el mercado financiero de china en agosto: subió ligeramente pero se mantuvo estable en general
2024-10-05
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(el autor de este artículo es tian xuan, vicedecano de la facultad de finanzas pbc de la universidad de tsinghua)
el "índice del barómetro financiero de daokou" de agosto de 2024 reveló una ligera tendencia al alza en el mercado financiero de china, que en general se mantuvo estable. sin embargo, los datos interanuales indican que la actividad del mercado ha disminuido significativamente y continúa mostrando una tendencia al endurecimiento en esta etapa. los mercados de acciones y bonos siguen deprimidos, lo que refleja una falta de confianza de los inversores, mientras que los mercados financieros bancarios no tradicionales han tenido un desempeño sólido, lo que demuestra su resiliencia en el entorno económico actual.
interpretación del índice:
1. análisis de datos interanuales por mercado:
indicadores financieros del mercado de valorescayó de 21,62 en agosto de 2023 a 18,5 en agosto de 2024, una disminución interanual del 14%, lo que demuestra una falta de confianza de los inversores. esta disminución puede verse afectada por un crecimiento económico más lento, menores expectativas de ganancias corporativas y una mayor incertidumbre en los mercados externos. el mercado se ha vuelto más cauteloso respecto de las expectativas futuras y los inversores están prestando más atención al control de riesgos, lo que ha provocado una reducción de las actividades de inversión en el mercado de valores. esta situación requiere que los responsables de las políticas presten atención y adopten medidas efectivas para impulsar la confianza del mercado y promover el desarrollo constante del mercado de capitales.
indicadores macro apalancados del mercado financierocayó de 23,2 en agosto de 2023 a 16,9 en agosto de 2024, una disminución interanual del 28%, lo que muestra una reducción significativa en el uso del apalancamiento. este cambio puede reflejar una reducción significativa en el apetito por el riesgo de mercado o un endurecimiento de las políticas regulatorias, lo que hace que los participantes del mercado sean más cautelosos al utilizar el apalancamiento.
indicadores financieros del mercado cambiario y interbancariocayó de 28,8 en agosto de 2023 a 23,9 en agosto de 2024, una disminución interanual del 13%, lo que indica una reducción de la actividad y la liquidez del mercado interbancario. entre ellos, el saldo del dinero en sentido amplio (m2) será de 292,27 billones de yuanes a finales de 2023, un aumento interanual del 9,7%, y aumentará a 305,02 billones de yuanes en el primer semestre de 2024, un año. incremento interanual del 6,2%. esto indica que la tasa de crecimiento de la oferta monetaria se está desacelerando gradualmente, lo que puede reflejar la estabilización de las políticas financieras y la adopción por parte de los responsables de las políticas de una actitud más cautelosa para evitar la acumulación de riesgos financieros, lo que lleva a una restricción de la liquidez del mercado y afecta el nivel de actividad en el mercado interbancario.
mercados financieros bancarios y crediticios,el indicador en agosto de 2023 era 21,9, y cayó levemente a 21,6 en agosto de 2024, una disminución interanual de solo el 1%, lo que demuestra que el mercado de crédito bancario se mantiene relativamente estable. en términos relativos, el indicador financiero del mercado de bonos cayó de 24,6 a 18,3, una disminución interanual del 26%, lo que muestra una reducción significativa en la actividad del mercado de bonos. esta caída refleja la menor actividad de los participantes del mercado en las transacciones de bonos. la disminución de la actividad del mercado de bonos puede estar relacionada con una mayor incertidumbre en el entorno económico general, lo que hace que los inversores sean más cautelosos. además, las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos también pueden afectar el comportamiento de los inversores, inhibiendo así la actividad del mercado.
mercados bancarios y financieros no tradicionalesexcelente desempeño entre los seis principales mercados financieros, pasando de 15,3 a 18,7, un aumento interanual del 23%, lo que muestra un aumento significativo de la actividad en este mercado. este crecimiento refleja la creciente demanda entre los participantes del mercado de servicios financieros no tradicionales, a medida que las instituciones financieras no tradicionales ofrecen productos y servicios financieros más flexibles y diversos, atrayendo a más clientes e inversores. esta tendencia no sólo resalta el potencial de los mercados financieros no tradicionales para promover la innovación financiera y satisfacer las necesidades del mercado, sino que también crea cierta presión competitiva sobre la industria bancaria tradicional.
