pasar keuangan tiongkok pada bulan agustus: sedikit meningkat namun tetap stabil secara keseluruhan
2024-10-05
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(penulis artikel ini adalah tian xuan, wakil dekan sekolah keuangan pbc universitas tsinghua)
"indeks barometer keuangan daokou" pada bulan agustus 2024 menunjukkan sedikit tren peningkatan di pasar keuangan tiongkok, yang secara keseluruhan tetap stabil. namun, data tahun-ke-tahun menunjukkan bahwa aktivitas pasar mengalami penurunan yang signifikan dan terus menunjukkan tren pengetatan pada tahap ini. pasar ekuitas dan obligasi masih lemah, mencerminkan kurangnya kepercayaan investor, sementara pasar keuangan bank non-tradisional menunjukkan kinerja yang kuat, yang menunjukkan ketahanan mereka dalam kondisi perekonomian saat ini.
interpretasi indeks:
1. analisis data tahunan berdasarkan pasar:
indikator keuangan pasar sahamangka tersebut turun dari 21,62 pada agustus 2023 menjadi 18,5 pada agustus 2024, penurunan year-on-year sebesar 14%, yang menunjukkan kurangnya kepercayaan investor. penurunan ini mungkin dipengaruhi oleh pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, ekspektasi keuntungan perusahaan yang lebih rendah, dan meningkatnya ketidakpastian pasar eksternal. pasar menjadi lebih berhati-hati terhadap ekspektasi masa depan, dan investor lebih memperhatikan pengendalian risiko, sehingga mengakibatkan berkurangnya aktivitas investasi di pasar saham. situasi ini mengharuskan para pengambil kebijakan untuk menaruh perhatian dan mengambil langkah-langkah efektif untuk meningkatkan kepercayaan pasar dan mendorong perkembangan pasar modal yang stabil.
indikator pasar keuangan leverage makroangka ini turun dari 23,2 pada agustus 2023 menjadi 16,9 pada agustus 2024, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 28%, yang menunjukkan penurunan signifikan dalam penggunaan leverage. perubahan ini mungkin mencerminkan penurunan signifikan dalam selera risiko pasar atau pengetatan kebijakan peraturan, sehingga membuat pelaku pasar lebih berhati-hati saat menggunakan leverage.
indikator keuangan pasar mata uang dan antar bankangka tersebut turun dari 28,8 pada agustus 2023 menjadi 23,9 pada agustus 2024, penurunan year-on-year sebesar 13%, yang menunjukkan penurunan aktivitas pasar antar bank dan likuiditas. diantaranya, saldo uang beredar (m2) akan mencapai 292,27 triliun yuan pada akhir tahun 2023, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 9,7%, dan akan meningkat menjadi 305,02 triliun yuan pada paruh pertama tahun 2024, tahun- peningkatan tahunan sebesar 6,2%. hal ini menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar secara bertahap melambat, yang mungkin mencerminkan stabilisasi kebijakan keuangan dan pengambilan kebijakan mengambil sikap yang lebih hati-hati untuk menghindari akumulasi risiko keuangan, sehingga menyebabkan pengetatan likuiditas pasar dan mempengaruhi tingkat likuiditas. aktivitas di pasar antar bank.
pasar keuangan perbankan dan kredit,indikator pada bulan agustus 2023 sebesar 21,9, dan turun tipis menjadi 21,6 pada bulan agustus 2024, penurunan year-on-year hanya sebesar 1%, yang menunjukkan bahwa pasar kredit perbankan masih relatif stabil. secara relatif, indikator keuangan pasar obligasi turun dari 24,6 menjadi 18,3, penurunan year-on-year sebesar 26%, yang menunjukkan penurunan signifikan dalam aktivitas pasar obligasi. penurunan ini mencerminkan berkurangnya aktivitas pelaku pasar dalam transaksi obligasi. penurunan aktivitas pasar obligasi mungkin terkait dengan meningkatnya ketidakpastian lingkungan perekonomian secara keseluruhan, sehingga membuat investor lebih berhati-hati. selain itu, fluktuasi imbal hasil obligasi juga dapat mempengaruhi perilaku investor sehingga menghambat aktivitas pasar.
perbankan dan pasar keuangan non-tradisionalkinerja luar biasa di antara enam pasar keuangan utama, meningkat dari 15,3 menjadi 18,7, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 23%, menunjukkan peningkatan aktivitas yang signifikan di pasar ini. pertumbuhan ini mencerminkan meningkatnya permintaan pelaku pasar terhadap jasa keuangan non-tradisional, karena lembaga keuangan non-tradisional menyediakan produk dan layanan keuangan yang lebih fleksibel dan beragam, sehingga menarik lebih banyak nasabah dan investor. tren ini tidak hanya menyoroti potensi pasar keuangan non-tradisional dalam mendorong inovasi keuangan dan memenuhi kebutuhan pasar, namun juga menciptakan tekanan kompetitif tertentu pada industri perbankan tradisional.
