il mercato finanziario cinese ad agosto: è leggermente aumentato ma è rimasto nel complesso stabile
2024-10-05
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(l'autore di questo articolo è tian xuan, vice preside della pbc school of finance dell'università di tsinghua)
l'"indice del barometro finanziario di daokou" dell'agosto 2024 ha rivelato una leggera tendenza al rialzo nel mercato finanziario cinese, che è rimasto nel complesso stabile. tuttavia, i dati su base annua indicano che l’attività del mercato è diminuita in modo significativo e continua a mostrare una tendenza restrittiva in questa fase. i mercati azionari e obbligazionari rimangono sottotono, riflettendo la mancanza di fiducia degli investitori, mentre i mercati finanziari bancari non tradizionali hanno registrato ottime performance, dimostrando la loro resilienza nell’attuale contesto economico.
interpretazione dell'indice:
1. analisi dei dati su base annua per mercato:
indicatori finanziari del mercato azionarioè sceso da 21,62 nell’agosto 2023 a 18,5 nell’agosto 2024, con un calo del 14% su base annua, mostrando una mancanza di fiducia da parte degli investitori. questo declino potrebbe essere influenzato da una crescita economica più lenta, da minori aspettative di profitto aziendale e da una maggiore incertezza del mercato esterno. il mercato è diventato più cauto riguardo alle aspettative future e gli investitori prestano maggiore attenzione al controllo del rischio, con conseguente riduzione delle attività di investimento nel mercato azionario. questa situazione richiede che i politici prestino attenzione e adottino misure efficaci per aumentare la fiducia del mercato e promuovere lo sviluppo costante del mercato dei capitali.
indicatori del mercato finanziario a leva macroè sceso da 23,2 nell’agosto 2023 a 16,9 nell’agosto 2024, con un calo del 28% su base annua, mostrando una significativa riduzione dell’uso della leva finanziaria. questo cambiamento potrebbe riflettere una significativa riduzione della propensione al rischio di mercato o un inasprimento delle politiche normative, rendendo i partecipanti al mercato più cauti nell’utilizzo della leva finanziaria.
indicatori finanziari del mercato valutario e interbancarioè sceso da 28,8 nell’agosto 2023 a 23,9 nell’agosto 2024, con un calo del 13% su base annua, indicando una riduzione dell’attività del mercato interbancario e della liquidità. tra questi, il saldo dell’aggregato monetario ampio (m2) sarà pari a 292,27 trilioni di yuan alla fine del 2023, un aumento su base annua del 9,7%, e salirà a 305,02 trilioni di yuan nella prima metà del 2024, un anno dopo l’altro. aumento su base annua del 6,2%. ciò indica che il tasso di crescita dell’offerta di moneta sta gradualmente rallentando, il che potrebbe riflettere la stabilizzazione delle politiche finanziarie e l’adozione da parte dei policy maker di un atteggiamento più cauto per evitare l’accumulo di rischi finanziari, portando così a una stretta della liquidità del mercato e influenzando il livello di liquidità. attività sul mercato interbancario.
mercati finanziari bancari e creditizi,l’indicatore nell’agosto 2023 era pari a 21,9, ed è sceso leggermente a 21,6 nell’agosto 2024, con un calo su base annua solo dell’1%, il che dimostra che il mercato del credito bancario rimane relativamente stabile. in termini relativi, l'indicatore finanziario del mercato obbligazionario è sceso da 24,6 a 18,3, con un calo del 26% su base annua, mostrando una significativa riduzione dell'attività del mercato obbligazionario. questo calo riflette la ridotta attività dei partecipanti al mercato nelle transazioni obbligazionarie. la diminuzione dell’attività del mercato obbligazionario potrebbe essere correlata all’aumento dell’incertezza nel contesto economico generale, rendendo gli investitori più cauti. inoltre, le fluttuazioni dei rendimenti obbligazionari possono anche influenzare il comportamento degli investitori, inibendo così l’attività del mercato.
mercati bancari e finanziari non tradizionaliperformance eccezionali tra i sei principali mercati finanziari, passati da 15,3 a 18,7, con un aumento del 23% su base annua, che mostra un aumento significativo dell'attività in questo mercato. questa crescita riflette la crescente domanda tra i partecipanti al mercato per servizi finanziari non tradizionali, poiché le istituzioni finanziarie non tradizionali forniscono prodotti e servizi finanziari più flessibili e diversificati, attirando più clienti e investitori. questa tendenza non solo evidenzia il potenziale dei mercati finanziari non tradizionali nel promuovere l’innovazione finanziaria e nel soddisfare le esigenze del mercato, ma crea anche una certa pressione competitiva sul settore bancario tradizionale.