2. análisis de datos de la cadena por mercado:
el indicador financiero del mercado de valores cayó a 18,5 en agosto desde 18,7 el mes pasado, una disminución intermensual del 1%, lo que muestra una ligera caída en el desempeño del mercado de valores este mes. en términos generales, afectado por la incertidumbre de la situación económica mundial, el mercado de acciones a ha experimentado grandes fluctuaciones y el sentimiento de los inversores se ha visto afectado. el indicador financiero de apalancamiento macro aumentó de 16,5 a 16,9, un aumento intermensual del 2%, lo que indica que el uso del apalancamiento aumentó ligeramente, pero se mantuvo básicamente igual. las cotizaciones de lpr se mantuvieron sin cambios en agosto. el banco central ya bajó la lpr en julio y no hay necesidad de bajarla más en el corto plazo. además, aunque el margen de interés neto de los bancos comerciales se mantuvo estable mes a mes en el segundo trimestre, todavía enfrentaron una mayor presión y hay un margen limitado para continuar los ajustes a la baja en las cotizaciones de la lpr en el corto plazo. al mismo tiempo, las tasas de financiación del mercado han tocado fondo recientemente y el costo de los pasivos basados en el mercado ha aumentado, lo que limita aún más el margen para ajustes a la baja de la lpr.
el indicador financiero del mercado monetario y interbancario aumentó ligeramente a 23,9 desde 23,7, un ligero aumento pero esencialmente sin cambios, lo que indica un ligero aumento en la actividad y la liquidez del mercado interbancario. esto puede deberse al hecho de que el banco central redujo el coeficiente de reservas de depósitos y la lpr en julio, lo que mejoró la liquidez del mercado y promovió un aumento de las actividades crediticias interbancarias. los datos a finales de agosto mostraron que el saldo del dinero en sentido amplio (m2) alcanzó los 305,05 billones de yuanes, un aumento interanual del 6,3%, lo que indica que la liquidez del mercado es relativamente abundante, lo que ayuda a respaldar la demanda de crédito para el crecimiento económico. sin embargo, el saldo del dinero restringido (m1) fue de 63,02 billones de yuanes, una disminución interanual del 7,3%, lo que puede reflejar el debilitamiento de la demanda de liquidez corporativa o la desaceleración de las actividades económicas a corto plazo, lo que resultó en una liquidez insuficiente. al mismo tiempo, el saldo de moneda en circulación (m0) fue de 11,95 billones de yuanes, un aumento interanual del 12,2%, lo que muestra un aumento en la demanda pública de efectivo, que puede estar relacionado con la recuperación del consumo o la incertidumbre económica. por lo tanto, si bien el crecimiento de m2 respalda la liquidez general, la disminución de m1 genera el riesgo de una posible desaceleración económica, mientras que el crecimiento de m0 indica que la demanda de efectivo en el mercado continúa aumentando.
el indicador del mercado financiero bancario y crediticio se mantuvo en 21,6, sin cambios respecto al mes anterior. el indicador del mercado financiero bancario no tradicional cayó levemente, de 18,8 a 18,7, pero se mantuvo básicamente sin cambios, lo que indica una actividad estable en este mercado. el indicador financiero del mercado de bonos cayó de 18,5 a 18,3, una disminución intermensual del 1%, lo que indica una ligera disminución en la actividad del mercado de bonos este mes.
en resumen, aunque el desempeño general de los seis principales mercados financieros fue básicamente el mismo que el mes pasado, el mercado financiero en general todavía se encuentra en un estado de contracción. la ligera caída de los mercados de valores reflejó el impacto de la incertidumbre económica mundial en la confianza de los inversores, mientras que un modesto aumento de los indicadores macroeconómicos de apalancamiento brindó apoyo al mercado sin alterar significativamente la liquidez. al mismo tiempo, la presión sobre los márgenes de interés neto de los bancos comerciales y la disminución de los estrechos saldos de divisas nos recuerdan que la recuperación económica aún enfrenta desafíos. en el futuro, se deberá prestar atención al ajuste de la política monetaria y su impacto en la liquidez del mercado para responder a las necesidades crediticias del crecimiento económico.
sugerencias y opiniones de políticas:
respecto a las condiciones del mercado financiero de china en agosto de 2024, se recomienda:
considere medidas de estímulo adicionales. al mismo tiempo, continuaremos apoyando el desarrollo de mercados financieros bancarios no tradicionales, fomentaremos productos financieros innovadores y atraeremos a más inversores para que participen.también es necesario reforzar el seguimiento del mercado crediticio, especialmente en el contexto de una desaceleración económica, y prestar atención a los riesgos potenciales de los préstamos morosos.promover la divulgación de información y la transparencia puede mejorar la confianza de los inversores y ayudar a atraer más fondos al mercado.los inversores deberían considerar una cartera de inversiones diversificada para hacer frente a las fluctuaciones del mercado y diversificar los riesgos.en resumen, aunque el "índice del barómetro financiero de daokou" muestra que el mercado financiero de china aumentó ligeramente en agosto y se mantuvo estable en general, cabe señalar que el mercado todavía se encuentra en un estado de contracción. este entorno restrictivo puede limitar la liquidez del capital y la actividad inversora. en el futuro, será necesario prestar mucha atención a los ajustes de políticas y a los cambios del mercado para garantizar el desarrollo saludable del sistema financiero y la recuperación continua de la economía.
este artículo representa únicamente las opiniones del autor.
