le marché financier chinois en août : a légèrement augmenté mais est resté globalement stable
2024-10-05
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(l'auteur de cet article est tian xuan, doyen adjoint de la pbc school of finance de l'université tsinghua)
l'indice « daokou financial barometer index » d'août 2024 a révélé une légère tendance à la hausse du marché financier chinois, qui est resté globalement stable. cependant, les données d'une année sur l'autre indiquent que l'activité du marché a considérablement diminué et continue d'afficher une tendance au resserrement à ce stade. les marchés d'actions et d'obligations restent moroses, reflétant le manque de confiance des investisseurs, tandis que les marchés financiers bancaires non traditionnels ont enregistré de solides performances, démontrant leur résilience dans l'environnement économique actuel.
interprétation de l'indice :
1. analyse des données annuelles par marché :
indicateurs financiers boursiersil est passé de 21,62 en août 2023 à 18,5 en août 2024, soit une baisse de 14% sur un an, témoignant d'un manque de confiance des investisseurs. ce déclin pourrait être affecté par un ralentissement de la croissance économique, une baisse des attentes en matière de bénéfices des entreprises et une incertitude accrue sur les marchés extérieurs. le marché est devenu plus prudent quant aux attentes futures et les investisseurs accordent davantage d'attention au contrôle des risques, ce qui a entraîné une réduction des activités d'investissement sur le marché boursier. cette situation exige que les décideurs politiques soient attentifs et prennent des mesures efficaces pour renforcer la confiance du marché et promouvoir le développement régulier du marché des capitaux.
indicateurs des marchés financiers à effet de levier macroil est passé de 23,2 en août 2023 à 16,9 en août 2024, soit une baisse de 28% sur un an, témoignant d'une réduction significative du recours à l'endettement. ce changement peut refléter une réduction significative de l’appétit pour le risque du marché ou un resserrement des politiques réglementaires, rendant les acteurs du marché plus prudents lorsqu’ils utilisent l’effet de levier.
indicateurs financiers des marchés des changes et interbancairesil est passé de 28,8 en août 2023 à 23,9 en août 2024, soit une baisse de 13% sur un an, traduisant une réduction de l'activité et de la liquidité du marché interbancaire. parmi eux, le solde de la monnaie au sens large (m2) s'élèvera à 292 270 milliards de yuans à la fin de 2023, soit une augmentation de 9,7 % sur un an, et passera à 305 020 milliards de yuans au premier semestre 2024, soit un an. augmentation sur un an de 6,2%. cela indique que le taux de croissance de la masse monétaire ralentit progressivement, ce qui peut refléter la stabilisation des politiques financières et l'adoption par les décideurs d'une attitude plus prudente pour éviter l'accumulation de risques financiers, conduisant ainsi à un resserrement de la liquidité du marché et affectant le niveau de activité sur le marché interbancaire.
marchés financiers bancaires et de crédit,l'indicateur en août 2023 était de 21,9, et a légèrement baissé à 21,6 en août 2024, soit une baisse sur un an de seulement 1%, ce qui montre que le marché du crédit bancaire reste relativement stable. en termes relatifs, l'indicateur financier du marché obligataire est passé de 24,6 à 18,3, soit une baisse de 26% sur un an, témoignant d'une réduction significative de l'activité du marché obligataire. cette baisse reflète la réduction de l'activité des acteurs du marché dans les transactions obligataires. la diminution de l'activité du marché obligataire peut être liée à une incertitude accrue dans l'environnement économique global, rendant les investisseurs plus prudents. en outre, les fluctuations des rendements obligataires peuvent également affecter le comportement des investisseurs, inhibant ainsi l'activité du marché.
marchés bancaires et financiers non traditionnelsperformance exceptionnelle parmi les six principaux marchés financiers, passant de 15,3 à 18,7, soit une augmentation de 23% sur un an, démontrant une augmentation significative de l'activité sur ce marché. cette croissance reflète la demande croissante des acteurs du marché pour des services financiers non traditionnels, dans la mesure où les institutions financières non traditionnelles proposent des produits et services financiers plus flexibles et plus diversifiés, attirant davantage de clients et d'investisseurs. cette tendance met non seulement en évidence le potentiel des marchés financiers non traditionnels pour promouvoir l'innovation financière et répondre aux besoins du marché, mais crée également une certaine pression concurrentielle sur le secteur bancaire traditionnel.
