η χρηματοπιστωτική αγορά της κίνας τον αύγουστο: αυξήθηκε ελαφρά αλλά παρέμεινε σταθερή συνολικά
2024-10-05
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(ο συγγραφέας αυτού του άρθρου είναι ο tian xuan, αναπληρωτής πρύτανης της σχολής οικονομικών pbc του πανεπιστημίου tsinghua)
ο «δείκτης χρηματοοικονομικού βαρόμετρου daokou» τον αύγουστο του 2024 αποκάλυψε μια ελαφρά ανοδική τάση στη χρηματοπιστωτική αγορά της κίνας, η οποία παρέμεινε σταθερή συνολικά. ωστόσο, τα στοιχεία από έτος σε έτος δείχνουν ότι η δραστηριότητα της αγοράς έχει μειωθεί σημαντικά και συνεχίζει να παρουσιάζει τάση σύσφιξης σε αυτό το στάδιο. οι αγορές μετοχών και ομολόγων παραμένουν υποτονικές, αντανακλώντας την έλλειψη εμπιστοσύνης των επενδυτών, ενώ οι μη παραδοσιακές τραπεζικές χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν υψηλές επιδόσεις, αποδεικνύοντας την ανθεκτικότητά τους στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον.
ερμηνεία ευρετηρίου:
1. ανάλυση δεδομένων από έτος σε έτος ανά αγορά:
χρηματιστηριακούς δείκτεςμειώθηκε από 21,62 τον αύγουστο του 2023 σε 18,5 τον αύγουστο του 2024, σημειώνοντας μείωση 14% από έτος σε έτος, δείχνοντας έλλειψη εμπιστοσύνης των επενδυτών. αυτή η πτώση μπορεί να επηρεαστεί από την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης, τις χαμηλότερες προσδοκίες για τα εταιρικά κέρδη και την αυξημένη αβεβαιότητα της εξωτερικής αγοράς. η αγορά έχει γίνει πιο επιφυλακτική όσον αφορά τις μελλοντικές προσδοκίες και οι επενδυτές δίνουν μεγαλύτερη προσοχή στον έλεγχο των κινδύνων, με αποτέλεσμα τη μείωση των επενδυτικών δραστηριοτήτων στο χρηματιστήριο. αυτή η κατάσταση απαιτεί από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να δώσουν προσοχή και να λάβουν αποτελεσματικά μέτρα για την ενίσχυση της εμπιστοσύνης της αγοράς και την προώθηση της σταθερής ανάπτυξης της κεφαλαιαγοράς.
δείκτες μακροοικονομικής μόχλευσης χρηματοοικονομικής αγοράςμειώθηκε από 23,2 τον αύγουστο του 2023 σε 16,9 τον αύγουστο του 2024, σημειώνοντας μείωση 28% από έτος σε έτος, δείχνοντας σημαντική μείωση στη χρήση μόχλευσης. αυτή η αλλαγή μπορεί να αντανακλά σημαντική μείωση της διάθεσης για κινδύνους αγοράς ή αυστηρότερες ρυθμιστικές πολιτικές, καθιστώντας τους συμμετέχοντες στην αγορά πιο προσεκτικούς όταν χρησιμοποιούν μόχλευση.
χρηματοοικονομικοί δείκτες νομίσματος και διατραπεζικής αγοράςμειώθηκε από 28,8 τον αύγουστο του 2023 σε 23,9 τον αύγουστο του 2024, σημειώνοντας μείωση 13% σε ετήσια βάση, υποδηλώνοντας μείωση της δραστηριότητας και της ρευστότητας της διατραπεζικής αγοράς. μεταξύ αυτών, το υπόλοιπο του χρήματος ευρείας εμβέλειας (m2) θα είναι 292,27 τρισεκατομμύρια γιουάν στο τέλος του 2023, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 9,7% και θα αυξηθεί στα 305,02 τρισεκατομμύρια γιουάν το πρώτο εξάμηνο του 2024, ένα έτος- σε ετήσια βάση αύξηση 6,2%. αυτό δείχνει ότι ο ρυθμός αύξησης της προσφοράς χρήματος επιβραδύνεται σταδιακά, γεγονός που μπορεί να αντανακλά τη σταθεροποίηση των χρηματοοικονομικών πολιτικών και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής υιοθετούν μια πιο προσεκτική στάση για την αποφυγή της συσσώρευσης χρηματοοικονομικών κινδύνων, οδηγώντας έτσι σε σύσφιξη της ρευστότητας της αγοράς και επηρεάζοντας το επίπεδο δραστηριότητα στη διατραπεζική αγορά.
τραπεζικές και πιστωτικές χρηματοπιστωτικές αγορές,ο δείκτης τον αύγουστο του 2023 ήταν 21,9 και υποχώρησε ελαφρά στο 21,6 τον αύγουστο του 2024, σημειώνοντας μείωση μόλις 1% από έτος σε έτος, γεγονός που δείχνει ότι η αγορά τραπεζικών πιστώσεων παραμένει σχετικά σταθερή. σε σχετικούς όρους, ο χρηματοοικονομικός δείκτης της αγοράς ομολόγων μειώθηκε από 24,6 σε 18,3, σημειώνοντας μείωση 26% σε ετήσια βάση, δείχνοντας σημαντική μείωση της δραστηριότητας στην αγορά ομολόγων. η μείωση της δραστηριότητας στην αγορά ομολόγων μπορεί να σχετίζεται με αυξημένη αβεβαιότητα στο συνολικό οικονομικό περιβάλλον, καθιστώντας τους επενδυτές πιο προσεκτικούς.
