass die geldpolitik gleichzeitig für ein stabiles makroumfeld sorgt zeit, kapitalmärkte, finanzinstitute und andere bereiche werden relevante reformen vorantreiben und gemeinsam ein investitions- und finanzierungsumfeld schaffen, das innovationen fördert und sich auf effizienz konzentriert.

derzeit sollten finanzinstitute dem anlegereignungsmanagement und dem anlegerschutz große bedeutung beimessen. einerseits müssen investoren ermutigt werden, ihr vertrauen in die langfristig positive entwicklung der chinesischen wirtschaft zu stärken. die grundlagen unserer wirtschaft und günstige bedingungen wie ein riesiger markt, eine starke wirtschaftliche widerstandsfähigkeit und ein großes potenzial haben sich nicht geändert. gleichzeitig sind im aktuellen wirtschaftsbetrieb einige neue situationen und probleme entstanden, die umfassend, objektiv und gelassen betrachtet werden müssen. diese probleme sind entwicklungsprobleme, und die lösung dieser probleme erfordert einen prozess. andererseits müssen finanzinstitute ihre internen kontroll- und compliance-verantwortlichkeiten stärken, einzelne anleger vor risiken warnen, die verschuldung streng kontrollieren und erhöhen und strikt verhindern, dass kreditmittel in form von verbraucherkrediten in den aktienmarkt fließen. auf dem markt gibt es ein altes sprichwort: „der aktienmarkt ist riskant, daher muss bei investitionen vorsicht geboten sein.“ anleger sollten risikobewusst sein, von ihrer eigenen risikotoleranz ausgehen und nicht blind dem trend der spekulation folgen.(der autor ist vizepräsident der national association of financial market institutional investors)