2. analyse des données de la chaîne par marché :
l'indicateur financier boursier est tombé à 18,5 en août contre 18,7 le mois dernier, soit une baisse mensuelle de 1%, montrant une légère baisse de la performance boursière ce mois-ci. d'une manière générale, affecté par l'incertitude de la situation économique mondiale, le marché des actions a a connu d'importantes fluctuations et la confiance des investisseurs a été affectée. l'indicateur financier macro-effet de levier est passé de 16,5 à 16,9, soit une augmentation mensuelle de 2%, ce qui indique que l'utilisation de l'effet de levier a légèrement augmenté, mais est restée fondamentalement la même. les cotations lpr sont restées inchangées en août. la banque centrale a déjà abaissé le lpr en juillet et il n’est pas nécessaire de l’abaisser davantage à court terme. en outre, même si la marge nette d'intérêt des banques commerciales est restée stable d'un mois à l'autre au deuxième trimestre, elles ont néanmoins été confrontées à des pressions plus fortes et la marge pour une poursuite des ajustements à la baisse des cotations du lpr à court terme est limitée. dans le même temps, les taux de financement de marché ont récemment atteint un point bas et le coût des engagements fondés sur le marché a augmenté, limitant encore davantage la marge d'ajustement à la baisse du lpr.
l'indicateur financier du marché monétaire et interbancaire a légèrement augmenté, passant de 23,7 à 23,9, soit une légère augmentation mais essentiellement inchangée, indiquant une légère augmentation de l'activité et de la liquidité du marché interbancaire. cela pourrait être dû au fait que la banque centrale a abaissé le taux de réserves sur les dépôts et le lpr en juillet, ce qui a amélioré la liquidité du marché et favorisé une augmentation des activités de prêts interbancaires. les données de fin août ont montré que la balance monétaire au sens large (m2) a atteint 305 050 milliards de yuans, soit une augmentation de 6,3 % sur un an, ce qui indique que la liquidité du marché est relativement abondante, ce qui contribue à soutenir la demande de crédit pour la croissance économique. cependant, le solde de la monnaie au sens strict (m1) s'élevait à 63 020 milliards de yuans, soit une baisse de 7,3 % sur un an, ce qui peut refléter l'affaiblissement de la demande de liquidité des entreprises ou le ralentissement des activités économiques à court terme, entraînant une liquidité insuffisante. dans le même temps, le solde de la monnaie en circulation (m0) s'élevait à 11 950 milliards de yuans, soit une augmentation de 12,2 % sur un an, ce qui montre une augmentation de la demande publique d'argent liquide, qui peut être liée à la reprise de la consommation ou à l'incertitude économique. par conséquent, alors que la croissance de m2 soutient la liquidité globale, la baisse de m1 entraîne le risque d’un ralentissement économique potentiel, tandis que la croissance de m0 indique que la demande de liquidités du marché continue d’augmenter.
l'indicateur du marché financier bancaire et de crédit s'est maintenu à 21,6, inchangé par rapport au mois précédent. l'indicateur du marché financier bancaire non traditionnel a légèrement baissé, passant de 18,8 à 18,7, mais est resté pratiquement inchangé, ce qui indique une activité stable sur ce marché. l'indicateur financier du marché obligataire est passé de 18,5 à 18,3, soit une baisse mensuelle de 1%, indiquant une légère diminution de l'activité du marché obligataire ce mois-ci.
en résumé, même si les performances globales des six principaux marchés financiers ont été fondamentalement les mêmes que celles du mois dernier, l'ensemble du marché financier est toujours dans un état de contraction. la légère baisse des marchés boursiers reflète l’impact de l’incertitude économique mondiale sur la confiance des investisseurs, tandis qu’une légère augmentation des indicateurs de levier macroéconomique a soutenu le marché sans modifier de manière significative la liquidité. dans le même temps, la pression sur les marges nettes d'intérêt des banques commerciales et la diminution des soldes monétaires étroits nous rappellent que la reprise économique reste confrontée à des défis. à l’avenir, il faudra prêter attention à l’ajustement de la politique monétaire et à son impact sur la liquidité du marché afin de répondre aux besoins de crédit de la croissance économique.
suggestions et opinions politiques :
concernant les conditions des marchés financiers chinois en août 2024, il est recommandé :
envisagez d’autres mesures de relance. dans le même temps, nous continuerons à soutenir le développement des marchés financiers bancaires non traditionnels, à encourager les produits financiers innovants et à attirer davantage d'investisseurs.il est également nécessaire de renforcer la surveillance du marché du crédit, notamment dans un contexte de ralentissement économique, et de prêter attention aux risques potentiels liés aux prêts non performants.promouvoir la divulgation d’informations et la transparence peut renforcer la confiance des investisseurs et contribuer à attirer davantage de fonds sur le marché.les investisseurs devraient envisager un portefeuille d'investissement diversifié pour faire face aux fluctuations du marché et diversifier les risques.en résumé, même si le « daokou financial barometer index » montre que le marché financier chinois a légèrement augmenté en août et est resté globalement stable, il convient de noter que le marché est toujours dans un état de contraction. cet environnement tendu pourrait limiter la liquidité des capitaux et l'activité d'investissement. à l'avenir, les ajustements politiques et les changements de marché devront faire l'objet d'une attention particulière pour garantir le développement sain du système financier et la poursuite de la reprise de l'économie.
cet article représente uniquement le point de vue de l’auteur.