μη παραδοσιακές τραπεζικές και χρηματοπιστωτικές αγορέςεξαιρετικές επιδόσεις μεταξύ των έξι μεγάλων χρηματοπιστωτικών αγορών, αυξάνοντας από το 15,3 στο 18,7, σημειώνοντας αύξηση 23% από έτος σε έτος, καταδεικνύοντας σημαντική αύξηση της δραστηριότητας σε αυτή την αγορά. αυτή η ανάπτυξη αντανακλά την αυξανόμενη ζήτηση μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά για μη παραδοσιακές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, καθώς τα μη παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρέχουν πιο ευέλικτα και ποικίλα χρηματοοικονομικά προϊόντα και υπηρεσίες, προσελκύοντας περισσότερους πελάτες και επενδυτές. αυτή η τάση όχι μόνο υπογραμμίζει τις δυνατότητες των μη παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών αγορών για την προώθηση της χρηματοοικονομικής καινοτομίας και την κάλυψη των αναγκών της αγοράς, αλλά δημιουργεί επίσης κάποια ανταγωνιστική πίεση στον παραδοσιακό τραπεζικό κλάδο.
2. ανάλυση δεδομένων αλυσίδας ανά αγορά:
ο χρηματοοικονομικός δείκτης του χρηματιστηρίου υποχώρησε στο 18,5 τον αύγουστο από 18,7 τον περασμένο μήνα, σημειώνοντας πτώση 1% σε μηνιαία βάση, δείχνοντας ελαφρά πτώση στις επιδόσεις του χρηματιστηρίου αυτόν τον μήνα. σε γενικές γραμμές, επηρεασμένη από την αβεβαιότητα της παγκόσμιας οικονομικής κατάστασης, η αγορά των μετοχών α παρουσίασε μεγάλες διακυμάνσεις και το επενδυτικό κλίμα έχει επηρεαστεί. ο χρηματοοικονομικός δείκτης μακροοικονομικής μόχλευσης αυξήθηκε από το 16,5 στο 16,9, σημειώνοντας αύξηση 2% σε μηνιαία βάση, υποδεικνύοντας ότι η χρήση της μόχλευσης αυξήθηκε ελαφρά, αλλά παρέμεινε βασικά η ίδια. οι τιμές του lpr παρέμειναν αμετάβλητες τον αύγουστο. η κεντρική τράπεζα μείωσε ήδη το lpr τον ιούλιο και δεν χρειάζεται περαιτέρω μείωση βραχυπρόθεσμα. επιπλέον, αν και το καθαρό περιθώριο επιτοκίου των εμπορικών τραπεζών παρέμεινε σταθερό σε μηνιαία βάση το δεύτερο τρίμηνο, εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν μεγαλύτερη πίεση και υπάρχει περιορισμένο περιθώριο για συνεχείς καθοδικές προσαρμογές στις τιμές lpr βραχυπρόθεσμα. ταυτόχρονα, τα επιτόκια χρηματοδότησης της αγοράς έφτασαν πρόσφατα στο κάτω μέρος και το κόστος των υποχρεώσεων που βασίζονται στην αγορά αυξήθηκε, περιορίζοντας περαιτέρω το περιθώριο προσαρμογών του lpr προς τα κάτω.
ο χρηματοοικονομικός δείκτης της αγοράς χρήματος και διατραπεζικής αγοράς αυξήθηκε ελαφρά στο 23,9 από 23,7, ελαφρά άνοδος αλλά ουσιαστικά αμετάβλητος, υποδηλώνοντας ελαφρά αύξηση της δραστηριότητας και της ρευστότητας στη διατραπεζική αγορά. αυτό μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι η κεντρική τράπεζα μείωσε τον δείκτη αποθεματικών καταθέσεων και το lpr τον ιούλιο, γεγονός που βελτίωσε τη ρευστότητα της αγοράς και προώθησε την αύξηση των διατραπεζικών δανειοδοτικών δραστηριοτήτων. τα στοιχεία στα τέλη αυγούστου έδειξαν ότι το υπόλοιπο του χρήματος ευρείας χρήματος (μ2) έφτασε τα 305,05 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 6,3%, υποδεικνύοντας ότι η ρευστότητα της αγοράς είναι σχετικά άφθονη, γεγονός που βοηθά στη στήριξη της πιστωτικής ζήτησης για οικονομική ανάπτυξη. ωστόσο, το υπόλοιπο του στενού χρήματος (m1) ήταν 63,02 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας μείωση 7,3% σε ετήσια βάση, γεγονός που μπορεί να αντανακλά την εξασθένηση της ζήτησης για εταιρική ρευστότητα ή την επιβράδυνση των βραχυπρόθεσμων οικονομικών δραστηριοτήτων, με αποτέλεσμα την ανεπαρκή ρευστότητα. ταυτόχρονα, το υπόλοιπο του νομίσματος σε κυκλοφορία (m0) ήταν 11,95 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 12,2%, δείχνοντας αύξηση της δημόσιας ζήτησης για μετρητά, η οποία μπορεί να σχετίζεται με ανάκαμψη της κατανάλωσης ή οικονομική αβεβαιότητα. επομένως, ενώ η αύξηση του μ2 υποστηρίζει τη συνολική ρευστότητα, η πτώση του μ1 προκαλεί τον κίνδυνο πιθανής οικονομικής επιβράδυνσης, ενώ η αύξηση του μ0 δείχνει ότι η ζήτηση της αγοράς για μετρητά συνεχίζει να αυξάνεται.