2. analisi dei dati della catena per mercato:
l'indicatore finanziario del mercato azionario è sceso a 18,5 in agosto rispetto a 18,7 del mese scorso, con un calo dell'1% su base mensile, mostrando un leggero calo nella performance del mercato azionario questo mese. in generale, influenzato dall’incertezza della situazione economica globale, il mercato delle azioni a ha subito ampie fluttuazioni e il sentiment degli investitori è stato influenzato. l'indicatore finanziario della leva finanziaria macro è aumentato da 16,5 a 16,9, con un aumento del 2% su base mensile, indicando che l'uso della leva finanziaria è leggermente aumentato, ma è rimasto sostanzialmente lo stesso. le quotazioni di lpr sono rimaste invariate ad agosto. la banca centrale ha già abbassato l’lpr a luglio e non vi è alcuna necessità di abbassarlo ulteriormente nel breve termine. inoltre, anche se il margine di interesse netto delle banche commerciali è rimasto invariato su base mensile nel secondo trimestre, esse hanno comunque dovuto affrontare una pressione maggiore e vi è uno spazio limitato per continui aggiustamenti al ribasso delle quotazioni lpr nel breve termine. allo stesso tempo, i tassi di finanziamento del mercato hanno recentemente toccato il fondo e il costo delle passività basate sul mercato è aumentato, limitando ulteriormente lo spazio per aggiustamenti al ribasso dell’lpr.
l'indicatore finanziario del mercato monetario e interbancario è salito leggermente a 23,9 da 23,7, un leggero aumento ma sostanzialmente invariato, indicando un leggero aumento dell'attività del mercato interbancario e della liquidità. ciò potrebbe essere dovuto al fatto che la banca centrale ha abbassato il coefficiente di riserva dei depositi e l’lpr a luglio, migliorando così la liquidità del mercato e promuovendo un aumento delle attività di prestito interbancario. i dati di fine agosto hanno mostrato che il saldo dell’aggregato monetario ampio (m2) ha raggiunto i 305.050 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 6,3%, indicando che la liquidità del mercato è relativamente abbondante, il che aiuta a sostenere la domanda di credito per la crescita economica. tuttavia, il saldo della moneta ristretta (m1) è stato di 63.02 trilioni di yuan, una diminuzione su base annua del 7,3%, che potrebbe riflettere l’indebolimento della domanda di liquidità aziendale o il rallentamento delle attività economiche a breve termine, con conseguente liquidità insufficiente. allo stesso tempo, il saldo della valuta in circolazione (m0) è stato di 11.950 miliardi di yuan, con un aumento del 12,2% su base annua, mostrando un aumento della domanda pubblica di contanti, che potrebbe essere correlato alla ripresa dei consumi o all’incertezza economica. pertanto, mentre la crescita di m2 sostiene la liquidità complessiva, il calo di m1 comporta il rischio di un potenziale rallentamento economico, mentre la crescita di m0 indica che la domanda di liquidità del mercato continua ad aumentare.
l'indicatore del mercato finanziario bancario e creditizio è rimasto a 21,6, invariato rispetto al mese precedente. l'indicatore del mercato finanziario bancario non tradizionale è leggermente sceso da 18,8 a 18,7, ma è rimasto sostanzialmente invariato, indicando un'attività stabile in questo mercato. l'indicatore finanziario del mercato obbligazionario è sceso da 18,5 a 18,3, un calo dell'1% su base mensile, indicando un leggero calo nell'attività del mercato obbligazionario questo mese.
in sintesi, nonostante la performance complessiva dei sei principali mercati finanziari sia stata sostanzialmente la stessa del mese scorso, il mercato finanziario complessivo è ancora in una fase di contrazione. il leggero calo dei mercati azionari ha riflesso l’impatto dell’incertezza economica globale sul sentiment degli investitori, mentre un modesto aumento degli indicatori macro di leva finanziaria ha fornito sostegno al mercato senza modificare significativamente la liquidità. allo stesso tempo, la pressione sui margini di interesse netti delle banche commerciali e il calo dei limitati saldi valutari ci ricordano che la ripresa economica deve ancora affrontare delle sfide. in futuro, si dovrebbe prestare attenzione all’aggiustamento della politica monetaria e al suo impatto sulla liquidità del mercato per rispondere alle esigenze di credito della crescita economica.
suggerimenti e opinioni politiche:
per quanto riguarda le condizioni del mercato finanziario cinese nell’agosto 2024, si raccomanda:
prendere in considerazione ulteriori misure di stimolo. allo stesso tempo, continueremo a sostenere lo sviluppo di mercati finanziari bancari non tradizionali, a incoraggiare prodotti finanziari innovativi e ad attirare più investitori a partecipare.è inoltre necessario rafforzare il monitoraggio del mercato del credito, soprattutto nel contesto di un rallentamento economico, e prestare attenzione ai potenziali rischi dei crediti in sofferenza.promuovere la divulgazione e la trasparenza delle informazioni può aumentare la fiducia degli investitori e contribuire ad attirare più fondi sul mercato.gli investitori dovrebbero prendere in considerazione un portafoglio di investimenti diversificato per far fronte alle fluttuazioni del mercato e diversificare i rischi.riassumendo, anche se il "daokou financial barometer index" mostra che il mercato finanziario cinese è leggermente cresciuto in agosto ed è rimasto complessivamente stabile, va notato che il mercato è ancora in una fase di contrazione. questo contesto ristretto potrebbe limitare la liquidità del capitale e l’attività di investimento. in futuro, gli aggiustamenti politici e i cambiamenti del mercato dovranno essere prestati con molta attenzione per garantire il sano sviluppo del sistema finanziario e la continua ripresa dell’economia.
questo articolo rappresenta solo il punto di vista dell'autore.