2. analisis data rantai berdasarkan pasar:
indikator keuangan pasar saham turun menjadi 18,5 pada bulan agustus dari 18,7 pada bulan lalu, penurunan bulan ke bulan sebesar 1%, menunjukkan sedikit penurunan kinerja pasar saham bulan ini. secara umum, dipengaruhi oleh ketidakpastian situasi perekonomian global, pasar saham a mengalami fluktuasi yang besar, dan sentimen investor pun terpengaruh. indikator keuangan leverage makro naik dari 16,5 menjadi 16,9, peningkatan bulan ke bulan sebesar 2%, menunjukkan bahwa penggunaan leverage sedikit meningkat, namun pada dasarnya tetap sama. kutipan lpr tetap tidak berubah pada bulan agustus. bank sentral telah menurunkan lpr pada bulan juli, dan tidak perlu melakukan penurunan lebih lanjut dalam jangka pendek. selain itu, meskipun margin bunga bersih bank umum tetap datar dari bulan ke bulan pada kuartal kedua, mereka masih menghadapi tekanan yang lebih besar, dan terdapat ruang terbatas untuk melanjutkan penyesuaian penurunan kuotasi lpr dalam jangka pendek. pada saat yang sama, tingkat pendanaan pasar baru-baru ini mencapai titik terendahnya dan biaya kewajiban berbasis pasar telah meningkat, sehingga semakin membatasi ruang bagi penyesuaian lpr ke bawah.
indikator keuangan pasar uang dan antar bank sedikit meningkat menjadi 23,9 dari 23,7, sedikit meningkat namun pada dasarnya tidak berubah, yang menunjukkan sedikit peningkatan dalam aktivitas dan likuiditas pasar antar bank. hal ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa bank sentral menurunkan rasio cadangan deposito dan lpr pada bulan juli, yang meningkatkan likuiditas pasar dan mendorong peningkatan aktivitas pinjaman antar bank. data pada akhir agustus menunjukkan saldo uang beredar (m2) mencapai 305,05 triliun yuan, meningkat dibandingkan tahun lalu sebesar 6,3%, menunjukkan bahwa likuiditas pasar relatif melimpah sehingga membantu mendukung permintaan kredit untuk pertumbuhan ekonomi. namun, saldo uang sempit (m1) adalah 63,02 triliun yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 7,3%, yang mungkin mencerminkan melemahnya permintaan likuiditas korporasi atau perlambatan kegiatan ekonomi jangka pendek, yang mengakibatkan likuiditas tidak mencukupi. pada saat yang sama, saldo mata uang yang beredar (m0) mencapai 11,95 triliun yuan, meningkat sebesar 12,2% dibandingkan tahun lalu, menunjukkan peningkatan permintaan masyarakat terhadap uang tunai, yang mungkin terkait dengan pemulihan konsumsi atau ketidakpastian ekonomi. oleh karena itu, meskipun pertumbuhan m2 mendukung likuiditas secara keseluruhan, penurunan m1 menimbulkan risiko potensi perlambatan perekonomian, sedangkan pertumbuhan m0 menunjukkan bahwa permintaan pasar terhadap uang tunai terus meningkat.
indikator pasar keuangan perbankan dan kredit tetap sebesar 21,6, tidak berubah dibandingkan bulan sebelumnya. indikator pasar keuangan perbankan non-tradisional turun sedikit, dari 18,8 menjadi 18,7, namun pada dasarnya tetap tidak berubah, menunjukkan aktivitas yang stabil di pasar ini. indikator keuangan pasar obligasi turun dari 18,5 menjadi 18,3, penurunan bulan ke bulan sebesar 1%, menunjukkan sedikit penurunan aktivitas pasar obligasi bulan ini.
kesimpulannya, meskipun kinerja enam pasar keuangan utama secara keseluruhan pada dasarnya sama dengan bulan lalu, namun pasar keuangan secara keseluruhan masih dalam kondisi kontraksi. sedikit penurunan di pasar ekuitas mencerminkan dampak ketidakpastian ekonomi global terhadap sentimen investor, sementara sedikit peningkatan pada indikator leverage makro memberikan dukungan kepada pasar tanpa mengubah likuiditas secara signifikan. pada saat yang sama, tekanan terhadap margin bunga bersih bank umum dan penurunan saldo mata uang yang sempit mengingatkan kita bahwa pemulihan ekonomi masih menghadapi tantangan. ke depan, perhatian perlu diberikan pada penyesuaian kebijakan moneter dan dampaknya terhadap likuiditas pasar untuk menjawab kebutuhan kredit pertumbuhan ekonomi.
saran dan pendapat kebijakan:
mengenai kondisi pasar keuangan tiongkok pada agustus 2024, disarankan:
pertimbangkan langkah-langkah stimulus lebih lanjut. pada saat yang sama, kami akan terus mendukung pengembangan pasar keuangan perbankan non-tradisional, mendorong produk keuangan inovatif, dan menarik lebih banyak investor untuk berpartisipasi.pemantauan pasar kredit juga perlu diperkuat, terutama dalam konteks perlambatan ekonomi, dan memperhatikan potensi risiko kredit bermasalah.mendorong keterbukaan informasi dan transparansi dapat meningkatkan kepercayaan investor dan membantu menarik lebih banyak dana ke pasar.investor harus mempertimbangkan diversifikasi portofolio investasi untuk mengatasi fluktuasi pasar dan mendiversifikasi risiko.singkatnya, meskipun "indeks barometer keuangan daokou" menunjukkan bahwa pasar keuangan tiongkok sedikit meningkat pada bulan agustus dan tetap stabil secara keseluruhan, perlu dicatat bahwa pasar masih dalam kondisi kontraksi. lingkungan yang ketat ini dapat membatasi likuiditas modal dan aktivitas investasi. di masa depan, penyesuaian kebijakan dan perubahan pasar perlu mendapat perhatian khusus untuk memastikan perkembangan sistem keuangan yang sehat dan pemulihan perekonomian yang berkelanjutan.
artikel ini mewakili pandangan penulis saja.