ο δείκτης τραπεζικής και πιστωτικής χρηματοοικονομικής αγοράς παρέμεινε στο 21,6, αμετάβλητος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. ο δείκτης μη παραδοσιακών τραπεζικών χρηματοπιστωτικών αγορών υποχώρησε ελαφρά, από το 18,8 στο 18,7, αλλά παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητος, υποδηλώνοντας σταθερή δραστηριότητα στη συγκεκριμένη αγορά. ο χρηματοοικονομικός δείκτης της αγοράς ομολόγων υποχώρησε από το 18,5 στο 18,3, σημειώνοντας μείωση 1% σε μηνιαία βάση, υποδηλώνοντας ελαφρά μείωση στη δραστηριότητα της αγοράς ομολόγων αυτόν τον μήνα.
συνοψίζοντας, αν και η συνολική απόδοση των έξι μεγάλων χρηματοπιστωτικών αγορών ήταν βασικά η ίδια με τον περασμένο μήνα, η συνολική χρηματοπιστωτική αγορά εξακολουθεί να βρίσκεται σε κατάσταση συρρίκνωσης. η ελαφρά πτώση στις αγορές μετοχών αντανακλούσε τον αντίκτυπο της παγκόσμιας οικονομικής αβεβαιότητας στο επενδυτικό κλίμα, ενώ μια μέτρια αύξηση των δεικτών μακροοικονομικής μόχλευσης παρείχε στήριξη στην αγορά χωρίς σημαντική μεταβολή της ρευστότητας. ταυτόχρονα, η πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των εμπορικών τραπεζών και η μείωση των στενών συναλλαγματικών ισοζυγίων μας υπενθυμίζουν ότι η οικονομική ανάκαμψη εξακολουθεί να αντιμετωπίζει προκλήσεις. στο μέλλον, θα πρέπει να δοθεί προσοχή στην προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής και στον αντίκτυπό της στη ρευστότητα της αγοράς για να ανταποκριθεί στις πιστωτικές ανάγκες της οικονομικής ανάπτυξης.
προτάσεις και απόψεις πολιτικής:
όσον αφορά τις συνθήκες της χρηματοπιστωτικής αγοράς της κίνας τον αύγουστο του 2024, συνιστάται:
εξετάστε περαιτέρω μέτρα τόνωσης. ταυτόχρονα, θα συνεχίσουμε να υποστηρίζουμε την ανάπτυξη μη παραδοσιακών τραπεζικών χρηματοπιστωτικών αγορών, να ενθαρρύνουμε καινοτόμα χρηματοοικονομικά προϊόντα και να προσελκύουμε περισσότερους επενδυτές να συμμετάσχουν.είναι επίσης απαραίτητο να ενισχυθεί η παρακολούθηση της πιστωτικής αγοράς, ιδίως στο πλαίσιο της οικονομικής επιβράδυνσης, και να δοθεί προσοχή στους πιθανούς κινδύνους των μη εξυπηρετούμενων δανείων.η προώθηση της αποκάλυψης πληροφοριών και της διαφάνειας μπορεί να ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και να βοηθήσει στην προσέλκυση περισσότερων κεφαλαίων στην αγορά.οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν ένα διαφοροποιημένο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο για να αντιμετωπίσουν τις διακυμάνσεις της αγοράς και να διαφοροποιήσουν τους κινδύνους.συνοψίζοντας, αν και ο «δείκτης χρηματοοικονομικού βαρόμετρου daokou» δείχνει ότι η χρηματοπιστωτική αγορά της κίνας αυξήθηκε ελαφρά τον αύγουστο και παρέμεινε σταθερή συνολικά, πρέπει να σημειωθεί ότι η αγορά εξακολουθεί να βρίσκεται σε κατάσταση συρρίκνωσης. αυτό το στενό περιβάλλον μπορεί να περιορίσει τη ρευστότητα του κεφαλαίου και την επενδυτική δραστηριότητα στο μέλλον, πρέπει να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή στις προσαρμογές πολιτικής και στις αλλαγές της αγοράς για να διασφαλιστεί η υγιής ανάπτυξη του χρηματοπιστωτικού συστήματος και η συνεχής ανάκαμψη της οικονομίας.
αυτό το άρθρο αντιπροσωπεύει μόνο τις απόψεις του συγγραφέα.
